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안녕하세요. 오늘은 팔란티어의 2026년 1분기 실적 발표전 마지막 점검을 해보겠습니다. 팔란티어는 2025년에 정말 말 그대로 괴물 같은 숫자를 보여줬습니다. 2025년 연간 매출은 44억 7,500만 달러, 전년 대비 56% 성장했고요. 미국 상업 매출은 109% 성장, 미국 정부 매출은 55% 성장. 그리고 잉여 현금 흐름은 22억 7천만 달러. 프리캐시 플로 마은 51%였습니다. 그런데 여기서 중요한 질문이 나옵니다.이 정도 성장이라면 지금 주가도 정당화될까? 2026년 1분기 실적에서 무엇을 확인해야 할까? 그리고 팔란티어를 2026년에 분할 매수한다면 어디서부터 봐야 할까?
오늘 영상에서는 세 가지를 정리하겠습니다. 첫째, 2025년 1분기부터 4분기까지 펠란티어가 실제로 어떤 숫자를 냈는지 둘째, 2026년 1분기 실적 발표에서 반드시 봐야 할 체크포인트는 무엇인지 셋째, 현 주가 기준에서 2026년 분할 매수 구간을 어떻게 잡을 수 있는지를 중점적으로 말씀을 드리겠습니다. 먼저 2025년 전체를 한 문장으로 정리하면 이렇습니다. 헬란티어는 2025년에 AI 기대감 기업에서 실제로 돈을 버는 AI 운영 플랫폼 기업으로 넘어갔습니다. 이게 중요한 이유는 단순합니다. AI 기업이라고 불리는 회사는 많습니다.
하지만 AI 매출이 실제로 고성장하고 이익률도 높고 현금 흐름도 폭발적으로 증가하는 회사는 많지 않습니다. 팔란티어는 2025년 1분기 매출 8억 8,400만 달러에서 시작해서 4분기에는 14억 700만 달러까지 올라갔습니다. 분기 매출이 1년 안에 거의 60%가 커졌고요. 특히 4분기 매출은 전년 대비 70% 성장을 했고 전년 대비 70%를 성장을 했습니다. 여기서 더 중요한 거는이 성장이 단순히 정부 매출 하나에 의존한게 아니라는 점입니다. 아래의 차트를 보시면 2025년 1분기부터 4분기까지 정부 매출의 비중은 점점 줄어들고 있고 상업 매출의 비중은 점점 늘어나고 있습니다.
즉 팔란티어는 여전히 정부 매출이 강하지만 이제는 상업 매출이 회사 전체의 성장의 핵심 엔진으로 빠르게 커지고 있습니다. 특히 미국 상업 매출이 압도적이었습니다. 2025년 4분기 미국 상업 매출은 전년 대비 137% 성장을 했고요. 미국 정부 매출도 전년 대비 66% 성장했습니다. 즉 팔란티어는 정부 기업이라는 이미지에서 벗어나서 미국 기업들의 AI 운영 시스템으로 빠르게 침투하고 있습니다. 25년 1분기 매출은 8억 8,400만 달러로 전년 대비 39.34% 34% 성장했고요. 1분기의 핵심은 미국 상업 부분의 가속이었습니다. 미국 상업 매출은 전년 대비 71% 성장했고 미국 상업 고객도 빠르게 늘었습니다.
실제로 25년 1분기 허닝콜 자료에서는 미국 상업 고객사로 전년동기 대비 69% 전분기 대비 19% 증가했다고 했습니다. 그러나 1분기에도 약점은 있었습니다. 미국 상업 매출 상승률에 비해서 국제 상업 매출의 상승률이 상대적으로 약한 것을 볼 수 있고 어닝콜에서도 국제적 상업 매출에 대한 우려가 부족하다는 이제 판단이 있었습니다. 유럽적 성장 둔화와 전분기 일회성 매출 영량 때문에 미국의 상업 분부는 강하지 않았는데요. 그래서 1분기에 이런 메시지는 명확했습니다. 미국 상업 매출은 폭발적이지만 아직까지 국제 상업 부분의 매출이 빠르게 올라오지 않는다라는 것이었고요.
바탕으로 2분기부터는 팔란티어의 스케일이 달라졌습니다. 2분기의 매출은 10억 400만 달러로 전년 대비 48% 성장했고요. 팔란티어가 처음으로 분기 매출 10억 달러를 넘긴 분기도 합니다.이 분기의 핵심은 성장과 수익성이 동시에 강화됐다는 점입니다. 매출 총이익과 영업 이익을 보시면 2분기에 80.78% 그리고 영업 이익도 26.83% 그리고 매출 대비 프리캐십시 플로우도 52.97%로 97%로 큰 매출 대비 현금을 두둑하게 가지고 있는 것을 볼 수가 있죠. 보통 고성장 소프트웨어 기업은 매출 성장률을 높이기 위해서 영업 이익률을 희생하는 경우가 많은데 팔란티어는 반대로 매출 성장률이 올라가면서 마진도 같이 올라가는 방향을 보이고 있습니다.
