저자: 염승환 · 한국인
요약 보기
단일종목 레버리지 ETF(SK하이닉스·삼성전자 등) 개인 순매수 열풍과 과열 우려를 다룸. 개인 순매수 1위가 연속 나오고 교육 신청자 24.7만명 등 과열 지표 제시. 출연자들은 레버리지의 복리·괴리·변동성 위험을 경고하며, 반도체 쏠림이 펀더멘털 없는 수급장일 수 있다고 우려. 전력기기주 등 AI 관련 소부장은 뒤따라 오를 것이라는 견해도 나옴. 강세장 특징(쏠림 지속, 소외주 소멸)과 레버리지 투자 시 방향성 베팅 필요성 강조.
다듬은 글
자, 염불리와 함께 오후 2부를 시작하겠습니다. 저는 LS증권 염승환 이사고요, 허재환 유진투자증권 상무, 국민일보 이광수 기자와 함께합니다. 지금 막 들어온 소식인데, 허 상무님 별명이 '여의도 차인표'라는 건 제가 미처 몰랐습니다. 듣고 보니 정말 차인표 느낌이 나네요. 저는 '개보의 막내 이광수'를 맡고 있어서 저도 연예인 이름을 갖고 있거든요. 오늘 이렇게 두 연예인이 만나서 방송을 진행하고 있는데, 연 이사님은 '염블리' 말고 다른 연예인 같은 별명은 없으신가요?
저는 없었고, 옛날에 그건 있었어요. 그 '수껌이네 수검이'요. 오늘 이렇게 새 연예인들이 만났네요. 감사합니다. 지금 경제 방송을 하고 있는데 갑자기 엔터 방송이 된 것 같아서 웃음이 나네요.
요즘 나오는 말 중에 '점심은 줄이고, 커피·담배 끊고, 택시는 참는데 주식은 두 배짜리 산다'는 얘기가 있던데, 이게 어떤 얘기인가요?
고물가 때문에 부담이 크다 보니 점심값을 아끼려고 편의점 도시락이나 구내식당으로 눈을 돌리는 분들이 실제로 늘고 있습니다. 저희 회사에도 구내식당이 있는데, 회사 직원뿐 아니라 인근 직장인들도 줄 서서 먹거든요. 맛집이어서가 아니라 만 원 이하로 점심을 해결할 수 있다는 점이 장점으로 부각된 거죠. 실제로 GS25 도시락 매출을 보면 2021년부터 지난해까지 매년 두 자릿수 성장세를 이어가고 있습니다. 직장인들이 전략적으로 택했다고만 보기는 어렵지만, 외식비 물가가 워낙 높아져서 이런 흐름이 작용하고 있는 거죠.
그렇게 아낀 돈으로 주식을 산다는 이야기도 많이 나오고 있습니다. 휴가도 안 가고 단일 종목 레버리지를 사겠다는 분들도 주변에 많더라고요.
최근 삼성전자, SK하이닉스 등을 추종하는 단일 종목 레버리지·인버스 ETF 16종이 나왔는데, 합산 거래대금이 9조 원을 넘었다고 하죠. 시가총액도 5조 원이 넘었다고요. 열기가 어느 정도인지 설명해 주시죠.
오늘도 매매가 몰리고 있습니다. 가장 인기 있는 상품은 타이거 SK하이닉스 단일 종목 레버리지인데, 이틀 연속 개인 투자자 ETF 순매수 1위를 차지했습니다. 이 상품 하나에만 1조 원 가까이 투자된 셈이죠. 뒤를 이어 코덱스 SK하이닉스 단일 종목 레버리지, 삼성전자 상품 등 코덱스·타이거 중심으로 억 단위 자금이 계속 몰리고 있습니다. 이 상품에 투자하려면 금융투자교육원의 교육을 받아야 하는데, 27일까지 교육을 신청한 사람이 24만 7천 명에 달했다고 합니다. 어딜 가도 단일 종목 레버리지 이야기가 나올 만큼 열풍이 실감 나는 상황입니다.
이게 열풍인 건 맞는데 걱정도 됩니다. 저는 이것 때문에 코스닥이 빠진 게 아닌가 개인적으로 생각이 들었어요. 상장한 날 반도체주 하이닉스는 10% 오르는데 소부장 주식이 폭락하는 건 처음 봤습니다.
투자 자체를 말릴 수는 없겠지만 우려되는 것도 사실입니다. 대표님은 어떻게 보시나요?
