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네. 최근 국제 금값이 뚜렷한 회복세를 보이고 있습니다. 한국은행도 13년 만에 금매입에 나섰고 개인들도 다시 금테크에 뛰어들었죠. 국내 금거래소에서 3.7g 한 돈에 86만 원. 오늘은 금리 급등으로 어제보다 떨어졌지만 다시 100만 원대로 회복될 수 있을지 금전문 투자자죠. 조기원 스태커스 대표와 얘기 나눠오겠습니다. 어서 오십시오. 네. 안녕하십니까. 오늘은 금값이 또 좀 떨어졌습니다만 그동안 금값 오랜만에 고개를 들고 많이 올라왔는데 최근에 추세 한번 어떻게 올라와 있어요? 어, 올래 들어서 1월에 한번 고점을 찍은 이후에 그 뒤에 이제 마이너스 한 25% 정도 이제 큰 하락을 겪은 다음에 이제 거의 6월 정도까지 쭉 횡보 기간을 거쳤었거든요.
그리고 7월부터 다시 이제 슬슬 올라가는 흐름이 보이다가 이제 8월부터 본격적인 상승이 나타나면서 최근 추세가 많이 전환됐다 요런 이야기가 많이 나오고 있고요. 그런 거의 가장 큰 기전은 아무래도 올해 가장 큰 이슈라고 보는게 사람들이 금리다 보니까 금리를 인상할 거냐 말 거냐 요런 부분에서 어 이전까지만 하더라도 빠르면 올해 9월에도 인상할 수 있다. 요런 전망들이 좀 동결의 방향으로 가면서 그동안 억눌렸던 금액이 다시 올라가는 모습이 보여지고 있습니다. 네. 일단 금리가 오른다 그러면 오른다 그러면 금값은 상대적으로 약세를 보일 수밖에 없는 거죠.
항상 그런 반의 관계가 계속 유지되 왔습니까? 사실 이게 이론적으로만 보면 금리가 오르면 금가이 떨어지는게 맞습니다. 금이라는게 이자나 배당을 주지 않기 때문에 네. 금리가 올라가면 사람들이 예적금을 할 수요가 더 늘어난다. 요렇게 보는게 일반적이긴 하거든요. 근데 이제 역사적으로 한 200년치 정도의 미국 금리 데이터를 엮어 와서 이제 금가격과 비교를 해 보면 사실 금리 인상기 때 대부분 금이 좀 좋았었거든요. 그래서 네. 이게 왜 그런가를 생각해 보면 대부분이 금리를 인상한다라는 것 자체가 물가가 불안정하다라는 증거이기 때문에 그래서 금리 인상기 때는 이제 물가가 불안정한 시기니까 금가격이 좋았다라는게 역사적 관점이고요.
지금도 사실은 금리 인상에 대한 우려가 있을 때는 지금처럼 이렇게 계속 흔들리지만 금리 인상이 막상 시작하고 나면 과거의 역사처럼 또 금가격이 오히려 더 회복세를 보이면서 랠리를 갈 가능성도 저는 있다고 생각하고 있습니다. 아 그래요? 금가 오르더라도 금값이 다시 회복세 랠리를 이어갈 것이다. 근데 올해 금값 추세를 좀 말씀해 주셨는데 사실 상반기 주가가 오르는 거에 비하면 금이 정말 맥을 국제 금과서 맥을 못 쳤잖아요. 네. 어 그래서 지금 전고점 아까 1월 말이라고 그랬죠? 네. 맞습니다. 전고점 대비해서 한 20% 이상 떨어져 있나요?
지금은 그래도 회복을 많이 했기 때문에 한 20% 정도의 하락 구간에서 계속 움직이는 모습이라는 걸 알 수 있습니다. 그래서 올해 고점을 보면 한 5,500달러 수준이었고 지금이 한 4,400달러 정도 수준까지 이렇게 내려오다 보니까 그래서 이제 4,불도 사실은 중간에 한번 깨졌었거든요. 그 하지만 이제 4,400불까지 이제 다시 회복하는 이런 모습이 그려지고 있다. 여기에는 최근에 이제 고용 지표 발표와 그다음에 CPI 발표 요게 금리 동결로 갈 수 있지 않냐라는 시장의 기대감이 섞이면서 이렇게 회복세가 나타나고 있었고 오늘은 이제 그럼에도 불구하고 최근 일한 휴전도 다시 이제 무마되는 그런 분위기로 가다 보니까 금리 인상에 대한 우려가 또다시 나오면서 이렇게 가격이 한번 조정을 받는 그런 모습이라고 볼 수 있습니다.
