저자: 박병창 · 한국인
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미국 3대지수는 6월 강세로 마감했고 빅테크 중심 상승이 이어지는 중. 국내 시장은 외국인 매도와 반기말 차익으로 약세였으나 기관 매수로 반등 시도 예상. 2분기 실적 시즌을 앞두고 실적 저점 통과 기대가 주가에 선반영 중이며, 실적 기대가 현실화된 뒤 오히려 조정 가능성도 언급. 반도체는 HBM·DDR5 등 AI 관련 강세가 두드러지고 자동차·조선기자재·기계 섹터 실적 기대. 삼성 천안 패키징 라인 신설 등 투자 확대 소식 언급.
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네 자, 박병창 이사님 빨리 모시고 오늘 시장 이야기 짧게 한번 가보겠습니다. 어서 오십시오. 예, 안녕하세요. 지난주 국내 시장과 미국 시장을 간략하게 정리하고, 그다음에 이슈들을 한번 살펴보겠습니다.
미국 시장은 우려가 굉장히 많은데도 불구하고 굉장히 강합니다. 지난주 주간으로 3대 지수가 모두 2% 이상 상승했고요. 금요일도 다우가 0.8%, 나스닥이 1.4%, S&P500이 1.2% 올랐습니다. 3대 지수가 전체적으로 강하게 움직였고, 6월 월간 지수도 강세로 마감했습니다. 시가총액 상위 빅테크에 대한 우려가 있었고 매물 소화 과정도 있었지만, 계속 강세를 보였습니다. 애플은 시가총액 3조 달러를 돌파하며 역사적 신고가를 경신했습니다.
지난주 금요일 시장이 상승한 이유는 PCE 물가가 예상보다 낮게 나오면서 시장 전반이 긍정적으로 받아들였기 때문입니다. IT에서는 AI 반도체가 계속 강세를 보이고 있고, 자동차 쪽도 실적 기대가 이어지면서 강한 모습을 나타내고 있습니다.
반면 우리 시장은 상대적으로 부진했습니다. 지난주 코스피는 0.23% 하락했고, 코스닥은 0.75% 하락했습니다. 지난주 금요일에는 반등했지만, 한 주 내내 외국인이 매도했습니다. 약 6,086억 원 순매도였고, 금요일에도 약세로 출발했습니다.
지난주 우리 시장이 약했던 것은 기업 이익이나 거시 지표보다는 두 가지 요인이 컸던 것 같습니다. 하나는 미국 시장이 워낙 좋다 보니, 우리 시장도 미국이 떨어지면 많이 떨어질 것이라는 걱정이 상당히 반영된 부분입니다. 또 하나는 반기 말 차익 실현입니다. 금요일 아침에도 특별한 이슈 없이 그동안 올랐던 종목들이 매물을 맞으며 많이 떨어졌습니다. 이런 매물과 외국인 매도가 겹치면서 상대적으로 약한 모습이 나왔습니다.
그러나 금요일 점심 이후 국내 기관이 매수에 나섰습니다. 연기금이 계속 팔았는데, 지난주에는 약 1,800억 원을 사들였습니다. 국내 기관의 매수가 들어오면서 종목별로 강세가 나타났고, 그래서 반등으로 마감했다고 보시면 될 것 같습니다.
미국은 오늘 조기 폐장하고 내일은 휴장입니다. 7월 4일 독립기념일이라 그날도 휴장이고, 그 전날도 단축 거래입니다. 미국 시장은 사실상 3일 정도 열리지 않는 셈이라, 조정에 대한 걱정이 있더라도 쉬어가는 느낌의 한 주가 될 것 같습니다.
국내에서는 FOMC 의사록이 5일에 공개되고, 7일 금요일에는 고용보고서가 나옵니다. 지난번 PCE를 중요하게 봤던 것처럼, 이번에는 고용보고서를 연준이 면밀히 보고 있을 것입니다. 금요일에는 삼성전자와 LG전자가 2분기 잠정 실적을 발표합니다. 본격적인 실적 시즌의 시작입니다. 이번 주 금요일부터 7월 말까지는 실적 이야기가 계속될 가능성이 높습니다. 그 중간인 25~26일에는 FOMC 회의가 있습니다. 빅테크들의 실적 발표는 7월 24일이 포함된 마지막 주에 집중됩니다.
미국 3대 지수는 6월에 많이 올랐습니다. 다우는 4.56%, 나스닥은 6.5%, S&P500은 6.47% 상승했습니다. 다우존스 주봉 차트를 보면 이 지수가 주요 저항선을 돌파하려는 시도를 하고 있고, 나스닥은 이미 돌파한 뒤 계속 오르고 있으며, 조정도 아주 작았습니다.