저는 레버리지를 좋아하지 않습니다. 주가가 10% 오르면 레버리지 상품은 20% 오르니 상승장에서는 강력하지만, 한번 빠지면 회복에 굉장히 오랜 시간이 걸리는 상품이거든요. 10% 빠졌다가 10% 올랐다고 원래 가격으로 돌아오지 않죠. 큰 손해입니다. 주변 지인들 얘기를 들어보면, 반도체 같은 주식을 처음부터 못 샀던 사람들이 그나마 만회할 기회로 레버리지를 택하는 측면도 있는 것 같습니다. 예를 들어 지수가 8천에서 1만으로 가면 15~20% 오르는 건데, 반도체는 그 사이에 훨씬 많이 올랐으니 15%에 만족하기 어렵다는 거죠. 약간의 변동성을 감안하고 초과 수익을 원하는 심리는 공감이 됩니다.
하지만 지금까지 좋았으니 하는 얘기고, 시장이 안 좋아졌을 때의 위험은 간과되는 것 같습니다. 그래서 정부가 레버리지 상품에 두 시간짜리 교육을 의무화하는 거죠. 제가 아는 분은 교육을 받고 나서 위험성을 알고는 하지 않기로 했다고 해요. 그만큼 위험하다는 뜻이니, 한 번에 크게 벌고 싶은 마음은 이해하지만 반대로 갔을 때 큰 손실이 날 수 있다는 점을 항상 염두에 두셔야 합니다.
레버리지 ETF를 잘 모르시는 분들도 있을 테니, 삼성전자가 4% 오르는 상황에서 어제처럼 3% 빠지면 수익률은 어떻게 되는지 설명해 주시죠.
단순히 하루 등락률의 두 배를 추종한다고 보시면 됩니다. 사람들이 두 배 먹을 수 있다고 생각해서 사는데, 두 배로 빠질 수도 있는 겁니다. 삼성전자가 3% 빠지면 레버리지 상품은 6% 빠질 수 있고, 다음 날 삼성전자가 반등하면 두 배로 다시 오를 수 있습니다. 하지만 상승과 하락이 반복되면 복리 효과 때문에 현물은 원금을 회복하더라도 단일 종목 레버리지는 원금을 회복하지 못할 수도 있습니다. 좋을 때는 계속 좋고 나쁠 때는 계속 나쁜, 방향성에 베팅해야 하는 상품이라고 이해하시면 좋겠습니다.
실제로 처음 상장한 날인 27일에 코덱스 반도체 레버리지 상품은 마이너스로 마감했습니다. 이 상품에는 SK하이닉스가 절반 이상 담겨 있는데도 말이죠. 이런 부분도 고려하셔야 합니다. ETF는 유동성 공급자인 증권사(LP)가 호가를 계속 내줘야 하는데, 9시부터 10분까지나 장 마감 직전에는 호가 의무가 없고, 3시 10분 이후에는 호가가 잘 안 되는 경우도 있습니다. 단일 종목 레버리지에 LP들이 신경을 쓰다 보니 그날 호가가 제대로 안 된 게 아닌가 싶은 부분도 있었죠. 항상 오른다고 추정되는 게 아니라 손실을 볼 수도 있다는 점을 알아두셔야 합니다. ETF는 실시간으로 기초 자산 가격을 그대로 쫓아갈 수 없어서 괴리가 생기기도 하고요.
"전 국민 단타장이 됐다"는 말도 나오는데, 과열이 한쪽으로 쏠리면 언젠가는 진정되겠지만 걱정이 되는 것도 사실입니다.
삼성전자 두 배보다 하이닉스 두 배가 더 인기가 많은데, 이유가 있을까요?
전문가들은 SK하이닉스가 삼성전자보다 순수 반도체 업체이기 때문이라고 설명합니다. 삼성전자는 반도체 말고도 스마트폰, 파운드리, 가전 사업이 있지 않습니까. 반도체 강세장에서는 하이닉스가 더 많이 오르니, 레버리지 상품도 하이닉스 두 배짜리에 수급이 더 몰린다는 분석이 나옵니다. 오늘은 삼성전자가 조금 더 오르는 듯했는데 지금은 하이닉스가 따라잡고 있네요. 종가가 어떻게 마감할지 지켜보시면 좋겠습니다. 그리고 삼성전기가 200만 원을 찍었다고 하네요. 작년 이맘때 20만 원도 안 했던 것 같은데, 1년도 안 돼서 이렇게 상승이 나온 거죠.