그러니까요. 오늘만 보면 지금 상승세 일단 제동이 걸리는 건데 어 금이 최근 회복세를 보이면서 금이 아까 온수당 한 때 4,000달러도 깨졌다고 했는데 우리 금거래소에서 한 돈는 얼마 정도였어요? 가장 낮을 때가 가장 낮았을 때는 이제 뭐 부가세를 포함해도 한 70 한 77만 원 정도네 그 정도까지도 떨어졌는데 이제는 거의 86만 원 정도까지 올라오다 보니까 확실히 수요도 많이 붙었고 더 확실히 달라진 점이 뭐냐라고 하면 사겠다는 사람이 많아졌어요? 어 수요도 꽤 많이 늘었습니다. 근데 조금 더 디테일하게 뭐가 달라졌나를 생각해 보면 이전에 이제 4월에서 한 6월까지는 사람들이 팔로우는 사람들이 많았거든요.
약간 공포도 있고 이제 금액이 계속 더 떨어질까 봐 공포도 있고 그다음에 이제 주식이나 이런 것들이 조금 화랑장일 때도 살짝 겹쳐서 아 이거 빨리 팔고팔고 그렇죠. 그 손실을 주식으로 메꿔 보겠다. 이제 요런 것도 있었는데 최근에는 이제 거의 매도세가 다 사라지면서 이제 이전에 어 약간 공포에 있었던 사람들은 거의 다 빠져나간 예 이런 모습으로 좀 탄탄한 그런 수요들이 나타나고 있는 것 같습니다. 그럼 지금은 개인들의 전반적으로 완전히 순매수 추세인가요? 전체적으로. 네. 실제로 지금 이제 저희 회사만 보더라도 이제 매수와 매도를 나눠보면 순매수가 훨씬 더 많은 상황이고요.
그다음에 이제 북미 ETF 같은 경우를 보더라도 이제 7월까지는 계속 순 유출이 있었는데 6월까지는 예 순 유출이 있었는데 7월부터 순 유입으로 이렇게 바뀌고 있는 이런 흐름 그리고 이제 아시아 지역도 보더라도 대부분 이제 완전 순매입으로 돌아가는 이런 흐름으로 바뀌는 걸 봤을 때 글로벌적으로 이미 금이 순입세로 이제 이어지고 있는 흐름이다. 이렇게 이해해 볼 수 있을 것 같습니다. 국미금 ETF는 대표적인게 뭐가 있습니까? GLD나 IAU 같은 ETF가 제일 대표적이고요. 이제 둘 다 현물 ETF기 때문에 이제 금 금의 이제 선물 시세만에 따라가는게 아니라서 그래서 이제 가장 전 세계에서 가장 큰 ETF 중에 하나라고 생각하시면 될 것 같습니다.
그러네요. 그러면 [콧방귀] 어 지금 한국은행 우리 중앙은행 좀처럼 금을 안 샀잖아요. 13년 만에 금을 다시 산다. 아마 금 ETF를 지금 사는 것 같죠? 왜 어떻습니까? 지금 한국은행은 상반기에는 이미 금 ETF를 매수를 했습니다. 그리고 이제 하반기에는 실물 금을 사겠다라고 이렇게 발표를 했는데요. 그래서 한국은행이 이제 금을 산다라는게 꽤나 많은 의미를 포함하고 있는데 이제 예를 들어서 한국은행이 과거에는 그냥 포트폴리오 다변화이 정도 측면이었다라고 하지만 이게 한국에서 이제 금을 사 와서 그다음에 그걸 한국이 직접 보유하는 형태로 간다라는 건 글로벌적인 흐름과 이제 일맥상통한 흐름이라고 볼 수 있어요.
