저자: 데일리머니진행자 · 한국인
요약 보기
S&P500 장기투자 시 같은 지수라도 계좌(연금저축·IRP vs 일반 해외주식계좌)에 따라 세후 수익이 크게 달라진다고 설명. VOO와 국내상장 코덱스 미국 S&P500을 비교하고, 분배금·환율 효과·총수익률 차이를 언급. 시장 타이밍보다 꾸준한 적립과 자금 목적 분리가 중요하다고 강조.
다듬은 글
S&P500은 왜 장기 투자에 맞을까
안녕하세요, 데일리머니입니다. S&P500은 장기 투자했을 때 누구나 성공할 수 있는 지수 ETF로 분류되곤 합니다. 그런데 같은 S&P500에 투자했는데도 누군가는 노후 자산을 크게 만들고, 누군가는 원금도 못 건질 수 있습니다. 왜 그럴까요? 차이는 ETF 자체보다 투자 방식과 선택한 계좌에서 생길 수 있습니다. 그래서 오늘은 같은 S&P500에 투자하더라도 미국에서 VOO를 직접 사는 것과 연금저축이나 IRP에서 코덱스 미국S&P500 같은 국내상장 ETF를 사는 것이 무엇이 다른지, 장기 투자하려는 분들이 연금저축과 IRP, 일반 계좌를 어떻게 구분해서 활용하면 좋을지 정리해 보려고 합니다.
지수가 승자를 골라내는 구조
S&P500은 미국을 대표하는 대형 기업 약 500개에 투자하는 지수입니다. 이 지수를 좋게 보는 이유가 단순히 종목이 많기 때문만은 아닙니다. 가장 중요한 것은 시대가 바뀌면 그 시대를 이끄는 기업들이 지수 안에서 자연스럽게 바뀐다는 점입니다. 지금 미국 시장의 상위 기업을 보면 엔비디아, 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 같은 기업들이 중심에 있죠. 그런데 10년 뒤에도 이 기업들이 지금과 같을지는 아무도 장담할 수 없습니다. AI 시대가 더 강해질 수도 있고, 전혀 새로운 산업이 등장할 수도 있겠죠. 개별 종목에 투자한다면 우리가 그 변화를 미리 맞춰야 하지만, S&P500은 다릅니다. 성장하는 기업의 시가총액 비중은 커지고, 경쟁력을 잃은 기업의 비중은 줄어듭니다. 새로운 기업이 커지면 지수에 편입되고, 기존 기업이 경쟁력을 잃으면 빠지게 됩니다. 내가 20년 뒤의 승자를 지금 고르는 것이 아니라, 시장이 승자를 계속 골라내도록 맡기는 방식이죠.
복리를 만드는 것은 결국 시간
장기 투자에서 복리를 만드는 세 가지 요소는 원금, 수익률, 시간입니다. 원금이 크면 유리하고, 수익률이 높으면 당연히 좋겠죠. 그런데 원금을 단기간에 크게 늘리는 것은 어렵고, 미래 수익률을 정확하게 예측하는 것은 더 어렵습니다. 일반 투자자가 현실적으로 확보할 수 있는 것은 바로 시간입니다. S&P500의 장기 평균 수익률은 흔히 연 10% 안팎으로 이야기됩니다. 연 10% 수익률로 가정하면 72의 법칙상 자산이 두 배가 되는 데 약 7년 정도가 걸립니다. 이렇게 복리로 커지지만, 중요한 것은 시장이 매년 일정하게 오르지는 않는다는 점입니다. 어떤 해는 큰 폭으로 오르고, 어떤 해는 크게 떨어질 수도 있습니다. 그런데 시장이 하락했다고 팔아버리면 복리가 작동할 시간이 끊겨 버리는 거죠.
먼저 점검할 것: 이 돈은 언제 쓸 돈인가
S&P500에 투자하기로 결정했다면, 한 번쯤은 미국 주식 계좌에서 VOO를 직접 살까, 아니면 연금저축이나 IRP에서 국내상장 ETF를 살까 고민하셨을 텐데요. 먼저 생각할 것은 이 돈이 55세 이전에도 쓸 가능성이 있는 돈인지, 아니면 은퇴 이후를 위해 장기간 묶어 둘 수 있는 노후 자금인지입니다. 노후까지 오래 가져갈 돈이라면 연금저축과 IRP 같은 절세 계좌를 먼저 보는 것이 합리적입니다. 반대로 몇 년 안에 써야 할 돈이거나 중간에 자금이 필요할 가능성이 높다면, 연금 계좌에 무리하게 넣는 전략은 맞지 않을 수 있습니다.
