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안녕하세요. 골라먹는 리포트의 김장현입니다. 유니스토리 자산의 투자자가 본부장 하고 있고요 오늘 말씀드릴 거는 좀 종목들을 말씀을 드릴 거예요. 근데 종목이 여러 가지 형태가 있습니다. 시장에서 기대하는 것보다 실적이 좋은 주식 이런 것도 있고 실적은 뭐 웬만한데 성장을 꾸준히 할 수 있는 시 안정적 성장 주라 하고요 세 번째는 녹화는이 순간에는 오늘은 반도체주가 한마디로 난리가 났는데 반도체 같은 주식도 있습니다만 오늘은 반도체 좀 빼고요 실적주 안정적 성장주 그다음에 미 의 지향적인 주식 뭐 이렇게 크게 세 가지로 나눌 수 있겠습니다.
그래서 그 종목들 중에 하나나 말씀드리는데 먼저 넥스트 칩입니다. 아 3962 70인데 아시는 분은 아실 것 같아요. 넥스트칩 시가 총야 2원 좀 넘죠. 이게 삼성증권에서 최근에 나온 리포트가 있는데 10월 13일자에 삼성증권에서 나온 넥스트 시 한번 보시기 바랍니다. 리포트를 참 잘 정리했어요. 이해하기 쉽게요 정도 이해하기 쉽게 정리를 잘한 리포트가 많지 않은 거 같아요. 제목부터 보면은 결정이납니다. 드디어 한국에도 뭐뭐 뭐뭐가 나타났다이 몸모 뭐가 뭘까요. 넥스트 칩 집이니까 반도체 얘기겠죠. 여기에 들어가는 가로 안에 들어가는 것은 다음에 나오는 블리 포인트 세 개로 설명할 수 있겠습니다.
첫 번째 블리 포인트는요 차량용 자동차에 들어가는 카메라가 있잖아요. 예 카메라는 들어오는 거를 이제 인식을 하는 건데 어 그다음에 카메라가 인식을 한 다음에 어 그거를 또 이미지 센서 가 분석 비슷한 걸 하고 나중에 맨 마지막에 그 신호를 처리해 주는게 있거든요. 그 카메라 단 내에서 카메라 안에서 지금 있는데부터 카메라 안에 ISP 아는 칩이 들어갑니다. 이미지 시그널 프로세서라는 칩이 들어가거든요이 칩 ISP 칩을 설계하는 회사예요. 이게 어디에 쓰인다고 차량용 카메라에 들어간다고 예 엄청나게 기술이 필요할 것 같지 않습니까 성장된지가 오래되지 않았어요.
23년 지금 10월이 않습니까 작년도 그 언제죠. 봄여름 되기 전에 상장했고 모 회사도 역시 이런 그 기술적인 관련된 회사예요이 회사가 주가가 사실은 고점을 한번 쳤습니다. 2만 원 넘게 2만 원 비슷하게 갔었나요. 그러다가 14,000 원까지 내려갔다가 지금 최근에 올라와서 다시 18,000원 돼서 어 지금 오늘 설계 시켜 드린 시점이 아주 저점은 아니에요. 그래서 어 들어가는 시점과이 변고 변동성이 있기 때문에 그거를 감내하고 그거를 감안해서 플레이를 하실 분이라면 2년을 본다면 내년도 내후년을 본다면 분명히 큰 성 가가 있을 가능성이 있는 회사이기 때문에 말씀을 드리겠습니다.
물론 싸면 좋죠. 14,000원 15,000원 이렇게 사시면 얼마나 좋겠습니까만은 이제 많이 한 사람이 알기 때문에 리포트도 이제 본격적으로 나와서 아주 초기는 아니죠. 돌이켜 보면 말이죠. 이런 리포트는 제가 예전에 그 말씀드린 것처럼 리포트는 많이 안 나오다가 처음 나온 리포트를 꼭 보실 필요가 있어요이 처음 리포트가 언제 나왔냐면 아마 올해 한 4월인가 3월인가 5월인가 하여튼 고상 관을 왔거든요. 그때 아무도 관심이 없었어요. 그때 관심 가졌으면 좋겠죠. 그렇죠. 사실은 그때 제가 한번 말씀을 드렸었습니다. 근데 그때 보시지 않았겠죠.