과거에는 이제 금을 우리나라가 보유하는 것 자체가 비용도 많이 들고 리스크도 있다라고 판단을 해서 런던이나 이제 어떤 국가들은 이제 뉴욕 같은데 많이 맡겨 놨었는데 근데 그거를 이제 본구로 다시 회수한다라는 건 오히려 비용을 더 주어도 효율보다는 안보를 더 중요하게 생각한다라는 그런 글로벌적인 패라다임의 변화라고 볼 수 있고 우리나라 또한 그런 패라다임의 변화 속에서 일맥상통한 흐름으로 이제 원래 해외로 수출해야 될 그 금 물량을 우리 한국 은행이 직접 매입해서 이제 한국 예타원에음 보관하는 형태로 그렇게 보유를 하겠다라고 이제 발표한 내용들이 바로 이제 앞서 보신 내용이라고 보시면 될 거 같습니다.
우리 한국은행이 참 13년 만에 금을 샀다고 하지만 중앙은행들은 꾸준히 금을 사 왔어요. 특히 중국 중앙은행, 중국 인민은행은 지속적으로 금을 샀다고 하는데 그럼에도 불구하고 상반기에는 어 글로벌 전체 중앙은행들의 금 매입이 그렇게 많지가 않았다면서요. 어, 이게 발표 자료자 조금 다른데 좀 이전에 한 한 달 전에 발표됐던 자료만 봤을 때는 그런 줄 알았거든요. 근데 이제 최근에 발표됐던 자료를 보면 사실 1분기에 매수했던 양이 순매수량이 244톤. 그리고 이번에 2분기에 매수했던 양이 289톤으로 상반기 전체만 따지면은 거의 지난 10년 중에서 가장 높은 매입세였다라는게 이제 뒤늦게 발표가 됐습니다.
네. 그래서 최근 들어서는 이게 500 합치면 한 500톤이 조금 넘는데 500톤이면 어느 정도 양이냐면 2010년 동안 금을 샀던 평균치가 1년 내내 샀던 평균치가 한 500톤 정도 되는데 그 평균치 1년의 평균치만큼을 고작 두 분기 만에 상반기만에 다 살 정도로 되게 많았고 그다음에 최근에 발표되고 있는 상하이금 거래소라든가 이런 아시아 지역에서 금 거래량을 보면은 소매 판매 쓰이는 적은 중량의 골드 수요는 조금 미세하게 늘었는데 이제대 대령 대량대 어 대량의 이제 그런 금을 구매하는 1km나 아니면 백원스단니의 금 거래가 많이 늘었다.
사실 이런 금거래는 보통은 중앙은행이 사거든요. 그래서 이제 7월부터 이제 쭉쭉 이어나서 7, 8월 지금까지 보고가 된 내용들로 봤을 때 하반기에도 여전히 중앙은행들의 금 매입세가 되게 강하지 않을까라고 전문가들은 추측하고 있습니다. 그래요. 중앙은행이 각국의 자기에게 종이 화폐 이런 피아트 커런를 발행하는 회사들인데 왜 이렇게 금을 계속 사는 건지 중국이 특히 매입세가 강하는데 왜 금을 그렇게 더 사 드리는 거예요? 일단 두 가지 측면을 나눠서 생각해 보면 좋을 것 같습니다.이 화폐라는 것 자체가 과연 안전하냐라고 할 때 역사는 그렇지 않았다고 이야기를 하거든요.
일류 역사에 존재했던 종이는 정말 많았습니다. 그리고 종이뿐만 아니라 피아트 커런시까지 가면은 한 기원전 3,년경에도 있었던게 피아트 커런시였거든요. 그럼 불안합는 역사적으로 가치가 영에 수렴하지 않았던 화폐가 단 한 개도 존재하지 않았다. 교라대명보 정말 많은 불안 있었지만 결국은 다시 가치가 영이 수렴했던 것처럼 그럼 달러도 지금 가장 대표적인 불안합 피아 달러도 결국은 휴지 조각으로 갈 수 있다고 보는 중앙은행들의 일단 뭐 생각이에요. 네. 기본적으로이 불안폐 시스템이 지금 좀 바뀌고 있는 그런 변곡점이라고 보는 것 같습니다.