VOO와 코덱스 미국S&P500 비교
미국의 대표 S&P500 ETF인 VOO와 국내상장 미국 S&P500 ETF 가운데 최근 1년 수익률이 가장 좋았던 코덱스 미국S&P500을 예로 들어 비교해 보겠습니다. VOO는 미국 시장에 상장된 대표적인 S&P500 ETF입니다. 코덱스 미국S&P500은 국내에 상장되어 원화로 거래할 수 있고, 무엇보다 연금저축과 IRP에서 투자할 수 있다는 차이가 있습니다. 최근 5년 수익률을 보면 VOO의 달러 기준 수익률과 국내에서 보는 코덱스 미국S&P500의 원화 기준 수익률에는 상당한 차이가 나타나는데, 주된 원인은 환율 효과입니다. VOO는 달러 기준 성과이고, 코덱스 미국S&P500은 원화 기준 성과이기 때문이죠. 상위 구성 종목을 보면 엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등 미국을 대표하는 핵심 기업이 상당 부분 겹칩니다. 다만 ETF의 편입 시점, 리밸런싱, 현금 비중, 운용 방식 등에 따라 보유 비중은 조금씩 다릅니다.
분배금은 어떻게 봐야 할까
최근 코덱스 미국S&P500을 볼 때 관심을 받는 부분 중 하나가 분배금입니다. 다른 국내 S&P500 ETF보다 분배금이 두 배에 가깝다고 알려져 있는데요. 이유는 코덱스 미국S&P500이 과거 TR 방식으로 운영된 기간이 있었다가 현금 분배 방식으로 전환되었기 때문입니다. 과거 TR 방식으로 운용되면서 펀드 안에 유보됐던 배당금이 2029년 1월까지 분기별 분배금에 추가로 더해져 지급될 예정이라, 타사 S&P500 ETF보다 분배율이 두 배가 넘는 상황이 가능한 것입니다. 그렇다면 분배금 재투자, 매매 중개 수수료를 포함한 실질 비용 등을 모두 반영한 수익률은 어떨까요? 2021년 상장 이후 총수익률은 코덱스가 약 1.7%포인트 앞섰습니다. 결국 ETF를 고를 때는 실제 분배율, 수수료, 총수익률 등을 종합해서 선택하는 것이 좋습니다. 다만 과거 수익률과 분배율이 앞으로도 같을 것이라는 보장은 없습니다.
수익률보다 중요한 것은 계좌
그런데 수익률보다 더 중요한 것은 이 ETF를 어떤 계좌에서 사느냐입니다. VOO를 직접 투자하면 일반 해외 주식 계좌를 사용하게 되는데요. 해외 주식의 매매 차익은 연간 손익을 통산한 뒤 기본 공제를 적용하고, 추가 이익에 대해서는 양도소득세 22%가 부과되는 구조입니다. 분배금에는 별도의 배당 과세가 적용되며, 미국 배당에 대한 세율은 15%입니다. 반면 코덱스 미국S&P500 같은 국내상장 ETF는 연금저축과 IRP에서 투자할 수 있습니다. 연금 계좌의 장점은 크게 세 가지입니다. 첫째는 세액공제, 둘째는 과세이연으로 지금 세금으로 나갈 돈까지 계좌 안에서 더 오래 굴릴 수 있다는 점, 셋째는 연금 수령 요건을 갖춰 인출하면 연금소득세가 적용된다는 점입니다.
실제 금액으로 비교하면
세금 차이가 실제로 얼마나 큰지 살펴보겠습니다. 매달 50만 원씩 VOO와 국내상장 S&P500 ETF에 각각 20년 동안 연평균 8%의 수익률로 투자한다고 가정해 보겠습니다. 이 경우 세금을 떼기 전 자산은 약 2억 9,450만 원이 됩니다. 총원금 1억 2,000만 원을 제외하면 약 1억 7,450만 원의 투자 이익이 생긴 셈이죠. 여기까지는 VOO를 샀든 연금 계좌에서 코덱스 미국S&P500을 샀든 똑같다고 가정하겠습니다. 차이는 인출할 때 생깁니다. 미국 주식 계좌에서 VOO를 직접 투자하고 20년 뒤 전량을 한 번에 매도한다고 단순하게 가정하면, 약 1억 7,450만 원의 양도차익에서 세금이 약 3,780만 원 나가고, 최종적으로 남는 금액은 약 2억 5,670만 원 정도입니다. 반면 같은 돈을 연금저축에서 국내상장 S&P500 ETF로 운용하고, 55세 이후 연금 수령 요건을 갖춰 장기간 나누어 받는다고 가정하면 결과가 달라질 수 있습니다. 연금소득세 5.5%를 단순 적용하면 세후 금액은 약 2억 7,830만 원입니다. 여기에 세액공제로 연간 최대 99만 원을 돌려받는 효과도 있습니다. 이 99만 원을 20년 동안 모으기만 해도 1,980만 원인데, 이 돈까지 매년 연 8%로 다시 투자한다고 가정하면 20년 뒤 세액공제로 돌려받아 재투자한 자산만 약 4,500만 원 수준까지 커질 수 있습니다. 같은 S&P500, 같은 투자금, 같은 수익률을 가정하더라도 어떤 계좌에서 장기 투자했느냐에 따라 결과가 달라지는 것입니다. 물론 이 계산은 수익률과 세율, 제도가 가정대로 유지된다는 전제의 단순 시뮬레이션이라는 점은 참고하셔야 합니다.