성장주인데 현금 흐름은 이미 성숙한 소스프트베어 기업처럼 나온다고 보시면 될 거 같습니다. 25년 3분기는 전년 대비 63% 성장했고요. 여기서 정말 중요한 포인트가 나옵니다. 분기의 상업 매출은 5억 4,800만 달러였고 미국 정부 매출은 4억 8,600만 달러보다 컸습니다. 어닝콜 요약에서도 상업 부분이 강하게 성장했고 상업 매출이 미국 정부 매출보다 커지는 흐름이 이어졌다고 설명했습니다. 이건 투자자 입장에서 굉장히 중요한 변화인데요. 할란티어가 과거에는 정부 계약 중심의 특수한 데이터 분석 회사였다면 이제는 상업 기업들이 실제 운영을 AI로 바꾸는 플랫폼으로 평가받을 수 있기 때문입니다.
그리고 룰포 4라는 수치가 40만 넘어도 좋은 소프트웨어 기업이라고 평가를 받는데 한란티어는 3분기에 무려 114라는 수치를 받게 되고요.이 수치는 성장률과 수익성을 동시에 감안했을 때 매우 이례적인 수준입니다.이를 바탕으로 4분기에는 전년 대비 70%의 매출 성장률을 기록을 하게 되고 매출에 대한 성장률이 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있죠. 미국 상업 매출은 전년 대비 37% 성장했고요. 미국 정부 성장했습니다. 즉 상업 부분만 강한 것도 아니고 그렇다고 정부만 강한 것도 아닌 아니어서 둘 다 강했다고 보시면 될 거 같고요.
팔란티어 CEO 알렉스 카프는 4분기 실적 발표에서 팔란티어를 엔줬고요. 즉 비교 대상이 없는 회사라고 표현했습니다.이 이 말이 과장처럼 들릴 수 있지만 2025년 숫자만 놓고 보면 왜 그런 표현을 쓰는지는 이해가 됩니다. 그래서 2025년 실적에서 제가 보는 핵심은 크게 세 가지입니다. 첫 번째 미국 상업 부문 매출이 팔란티어의 메인 성장 엔진이 됐다는 점입니다. 미국 상업 매출이 2025년 100급 성장했다는 것은 단순히 고객들이 실험적으로 AIP를 써 보는 수준을 넘어서고 있다는 의미고 실제 업무 프로세스 안에 들어가고 더 큰 계약으로 확장되고 있다고 볼 수 있습니다.
두 번째 정부도 여전히 강하다는 것입니다. 팔란티어를 상업 성장주로만 보면 안 되고요. 2025년 미국 정부 매출도 55% 성장했습니다. 정부는 예산, 조달, 정치적 이슈 때문에 변동성이 있지만 일단 핵신 시스템에 들어가면 장기 계약과 높은 전환 비용을 만들 수 있습니다. 세 번째, 케펙스가 매우 작고 현금 흐름이 강하다는 점입니다. 차트를 보시면요. 매출 대비 프리캐시 플로우와 매출 대비 케펙스 비중을 보여주는 차트인데요. 보시다시피 매출 대비 현금은 넘쳐나고 투자는 크지 않습니다.이 말은 팔란티어가 AI 인프라를 직접 엄청나게 깔아야 하는 반도체나 데이터 센터 기업이 아니라 소프트웨어 플랫폼의 레버리지를 누리는 회사라는 뜻이고요.
그래서 투자자 입장에서는 팔란티어는 단순 AI 테마주가 아니고 고성장, 고마진, 현금, 고현금흐름이 동시에 나오는 매우 특별한 소프트웨어 기업입니다. 그런데도 왜 조심을 해야 될까요? 여기까지 들으면 그냥 사면 되는 거 아닌가라는 생각이 들 수도 있지만 하지만 여기서부터가 진짜 중요합니다. 좋은 회사와 좋은 주식은 다르다고 말씀을 드리고 싶고요. 현재 팔란티어는 이미 엄청난 프리미엄을 받고 있죠. 2026년 5월 3일 기준 144달러고요. 이게 넌갭 기준의 포워드피를 기준으로 보면 108 정도의 배수를 받고 있습니다. 섹터 평균 23.9에 9에 비해서는 정말 높은 수치지만 팔란티어의 5년 평균과 봤을 때는 또 그렇게 높은 수치가 아니긴 합니다.