이런 ETF들이 많이 나오면서 반도체 소부장에는 오히려 안 좋게 작용했고, AI 전력주도 펀더멘털 문제가 없어 보이는데 수급을 뺏기고 있는 것 같습니다. 지금 AI 전력주나 반도체 소부장을 보유한 분들은 고민이 클 텐데, 결국 다시 같이 갈까요, 계속 차별화될까요?
결국 같이 갈 거라고 봅니다. 특히 전력기기 업체들, 효성중공업 같은 곳은 2023년 채권 금리가 낮아지고 AI 데이터센터 붐이 본격화되면서 주가가 훨씬 많이 올랐습니다. 효성중공업은 2년 반 동안 50배 넘게 올랐고, HD현대일렉트릭이나 LS일렉트릭은 20배 정도 올랐어요. 하이닉스는 10배 정도 올랐죠. 같은 AI 데이터센터에서 병목이 먼저 생긴 곳이 전력기기이고, 그래서 먼저 많이 올랐습니다. 이제 반도체가 그 뒤를 따라가는 흐름이라고 생각합니다. 이미 20~50배 오른 곳보다는 10배 정도 오른 반도체 쪽, 그리고 기판 쪽도 좋은 흐름입니다. 반도체를 쌓는 과정에서 기판이 많이 필요해졌거든요. 결국 전기, 삼성전자, SK하이닉스는 함께 간다고 생각합니다. 반도체 때문에 수급이 흔들리는 상황에서는 오히려 상대적인 기회가 있을 수 있습니다. 반대로 계속 반도체로만 쏠린다면 펀더멘털을 무시한 수급 장세로 보여서, 시장 입장에서는 부정적으로 해석될 수 있다고 봅니다.
반도체로 쏠리는 모습이 뚜렷한데, 요즘 삼성전자보다 삼성전기가 더 잘 오르는 것 같아요. 삼성전기는 스윙이 커서 오를 땐 더 오르고, 떨어질 땐 덜 떨어지는 것처럼 보입니다. 이게 강세장의 특징인가요? 허 상무님께서 버블장의 특징을 소개해 주시면 좋겠습니다. 계속 쏠리다가 그냥 끝나는 건가요? 소외주는 영영 못 가는 건가요?
네, 못 갑니다. 건강한 장, 오래가는 장은 특정 주도주만 오르는 게 아니라 로테이션이 일어납니다. 2022년처럼 전체적으로 장은 힘들었지만 배당을 많이 주거나 방어적인 업종, 예를 들어 월마트 같은 주식은 오히려 좋았죠. 그런데 로테이션이 없는 장이 있습니다. 그런 장은 굉장히 화려하고 주가도 엄청 올라갑니다. 1999~2000년 나스닥은 1년에 두 배가 났고, 다우와 S&P500은 10% 중반대 수익률이었으니 수익률 차이가 다섯 배나 났습니다. 이렇게 극단적으로 쏠리죠. 강세장은 생각보다 오래갑니다. 금리가 오를 때 덜컹거리지만 금방 회복하는 특징도 있습니다. 하지만 강세장 후반에는 수익률이 잘 안 돌고, 소수 주도주에 집중되다가 나머지 주식들이 탈락합니다. 그러다 나중에 수급이 세게 나오면 시장이 완전히 끝나는 경우가 많았습니다.
그러니까 초강세장에서는 쏠림이 더 심해질 수도 있다는 말씀이군요.
마지막으로 30초씩 짧게 의견을 말씀해 주시죠. 반도체 단일 종목 레버리지 ETF는 증시 체력을 키울까요, 아니면 예측 불가 변동성을 키울까요? 기자님부터요.
좋은 상품이지만 변동성을 더 강화하는 쪽으로 쓰이지 않을까 싶습니다. 우리 국내 개인 투자자들의 성향을 고려하면 그렇게 될 것 같습니다.
저도 그쪽입니다. 많은 투자의 구루들도 레버리지로 성공하는 분은 별로 없습니다. 그래서 변동성을 키우는 건 우려된다고 정리하겠습니다. 그리고 국내 주식의 가격 제한폭은 플러스 마이너스 30%인데, 레버리지 상품은 이론적으로 하루에 최대 60%까지 손실이 날 수 있다는 점을 꼭 기억하셨으면 좋겠습니다.
오늘 이 정도로 진행해 봤습니다. 허재환 유진투자증권 상무님, 이광수 국민일보 기자님, 정말 좋은 말씀 감사합니다. 수고하셨습니다.
Comments 0