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심리지표나 또 기술적인 수급 지표 이런 모든 것이 과열 과매수를 가리키고 있습니다. 그런 측면에서는 지금 상황에서 다음 주에 갑자기 모든게 풀릴 거냐에 대해서는 아직은 좀 시간이 좀 필요할 것 같고요 결국은 이것이 기간조정이든 가격 조정이든 조정이 좀 필요한 상황이 이번 주부터 본격적으로 나타났기 때문에 그런 측면에서는 지금 다음 주에도 마음을 편하게 놓치는 좀 어렵지 않을까 싶은 생각이 이제 첫 번째 들고요 그 다음에 두 번째로는 지금 사실은 기본적으로 경제지표나 여러 가지들은 지금 사실은 변동성이 좀 되게 커지고 있는 상태예요.
그래서 그런 측면에서는 지금 시장에서 아까 뭐 fmc가 상당히 지금 밋밋했다 하지만 사실은 지금은 밋밋한게 다행스러운 상황이고요 거꾸로 지금 바로 제일 가까운 지금 일본 은행에서는 지금 금리 상한제 ycc에 대한 또 변경 이슈 얘기들이 이제 서서히 나오고 있지 않습니까 오늘 살짝 간을 보는 정도 시장에 그 정도가 나왔지만 사실은 그와 연결되어 있는 자금들이 엄청나기 때문에 시장이 변동성이 되게 커질 수 있습니다. 세 번째로는 다음 주가 휴가철이라고 말씀했는데 전세계적으로도 좀 요맘때가 휴가철이라 소위 말하는 거래가 되게 얇습니다. 그래서 조그마한 그러한 그 이벤트의 충분히 받아들일 수 있을만큼 그 참여자들이 적다 보니까 뭐 소위 인제 가격 변동성이 엄청나게 커질 수 있는 그런 요소를 갖고 있다 그래서 통상적으로 1년을 놓고 보면 지금 8월 7월 바닥으로 해서 8구 10월 정도가 빅스가 평균적으로 올라가는 1년을 놓고 보면 올라갔다가 이제 11월경에 떨어지는 그런 11 12월에 떨어지는 그런 산을 그리는 형태가 나타납니다.
그래서 그것들을 감안하신다면 8월 달에 마음을 편안하게 놓기는 좀 어려운 변동성 구간에 대해서는 여전히 염두를 하실 필요가 있겠다 이렇게 말씀드립니다. 여전히 변동성 부분에 대해서는 조금 더 눈여겨 볼 필요가 있을 것 같습니다. 역시나이 2차전지 때문에 또 하나 문제가 있죠이 신용 윤자 잔고 이른바이 B2 장고가 이제 20조 원을 다시 돌파를 했습니다. 결국에는이 2차전지로 말미암아서 생기게 된 이제 B2 점점 늘어나고 있는데 현 상황 어떻게 보십니까 그 제가 한번 체크를 해봤더니 작년에 b2가 제일 줄었던게 작년 11월 초 정도 되더라고요 그러니까 지수도 그때가 제일 바닥이었죠.
근데 지금 그 당시에 지금을 비교해 보면은 절대 규모는 아까 보여주신 대로 좀 많이 들었습니다. 삼족 가량 좀 더 늘어나 있는데 실제로 그걸 시가총액 우리 그 코스닥 대비 시가총액 비중으로 한 비교해 보면은 한 2.3% 정도 비슷해요. 결국은 신용융자 비중 자체는 시가총액이 올라 만큼 똑같이 올랐습니다. 다만 문제는 쏠렸다는 거죠. 특정 업종 특정 종목들의이 b2가 쏠렸다는게 좀 더 문제고요 그렇다면 사실은 개별 종목단에서는 전체 시장단에서의 그런 신용융자 이슈보다는 이것이 한쪽에 쏠렸기 때문에 만에 하나 아까 앞서에서도 반대매매 걱정을 해주신 전문가가 계셨는데 사실은 반대매매의 그런 그 악영향 가능성이 훨씬 더 이전보다 좀 커져 있는거다 전반적으로 다 올랐으면 이것이 골고루 나눠졌기 때문에 b2의 부담이 좀 덜할 텐데 지금 쏠려 있다라는 것이 오히려 위험성을 좀 더 많이 키우는 상태다 그래서 절대 규모를 보시기보다는 개별 종목의 그러한 그 신용융제 규모를 파악하시고 그것이 많이 늘어난 종목들에 대해서는 그 특히 지금 최근에 주가 변동성이 커진 이유도 그런 거거든요.
