원문 보기
예를 들어, 한국 증시는 불과 4개월 전에 사상 최고치를 기록했지만, 최근에는 상승 동력을 많이 잃었습니다 . 이런 사고가 발생하기 전에 어떤 징후가 있다고 생각하시나요? 확신하는. 그리고 그들은 분명히 거기에 있어요. 귀사의 브랜드는 원유에 매우 큰 책임을 지고 있습니다. 원유는 시장을 약 한 달 반에서 두 달 정도 앞서 이끌어갑니다. 현재 우리가 있는 곳에서 원유 가격이 어떻게 움직일지는 그때그때 다릅니다. 제 생각에는 당신의 실적이 11월 중순 말이나 12월 1일경에 다시 좋아지기 시작할 것 같습니다. 정확한 날짜를 알아내도록 노력해 보세요.
12월 7일부터 시장에서 멋진 상승세가 시작될 겁니다. 저희 프로그램 출연에 동의해 주셔서 다시 한번 감사드립니다 . 만나서 반갑습니다. 당신은 60년 동안 시장을 지켜봐 오셨으니, 모든 폭락과 손실, 그리고 위기를 다 경험해 보셨다고 해도 과언이 아니겠죠? 아침 에 일어나면 제일 먼저 뭘 하세요 ? 차트를 보시나요? 당신이 가장 즐겨하는 습관은 무엇인가요? 음, 습관적으로, 음, 그건 상황에 따라 달라요. 어렸을 때도 그랬고 지금 나이도 들었으니, 그것도 이유 중 하나겠죠. 제가 젊었을 때는 훨씬 더 공격적인 투자자였습니다. 나는 진드기 하나하나가 모두 중요하다고 생각했다.
나는 잠에서 깨어나 커피 한 잔을 마신다 . 응. 제 나이는 84 세입니다. 아침에 일어나자마자 바로 일에 집중할 수 있도록 뭔가 활력을 불어넣어 줄 게 필요해요. 하지만 사실 저는 많은 사람들이 보는 것과는 다른 시각으로 시장을 바라봅니다. 오늘 무슨 일이 벌어지고 있는 거지? 저는 제 입장이 있습니다. 저는 제 담당 업무만 관리할 뿐입니다 . 그들이 이기든 지든 , 나는 그저 거래를 관리하기만 하면 되는 거죠. 그래서 단기 거래로는 큰 돈을 벌 수 없을 것 같습니다 . 그건 시간 낭비야. 제 생각에 상당한 돈을 벌고 싶다면 더 쉽게 얻을 수 있는 기회가 많습니다 .
그럴 만한 더 좋은 곳들이 있어요. 오른쪽. 그래서 그 점에 있어서는 요즘 너무 많은 소음이 있는 것 같아요. 그렇다면 어떻게 잡음과 실제 변화를 나타내는 중요한 신호를 구분해낼 수 있을까요 ? 우선, 저는 텔레비전을 보지 않고 , 라디오도 듣지 않습니다 . 그래서 제 삶에는 외부적인 영향이 전혀 없어요. 시장에 아는 사람이 몇 명 있는데, 가끔씩 연락하긴 하지만 자주 있는 일은 아니에요. 저는 오히려 정보가 너무 많이 들어오는 걸 피하려고 노력해요. 하지만 시장이 어떻게 돌아가는지에 대한 저만의 이론은 있어요 . 옳든 그르든, 이것이 내가 해야 할 일이다 .
이것이 바로 시장이 작동하는 방식입니다. 저는 그저 이론을 따를 뿐이고, ' 아, 이 사람은 이렇게 말했네, 저 신문은 저렇게 말했네' 하는 것보다 이론을 따르는 게 더 낫다고 생각합니다. 제게는 지표들이 있고, 감정에 대한 당신의 지적에 다시 돌아가 보겠습니다. 감정에 따라 결정을 내리면 좋은 결정이 되지 않습니다. 그러니 감정에서 벗어나기 위해 할 수 있는 모든 것을 하세요. 제가 그에 대한 몇 가지 생각을 가지고 있는데, 그렇게 하면 더 나은 트레이더, 더 나은 투자자가 될 수 있을 겁니다. 감정적인 사람들은 이상한 행동을 한다.