시장을 좋게 보는 근거는 S&P500입니다. 나스닥의 빅테크가 지수를 끌고 가는 것은 맞지만, 최근에는 주변 후발 주자들도 강세를 보이고 있습니다. 그래서 S&P500이 다른 지수와 비교해 더 가파르게 오르고 있고, 미국 시장이 나스닥 혼자 끌고 가는 구조가 아니라 선순환이 나타나고 있다는 해석이 나옵니다.
다만 나스닥이 반년 만에 32% 올라 40년 만에 최고 수준이라는 점에서 걱정하는 목소리도 있습니다. 금리 수익률이 올라가고, 장단기 금리가 역전되었으며, 경기 둔화 우려도 있습니다. 그럼에도 시장이 계속 오르는 이유는 2분기 실적 발표를 앞두고 기업 실적이 저점을 통과해 올라갈 것이라는 기대가 강하기 때문입니다. 특히 우리나라는 삼성전자가 턴어라운드를 보이면 반도체 전반의 사이클 회복을 기대하는 심리가 작용하고 있습니다.
다만 시장이 기대를 선반영한 뒤 기대가 현실화되는 시점에서 오히려 조정이 올 수 있다는 점도 염두에 둘 필요가 있습니다. 물가가 하락하고 기저효과로 하락폭이 커지다가, 어느 시점에 멈추거나 반등하고, 기업 이익도 바닥을 찍는다는 기대가 주가에 반영된 뒤에는 시장이 더 조정받을 수 있다는 것입니다.
미국은 6월 초순 강세, 중순 약세, 월말 반등이었지만, 우리나라는 월말에 반등하지 못했습니다. 그래서 6월 월간으로 코스피는 마이너스 0.5%를 기록했습니다. 외국인 매도가 계속됐고, 월말에는 차익 매물도 있었습니다. 금리 인상 노이즈도 여전하지만, 이번 주 삼성전자 실적 발표에 대한 기대는 이미 반영되고 있다고 봅니다. 그래서 시장이 반등을 시도할 가능성이 있다고 생각합니다.
코스피 차트를 보면 2,500포인트를 돌파하고 올라갔다가 다시 내려온 상태입니다. 핵심 저항은 2,600이 아니라 2,700으로 보고 있습니다. 여기서 2,500선을 깨고 내려가지 않는다면 지지선 역할을 할 것으로 보입니다.
이번 실적 시즌에서 시장이 주목하는 화두는 반도체입니다. 다만 반도체 전체가 함께 가는 것은 아니고, AI 관련 반도체인 HBM이나 DDR5 쪽만 강세를 보이고 있습니다. 이 낙수효과가 후발 반도체나 레거시 반도체까지 번질지 살펴볼 필요가 있습니다. 자동차와 자동차 부품, 조선 기자재, 기계 쪽도 이번 실적이 양호할 것이라는 기대가 큽니다. 6월 수출 실적도 이 분야에서 좋게 나왔습니다. 이들 섹터는 실제로 실적이 좋고 추세적으로 움직이고 있어서, 이번 시즌에는 이런 쪽을 중심으로 보는 것도 방법이라고 생각합니다.
6월 수출 지표를 보면, 무역수지에서 반도체 수출이 전년 대비 28% 감소했지만 수출액은 89억 달러로 올해 최대 규모입니다. 이런 흐름에서 반도체 기업에 대한 기대가 계속 나오고 있습니다.
삼성전자가 천안에 첨단 패키징 라인 신설을 추진한다는 발표가 지난주 후반에 있었습니다. HBM 투자를 본격화하겠다는 의미입니다. 반도체 기업들이 AI 반도체 때문에 2차 변화를 맞을 수 있다는 분석도 나오고 있습니다. 전반적으로 재고 수준은 2분기가 피크이고 이후 하향할 것이라는 전망이 많지만, HBM과 DDR5로 인해 제품 간 ASP 개선이 차별화되고 있다는 것입니다. 그래서 SK하이닉스가 먼저 좋아지고, 그다음 삼성전자, 마이크론 순으로 주가가 차별화되며 움직이고 있다는 해석입니다.
아이폰 15 수요 확대 전망도 계속 나오고 있습니다. 폭스콘에서는 인력 채용을 위해 인센티브를 주고 있고, 사람을 데려오면 데려온 사람에게도 인센티브를 준다고 합니다. 아이폰 15 때문이라는 이야기입니다. 관련 국내 기업들이 많은 만큼 이 부분도 함께 살펴볼 필요가 있습니다.
내일 다시 뵙겠습니다. 감사합니다.
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