그래서 이제 각국의 중앙은행들 특히 주요국들의 부채 비율을 보면 정보 부채 비율이 뭐 100%를 넘은 국가들도 상당히 많고 특히 미국 같은 경우 그런 기축화 국도 지금 120%를 넘어서 2차 세계대전 때보다 더 심각한 수준이라는 걸 알 수 있고요. 그리고 무엇보다 이제 달러가 이제 너무 리스크하다라고 보는 거 같습니다. 달러를 이전에 보유하면 안전 자산이라고 생각했지만 언제든지 동결될 수도 있고 그다음에 뭐 스위프트 망에서 배제돼서 이제 거래가 어려워질 수도 있는 이런 것들을 보면서 달러를 보유하는게 위험하다면 그렇다고 뭐 위한화를 보유하는게 안전하다고 생각할 수 없는 것처럼 차라리 금이 낫지 않을까 이렇게 하면서 이제 금에 대한 수요가 많이 늘어나고 있다 이렇게 생각하시면 될 것 같습니다.
중앙은이 그렇게 상반기에도 금을 많이 사드렸고 하반기에도 계속 이어질 것 같다라면이 중앙은 수요가 금값을 지탱하는 상당한 큰 힘이 될까요? 그럼 일단 중앙은행들이 금을 사면 금게 올라가냐라고 하면은 그건 통계적으로 유미한 관계가 있지는 않습니다. 아, 관계가 있지 않다. 네. 근데 이제 여기서 되게 독특한 문제, 독특한 점이 하나 있는데요. 중앙은행들이 금을 많이 샀던 시기에는 금의 변동성이 커졌다라는 겁니다. 이게 왜 그러냐면이 중앙은행들이 금을 산다는 건 오늘 샀다가 내일 다시 팔고 또 모래 샀다가 예 그다음에 팔고 이렇게 하는 단계 트레이딩이 아니다 보니까 사실 시장에서 그 양만큼 금이라는게 사라져 버려요.
그럼 유통량이 적어진다라고 한다면 똑같은 수요가 들어왔을 때 가격 상승폭이 훨씬 더 커지는 이런 변동성을 만들게 되는데 그래서 과거에도 이제 금을 중앙은행들이 계속 샀던 기간이 있고 계속 팔았던 기간이 있었지만 계속 샀던 기간에 금의 상승기가 맞물리면 금의 상승률이 이전의 상승률보다 조금 더 드라마틱했다. 일반적으로 보통 금이 한 10배 정도 상승하거든요. 한 10년 기간 동안 10년에 네. 근데 이제 그것보다 조금 더 드라마틱 한 20배에서 30배 정도 상승하는 그런 통계적 데이터들이 나왔던 것처럼 지금 중앙은행들이 금에 매입하는 건 첫 번째 변동성을 많이 키운다.
그리고 두 번째 가격이 하락할 때 하방 경직성을 이제 만들어 준다.요 정도 측면으로 이해하는게 가장 중요할 것 같습니다. 네. 그렇군요. 중앙등에 계속 매입을 하고 있지만 오늘도 금값이 떨어진게 아까 잠깐 언급을 해셨는데 주요국의 국채금리입니다. 미국은 10년물이 지금 4.74% 30년물은 무려 5.33%를 넘어서니까 이게 근데 쉽게 떨어질 것 같지 않다는게 저희 앞에 방송에서도 전문가들이 얘기거든요. 그래서 금값을 누를 것이다. 그런데도 불구하고 향후 금값 전망을 조금 그렇게 낙관적으로 보는 이유가 뭡니까? 일단이 금리가 올랐던 이유를 우리가 한번 되짚어 보면 좋을 것 같습니다.
6월 TIIC 데이터를 보면은 이제 주요들이 미국 국채를 어떻게 했는지에 대한 데이터들을 볼 수가 있는데요. 일단 뭐 일본이라든가 영국이라든가 이런 국가들도 이제 미국일본, 영국, 중국 포함한 이제 주요국들이 미국 국채를 되게 많이 줄였습니다. 중국 같은 경우에는 2008년 9년 2008년 9월 이후에 가장 최저점 수준까지 내려올 정도로 정말 빠른 속도로 미국 국채를 팔고 있다. 사실 지난 역사를 돌이켜 보면 미국 국채에 대한 수요가 계속 줄고 있었다라는 건 알고 알고 있었지만 주요들은 그래도 그 정도로 이제 좀 많이 파는 모습을 보여주지 않았는데 이제는 미국 국채를 안 사는 걸 넘어서 파는 흐름으로 나간다라는 것 자체가 그렇게 국채에 대한 수요가 없어지면 국제 금리는 뛰지만 그거는 이제 달러에 대한 신용도가 떨어진다라는 것이라서 그래서 그게 금가격을 밀어 올려 주는 이제 큰 요소로 앞으로도 작용하지 않겠는가 이제 그렇게 생각하시면 될 거 같고요.이 이 금리에 대한 부분은 사실은 단기적인 가격 흐름에만 영향을 미칠뿐 조금 더 큰 흐름에서 달러에 대한 방향성이 어디로 가고 있는가 우리가 요런 걸 집중해 본다라고 한다면 금에 대한 이해가 좀 더 올라가지 않을까 싶습니다.
