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안녕하세요. 데리머니입니다. SP 500은 장기 투자했을 때 누구나 성공할 수 있는 지수 ETF로 대분되죠. 그런데 같은 SP 500에 투자했는데도 누군가는 노후 자산을 크게 만들고 누군가는 원금도 못 건질 수 있습니다. 왜 그럴까요? 차이는 ETF 자체보다 투자 방식과 선택한 계좌에서 생길 수 있습니다. 그래서 오늘은요. 똑같이 SP500에 투자하더라도 미국에서 VO를 직접 사는 것과 연금 저축이나 IRP에서 코덱스 미국 S&P 500 같은 국내상장 ETF를 사는 것은 무엇이 다른지 SP 500에 장기 투자하려는 분들이 연금 저축과 IRP 일반 계좌를 어떻게 구분해서 활용하면 좋을지 정리해 보았습니다.
SP 500은 미국을 대표하는 대형 약 500개 투자하는 지수입니다. 그런데이 SP 500을 좋게 보는 이유가 단순히 종목이 많기 때문만은 아닙니다. 가장 중요한 것은 시대가 바뀌면 그 시제를 이끄는 기업들이 지수 안에서 자연스럽게 바뀐다는 점입니다. 지금 미국 시장의 상위 기업을 보면 엔비디아, 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 같은 기업들이 중심에 있죠. 그런데 10년 뒤에도이 기업들이 지금과 같을지는 아무도 할 수 없습니다. AI 시대가 더 강해질 수도 있고요. 전혀 새로운 산업이 등장할 수도 있겠죠. 문제는 개별 종목에 투자한다면 우리가 그 변화를 미리 맞춰야 하겠죠.
하지만 SMP 500은 다릅니다. 성장하는 기업의 시가 총액 비중은 커지고 경쟁력을 잃은 기업의 비중은 줄어듭니다. 새로운 기업이 커지면 지수에 편입되고 기존 기업이 경쟁력을 이루면 빠지게 됩니다. 내가 20년 뒤에 승자를 지금 고르는 것이 아니라 시장이 승자를 계속 골라내도록 맡기는 방식이죠. 장기 투자에서 복리를 만드는 세 가지 요소는 원금, 수익률, 시간입니다. 원금이 크면 유리하고 수익률이 높으면 당연히 좋겠죠. 그런데 원금을 단기간에 크게 늘리는 것은 어렵고 미래 수익률을 정확하게 예측하는 것은 더 어렵습니다. 일반 투자자가 현실적으로 확보할 수 있는 것은 바로 시간입니다.
SMP 500의 장기 평균 수익률은 흔히 연 10% 안팎크로 되는데요. 연 10% 수익률로 가정했을 때 7위의 법칙상 자산이 두 배가 되는데 약 7년 정도가 걸립니다. 그렇게 복로 커지지만 중요한 것은 시장이 매년 일정하게 오르는 건 아닙니다. 어떤 애는 큰 폭으로 오르고 어떤 애는 크게 떨어질 수도 있습니다. 그런데 시장이 하락했다고 팔아버리면 복리가 작동해야 할 시간이 끊겨 버리는 거죠. SP 500에 투자하기로 결정했다면 한 번쯤은 미국 주식 계좌에서 VO를 직접 살까? 아니면 연금 저축이나 같은 국내상장 ETF를 살까라는 고민을 하셨을 텐데요.
먼저 생각할 것은이 돈이 55세 이전에도 쓸 가능성이 있는 돈인지 아니면 은퇴 이유를 위해서 장기간 묶어 둘 수 있는 노후 자금인지입니다. 노후까지 오래 가져갈 돈이라면 연금 저축과 IRP 같은 절세 계좌를 먼저 보는 것이 합리적이고요. 반대로 몇 년 안에 써야 할 돈이거나 중간의 자금이 필요할 가능성이 높다면 연근 계좌에 무리하게 넣는 전략은 맞지 않을 수 있습니다. 미국의 대표 S&P 500 ETF인 VOO와 국내상장 미국 SP 500 EETF 가운데 최근 1년 수익률이 가장 좋았던 코덱스 미국 S&P 500을 예를 들어서 비교해 보면요.