그래서 가격은 싼 편은 아니기 때문에 팔란티어의 가치에 지금의 주가가 합당한가를 계속 생각해 봐야 될 것이라고 생각하고요. 그래서 시장은 이미 팔란티어가 앞으로도 아주 높은 성장률을 유지할 것이라고 가격에 반영을 하고 있습니다. 그래서 2026년 1분기 실적에서 중요한 건 단순히 실적이 좋냐가 아닙니다. 이미 좋은 건 알고 있습니다. 중요한 건 얼마나 더 좋냐 그리고 그 좋은 숫자가이 밸루에이션을 정당화 할 수 있느냐입니다. 이제 2026년 1분기 실적 발표에서 봐야 할 체크포인트를 정리하겠습니다. 제가 보는 체크포인트는 일곱 가지입니다.
첫 번째 1분기 매출이 가이던스를 얼마나 넘는가? 단순히 가이던스를 소폭 넘는 정도로는 부족할 수 있다고 생각을 하고요. 현재 주가는 이미 강한 실적을 가격에 반영하고 있기 때문에 시장은 좋은 실적이 아니라 압도적인 실적을 원할 가능성이 높습니다. 그래서 현재 1분기 가이던스가 15억 3,200만 달러에서 15억 3,600만 달러까지로 되어 있는데 15억 6천만 달러 이상이면 긍정적으로 서프라이즈라고 판단이 되고요. 하지만 정말 중요한 건 매출보다 2026년 연간 가이던스 상향 여부입니다. 그래서 팔란티어는 2026년 매출 가이던스를 약 71억 9천만 달러로 제시를 했는데 어 1분기 실적이 좋아도 연간 가이던스를 이대로 유지한다면 시장은 좋긴 한데 이미 예상한 정도라고 판단을 해서 주가는 조금 조정을 받을 수도 있다고 생각을 하기 때문에 연간 가이던스를 상향하는 것이 좋을 것으로 보입니다.
또한 미국 상업 매출이 계속 100% 이상 성장을 할 수 있는가를 봐야 되고요. 왜냐하면 2025년 팔란티아 주가 상승의 핵심은 미국 상업 부문 매출이었기 때문에 2025년 4분기에 137%를 성장했는데 이보다 더 높은 수치를 기록할 수 있는가를 봐야 될 거 같고요. 그것과 더불어서 국제 상업품 매출이 살아나야 될 것으로 보입니다.데이 부분에 대해서는 4분기에 알렉스 카프가 얘기를 해 줬었는데요. 유럽 확장은 이제 우리의 문제가 아니라 유럽의 문제라고 말을 하면서 유럽으로의 확장할 수 있는 준비는 다 되어 있는데 유럽 내에서 있는 정치적인 문제가 있어 보이네요.
정치적인 문제로 인해서 팔란티어를 도입을 하지 못하는 경우가 있다고 생각이 듭니다. 그래서이 부분은 해결이 되려면 시간이 좀 걸릴 것으로 보이고요. 그리고 프리캐시 플로우 마진과 케펙스에 대한 비중은 유지가 되는가를 꾸준히 보시면 될 거 같습니다. 현금은 많이 두둑히 쌓이고 그리고 투자는 적게 하는 구조가 계속 유지되는지를 보면 될 거 같고요. 여기서 만약에 텍스 투자를 더 많이 하게 된다라고 하면 일시적으로 조정이 나올 수도 있겠습니다. 그리고 마지막으로는 클로드나 오픈 AI, 마이크로소프트와의 경쟁을 어떻게 설명하는가 봐야 될 것 같습니다.
클로드나 오픈 AI, 마이크로소프트 코일럿, 스노플레이크, 데이터 브릭스, 서비스나, 세일스 포스 같은 기업들이 모두 기업용 AI 시장에 들어오고 있고요. 하지만 팔란티어의 핵심은 단순 채이 아니죠. 고객사의 데이터를 온톨로지로 묶고 권한과 보안, 워크플로우, 의사 결정, 액션까지 연결을 하는 것이 강점이기 때문에 어닝콜에서 봐야 할 질문은 이겁니다. 고객들이 팔란티어를 단순 AI 도구로 쓰는가? 아니면 실제 운영 시스템으로 쓰는가? 지금까지 AIP에서 보이는 실제 사례들을 보면 팔란티어가 기업의 내부에 적용이 돼서 전체적인 데이터의 흐름을 총괄하고 그거에 대한 문제에 맞게 그 상황에 맞게 액션을 취하고 있는 것까지 볼 수 있었죠.