연금 계좌가 무조건 유리할까?
그렇다면 무조건 연금 계좌가 유리할까요? 아닙니다. 가장 큰 단점은 돈이 묶인다는 것입니다. 연금 계좌는 노후 자금을 위한 계좌이기 때문에, 일반 주식 계좌처럼 필요할 때 자유롭게 꺼내 쓰는 용도가 아닙니다. 특히 IRP는 중도 인출 조건이 더 까다롭고, 주식형 ETF 같은 위험자산은 IRP 계좌 자산의 최대 70%까지만 투자할 수 있다는 한도도 있습니다. 다만 노후 자금을 위한 장기 적립식 투자라면, 미국 직투보다 먼저 연금저축과 IRP의 활용 가능성을 살펴보는 것이 순서라고 말씀드리고 싶습니다.
40~50대라면 한 가지를 더 생각해야
특히 데일리머니를 많이 시청하시는 40~50대 투자자분들은 한 가지를 더 생각하셔야 합니다. 20~30대는 은퇴까지 30년 이상 남았을 수 있지만, 50대라면 은퇴 시점, 국민연금 수령 시점, 퇴직 이후 생활비까지 함께 고려해야 하죠. S&P500이 아무리 좋은 장기 지수라고 해도 주식입니다. 시장 상황에 따라 큰 폭으로 하락할 수 있습니다. 그래서 은퇴를 2~3년 앞두고 생활비로 써야 할 돈까지 전부 S&P500에 넣어두는 것은 오늘 말씀드리는 전략이 아닙니다. 핵심은 돈의 목적을 나누는 것입니다. 10년 이상 쓰지 않을 노후 자금은 S&P500 같은 주식형 ETF로 장기 성장성을 추구할 수 있습니다. 반면 2~3년 안에 쓸 생활비와 은퇴 직후 쓸 돈은 예금이나 단기채처럼 변동성이 낮은 자산으로 먼저 분리하는 것이 좋습니다. 그 밖에 현금흐름이 필요하다면 ISA 계좌 안에서 국내상장 해외 커버드콜 ETF를 일부 활용하는 방법도 고려해 볼 수 있겠습니다.
시장 타이밍의 함정
S&P500 ETF 수익이 생각보다 지지부진하게 느껴질 때 한번 생각해 볼 만한 자료가 있습니다. 2004년부터 2023년까지 20년 동안 S&P500에 계속 투자했을 경우 연평균 수익률은 약 9.7%였습니다. 2004년 초에 1만 달러를 투자했다면 20년 후에는 약 6만 3,637달러가 되었다는 뜻입니다. 엄청나죠? 그런데 시장이 하락할 때마다 팔았다가 가장 많이 오른 날 10일을 놓쳤다면 약 2만 9,000달러로 줄어들고, 20년 동안 결정적인 상승일 60일을 놓쳤다면 처음 1만 달러는 약 4,100달러로 줄어들어 원금의 절반도 안 남게 됩니다. 시장이 떨어질 때 팔고 다시 오를 때 들어가겠다는 생각이 어려운 이유가 바로 여기에 있습니다. 강한 반등은 시장이 가장 불안할 때 갑자기 나타나는 경우가 많기 때문입니다. 실제로 20년간 최고 상승일 10일 중 7일은 최악의 하락일 이후 2주 안에 발생했습니다. 그래서 장기 투자에서는 시장 타이밍을 맞추려 하기보다, 매달 일정한 금액을 오르든 내리든 꾸준히 투자하는 것이 중요합니다. 그래야 시장이 회복하는 핵심 구간을 놓치지 않을 가능성이 높아집니다.
정리
정리하면, 생활비와 단기 자금은 따로 분리하고, 10년 이상 쓰지 않을 장기 자금은 S&P500 같은 주식형 ETF로 복리가 작동할 시간을 주는 구조가 필요합니다. 그리고 미국 직투를 고민하기 전에 연금저축과 IRP 같은 절세 계좌를 충분히 활용하고 있는지부터 확인하시는 것도 잊지 마세요. 저는 이것이 S&P500 장기 투자에서 가장 현실적이고 중요한 순서라고 생각합니다.
오늘 내용이 도움되셨다면 구독, 좋아요, 알림 설정 꼭 눌러 주세요. 도움되는 정보와 아이디어로 다시 찾아뵙겠습니다. 데일리머니였습니다.
Comments 0