저자: 존버나드 · 한국인
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미국 10년물·30년물 금리 상승 속 금리인상 및 고금리 지속 가능성을 제기. 중동 전쟁 장기화로 유가 상승, 원/달러 1,500원 돌파, 휘발유 2,000원 돌파 등 물가 상승 우려. 미국이 금리인상으로 약한 국가를 양털깎기 할 수 있다는 시나리오 제시. 장기적으로 친환경·전기차·배터리·SMR 산업 성장 전망. 개인 포트폴리오는 금·은 등 안전자산 분산을 제안하며, 대공항급 위기 가능성도 언급.
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안녕하세요, 존버 존나입니다. 오늘 이야기할 내용은, 미국 10년물 국채 금리가 4.5%, 4.6%를 넘었는지 제가 지금 갑자기 기억이 잘 안 나는데요. 그리고 30년물은 이미 5%를 넘었습니다. 이렇게 금리가 올라가는 걸 보면, 잘못하면 우리가 기다리던 금리 인하가 아니라 금리 인상이나 고금리 지속을 마주할 수도 있겠다는 생각이 듭니다. 주식 투자하시는 분들은 당연히 금리 인하를 기다리고, 유동성이 풀려야 주식도, 비트코인도, 금도 많이 오를 수 있죠. 그런데 우리가 예상하는 시나리오보다 오히려 금리 인상이나 고금리가 이어질 수도 있다고 저는 봅니다. 저처럼 보시는 분들도 많이 계실 겁니다.
왜 그렇게 보느냐고 물어보시면, 처음에는 미국 전쟁이 금방 끝날 거라고 다들 말씀하셨잖아요. 저는 여러 교수님들의 의견, 특히 해외 교수님들이 국제 관계를 분석한 내용을 보면서, 이 전쟁이 장기전으로 갈 수도 있고, 미국이 원하는 목표를 달성하기 어려울 수도 있겠다고 생각합니다. 그러면 어떻게 될까요? 물가는 당연히 폭등할 가능성이 큽니다.
지금 유가 비축분이 5월이 지나면 힘들어질 거라고 다들 예측하고 있습니다. 호주, 한국, 일본, 동남아 같은 나라들이 비축량이 점점 줄고 있어요. 전쟁이 몇 달 더 길어지면 호르무즈 해협이 문제인데, 미국이 막고 있고 이란도 거기서 막고 있으니 결국 기름이 안 풀리고 있습니다. 당장 우리만 봐도 휘발유 가격이 웬만한 곳에서 리터당 2,000원을 넘었어요. 그런데 이렇게 심각한 상황인데도 분위기는 너무 평온해 보입니다. 하이닉스, 삼성전자 같은 반도체 랠리로 코스피가 8,000을 넘었다고 하니 다들 위기를 잘 못 느끼는 것 같아요. 위기가 잔잔하게 오고 있는데 환율도 1,500원을 넘었습니다. 앞으로 물가 지표가 발표되면 물가가 엄청 높게 나올 걸로 보고 있고, 그렇다면 금리 인상까지 생각해야 하는데, 우리는 아직 위기를 제대로 인식하지 못하고 있는 것 같습니다.
미국도 마찬가지예요. 5월, 6월, 7월에 CPI, PPI 같은 물가 지표가 계속 나오는데, 이미 물가가 오르면서 지금 주식시장이 조정을 받고 있습니다. 앞으로 더 나올 물가 지표 때 전쟁이 해결되지 않고 고착화되면, 케빈 워시든 트럼프 대통령이든 금리 인상을 할 수도 있겠죠. 미국 입장에서는 금리를 올리면 이자 부담과 부채 위험이 생기지만, 한편으로는 글로벌 '양털 깎기'를 할 수도 있습니다. 금리를 대대적으로 올리면 약한 나라부터 경제 위기나 재정 위기가 터지고, 그 나라들이 디폴트가 나면 자산들이 헐값에 넘어갈 수 있다는 거죠. 인도가 금에 세금을 올리고 "금 사지 마라"고 말하면서 루피가 폭락하는 것처럼, 재정이 취약한 나라들이 먼저 흔들리고 미국은 금리 인상으로 유동성을 흡수할 수도 있겠다고 생각해 봅니다.
물론 미국 주식시장도 힘들어질 수 있어요. 하지만 지금 긴축을 하는 게 오히려 나을 수도 있습니다. 선거 때가 되면 또 금리를 인하하면서 버틸 수도 있고요. 1980년대 폴 볼커 시대를 보면, 물가가 너무 치솟아서 볼커가 금리를 20% 가까이 올렸고, 그 과정에서 경제 위기가 터지기도 했죠. 지금 미국은 그때와 달리 부채가 너무 많아서 똑같이 하기는 힘들 거라고 예상하지만, 금리를 조금씩 올리면서 긴축으로 들어가 양털 깎기를 할 수도 있겠다는 생각도 해 봅니다. 물론 그렇게 안 될 수도 있습니다.