그래서 저는 제 돈으로 무모한 짓을 하고 싶지 않아요. 선한 것을 따르면 좋은 결과가 따를 것입니다. 저는 그런 방식으로 접근합니다. 오른쪽? 그래서 특히 지금과 같은 시장 상황에서는 침착한 마음가짐을 유지하는 것이 중요하다고 생각합니다 . 그리고 시장 변동성이 너무 심해서 한국 증시를 잘 아시는지 모르겠지만, 정말 롤러코스터 같았어요. 당신이 그 시장에 대해 얼마나 잘 알고 있는지는 모르겠습니다. 저는 귀사의 시장에 대해 매우 잘 알고 있습니다. 저는 항상 한국에 와서 여러분께 시장을 움직이는 원리를 보여드리고 싶었습니다. 한국 시장은 세계에서 가장 거래하기 쉬운 시장 중 하나이며, 근본적인 요인에 의해 움직이는 순환적인 시장입니다.
말씀하신 것처럼 펀더멘털에는 이론과 지표가 있습니다. 예를 들어 한국 증시는 불과 개월 전에 사상 최고치를 기록했지만, 최근에는 상승 모멘텀을 잃었습니다. 그리고 지금은 대형 기술주들이 하락하고 있다는 소식이 들려오고 있는데, 이것 또한 시장에 영향을 미치고 있습니다. 당신은 기본 원리와 이론에 기반하여 생각하시나요? 이런 폭락 사태가 발생하기 전에 미리 알아챌 수 있는 징후가 있다고 생각하시나요? 확신하는. 제가 항상 알아챌 수 있는 건 아니지만 , 혹시 표지판 같은 게 있나요? 아시다시피, 우리는 언제든 나중에 돌아갈 수 있잖아요.
아, 네, 이런저런 징후가 있었죠. 하지만 사고 전에 나타나는 징후들이 있고, 그런 징후들은 분명히 있었어요. 저는 저희 시장만큼 귀사 시장을 자세히 알지는 못합니다. 저희 시장에서는 60년, 아니 65년 넘게 거래해 왔기 때문에 귀사 시장을 조금 더 잘 알고 있습니다. 하지만 분명히 귀사 시장에 영향을 미치는 근본적인 요소들이 있고, 원유 가격을 통해 귀사 시장의 움직임을 예측할 수 있는 단서들이 있습니다. 귀사 시장은 원유 가격에 매우 민감하게 반응하는데, 이는 여러 요인 중 하나일 뿐입니다. 원유 가격은 귀사 시장의 최고점을 결정하는 데 절대적으로 영향을 미치며, 약 한 달 반에서 두 달 정도 앞서 움직입니다.
원유 가격이 어떻게 움직일지 예측하면 시장은 그 흐름을 따라갈 것입니다. 저는 원유 가격이 정점을 찍은 시점과 그 직후, 코스비호가 정점을 찍은 후 약 10주 동안 어떤 일이 일어났는지 살펴봅니다. 그렇다면 어떤 징후가 있었나요? 네, 물론이죠. 순환적인 관점에서 보면, 많은 순환이 존재합니다. 저는 한국에 있는 몇몇 사람들에게 그 문제에 대해 편지를 썼는데, 그들도 한국에서도 확진자 수가 상당히 많다고 말했습니다. 우리는 이 시장을 매우 조심해야 합니다. 올해 중반에 이 시장은 어려움을 겪을 것입니다. 물론 그랬죠. 하지만 저는 주기성이 매우 예측력이 있다고 생각합니다.
오른쪽. 그렇다면 지금 한국 증시가 조정 국면에 있다고 보십니까, 아니면 여전히 매우 위험한 상황이라고 보십니까? 시장은 항상 이런 저런 조정 과정을 거치기 마련입니다. 하지만 지금 제 차트를 보고 있기 때문에, 가장 최근의 상황을 추측해드릴 수 있습니다. 현재 상황을 고려해 볼 때, 시장은 11월 중순 말이나 12월 1일경부터 다시 강세를 보이기 시작할 것으로 예상합니다. 그러면 시장에서 멋진 상승세가 시작될 겁니다. 아직 많은 피해가 발생했지만, 굳이 날짜를 정해야 한다면 12월 첫째 주가 될 것 같습니다. 제 생각에는 시장이 2월 중순쯤부터 다시 상승세로 돌아설 것 같습니다 .