VO는 미국 시장에 상장된 대표적인 SP 500 ETF고요. 코덱스 미국 S&P 500은 국내에 상장돼서 워다로 거래할 수 있고 무엇보다 연금 저축과 IRP에서 투자할 수 있다는 차이가 있습니다. 최근에 5년 수익률을 보면 미국의 VOO의 달러 기준 수익률과 국내에서 보는 코덱스 미국 SP500의 원화 기준 수익률에는 상당한 차이가 나타나는데 역시 주된 원인은 환율 효과 때문입니다. VO는 달러 기준 성과이고 코덱스 미국 S&P 500은 원화 기준 성과이기 때문이죠. 상위 구성 종목을 보면 엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등 미국을 대표하는 핵심 기업이 상당 부분 겹치는데요.
ETF의 편입 시점, 리밸런싱, 현금 비중, 운용 방식 등에 따라 보유 비중은 조금씩 다릅니다. 최근에 코덱스 미국 SP 500을 볼 때 관심을 받는 부분 중 하나가 분배금인데요. 다른 국내 SP 500 ETF보다 분배금이 두 배에 가깝습니다. 이유는 코덱스 미국 SP 500의 경우 과거 TR 방식으로 운영된 기간이 있었다가 현금 분배 방식으로 전환이 되었는데요. 과거에 TR 방식으로 운용되면서 펀드 안에 유보됐던 배당금이 오는 2029년 1월까지 분기별로 분배금의 추가로 더해서 지급될 예정이라 타사의 SMP 500 ETF 분배금에 두 배가 넘는 분배율이 가능한 상황입니다.
그럼 분배금의 재투자, 매매 중계 수치료를 포함한 실담 비용 등을 모두 반영한 수익률을 비교해 보면요. 지난 2021년 상장 이후 총 수익률은 코덱스가 약 1.7% 포인트 앞섰습니다. 결국 ETF를 고를 때는 실제 분배율, 수수료, 그리고 총 수익률 등을 종합해서 선택하는게 좋습니다. 그런데 수익률보다 더 중요한 것은이 ETF를 어떤 계좌에서 사느냐입니다. VO를 직접 투자하면 일반 해외 주식 계좌를 사용하게 되는데요. 해외 주식의 매매 차익은 연간 손익을 통산한 뒤에 기본 공제를 적용하고 추가 이익에 대해서는 양도 소득세 22%가 부과되는 구조입니다.
분배금은 또 별도의 배당 과세 구조가 적용되는데요. 미국의 경우는 15%입니다. 반면에 코덱스 미국 SP 500 같은 국내 상장 ETF는 연금 저축과 IRP에서 보통 투자하게 되죠. 연금 계좌의 장점은 크게 세 가지입니다. 첫 번째는 세액 공제, 두 번째는 과세 이연으로 지금 세금으로 나갈 수 있는 돈까지 계좌 안에서 더 오래 굴릴 수 있다는 점이죠. 세 번째는 연금 수령 요건을 갖춰서 인출하면 연령 등에 따라 연금 소득세가 적용됩니다. 그런데 이런 세금 차이가 실제로 얼마나 큰지 매달 50만 원씩 VO와 국내상장 S&P 500 ETF에 각각 20년 동안 연평균 8%의 수익률로 투자한다고 가정을 해 볼게요.
매달 50만 원씩 20년 동안 투자하면 세금을 떼기 전 자산은 약 2억9,450만 원이 됩니다. 총 원금 1억 2천만 원에 약 1억 7,450만 원에 투자 이익이 생긴 셈이죠. 여기까지는 VO를 샀든 연금 계좌에서 코덱스 미국 SP 500을 샀든 똑같다고 가정하겠습니다. 그런데이 원금과 수익을 인출할 때 차이가 생깁니다. 먼저 미국 주식 계좌에서 VO를 직접 투자하고 20년 뒤에 전량을 한 번에 매도한다고 단순하게 가정하면요. 약 1억 7,450만 원의 양도 차익서 세금이 약 3,780만 원. 최종적으로 남는 금액은 약 2억 5,670만 원 정도입니다.
반면에 똑같은 돈을 연금 저축에서 국내상장 SP 500 ETF로 운용하고 55세 이후 연금 수령 요건을 갖춰서 장기간 나누어 받는다고 가정하면 결과가 달라질 수 있습니다. 연금 소득세 5.5%를 단순 적용하면 세후의 금액은 약 2억 7,830만 원인데요. 여기에 세 공제로 연간 최대 99만 원의 돈을 돌려받는 효과를 잊으면 안 되죠. 99만 원을 20년 동안 단순히 모아도 1980만 원인데요.이 돈까지 매년 연 8%로 다시 투자한다고 가정하면 20년 뒤에 세액제로 돌려받아 재투자한 자산만 약 4,500만 원 수준까지 커질 수 있습니다.
