저자: JimCramer · 외국인
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성장주 투자의 정당성을 주장하며, FANG(2013년 Cramer 제시)과 이후 Magnificent 7에 투자했을 경우 S&P500 인덱스 대비 큰 수익이 났다고 강조. 개별주 선별이 어렵다는 통념을 반박하고 Bessembinder 연구를 인용해 소수의 '히어로 주식'을 찾는 것이 핵심이라고 주장. 과거 실적에 기반한 논리이며 향후 방향 예측은 없음.
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지난 광고 전에 말씀드렸듯이, 요즘은 개별 종목을 고르는 행위가 색안경을 쓰고 보는 시대입니다. 업계에서 가장 존경받는 전문가들은 늘 지수 펀드에 투자하라고 말하죠. 그러면서 개별주는 가장 투기적인 종목이거나 얼굴을 확 날려버리는 극도로 위험한 것이라고 말합니다.
그런데 오늘 저는 그와 정반대되는 주장을 하러 나왔습니다. 바로 정통적인 성장주 투자입니다. 오늘날에는 이것이 이단처럼 여겨지지만, 제 평생 대부분의 기간 동안 이것은 가장 정통적인 투자 방식이었고, 성과도 좋았습니다. 저는 여러 세대의 투자자들이 자명하다고 알았던 것을 다시 가르쳐 드리려는 겁니다.
안타깝게도 요즘 전문가들은 일반인이 자기 돈을 관리하기엔 너무 어리석다고 말하기를 좋아합니다. 저는 그게 모욕적이라고 생각합니다. 그러나 역사를 들여다보면, 원칙을 굳건히 지키기만 하면 그렇게 어려운 일이 아닙니다. 이것이 제 기본 논지이고, 어떤 시장에서든 돈을 버는 방법입니다.
모든 시장에는 리더가 있습니다. 저는 이들을 '히어로 플레이어'라고 부릅니다. 우리는 이런 종목을 찾기 위해 노력해야 하는데, 때로는 아주 명백해서 찾기가 쉽기도 합니다. 물론 저도 오랜 세월 동안 많은 실수를 했지만, 관찰력과 호기심, 이 두 가지가 필요합니다. 이런 놀라운 승자들 가운데 몇몇은 분명히 식별할 수 있습니다.
그리고 히어로 플레이어를 찾기만 하면, 다섯 종목짜리 포트폴리오 중 단 하나뿐이라도 인생을 바꿀 만큼 엄청난 수익을 낼 수 있고, 시장을 훨씬 앞지를 수도 있습니다.
역사를 조금 짚어 보겠습니다. 2013년 2월, 제가 '팽'이라는 용어를 처음 소개했습니다. 페이스북, 아마존, 넷플릭스, 구글을 가리키는 말이었죠. 그때 저는 사람들에게 당장 이 네 종목에 투자하라고 강하게 권했고, 그 후로도 몇 년 동안 여러 날 계속 밀어붙였습니다. 이 약어는 제 디벨로퍼이자 트레이더, 애널리스트인 밥 랭과 함께 만든 것입니다. 우리는 당시 최고의 성장주에 스포트라이트를 비추고 싶었습니다.
10년 뒤, 뱅크오브아메리카의 전략가 마이클 하넷이 '매그니피센트 세븐'이라는 용어를 만들었습니다. 알파벳(구글), 아마존, 애플, 메타(옛 페이스북), 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라를 가리키는 말이죠. 저는 그중 여섯 개를 보유하고 있었고, 그래서 이건 아주 당연해 보였습니다. 지금은 CNBC 투자 클럽에 가입하시면 제 매매를 따라 하실 수 있습니다.
그러면 어떻게 제가 팽을 알아볼 수 있었는지, 그리고 애플을 어떻게 포함시켰는지, 또 그 용어가 생기기 여러 해 전에 매그니피센트 세븐 중 여섯 개를 어떻게 그렇게 빨리 받아들였는지 물으실 수 있습니다.
간단합니다. 저는 눈을 뜨고 있었습니다. 저는 늘 아마존만이 아니라 '다음 아마존', '다음 넷플릭스'를 찾고 있었습니다. 매그니피센트 세븐이 그 빛을 잃으면, 그들을 대신할 또 다른 일곱 개가 반드시 나타날 것입니다. 그들은 발견되기를 기다리고 있을 뿐이고, 그들 역시 아주 명백할 수 있습니다. 다만 이 검증된 승자들이 계속 강하게 성장하고 성과를 낸다고 생각하는 동안에는, 저는 그들과 함께할 겁니다.
그렇다고 해서 제가 아주 많은 놀라운 성장 기업과 훌륭한 주식이 더 있다고 확신하지 않는 건 아닙니다. 지금도 그런 얘기를 듣고 있고, 여러분에게서도 많이 들습니다. 여기서 핵심은 이겁니다. 팽과 매그니피센트 세븐은 명백했습니다. 눈앞에 있었죠. 몇 년 동안 날마다 더 높이 올라가는 것을 볼 수 있었습니다. 아이들도 그 종목들에 대해 줄줄 얘기할 수 있었죠. 어떤 경우에는 10년 넘게 오르기도 했습니다. 이런 종목으로 돈을 벌기 위해 천재일 필요는 없었습니다. 사실 천재라서 오히려 손해를 봤을지도 모릅니다. 이 업계의 많은 사람들이 너무 영리해서, 좋은 것을 보고도 지나치게 생각하다가 훌륭한 승자들에게서 스스로 달아나 버립니다.