그게 당신이 제시한 지표에 따른 것인가요? 그것은 주기적인 현상에 따른 것입니다. 그리고 사이클은 과거에 상품이나 서비스가 어떻게 거래되었는지 살펴보고 그 패턴을 찾아내는 것이기 때문에 흥미롭습니다. 그러니까 정치적 편향이 없다는 뜻입니다. 그들은 감정이 없다. 이건 누군가가 비꼬는 의미로 만들어낸 표시도 아니고, 누군가의 의견도 아닙니다. 이것이 바로 시장에서 실제로 거래가 이루어지는 방식입니다. 이것이 그들이 한 일입니다. 그리고 우리는 그 경로를 해독할 수 있습니다 . 각 시장마다 상황이 조금씩 다르지만, 대부분의 경우 저점을 예상하는 것이 가장 좋은 방법일 것입니다.
정확한 날짜를 알려드리도록 노력하겠습니다. 12월 7일, 그 기간 중 어느 시점. 좋아요, 오늘 하루를 마무리 짓지는 않겠지만, 12월 첫째 주에는, 만약 공매도 포지션을 보유하고 있다면, 확실히 공매도 포지션을 청산하는 것이 좋습니다. 장기 투자 전략을 고려해 보세요. 그럼, 방금 말씀하신 주기들에 대해 이야기해 볼까요? 음, 우리는 지금 거대 기술 기업과 AI 기업들이 주도하는 엄청난 변화의 한가운데에 있습니다. 우리는 그 순환 과정의 어느 단계에 있다고 생각하시나요? 글쎄요, 사실 그건 주기가 아니기 때문에 우리가 지금 정확히 그 주기의 어느 단계에 있는지 아는 사람은 아무도 없을 것 같아요.
이전에는 AI가 큰 영향을 미치는 것을 보지 못했지만, 선순환 구조의 변화는 목격했습니다. 제가 처음 주식 거래를 시작했던 1960년대에는 특정 유형의 주식이 인기를 끌다가 인기가 시들해지곤 했습니다 . 우리가 1960년대에 거래했던 주식들, 주요 대기업들은 이제 더 이상 존재하지도 않아요 . 그들은 더 이상 다우존스 평균 지수에 포함되지 않습니다. 그래서 우리는 이러한 변화와 새로운 투자 수단들을 목격해 왔고, 이것이 바로 우리가 지금 나아가고 있는 방향입니다. 문제는 지금 우리가 겪고 있는 이 유행이 오래 지속될 수 있는 것인지, 아니면 이제 끝난 것인지입니다.
그리고 당신은 그에 대해 100가지 다른 의견을 듣게 될 겁니다. 제 생각에는 아직 그 흐름이 끝나지 않았습니다. 아마 2008년 1월이나 2월쯤 될 거예요. 아직 시간이 좀 남았지만, 이 회사들이 중요한데, 왜 주가가 오르는 걸까요? 돈을 벌기 때문입니다. 이 회사들이 수익을 내고 이익을 낼 수 있는 한, 전망은 밝습니다 . 우리는 시장의 성장을 지속적으로 기대하고 있습니다 . 그 추세가 가라앉기 시작하면 문제가 생길 겁니다. 좋아요. 한국 주식 시장에 대해 질문 하나 드리고 싶습니다. 아직 익숙하지 않으시겠지만, 삼성전자와 SKH 하이엑스가 올해 원가 상승분의 최대 70%를 차지하는 매우 흥미로운 시장 상황이 벌어지고 있기 때문에 짚고 넘어가고자 합니다 .