이런 구조들이 계속해서 유지되고 있는지를 확인을 해 봐야 될 것으로 보입니다. 투자자들이 가장 궁금해할 부분입니다. 그럼 팔란티어를 어디서부터 분할 매수할 수 있을까? 다시 강조하지만 이건 투자 관 권유가 아니고요. 그냥 시나리오기 때문에 참고만 해 주시면 될 것 같습니다. 현재 주가가 144달러이고 시킹알파s 추정치와 적절한 피를 산정해서 주가의 예상 범위를 구해 봤고요.이를 바탕으로 분할 매수 구간을 잡아 보려고 합니다. 현재 주가가 144달러이고 처음 분할 매수 구간은 130에서 135달러 구간을 잡았습니다. 하지만이 가격도 여전히 비싼 상태라고 생각이 들고요.
하지만 실적이 매우 좋고 가이던스가 상향됐을 때 소량 접근 가능한 구간으로 봐야 합니다. 조건은 세 가지입니다. 1분기 매출이 컨센서스를 확실히 넘어야 하고요. 2026년 연간 가이던스가 유지가 아니라 상향되어야 합니다. 세 번째로는 미국 상업 성장률이 여전히 100% 이상을 유지해야 합니다.이 세 가지가 충족되지 않으면 130달러대도 분할 매수를 들어가지 않을 예정입니다. 그리고 두 번째로는 110달러에서 110달러에서 120달러 구간입니다. 어,이 구간부터는 리스크 대비 보상이 조금 더 균형 잡히기 시작합니다. 물론 여전히 전통적 기준으로는 비싸지만 팔란티어가 50%에서 60%대 성장을 유지하고 있고 프리캐시 플로우 마진이 50% 한파을 유지한다면 장기 투자자가 검토할 수 있는 구간이라고 생각을 합니다.
여기서 중요한 조건은 하나이고요. 성장 스토리가 훼손되지 않았지만 시장 전체 조정이나 AI 소프트웨어 섹터 밸루에이션 압박을 받을 때 그로 인해서 주가가 빠질 때 분할 매수 구간으로 들어가야 한다고 생각을 합니다. 그리고 여기까지 내려오지 않을 것 같긴 하지만 90에서 달러 구간을 잡았고요. 여기는 팔란티어가 정말 좋은 실적을 유지한다는 전제 하에 장기 투자자에게 가장 흥미로운 구간이라고 생각을 합니다. 다만이 구간까지 내려오는 이유를 반드시 확인해야 할 것으로 보이고요. 단수 조정이면 기회일 수도 있겠지만 미국 상업 성장률이 둔화되고 정부 계약에 대한 리스크가 있고 프리케시 플로우 마진이 훼손되었다든지 아니면 경쟁으로 인해서 이제 팔란티어의 독점이 깨지는 구조가 발생한다면이 구간에서도 한번 고려를 해 봐야 될 것으로 보입니다.
그래서 여기까지 분할 매수 구간에 대해서 한번 말씀을 드려 봤고요. 그래서 마지막으로 정리를 하자면 제가 이번 2026년 1분기 실적에서 가장 중요하게 볼 문장은 이겁니다. 팔란티어는 2026년 가이던스를 얼마나 올리는가? 매출은 당연히 좋을 것이고요. EPS도 좋을 것입니다. 하지만 지금 밸류에이션에서는 그것만으로 부족할 수 있기 때문에 경영진이 2026년 전체 성장에 대해서 얼마나 더 강한 확신을 주는가가 팔란티어의 향후 주가에 영향을 미칠 수 있다고 봅니다. 정리하겠습니다. 팔란티어의 2025년 실적은 정말 강했고요.이 이 매출에 대한 지속적인 성장 그리고 정부 매출 성장률은 경고하고 항원 매출 성장률에 대해서는 점점 더 성장률이 가팔라지고 있는 부분을 보면서 실제 팔란티어는 단순해야의 테마주가 아니라 실제로 고객사의 운영 시스템 안에 들어가고 있는 기업으로 판단을 할 수 있었습니다.
왜냐하면 총 계약 가치가 매분기, 전년 대비 점점 성장을 하고 있고 그리고 남은 이제 계약 가치들도 점점 더 커지고 있는 것을 보면서 정말 이제 기업들에게 기업에 운영하데 있어서 실제로 도움이 되는 AI 기반의 소프트웨어 2를 가지고 있구나라는 생각이 들었어요. 그래서 하지만 주식은 항상 가격이 중요하기 때문에 현 주가 기준으로 팔란티어는 매우 지금 높은 기대를 받고 있기 때문에 2026년 1분기 실적에서는 단순히 좋은 실적이 아니라이 높은 가격을 정당화할 수 있을만큼 더 강한 성장과 가이던스가 상향돼서 나오는지가 핵심으로 보입니다.
실적 분석과 2026년 1분기에서 어 봐야 할 체크포인트 그리고 분할 매수 들어갈 수 있는 주가 범위까지 다 한번 정리해서 말씀을 드려 봤고요. 오늘은 여기까지 하겠습니다. 연유 마무리 잘하시길 바랍니다. 감사합니다.
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