지금이나마 보시는 건 다음에 내려올 때 기회가 될 수 있다는 거 말씀을 드리는 거예요. 복잡해서 듣기 싫다 그러면 안 보시면 됩니다. 더 간단한 주식이 많으니까 하지만 길게 볼 수 있고 방향성이 뚜렷하기 때문에 기다릴 수 있으면은 나눠서 들어갈 수 있는 거죠. 저도 뭐 지금 18,000원 얼마에서 들어갈 수 있냐 그러면 제 돈까지 들어갈 수 있냐면 그건 장난 못해요. 하지만 내려간다면 기회를 본다 이렇게 말씀드리는 거죠. ISP 이미지 시그널 프로세서 이것을 가지고 준비되고 있는데 이게 중요한 건 자율주 차가 되면은이 취이 많이 쓰겠죠.
어디에 촬영이 많이 쓰겠죠. 그래서 핵심은 올 말에 23년 말 이후에 내년 내년 갈수록 레벨 2 그 이상 레벨 3 자율주행차가 이제 선을 많이 보이면 집단 집단이라 건 차량의 스인 거군요. 차량을 만약에 테슬라에서 타용 fsd 풀 셀프 드라이빙 그 소프트웨어를 업데이트 한다 그럴 때 그걸 업데이트하는 주체는 사실은 슈퍼 컴퓨터는 도조 컴퓨터가 해요. 근데 그 슈퍼 컴퓨터 들어가는 칩이 아니고 그런 걸 받아서 업 업데이트를 받아서 운행하면서 차량을 운영하면서 일어나는 여러 가지 시그널들 그 이미지들을 받아서 처리해 주는 그 거거든요.
그래서 단이라는게 그 끝단이 얘기예요. 자율주행차 차량의 실제 끝단에서 필요한 시스템 onip 이것이 바로 얘네들이 하는 거란 얘기예요이 이해 되셨죠. 예 어 그 맞춰서 올해 말에 벤츠 테슬라 목만이 현대차 그룹도 레벨 3 자자처럼 상용하기 때문에 앞으로 화두 자체가 전기차는 25년 6년까지 미리 당겼다고 보시면 됩니다. 전기차의 성장성은 계속 되지면 그거에 대한 기대치는 올해 내년 초가 피크라고 저는 개인적으로 보고요 그다음에 내년도 내후년도 25년 6년 7년 5 6 7을 바라볼 때는 마치 우리가 4 5년 전에 전기차에 그렇게 흥분하지 않았을 것처럼 자율주행차에 들어가는 칩도 덜 흥분하고 있는데 24년 5년을 가면은 내년 27년 8년을 바라보면은 흥분 됨이 내년 내 5년에 있을 수 있다라고 충분히 보 수 있고요 지금은 그거 이전이다 이렇게 말씀을 드릴 수 있겠 했어요.
소프트웨어가 자동차를 정의 내리는 그러한 전기차가 돼서 자율주행으로 전환되는 시기가 많게 됐을 때는 이미 주가는 레벨이 다를 거다는 얘기죠. 회사 매출 적습니다. 200억 200억 정도밖에 안 돼요 사람이 많아서 180명 원 되니까 대부분 연구소가 인거 이만 가지고도 r&d 비용으로도 200억습니다. 당연히 24년 적절하고요 24년도 적재할 겁니다. 거의 확실해요. 근데 분기별로 보하면 아마 내년 연말 빠르면 내년도 그 이맘때쯤에는 흑자 전환이 될 가능성이 있다는게 에스티의 분석이고이 에너리스 분석이라는 것이 혼자 나온 건 아닐 거고 회사하고 조율과 그 대화를 통해서 나온 거겠죠.