그렇다면 지수가 사실상 두 주요 메모리 칩 제조업체에 대한 투자라면 , 주기 분석이 여전히 해당 지수에 적용될 수 있을까요? 네 , 그렇죠. 그러면 비용에 대한 주기적 분석을 할 수 있고, 그게 더 쉬울 겁니다. 평균치입니다. 평균 200명의 유권자 중에서 누가 누구에게 투표할지 알아내는 게 훨씬 쉽습니다. 그러니까 그 주식들이 코스비 사건을 주도하는 주식들이죠 . 좋아요. 그럼, 이왕 얘기가 나온 김에 한번 살펴봅시다 . 우리가 한번 살펴보고 어떻게 생겼는지 확인해 보겠습니다. 지금은 내려왔다고 말씀드릴 수 있어요 . 아마 사야 할 거예요 .
바로 지금 여기서 알아봅시다 . 단기적인 관점에서 볼 때, 저는 시장이 이달 말, 12월 말, 또는 연말까지 상승세를 이어갈 것으로 예상합니다. 저는 시장 전망에 대해 여전히 긍정적으로 생각합니다. 저는 별다른 문제점을 발견하지 못했습니다. 음, 아직 삼성이나 SKH 하이릭스에 대한 경고 신호는 딱히 없네요. 아니요. 사실, 굳이 예상을 말씀드리자면 지금이 최저점이라고 생각합니다. 지금 우리는 최악의 상황에 처해 있습니다. 좋아요. 응. 우리는 계속 내려오고 있죠, 그렇죠? 고점에서 매수하면 아마도 최고점에서 매수하게 될 겁니다. 그래서 우리는 현재 시장에서 아래쪽 영역에 있으며, 내년 3월 중순쯤에 또 다른 매수세가 나타나고 8월에 최고점에 도달할 것으로 예상합니다.
그래서 지금부터 8월까지는 다른 많은 사람들만큼 시장 상황에 대해 걱정하지 않습니다 . 저는 귀사 시장에서 뚜렷한 5년 주기가 나타났다고 생각하지 않습니다. 당신이 알고 있는지 모르겠지만, 아마도 그 시기가 시장 역사상 가장 강력한 상승 사이클이었을 겁니다. 네, 시장은 내년 3월, 3월, 4월, 그리고 2028년까지 계속해서 상승세를 이어갈 것으로 예상합니다. 크게 걱정할 필요는 없을 것 같습니다 . 글쎄요, 제가 틀릴 수도 있겠죠. 제가 너무 걱정하는 걸지도 모르지만, 지금으로서는 아니에요. 제가 확신하는 시장 사이클 예측에 따르면 우리는 여전히 강세장에 있습니다.
1987년, 1997년, 2007년처럼 끝자리가 7로 끝나는 해는 연중 중반에 감소세를 보이는 경향이 있다. 어, 1957년이었죠. 아마 그런 일이 벌어질 것 같아요 . 그건 모두를 엄청나게 겁먹게 할 거야. 하지만 이 시장의 전반적인 추세를 보면 , 비관론자들의 예측은 다시 한번 틀릴 것이고 장기적인 추세는 여전히 상승세라고 생각합니다. 그거 좋은 정보네요. 오른쪽. 그래서, 많은 부분이 닷컴 버블과 비슷하죠, 그렇죠? 인공지능이 거품 단계에 있는 것인지, 아니면 아직 갈 길이 먼 것인지 궁금합니다. 당신은 방금 당신의 입장을 아주 명확히 밝혔습니다.
하지만 혹시라도 비슷한 점이 보이시나요 ? 사람들이 왜 이걸 닷컴 버블에 비유하는지 이해하세요? 응. 그들은 자기가 무슨 말을 하는지 모르기 때문이야 . 닷컴 버블 당시에는 아무도 돈을 벌지 못했습니다. 그 회사들 중 어느 곳도 아무것도 생산하고 있지 않았습니다. 꿈이었어요. 그래서 당연히 폭발했죠 . 그것을 뒷받침할 만한 근거가 없었다. 그러니까 언젠가는 지금과 같은 시장 흐름을 뒷받침할 만한 펀더멘털이나 양호한 실적이 고갈될 겁니다 . 하지만 아직은 그 시점이 아닙니다. 기업들은 여전히 수익을 내고 있습니다. 다우존스 산업평균지수는 큰 시장입니다.