예를 들어 제가 팽이라는 약어를 소개한 날을 생각해 봅시다. 기억하세요, 그때 이 기업들은 이미 자리를 잡은 상태였습니다. 큰 기업들이었고 여러분도 알고 있었죠. 대단한 발견이 필요한 게 아니었습니다. 여러분이 이 네 종목에 각각 1,000달러씩 투자하기로 했다고 해봅시다. 계산을 해보죠. 그러면 총 4,000달러입니다. 같은 금액을 S&P 500 지수 펀드에 넣었다고 칩시다.
2013년 초부터 2024년 말까지, 그 4,000달러를 S&P에 넣었다면 19,400달러가 되었을 겁니다. 연 14.2%의 수익률이죠. 나쁘지 않습니다. 그럼 제가 권한 대로 팽 네 종목에 각각 1,000달러씩 넣었다면 어땠을까요? 같은 기간 동안 여러분은 82,655달러를 갖게 되었을 겁니다. 4,000달러가 8만 달러가 넘는 거죠. 여러분은 이 네 종목에 있는 8만 달러와 S&P 500 지수 펀드에 있는 2만 달러 미만 중에 무엇을 선택하시겠습니까? 선택은 여러분의 몫입니다. 정말 그렇습니다. 그리고 그때 팽에 아직 포함되지 않았던 애플도, 1,000달러를 17,994달러로 불렸을 겁니다.
그러니까 팽은 이중으로 승자였던 셈입니다. 이게 무엇을 증명하느냐고요? 어떤 사람들은 "그건 결과를 끼워 맞춘 것 아니냐", "그 기업들은 역대 최고의 호황에서 살아남은 것뿐"이라고 말할지도 모릅니다. 그러나 그건 사실이 아닙니다. 저는 거의 매일 밤 방송에 나와 팽을 추천했습니다. 그들은 에드거 앨런 포의 소설처럼 명백하게 숨어 있었습니다. 여러분이 날마다 접하던 기업들이었죠. 여러분은 그들을 알고 있었습니다. 관심만 있다면 누구에게나 보이고, 쉽게 접할 수 있었습니다.
사실 2013년 팽에 대한 이 코너를 방송하기 전에, 저는 무엇을 했을까요? 이 네 종목이 너무 명백해서 모두가 알고 있으니, 이걸 방송하는 게 시간 낭비가 아닐까 고민했습니다. 이걸 강조한다고 해서 제가 새로운 걸 내놓는 것인가? 돌이켜 보면 관심을 가질 만했고, 지금도 그렇습니다.
잠시 제 개인적인 사례는 접어 두고 얘기해 보겠습니다. 몇 년 전 애리조나주립대학교의 경제학자 헨드릭 베센빈더가 개별 종목을 고르는 것이 얼마나 어려운지에 대한 논문을 발표했습니다. 그는 소수의 개별 종목만이 시장 전체를 넘어서는 최고의 초과수익을 냈다는 점을 발견했습니다. 그래서 그는 지수 펀드가 더 나은 선택일 수 있다고 봤습니다.
저는 같은 수치를 보고도 전혀 다른 결론에 이릅니다. 베센빈더는 1925년 12월 31일부터 2023년 12월 31일까지의 데이터를 보고, 배당금을 재투자했을 때 개별 주식으로 얼마나 잘할 수 있었는지 살펴봤습니다.
그의 첫 번째 발견은 이렇습니다. 역사적으로 그가 본 2만 9,000여 개 주식 중 대다수는 돈을 벌지 못했습니다. 이건 놀랍지 않을 겁니다. 저는 아무 주식이나 사라고 말하는 게 아닙니다. 대부분의 주식은 내세울 만한 이력이 전혀 없고, 그 수익은 종종 과열된 대중과 탐욕스러운 투자은행이 투자자를 먹이로 삼으면서 생긴 결과물입니다.
두 번째 발견은 이렇습니다. 실제로 확실히 돈을 벌게 해준 종목이 수천 개나 있었지만, 지수 펀드 대신 그 종목에 투자할 만큼 충분하지는 않았을지도 모릅니다. 괜찮은 수익이긴 하지만, 평균적인 수익을 원하는 평균적인 투자자에게 그 정도는 평균 수익일 뿐입니다. 지수 펀드는 괜찮습니다. 하지만 우리가 찾는 영웅은 아닙니다. 그리고 기억하세요, 저는 지금도 지수 펀드를 지지합니다.
세 번째 발견은 이렇습니다. 17개 종목은 누적 수익률이 500만% 이상, 즉 투자한 1달러당 5만 달러 이상을 냈습니다. 1,000달러를 투자했다면 5,000만 달러 이상이 되었다는 뜻입니다. 이 종목들은 모두 비교적 잘 알려진 기업들이었습니다. 보잉, IBM, 코카콜라, 존슨앤드존슨 같은 기업들이죠. 여러분은 이 기업들로 큰돈을 벌 수 있었습니다. 베센빈더의 결론은 마치 건초더미에서 바늘을 찾는 것과 같다는 겁니다. 정말 그렇게 생각하십니까? 정말로요?
결론적으로, 이런 히어로 종목은 무작위로 고를 때만 찾기 어렵습니다. 눈이 있는 사람이라면, 계속 이기는 경향이 있는 명백한 승자들이 보일 겁니다. 제가 늘 찾고 있는 것이 바로 그런 종목입니다. 그리고 그런 종목을 찾게 되면, 저는 절대 입을 다물지 않을 겁니다.
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