국자는 내년 말인데 왜 그러냐 자동차가 언제죠. 자동차는 2 3년 걸려요 수주 아이고 어떤 자동차에 들어가는 부품들을 설계하고 준비하는데 아주 디자인인 단계는 4년 정도 걸리고요 어느 정도 어 완성이 그런 거에 대한 그림이 그려져서 하자라고 하는 거 3년 걸리거든요. 그러니까이 회사가 스취이 그런 그 자율주행차에 들어가는 취불 어떤 오더를 받는다 하면은 그는 실제 출하되는 거는 25년 26년이 되거든요. 이런 것들이 올해 3분기 지금 현재지 연말까지 확인될 가능성이 있다는 거예요. 그래서이 에너지도 그렇지만 매분기 실질적인 매출 성자 적자입니다.
많은 신규 수주 이거에 따라서 성장성에 대한 컨피던스 믿음이 늘어 가면은 주가는 우상향할 수 있다 물론 변동성은 크겠습니다은 그렇게 된다는 거죠. 제목을 다시 돌아가면 넥스 칩은 드디어 자 한국에도 자율주행 차에 들어가는 자율주행 칩 자율주행 차 차량용 취 업체가 나타났다 이렇게 볼 수 있죠이 회사가 우리 뭐 엔비디아 이런 회사와 관계 없습니다. 걔네들이 하는 그런 칩이 아니에요. 다른 차다는 거를 기억하시기 바랍니다. 좀 더 좀 고급스럽게 이제 주요 제품을 설명을 하면은 ISP n 아까 그 차량이 뭐가 있죠. 우리 차량 앞에 카메라가 있어요.
카메라를 통해서 이미지를 받아요. 근데 그것이 카메라를 통해서 받은 이미지가 기계가 인식하게끔 그거 튜닝을 해 준게 필요하거든요. 그거를 하고 ECU 자동차를 전체적으로 움직이게 하는 그 머리에 해당되는 자동차에 안에 이슈가 있어요. 에너지 또는 엔진 엔진 엔진 컨트롤 유닛이 엔진을 컨트롤하는 유닛에 실시간으로 전달해야지 엔진이 움직일 거 아니겠어요. 그래서 카메라를 통해서 인식한 이미지를 기계가 인식하기 좋게 높은 해상도로 튜닝해서 엔진 유 컨트롤 유닛에 바로바로 실시간을 전달해 주는 그런 역할을 하는 그게 처리 과정이죠. 그거를 이미지 시그널 프로세라 하는 겁니다.
또 하나 제품은 aht고 있습니다. 로그 하이 데피니션 이거는 말이지만 닿지가 않는데 이게 쉽게 생각하면 돼요 중대형 트럭에서 장거리로 영상을 전송할 때 또 거기에 특화된 칩이 일 회사의 제품이 있고요 그다음에 지금은 아닌데 올해 하반기 내년도 상반기에 계속 나오는 것이 ads 운전자 보조 장치죠. asist 드라 소프트웨어인 엣지 단의 SOC 여러 가지 제품을 칩을 같이 인티그레이션 하는 그 칩이 있거든요. 이것이 그 일본의 뭐 자동차 회사 뭐 유럽의 자동차 회사 한국의 현대차 현기차에 들어가는 제품을 준비를 다 했어요. 그래서 요것도 내년부터 어 수주가 예상된다 빠르면 올해 하반기부터 연말부터 이렇게 보시면 되겠어요.
어 그래프로 보시면 그림 1 이렇게 지금 보시면 되는데 ISP 프로세스를 해 가지고 그다음에 다스를 통해서 이슈로 간다 이런 그림을 보시면 될 거 같고요 아까 말씀드리는 걸 조금 더 기대게 들어가면은 ISP n 얘가 25년도 설계한지가 빅 데이터도 있고 노하우도 있다 아 경쟁자 나오네요. 경쟁자는 잘 모르시는데 상장돼 있습니다. imdi 인디 미코노 라고 한번 보시기 바라고요 얘네도 아마 적절할 겁니다. 아까 HD n음 그 장거리 자동차 트럭에 하는 거라 그랬잖아요. 이게 압축을 하면은 영상 시간이 길어지거나게 기술이 있죠. 무 압축으로 영상 시간을 단축한다 뭐 이런 개념에 ahd 있고요 아까 에이다스 칩에는 제목이 이름이 재밌네요.