기본적으로 저희를 따라오시게 될 겁니다. 여전히 저평가된 상태입니다. 세계는 여전히 성장하고 있습니다. 그러니까, 완전히 다른 경제 상황이 벌어지고 있기 때문에 "이건 마치 기업 거품 같아"라고 말하는 건 공정하지 않다고 생각해요. 그건 사실이에요. 하지만 이러한 막대한 지출에도 불구하고 기대만큼의 성과를 내지 못하는 상황에 대한 우려가 여전히 남아 있습니다. 예를 들어, 현재 상황은 어떻습니까 ? 그것에 대해 어떻게 생각하세요 ? 대형 AI 기업들의 주가 변동 주기를 측정해 보면 여전히 긍정적인 흐름을 보입니다. 주식 시장의 상승 사이클은 여전히 긍정적입니다.
거기에는 아무런 변화가 없습니다. 아시다시피 시장이 크게 하락했지만, 이전에도 큰 하락세를 겪었고 그 후 회복된 사례가 많습니다. 그렇다면 이번에는 완전히 다를까요? 아니요, 세상이 끝나는 건 아니에요 . 세상에는 비관론을 펼치는 카산드라 같은 사람들이 너무 많으니, 그런 사람들은 잊어버리세요. 제가 65년간 주식 거래를 하면서 대규모 베어 마켓이 여덟 번 정도 있었던 것 같은데요, 맞죠? 그러므로 대규모 나중시장이 발생할 가능성은 매우 희박합니다. 그건 정말 안심이 되는 소식이네요. 보세요, 저는 언론학 학위가 있어요. 저는 작가로 시작했고, 언론학교에서 배운 것은 '피 가 낭자하면 특종 기사가 된다'는 것이었습니다.
사람들은 부정적인 소식을 좋아하는데, 왜냐하면 기분이 좋아지기 때문입니다. 오, 우리는 저기 아래 있는 불쌍한 사람보다는 훨씬 나은 형편이죠 . 다른 사람 의 삶의 문제에 대한 글을 읽으면 기분이 좋아지기도 하죠 . 그리고 그 내용은 온통 부정적인 소식으로 가득 차 있습니다. 그리고 저를 포함한 우리 개개인은 모두 인지적인 비관적 편향을 가지고 있습니다. 우리는 나쁜 소식을 좋아합니다 . 우리는 시장을 좋아하지만, 시장은 거래가 시작된 이후로 계속 상승 추세를 보이고 있습니다 . 그러므로 분명히 약세장을 예상해야 할 때가 있습니다.
2028년 후반에는 매우 비관적인 전망을 할 가능성이 높습니다. 하지만 지금 당장은 그렇지 않습니다. 그리고 보세요, 저는 약세 전망을 유지해 왔습니다. 나는 시장의 텅 빈 쪽에서 처음으로 정말 큰돈을 벌었다. 그러므로 설령 약세 전망을 하더라도, 그 약세 전망에 대해 긍정적인 태도를 가져야 합니다. 좋아요? 정말 비관적이어야겠죠? 그 점을 고려해야 합니다. 하지만 결혼 생활이든, 사업이든, 운동 경기든, 어떤 길을 걷고 있든 간에 결과에 대해 긍정적인 태도를 가져야 합니다. 하지만 시장의 장기적인 추세, 즉 시장 지수는 상승세를 보여왔습니다.
꾸준함을 유지한다면 엄청난 흐름에 역행하는 겁니다 . 나는 거구의 남자들, 예전 룸메이트, 잠깐 같이 살았던 남자, 빅 디오, 해리 덴트, 이 모든 사람들을 본다. 그들은 10년, 15년 동안 틀렸어요. 글쎄요, 제가 한 달 정도 틀렸다고 해서 사람들에게 몇 년이고 몇 년이고 몇 년이고 잘못된 정보를 퍼뜨릴 여유는 없어요. 당신은 사람들을 오도했습니다. 우리는 모두 당분간 시장 예측에 틀릴 수 있지만, 스스로 수정해 나갈 것입니다. 하지만 끊임없이 부정적인 면만 보이며 일어나지도 않은 일을 사람들에게 말하는 것은 제대로 된 삶의 방식이 아닙니다.