그런데 만약 그렇게 한다면, 미국보다 어려운 나라들이 훨씬 많습니다. 아메리카 대륙 이외의 여러 국가들, 동남아 국가들, 지금 기름이 없어서 허덕이는 나라들이 아주 많아요. 그런 나라들이 부도가 나면 미국은 그 나라의 자산을 헐값에 사들일 수 있겠죠. 그리고 자국 내 물가는 금리 인상으로 어느 정도 낮게 잡을 수 있을 겁니다. 이런 식으로 시나리오를 돌려볼 수 있지만, 중요한 건 미국 주식시장도 그렇게 되면 하락할 수밖에 없다는 점입니다. 과연 미국이 이걸 할 수 있을까, 아니면 부득이하게 어쩔 수 없이 해야만 하는 상황일까, 이런 생각도 해 봅니다. 지금 유가가 100달러 아래로 내려오지 않고 있고, 우리나라 물가도 엄청나거든요. 제가 보기에는 정말 걱정입니다. 환율이 1,500원을 넘고 휘발유가 2,000원을 넘는데도 너무 평온하니까요. 물가 걱정을 많이 해야 할 것 같고, 절약하고 긴축해야 할 것 같은데 아직 위기라고 인식하는 사람이 적어서 더 걱정이 됩니다.
미국은 기축통화를 가진 나라이니까, 그 위치를 자기에게 유리하게 충분히 활용할 수도 있다고 봅니다. 제가 지금 경주와 포항을 돌아보고 있는데요, 경주는 신라의 옛 수도였죠. 첨성대를 보고, 여러 도성 터와 유적들을 보면서 신라라는 문명도 참 찬란했구나 생각했습니다. 제국이라고 하기엔 작지만, 신라도 나라였고, 통일신라 때 꽃을 피우며 전성기를 보냈다가 후삼국 시대에 결국 멸망했죠. 멸망할 때 최치원이 개혁안을 올리기도 했지만, 국력이 약해지고 지방 호족들이 커지면서 계급제가 고착화되어 개혁을 하지 못했고, 결국 썩어서 외세의 침입에 무너졌습니다.
역사를 보면, 개혁을 못 하는 나라는 제국이라도 결국 무너질 수밖에 없어요. 미국도 지금은 잘 나가지만, 대대적으로 개혁을 할 수 있을지가 관건이죠. 중국이 패권국이 될 거냐고 물어보신다면, 제가 보기엔 중국은 기축통화를 가지면서 패권국이 될 생각은 별로 없는 것 같습니다. 그렇게 하면 경제 교수님들이 말하는 '트리핀의 딜레마'가 생기기 때문입니다. 기축통화국은 계속 무역적자를 감당해야 하는데, 중국 입장에서는 그걸 감당하기 어려울 거라고 보죠. 그래서 중국은 당장 미국을 무너뜨리기보다는 브릭스 같은 경제 연합을 만들어 자국 제품을 더 많이 팔고 이득을 챙기려 할 겁니다.
미국이 급격히 무너지면 그 시스템 전체를 감당할 수 없고, 전쟁이나 급변 사태가 벌어질 수 있습니다. 그래서 미국도 천천히, 우아하게 내려오면서 다극화 시대로 가는 거죠. 러시아, 중국, 호르무즈 쪽 이란이 축이 될 수 있고, 남미와 아메리카 대륙은 미국이 여전히 주름을 잡는 구도가 될 거라고 봅니다. 물론 아니라고 보는 분들도 많고, 이건 제 개인적인 예측이라 100%는 없습니다. 제 말이 틀릴 수도 있고, 다른 분 말이 맞을 수도 있죠. 여러분의 생각이 제 생각과 비슷하시다면, 제 인사이트를 참고해 주셨으면 합니다.
지금 포항 앞바다가 너무 예뻐서 이탈리아 아말피 해변이나 포지타노 같다는 생각이 들 정도입니다. 그래서 이렇게 즉흥적으로 경제 얘기를 늘어놓고 있는데요, 여러분과 이렇게 소통하는 것도 좋을 것 같아서요. 저는 오늘 테슬라를 타고 왔는데, 국내 여행할 때 전기차가 참 좋다는 걸 느낍니다.