아파츠 칩이라고 있는데 얘네가 버전을 많이 업데이트해 가지고 지금 아파치 5 버전이 있는데 수주가 곧 기대되고 있다고 합니다. 넥스트가 갖고 있는게 영상 처리 집이거든요. 근데 암이라고 아시죠. 암 그 설계 IP 회사 영국에 있 회사하고 얼마전 상장됐고 근데 암 암에 고속로 코드 코라는 CPU 있거든요. 그 CPU고 우리 넥스 하고의 기술이 결합되서 탄생된 것이 아파치 5인데 요것이 실시간으로 딥러닝 기술을 활용했다 해가지고 연상 전용 프로세스 npu 내장되고 있어요. 그러니까 여러 가지 npu CPU 그다음에 우리 회사의 상처리 기술이 합작이 됐다라고 보실 수 있는게 아파치 5인데 이게 수주가 기대되고 있는 것도 중요한 거죠.
어 이거는 추수가 기대되고 있는 거고 그걸 다음 버전 아파치 6도 개발하고 있거든요. 그것도 곧 개발이 완료될 거 같아서 어 우리 경쟁사가 어디냐 아까 말씀하셨는데 우리 그 IPS n 인디라 하 인디 세미컨덕터 차세대 취인이 아파치 65 이거는 경쟁사가 누구냐면 르네사스 일본의 그다음 미국의 텍사스 인스트루먼트 엄브렐라 이런 회사이고요 우리 퀄컴이 엔비디아 경쟁은 아니다. 다른 얘기다 이렇게 볼 수 있겠습니다. 일단은 아까 말씀드린 그 수주가 기대되는 거고 아파치 5 지금 생산할 수 있는 거 그 수주가 확정되면 25년부터 납품한다 이렇게 보고 있겠습니다.
이런 것도 있어요. 첫 번째는 ISP 이미지 시그널 프로세스가 얼마나 빨리 증가 하느냐이는 건데 아까 말하 것처럼 자율주행차가 되면이 취 카메라가 증가 되거든요. 그럼 카메라에 하나씩 들어가니까 ISP 증가하겠지만 그렇게 보시면 돼요 불과 6년 전에는 자동차에 들어가는 카메라는 뭐 자율주행차 할 수도 없으니까 다섯 개 밖에 안 들어갔거든요. 하고 뒤하체 현재는 10 개 들어가요 10 개 카메라가 장착이 되고요 보통 한 3년 뒤에는 204개 정도가까지 들 증가될 수 있습니다. 그럼 기본적으로 거기 들어가는 한 개다 하나 ISP 늘어나는 거예요.
그렇죠. 예 이렇게 보시면 되고요 지금은 그리고 또 카메라 안에 ISP 내장돼 있는데 이게 변화가 있을 것 같아요. 카메라가 아닌 카메라에서 빠져서 칩이 내재화 되는 자동차에 이런 방향으로 가는데 넥스트 칩은 이게 준비되어 있다 이렇게 드릴 수 있고요 뭐 더 나가면 장기적으로 뭐 UA 로봇에도 이런 센서에 들어갈 때 카메라 기능이 단순히 보는게 아니고 센싱하는 거 되면은 아까 렌즈 카메라 렌즈 이미지 센서 ISP 되거든요. 지금 현재 ISP 딱 나올 수 있는데 렌즈가 인식하고 이미지 센서가 센싱한 다음에 ISP 같이 하기도 ISP 카메라에서 나와서 그냥 별도로 칩이 나오긴 하는데 그런 기능이 돼야지 이제 카메라가 센싱의 기념의 레벨이 달라지는 거고 그렇게 되면 U 로봇 사용 할 수 있다 이렇게 얘기되는 거거든요.
그런 입장에서 넥스트칩의 그 활용도는 장기적으로 굉장히 유망하다 이렇게 말씀드릴 수 있겠습니다. 근데 또 하나 중요한 투자 포인 두 번째는 이게 자율주행차가 되는 것도 빨리 가속화 되려면 법제화가 필요하거든요. 법제화가 되는게 두 가지가 있어요. 우리가 관계되는 회사가 고객이 유럽에도 있고 일본에도 있거든요. 그래서 말씀드리면 어 당장에는 내년도 중반에 나오는 24년 7월부터 유럽 같은 경우 상용 차입니다. 승용차보다는 상용차의 경우에 뒤로 후방 뒤쪽 쪽에 긴급 제동 브레이크가 의무화 돼요 후방 긴급 제동 브레이크라고 내년도 하반기부터 법죄 된다고 하는데 그러면 그전에 어 제품이 필요하겠죠.