당신이 약세 전망을 내놓았을 때 옳았던 경험에 대해 좀 더 자세히 들어보시겠어요? 아, 그건 1970년쯤 일이죠. 꽤 오래전 일이에요. 네, 저도 비관적이었어요. 다른 사람들처럼 저도 비관적인 걸 좋아하거든요, 특히 어렸을 때는 더 그랬죠. 샌프란시스코 시내를 걷고 있던 때가 기억나요. 주식 시장은 폭락하고 있었고, 사람들은 거리에서 거의 울고 있었는데, 저는 오히려 들떠 있었죠. 저는 돈을 많이 벌고 있어요. 드디어 백만 달러를 벌었답니다. 내가 얼마나 행복한지 그들에게 보여줄 수 없었어요. 하지만 마찬가지로, 저도 너무 오랫동안 약세 전망을 유지했습니다.
그리고 저는 많은 기회를 놓쳤습니다 . 이러한 물가상승률이 높은 시장이 오래 지속되지 않는다는 것을 깨닫게 해준 소중한 경험이었습니다. 그러니까, 당신은 하락장을 예상하고, 진입했다가 빠져나오는 거죠. 이러한 약세장은 오래 지속되지 않습니다. 우리가 목격한 최악의 약세장은 1970년이었습니다. 2009년이나 2008년의 상황은 그때에 비하면 아무것도 아니었습니다. 물론 1929년의 대폭락을 생각하면 누구나 그런 두려움을 가지고 있죠. 1920년의 대폭락은 다시는 일어나지 않을 것이다. 그런 일은 절대 없을 겁니다. 우리는 연방준비제도를 가지고 있습니다.
우리는 통화 공급량을 가지고 있습니다. 우리는 과거 어느 때보다 주식 거래에 대한 규제가 더 많습니다 . 그러니 그런 생각은 머릿속에서 지워버리세요. 우리는 그 과정을 거치지 않을 거예요. 우리는 경기 침체를 겪게 될 겁니다. 경기 침체는 있겠지만, 저런 식의 대폭락은 없을 겁니다 . 우리는 시장에서 1년에서 1년 반 정도 하락세를 보이다가 갑자기 급등할 겁니다 . 다시 시작합니다. 오른쪽. 음, 그럼 당신의 투자 철학에 대해 좀 더 자세히 들어보겠습니다 . 당신은 많은 책을 쓰셨습니다. 당신은 베스트셀러 작가이자 베스트셀러 작가이며, 이는 적절한 시기에 적절한 주식을 매수한 것과 마찬가지이므로 앞으로 다가올 호황기에 더욱 번창할 것입니다.
이건 마치 100% 실현될 운명인 예언처럼 보이네요. 올바른 주식을 고르고, 사고팔 적절한 시기를 안다면 , 앞으로 다가올 호황기에 분명히 큰 수익을 올릴 수 있을 것입니다. 이론상으로는 매우 간단하지만, 실제로 살펴보면 매우 복잡하고 서로 다른 용어들입니다. 어떻게 하면 좋은 회사를 찾고, 적절한 시기에 매수할 수 있을까요? 그렇다면 좋은 회사를 찾는 것과 매수하기에 적절한 시기를 어떻게 구분할 수 있을까요 ? 하나씩 차근차근 분석해서 간단하게 설명해 볼게요. 우선 마이크로소프트 주식은 좋은 주식이었지만, 빌 게이츠가 대부분의 주식을 매각했을 때 정점을 찍고 7~8년 동안 횡보하거나 하락세를 보였습니다.