지금 그러면 온스당 어 지금 4,400달러잖아요. 우리 돈으로 지금 아까 한 돈에 86만 원인데 한 100만 원대 그리고 온수당 5,000달러 곧 올까요? 일단 글로벌 아비들의 전망치를 보면 올해 이제 거의 다 5,000달러를 전망을 하기를 합니다. 그리고 이제 좀 늦더라도 내년 상반계는 5,500달러도 가능하다라는 그런 글로벌 아비들의 이제 보고서들이 많이 나오고 있는데 그런 것들의 가장 중요한 부분은 첫 번째는 이런 인플레이션이라는게 단기적으로는 금리를 올릴 요인이 되기 때문에 금가격을 억눌렀지만 사실 장기적인 측면에서는 인플레이션은 금가격이 오히려 좋은 영향을 준다라는 것.
음. 인플레이션 대비한 자산으로서 해지 자산으로서 네. 맞습니다. 그래서 지금 가격을 보면 이제 그 고점 대비 쭉 떨어졌을 때 금리인상에 대한 우려 그다음에 지정학정 요인 이런 다양한 것들이 섞이면서 그동안 금가이 크게 조정을 받았지만 이제 금례 인상이 직접 된다라고 한다면 그러면 그동안 쌓였던 악재들이 이제 거의 다 해소가 되는 것이거든요. 그래서 이제 금리 인상기가 가장 중요한 트리거로 저는 보고 있고 이제 글로벌 아B들의 이제 보고서 중에서도 일부는 이제 금리 인상이 오히려 트리거가 될 수 있다라는 저와 똑같은 생각들이 많이 나오는 것처럼 만약에 저는 이제 금리 인상이 오히려 된다면 그때부터 좀 더 본격적인 상승이 이루어지고 그렇다라면 이제 올해나 내년 상반기에 5,500달러도 충분히 가능한 시나리오지 않을까 그렇게 생각을 하면서네 금 예 좋게 전망하고 있습니다.
금을 가격이 많이 오를 수 있는 자산으로 봐야 될 것인가? 그렇기 위해서 금을 사야 될 것인가? 아니면 자기 자산에 조금 변동성을 줄이는 안전 자산을 좀 늘리는 차원에서 금을 보여야 될 것인가? 어떻게 금 투자를 해야 될까요? 일단 금은 보험의 측면으로 생각하는게 맞습니다. 물론 금이 진짜 많이 오르기는 해요. 이제 과거에도 적게 올랐을 때는 일곱배, 뭐 많이 올랐을 때 26배. 그게한00년 데이터를 그것보다 더 전에 한 5년까지 데이터를 수 있 오를 때 1조까지 상승을 하거든요. 사실 그 정도 오르는 건 이제 금가 올랐다기보다 화폐 가치가 떨어졌다고 보는게 맞는데 어쨌든 이것처럼 이제 금이라는 건 화폐에 대한 신뢰가 크게 흔들릴 때 가격이 좀 많이 오릅니다.
근데 우리가 그렇다라고 해서 그런 가격 상승만 보고 내가 뭔가 전 재산을 투자해서 나 인생을 바꾸겠다라고 하는 그런 식의 투자는 아니기 때문에 보험력으로 네, 맞습니다. 그런 상황이 왔을 때 내 포트폴리오를 안전하게 지켜 주려면이 금을 이제 전체 자산이 한 10% 정도를 담는 걸 이제 전문가들이 많이 권유하는 이유가 바로 이런 부분 때문이다. 보험이라고 생각하시면 될 것 같습니다. 보험으로이고 전체 자산은 10% 정도 권장을 했습니다. 최근 금값 추세 관련 얘기 잘 들었습니다. 지금까지 조기원 스테커스 대표입니다. 고맙습니다.
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