그래서 내년도 하반기 거기 맞춰서 토요다 트럭 브랜드 그다음에 유럽 스카이나 이런 데다가 우리가 공급을 한다 할 수 있다 이런 얘기가 되는 거고요 일본의 경우는 또 액티브 긴급 제동 브레이크라고 좀 복잡한데 이건 조금 장기적인 겁니다. 25년 12월부터 아직 3년이 남았습니다만 모든 차량에이 긴급 제도공부 이크 의무 장착이 추진된다고 합니다이 왜냐 일본인 같은 경우에 작년 5월부터 인구 고령화에 따라서 이른바 서포트 카 제도를 실시하고 있거든요이 서포트 카가 75세가 70세 이상 어느 나이가 됐으면 자동차를 운전하는데 무리가 있다고 보고 여러 가지 테스트도 하고 전기적으로 검사를 받지 않습니까 그럴 필요 없어요.
나이가 많이 드셔도 향후에는이 액티브 긴급 제동 브레이크의 장착된 차량을 의무하도급 거 필요 없이 편안하게 의무 조항이 없어지는 거죠. 그 자동차가 당연히 일본 사람들도 어 자동차가 긴급 제동 브레이크가 장착이 된 것만 살 가능성이 있겠죠. 그게 내년도 3년부터 참정 후부터 됐는 건데 이러한 그 법제화 되는 거 아까 말씀드린 유럽의 후방 긴급 제동 브레이크 의무화 그다음 상용 차입니다. 일본의 킹그 브레이크 이거 3년 뒤지만 이런 것들도 아까 자율주행차 레벨이 쓰리 그 이상으로 갈 수 있는 가능성과 거기에 따라서 자율 주행력 시스템 언 칩의 수요가 등가 우리의 취비 ISP 나아가서 아 아까 아파치 5 6로 가는 것들이 그것이 활용될 수 있다 이렇게 연결된다고 보시면 되겠습니다.
마지막으로 보시면은이 우리가 매출이 올해 한 154억 정도밖에 안 되거든요. 20% 증가되고 그런데 내년까지도 뭐 그렇게 크지 않을 것 같은데 점프를 하는게 25년도 적게 잡은 사람들이 한 1,500억 많게 잡은 사람들이 한 1,800억 정도까지 보는 거 같아요. 그러면 내년 24년 반부터 흑자가 전환 되면은 25년에 아마 1,700억 몇 그 마진에 한 10% 20% 아지 나올 수도 있기 때문에 그거 기존 따지면 지금이 10배 정도밖에 안 되는 거죠. 그러니까 이게 성장성이 있다고 본다면 물론 25년이 그 조금 이른감이 없지 않아 있지만 결국은 거기에 대한 신뢰도가 높아질 수 있다 하는 거죠.
그 최근에 주가가 내려가다가 다시 올라간 거는요 우리 회사가 아까 뭐 200억씩 적자가 나니까 결손금이 누적돼 있었겠죠. 그래서 올 상반기에 결손금이 한 8900억 있었어요. 그럼 어떻게 되죠. 유동성의 이슈가 생기는 거죠. 유동성 이슈 생기는데 현금도 한 억 초반밖에 없었거든요. 어 현금이 그래서 2 300억 부족했는데이 아파치 5 6 뭐 이렇게 준비한다 그랬잖아요. 초기에 테스트 비용도 들고 운용 자원도 필요해서 300억 12를 발행했어요. 최근에 내년 올해 말 내년까지는 적자가 좀 더 줄여 가면은 그리고 내후년부터 흑자가 되면은 아마 추가 자금 조달 필요성은 크지 않다 낮다라고 지금 보는 거 같고 없다고 볼 수 없지만은 크지 않고 300억을 발행함으로써 오늘은 좀 길게 넥스트부터 말씀드렸습니다. 감사합니다
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