그래서 오랫동안 좋은 주식이 아니었습니다. 그러니까, 이 주식을 사려면 "이 회사는 무슨 일이 있어도 계속 보유해야겠다 "라는 예감이 들어야 합니다. 또는 이렇게 말할 수도 있겠죠. "좋아요, 보세요. 이 회사의 수익이 증가하기 시작했어요. 배당금도 더 좋아졌고, 제품도 더 좋아졌고, 시장 반응도 좋아지고 있고, 투자 자문가들도 확보하고 있으니 시장이 움직일 겁니다." 우선 몇 가지 중요한 팁을 드리겠습니다. 부채가 적거나 거의 없는 주식은 부채가 많은 주식보다 장기적으로 더 나은 성과를 냅니다. 부채가 많은 기업은 연구 개발에 투자하고 직원들에게 급여를 지급하기 전에 은행이나 투자자들에게 돈을 갚아야 하기 때문입니다.
그래서 저는 부채가 적은 주식을 선호합니다. PER이 낮은 주식도 좋아합니다. 그리고 수익이 증가하고 있는 기업, 즉 실제로 사업을 잘 운영하고 있는 기업을 좋아합니다. 하지만 일부 기업은 장부를 조작할 수도 있으니 조심해야 합니다. 또 다른 중요한 지표는 세금을 제대로 납부하는지 여부입니다. 사기성 거래에 연루된 기업들은 수익은 좋아 보이지만 세금을 내지 않았습니다. 즉, 세금을 낼 돈이 없었던 것이죠. 이것이 바로 투자 신호입니다. 저는 주가 매출비율도 중요하게 생각합니다. 중요하죠. 아마 주식에 있어서 가장 중요한 기본 비율일 겁니다.
자, 이제 타이밍 부분으로 넘어가 볼까요? 언제 사고팔아야 하는지 어떻게 알 수 있을까요? 물론 제가 항상 타이밍을 잘 맞추는 건 아니지만, 주요 시장 저점들이 있습니다. 제가 언급했던 1970년의 경우, 포지션을 너무 오래 유지해서 공매도를 많이 고려하게 됐죠. 제 첫 베어 마켓은 1966년이었습니다. 1966년에 매수했는데, 돌이켜보니 1962년에도 매수했더군요. 꽤 흥미로운 사실입니다. 62년부터 66년까지 4년이었으니까요. 1970년 저점은 4 년 동안 지속됐습니다. 1974년에도, 1978년에도, 그리고 1982년에도 또 다른 주식 시장 저점이 있었습니다.
따라서 미국 주식 시장에는 4년 주기의 저점-저점 패턴이 지배적입니다. 마지막으로 이런 패턴을 본 것은 약 4년 전이었고, 2026년에는 강세장이 시작될 것으로 예상했는데, 이는 저희가 예측했던 시기이기도 합니다. 미국 시장이요? 강세장이 될 거라고 예상했죠. 왜냐고요? 지난 4년간 시장에서 나타난 현상 때문입니다 . 아주 단순하게 장기적인 관점에서 보면, 앞으로 좋은 시기가 올 가능성이 높다는 거죠. 제가 여러분 시장의 모든 사이클을 분석할 만큼 충분한 데이터를 확보하지는 못했지만, 대통령 임기 3년 차에 나타나는 대통령 사이클이 있습니다 .
공화당이든 민주당이든 누가 대통령이 되든 상관없이, 그들은 경제를 활성화하고 자기 당을 유지하려고 하기 때문에 주가가 상승합니다 . 그래서 2007년은 미국 주식 시장에 매우 긍정적인 한 해가 될 거라고 예상합니다. 이것이 여러분 시장과 어떻게 연관되는지는 수치를 분석해 봐야겠지만, 분명 영향을 미칠 거라고 생각합니다. 그렇죠? 코스비 쇼크를 주도하는 두 종목이 미국의 대형 기술 기업들과 매우 밀접하게 관련되어 있기 때문입니다 . 차트 분석에 능숙하신 걸로 알고 있습니다. 거시적인 관점에서 보자면, 개별 주식을 분석할 때 "이 회사가 특정 조건을 충족하면 무조건 사야겠다"라고 판단할 만한 자신만의 기준이나 지표가 있나요?