호르무즈 해협이 막히면서 결국 전기차, 친환경 태양광, 배터리, 원자력 SMR 같은 산업이 더 커질 수밖에 없지 않을까 생각합니다. 우리나라도 SMR 분야에서 강점이 많죠. 호르무즈 해협이 풀리더라도 친환경 흐름은 생존을 위해 세계 여러 나라가 갈 수밖에 없는 길이라고 봅니다. 전기차 회사로는 테슬라나 BYD, 배터리 회사로는 CATL 같은 중국 기업들이 많이 있겠죠. 태양광 쪽에서도 유리한 기업들이 생길 겁니다. 장기적으로 보면 이쪽이 유망한 산업이 아닐까 저는 보고 있어요.
그리고 제가 생각하는 여러분의 필수 자산은 금과 은입니다. 미국, 중국, 러시아 사이의 긴장이 계속되고, 러시아 방중 같은 이슈도 나오고 있죠. 휴전 협상이 나올지 전쟁이 마무리될지는 모르지만, 이대로 간다면 여러 사태가 터질 수도 있습니다. 그렇다면 내 자산을 지키면서 안정적으로 투자할 만한 자산은 무엇일까요? 달러, 미국 주식, 중국 주식, 한국 주식, ETF도 있지만, 그중에서 가장 안전한 축에 속하는 건 금이 아닐까 싶습니다. 저는 약간 레버리지 성향이 있어서 은도 괜찮다고 보고 있습니다. 여러분도 여러 가지 생각해 보시면 답이 나올 거라고 생각합니다.
지금 아름다운 포항 앞바다를 보면서 이런저런 생각을 해 봤습니다. 앞으로 미래가 어떻게 바뀔지도 생각해 봐야 하고요. 자료를 찾아보면서 이야기하는 게 제가 잘하는 방식인데, 여행 나와서 이렇게 주절주절 떠드는 게 좋을지는 모르겠습니다. 그래도 여러분이 들어 주시니까 계속 이야기해 보는 거죠.
결국 미래는 알 수 없습니다. 그래도 가장 확실한 것을 가져가는 게 좋고, 유망한 산업은 여러분이 직접 살펴보시고 판단해 보시면 좋겠습니다. 지금 낚시하시는 분들도 보이고, 바다가 맑고 좋다는 생각이 듭니다. 주식이 너무 힘드신 분들은 잠시 명상하거나 마음을 잔잔하게 다스리는 것도 좋을 것 같아요.
미국이 기축통화를 활용해 여러 가지를 해 보려 하지만 뜻대로 될지는 모릅니다. 만약 뜻대로 되지 않고 금리 인상과 위기가 온다면, 미국과 세계 경제에 어떤 영향이 있을지 생각해 봐야 합니다. 어떤 분은 대공항이 온다고 하는데, 대공항이 쉽게 오진 않겠지만 온다면 정말 박살 나는 위기입니다. 대공항은 약 100년 주기로 온다는 말도 있는데, 이것도 확실하진 않습니다. 여러분이 대비할 수 있는 건 좋은 직업이 있는지, 확실한 자산이 있는지일 텐데, 제가 보기에 가장 확실한 건 금과 은입니다. 주식은 위기가 오면 반토막 나기도 하는 위험한 자산이지만, 그때 기회를 잡으신다면 더 큰 수익도 가능할 겁니다.
결론을 말씀드리면, 급변하는 세계 정세 속에서 포트폴리오를 다극화하고 다변화해서 가져가셔야 합니다. 특히 금이 없으신 분들은 이제 어느 정도 담을 시기가 왔다고 봅니다. 저는 ETF, 미국 주식, 중국 주식, 한국 주식을 골고루 담으려고 편견 없이 보고 있습니다. 솔직히 한국 주식에는 편견이 있었는데, 이제는 좋은 종목을 골고루 담으려고 합니다. 좋은 정보가 있으면 바로 조사해서 여러분께 드리도록 노력하겠습니다.
미래는 알 수 없지만, 역사가 어떻게 흘러갔는지 보면서 반면교사로 삼을 수 있습니다. 어제 경주에서 본 고려 시대 시인 길재의 시조가 떠오르네요. 500년 도읍지를 필마로 돌아보니 사람도 없고 옛 흔적만 남아 있다는 내용입니다. 태평성대도 영원하지 않다는 뜻이죠. 제국이라도 영원한 건 없습니다. 레이 달리오도 기축통화국의 역사를 보면 영원한 건 없다고 말했죠. 그러니 변화에 빠르게 대응할 수 있도록 유연한 태도를 갖는 것도 중요합니다.
해변이 너무 좋아서 이야기가 길어졌네요. 미중 회담이나 제가 조사한 다른 자료는 다음에 집에 가서 보여 드리며 여러분과 대화해 보겠습니다. 긴 영상 시청해 주셔서 정말 감사합니다. 다음에 또 좋은 경치를 만나면 영상으로 찍어 오겠습니다.
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