반대매매 이슈에서 그런 것들에 대해서는 계속 좀 위험 관리가 필요하다 이렇게 말씀드립니다. 여전히 이제 시장은 2차전지나 2차전지를 비롯해서 좀 쏠림 현상이 계속되고 있는 상황입니다. 그래도 만약에 이런 시장 솔림이 완화가 된다면이 수급 받아낼 업종 좀 어디라고 보시나요. 본부장님께서 지난번에 말씀하신 역발상 투자 전략 좀 아직도 유효하다고 볼 수 있을까요. 저는 여전히 유효하다고 생각하고요 물론 주마가편이라 그래서 달리는 말이 계속 또 달릴 수 있습니다. 근데 상황 자체는 이제 조금씩 변하고 있다고 좀 판단을 하고요 대표적으로 지금 전 세계의 기준 금리의 기준이 되는 미국 10년물 금리가 어제 다시 4%를 넘어섰지요 금리 변동성이 되게 좀 커지고 있습니다.
금리가 올라가면 우리가 꿈을 꾸면서 투자하는 먼 미래의 성장을 보고 투자하는 성장주들이 아무래도 주가의 가격 가치 평가라고 하죠. per이 올라가는 것에 부담을 갖게 됩니다. 연초 이후에 이건 우리나라뿐만 아니라 미국도 마찬가지이고 이익 증가 주가가 올라갔다기보다는 멀티플 상승이라고 표현하죠. 그래서 같은 이익을 보고도 훨씬 더 높은 밸류에이션을 줘서 주가가 올라가는 현상 이런 현상들 결국 어찌보면 심리로 올라가는 거거든요. 이제 이런 현상들이 전 세계적으로 나타났다면 이제는 이제 금리가 지금 일본발로 지금 약이 되고 있는 금리의 높은 수준이 또는 내진 변동성이 지속될 수 있다고 본다면 성장주의 그런 높은 성장재가 하반기에 이게 급등이 나타나지 않는다면 되돌림 현상이 충분히 있을 수 있다 그걸 걱정하셔야 되기 때문에 저희가 역발상을 제가 지난달에 나와서부터 말씀을 드린 거고요 거꾸로 보면 오히려 그래서 지금부터는 꿈을 꾸는 종목 업종보다는 현실적으로 돈을 벌어다 주는 따박따박 돈을 벌어다주는 종목 많이 더롤은 상대적으로 가치주에 가까운 종목들을 업종들을 추리하실 필요가 있을 것 같고요 또 고배당주 마찬가지겠죠.
그래서 업종으로 보면은 은행보험이나 필수소비재 미국 기준으로 보면 에너지 업종 뭐 이런 것들이 상당히 캐시플로 측면에서 놓고 보면 좋은 상황이다 이렇게 보시면 좋을 것 같습니다. 말씀 주셨습니다. 역시나 이제 8월 시장 어떻게 될지 궁금합니다. 참고하죠. 시장 말씀해 주셨는데 8월이 변곡점 될까요. 가능성이 일부 있다고 보고 있고요 이제 아마 오늘 밤에 발표될 미국의 GDI 국내 총소득 증가율 그다음에 미국 고위 대출 책임자 의견조사 옛달라 미국 금리 이런 것들을 지켜보시면서 대응을 하실 필요가 있고 기본적으로는 지금은 포트폴리오를 너무 공격적으로 만들기보다는 상대적으로 위험관리하는 보수적인 포트폴리오가 결국 지키는 포트폴리오를 만들어 가시는 것이 훨씬 더 현명하지 않을까 이렇게 생각을 합니다.
예 어쨌든이 공격적인 것보다는 그래도 좀 방어적인 위험 관리 리스크를 좀 지켜야 된다는 전략 말씀하셨는데 조금 더 구체적으로 말씀해 주시죠. 어떤 전략 가져가면 좋을까요. 기본적으로 지금 포트폴리오 안에서는 사실 그 사이에 주가가 많이 올랐기 때문에 일정 부분 이익들이 많이 나는 종목들 있을 거지 않습니까 그러면 그걸 더 따라 사기 보다는 여기서 돌아갈 놈이 그렇게 크지 않다고 판단하신다면 일정 부분은 이익을 좀 실현해서 사실은 현금 비중을 좀 가져가는게 일체적으로 좀 좋을 거 같고요 포트폴리오가 성장주 위주로 많이 쏠려 있다면 가치죠.
아까 사실은 은행 에너지 뭐 제가 봤을 필 소비자 이거는 상당히 상반기에 소외된 업종이 있지 않습니까 그런 업종 쪽으로 어느 정도는 조금씩 더 늘려가는 그런 방식도 훨씬 더 필요할 수 있겠다 이렇게 말씀을 드립니다. 예 알겠습니다. 현금 비중을 늘리면서 성장주 보다는 가치주 또 은행이나 이제 필수 소비자 쪽을 하반기에는 조금 더 눈여겨 봐야 된다 말씀 주셨습니다. 오늘은 송재경 한화자산운용본부장 이야기 들어봤습니다. 말씀 고맙습니다
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