같은 SP 500이고 투자금도 같고 수익률도 같다고 가정했을 때 장기 투자를 어떤 계좌에 했느냐에 따라 달라지는 결과입니다. 그렇다면 무조건 연금 계좌가 유리할까요? 아닙니다. 가장 큰 단점은 돈이 묶긴다는 거죠. 연금 계좌는 노후 자금을 위한 계좌이기 때문에 일반 주식 계좌처럼 필요할 때 자유롭게 꺼내 쓰기 위한 계좌가 아닙니다. 특히 IRP는 중도 인출 조건이 더 까다롭고 주식형 ETF 같은 위험 자산은 IRP 계좌 자산에 70%까지만 투자할 수 있는 위험 자산 한도도 있습니다. 다만 노후 자금을 위한 장기 정립식 투자라면 미국 직보다 먼저 연금 저축과 IRP의 활용 가능성을 살펴보는 것이 순서인 거죠.
특히 데일리 머니를 많이 시청하시는 40대, 50대 투자자분들은 한 가지를 더 생각하셔야 하는데요. 20대와 30대는 은퇴까지 30년 이상 남았을 수 있지만 50대라면 은퇴 시점과 국민연금의 수령 시점 그리고 퇴직 이후의 생활비까지 함께 생각해야 하죠. SP 500이 아무리 좋은 장기 지수라고 해도 주식입니다. 시장 상황에 따라 큰 폭으로 하락할 수 있습니다. 그래서 은퇴를 2, 3년 앞두고 생활비로 써야 할 돈까지 전부 SMP 500에 넣어두는 것은 오늘 말씀드리는 전략이 아닙니다. 중요한 것은 돈의 목적을 나누는 것이죠. 10년 이상 쓰지 않을 노후 자금은 SMP 500 같은 주식형 ETF로 장기 성장성을 추구할 수 있고요.
반면에 2, 3년 안에 쓸 생활비와 은퇴 직후에 쓸 돈은 예금이나 단기체처럼 변동성이 낮은 자산으로 먼저 분리를 하고요. 그 외에 현금흐름이 필요하다면 ISA 기자 안에 국내상장 해외 커버드콜 ETF를 일부 활용하는게 좋겠습니다. 여러분의 계좌에 SMP 500 ETF가 생각보다 지지부진하게 느껴진다면 한번 생각해 볼 만한 자료 같은데요. 2004년부터 2023년까지 20년 동안 SP 500에 계속 투자했을 경우 연평균 수익률은 약 9.7%였습니다. 그러니까 2004년 초에 만 달러를 투자했다면 20년 후에는 63,637달러가 되었다는 거죠.
엄청나죠? 그런데 시장이 하락할 때마다 팔았다가 가장 많이 오은 날 딱 10을 놓쳤다면 약 29,000달러로 확 줄어들고요. 20년 동안 결정적인 상승일 60일을 놓쳤다면 처음 투자금 만 달러는 약 4,100달러로 줄어들어서 처음 원금에 절반도 안 남게 되는 거죠. 시장이 떨어질 때 팔고 다시 오를 때 들어가겠다는 생각이 생각보다 어려운 이유가 바로 여기에 있습니다. 강한 반등은 시장이 가장 불안할 때 갑자기 나타나는 경우가 많기 때문이죠. 실제로 20년간 최고 상승일 10일 중 7일은 최악의 하락일 이후 2주 안에 발생을 했거든요.
그래서 장기 투자에서는 시장 타이밍을 마치려 하기보다는 매달 일정한 금액을 오르든 내리든 꾸준히 투자하는 것이 중요합니다. 그래야 시장이 회복하는 핵심 구간을 놓치지 않을 가능성을 높일 수 그러기 위해서는 생활비와 단기 자금은 따로 분리하고 10년 이상 쓰지 않을 장기 자금은 S&P 500 같은 주식형 ETF로 복리가 작동할 시간을 주는 구조가 필요한 거죠. 그리고 미국 직을 고민하기 전에 연금 저축과 IRP 같은 절세 계좌를 충분히 활용하고 있는지부터 확인하시는 것도 잊지 마시고요. 저는 이것이 SP 500 장기 투자에서 가장 현실적이고 중요한 순서라고 생각합니다.
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