[빈센트의 키워드로 읽는 시장] 해리스 트레이딩 시작? / 김장열 유니스토리자산운용 본부장

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미국 기술주 반등에 따라 SK하이닉스 275000원 지지 여부가 핵심이며, 지지 시 반등 가능하나 현재 불확실성으로 배팅 어려움. 25일 SK하이닉스 실적은 영업이익 5조 초중반 수준 예상되어 주가 회복 탄력은 제한적일 수 있음. 삼성전자는 엔비디아 HBM3E 납품 확정 시 주가 약 15,000원 상승 여력 추정. 미국 대선은 트럼프 당선 가능성이 높다고 보며, 2차전지 원복 기대, 반도체는 상대적으로 버틸 여지가 있다는 시각.

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※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 네, 키워드를 읽는 시장입니다. 오늘은 유니스토리자산운용 김장렬 본부장과 함께합니다. 원장님, 안녕하십니까.

02. 네, 안녕하십니까. 비가 상당히 많이 오네요. 아까 탈 때는 안 내렸는데, 한 시간 사이에 30~40분 정도 내린 것 같습니다.

03. 요즘 장도 그렇고 날씨도 그렇고, 불확실성이 참 많은 것 같습니다. 첫 번째 키워드로 보겠습니다. 간밤에 미국 기술주가 반등했습니다. 달가운 소식인데, 본부장님은 어떻게 보셨어요?

04. 제가 어제 기술적으로 275 정도가 지지되면 다시 반등을 빨리 볼 수 있고, 지지가 안 되면 몇 번에 나눠서 접근해야 한다고 말씀드렸습니다. 그 275가 어제 잠깐 깨졌다가 회복했어요. 그래서 오늘은 미국장만큼 못 올라도 반등할 거라고 봤는데, 하이닉스가 조금 빠지면서 전체적으로 강하게 튀지는 않고 조금 오르는 정도네요.

05. 기술적으로 275 정도를 견뎌내면, 오늘 밤과 내일 아침에 빅테크 몇 곳이 실적을 발표하고, 우리는 목요일에 하이닉스가 발표합니다. 그걸 무난히 견뎌내면 테크 종목이 다시 반등할 수 있어요. 다만 지금은 불확실성 때문에 배팅을 걸기 어려운 상태로 보입니다. 미국 주식의 반등은 달갑지만 여전히 혼재된 양상이라는 말씀이네요.

06. 두 번째 키워드입니다. 반도체는 불안과 실적 기대가 섞여 있다는 의견이 많습니다. 25일에 SK하이닉스 실적 발표가 있는데, 본부장님의 의견을 듣고 싶습니다.

07. 실적 기대치가 왔다 갔다 하고 있습니다. 평균은 5조 초중반에서 올라갔다 내려왔다 하는데, 지금 평균치는 5조 5천억이 안 되는 것 같아요. 제가 보기에 5조 후반이 나오면 최근 내려간 만큼 주가가 원복하면서 탄력이 있을 겁니다. 그런데 5조 초중반 정도에 그치면 빠르게 회복하지 못할 수도 있습니다.

08. 실적 자체도 중요하지만 가이던스가 아주 좋으면 달라질 수 있어요. 다만 가이던스는 삼성전자를 통해 이미 어느 정도 확인된 상태라 새로울 게 많지 않을 것 같습니다. 그래서 지금 주가가 빠지는 원인 중에는 노이즈도 있어요. 예를 들어 엔비디아 HBM3E 퀄테스트 통과 소식이 나오면 사람들이 삼성전자를 더 선호할 수도 있고, 장이 애매하니 미리 경계하는 심리도 있죠. 그래서 실적과 전망만으로 주가가 크게 오를지는 불확실합니다.

09. 정리하면, 25일 실적이 5조 초중반이라면 가이던스에 따라 다르겠지만 주가 회복 탄력은 드라마틱하지 않을 수 있다는 말씀이네요.

10. 맞습니다. 엔비디아가 중국향 블랙웰 리비전 제품을 내놓는다는 소식에 오른 측면이 있는데, 주가가 많이 빠졌다가 오르는 건 트리거가 있어야 하거든요. 안 좋은 건 실적과 가이던스가 좋게 나왔는데도 주가에 반영이 안 되는 경우입니다. TSMC도 그런 분위기를 만들었고요. 미국 견제 심리가 워낙 커서 언제 풀릴지는 정확히 알 수 없지만, 좋은 건 이미 어느 정도 반영됐다는 점에서 긍정적이에요. 하이닉스는 고점 대비 20% 빠졌으니 추가로 더 빠질 가능성은 크지 않을 것 같습니다.

11. 마지막 키워드입니다. 여전히 불확실성이 높은 미국 대선 판도가 영향을 주고 있습니다. 9월 2차 토론회가 주목되는데, 해리스 후보가 국내 증시에 우호적일지 지켜봐야 할 것 같습니다. 본부장님은 어떻게 보세요?

12. 저는 낙관하지 못하고 있습니다. 개인적으로는 트럼프가 될 가능성이 높다고 봅니다. 물론 원해서가 아니라 그렇게 될 것 같다는 판단이에요. 해리스가 되면 2차전지가 좋을 겁니다. 2차전지가 가장 많이 빠졌기 때문에 실질 효과를 떠나 회복력은 가장 좋겠죠. 누가 되든 금리나 트렌드가 단기적으로 맞으면 피해를 본 주식은 원복하게 됩니다. 헬스케어는 영향이 없을 것 같고요. 반도체는 상대적으로 낫겠죠. 바이든 정부가 기존 정책을 유지한다면 근본적으로 바뀌지는 않을 것 같습니다.

13. 트럼프가 당선되면 빅테크 규제, 보호무역주의, 자동차 관세 같은 것들이 한국의 주력 품목에 직접 영향을 줄 수 있습니다. 트럼프는 감세로 미국을 키우고 관세로 보충하겠다는 구조이니, 한국이 타깃이 될 수도 있어 보이는데요.

14. 산업적으로는 분명 도전적인 상황입니다. 그래도 반도체는 버틸 여지가 있어 보입니다. TSMC가 미국에 공장을 짓더라도 늦추거나 가지 않겠다고 하면 강제할 수 없죠. 한국도 마찬가지로 선투자 비용은 감내해야겠지만 대응할 수 있습니다. 결국 트럼프가 되면 미국 우선주의와 보호무역의 여파는 불가피하지만, 그 가운데서도 반도체는 상대적으로 여유가 있어 보인다는 말씀으로 정리할 수 있겠네요.

15. 오늘 말씀 감사합니다. 유니스토리자산운용 김장렬 본부장과 함께했습니다.

16. 감사합니다.