저는 아직 그런 기준을 생각해내지 못했습니다 . 하지만 저는 종목을 선별합니다. 주가매출비율, 주가수익비율, 수익 증가율, 그리고 주가 추세를 살펴봅니다. 시장이 제가 보는 것을 똑같이 보고 있는지 확인하는 거죠. 그리고 대부분의 경우, ' 당장의 주식'에 투자하는 것이 가장 좋다는 것을 알게 되었습니다. 엔비디아나 코스트코 같은 주식은 장기적인 성장 동력을 가지고 있죠. 하지만 그런 동력을 잃는 경우도 있습니다. 저는 제 경기 순환 분석이 미리 시점을 알려주고, 그 시점에 매도해야 할 때를 알려준다고 생각합니다 . 그렇죠. 그렇다면 주식 이나 차트를 보고 ' 지금이 매도해야 할 때다'라고 판단할 수 있는 간단한 지표가 있을까요?
제가 사용하는 방법은 이렇습니다. 다른 지표는 없다고 생각합니다. 매수 시점을 결정하는 데 있어 단 하나의 지표만으로 판단할 수 있는 방법은 없습니다. 제 생각에는 시장은 차트가 보여주는 것이 아닌 특정 조건에 따라 움직입니다. 차트는 시장의 과거 흐름을 보여줄 뿐 미래를 예측하는 것은 아닙니다. 저는 스스로를 기술적 트레이더라고 생각하지 않습니다. 저는 조건부 트레이더라고 부릅니다. 제가 정한 조건은 시장에서 측정 가능한 전문 투자자의 매수 움직임이 있는지 여부입니다. 전문 투자자의 매수 움직임이 있다면, 왜 그 주식에 끌리는 걸까요?
계절적 패턴이 있을까요? 지금 IBM 차트를 보면 좋은 매수 기회입니다. IBM은 거의 항상 10월 15일부터 새해까지 상승세를 보입니다. IBM을 비롯한 모든 주식에는 매우 강력한 계절적 패턴이 있습니다 . 한국 주식 시장에도 이러한 패턴이 나타납니다 . 따라서 전문 투자자의 매수 움직임은 측정할 수 있습니다. 그리고 몇 가지 다른 지표도 사용합니다. 제가 '핀치 펀치 지표'라고 부르는 것은 "지금은 매수 영역입니다"라고 알려주는 데 매우 효과적입니다. 물론 이러한 조건들은 단지 해당 영역에 있다는 것을 알려줄 뿐, 매수하라는 신호는 아닙니다.
매수하라는 허가증이 아니라는 뜻입니다. 추세 변화나 다른 요인이 필요해서 매수하는 겁니다. 네, 지금 시장은 상승세입니다. 차트를 가져와야겠네요. 하지만 시장은 여러 조건에 따라 움직입니다. 기술적 분석과 추세 때문에 그렇게 움직이는 거죠. 그래서 저는 시장 상황을 파악하고, 그 시장에 집중하고, 추세선을 따라가면서 시장 상황이 바뀔 때까지 매수 포지션을 유지합니다. 네, 알겠습니다. 그럼 윌리엄스 퍼센티지 R을 만드셨죠? 제가 제대로 이해한 건가요? 네, 1960년대 윌리엄스 퍼센티지 R 맞습니다. 그 이후로 트레이딩에서 가장 많이 바뀐 점은 무엇이고, 전혀 변하지 않은 점은 무엇인가요 ?
여전히 그 지표를 일일 분석에 사용하시나요 ? 네, 일일 차트에 사용합니다. 네, 여전히 사용하고 있습니다. 그럼 무엇이 바뀌었을까요? 글쎄요, 제가 너무 나이가 들어서 기억이 잘 안 나네요. 하지만 거래량은 확실히 변했습니다. 제가 트레이딩을 시작했을 당시 뉴욕 증권거래소의 일일 평균 거래량은 6,700만 주였습니다 . 1967년에는 수요일에 증권거래소를 폐쇄했는데, 그 이유는... 주문을 다 처리할 수 없었어요. 하루에 1천만 주를 거래했었죠. 지금은 그냥 클릭 한 번이면 되는 간단한 일이죠. 제가 처음 트레이딩을 시작했을 때는 미국 시장에 대한 관심은 있었지만, 한국 사람들은 미국 시장에 관심이 없었고, 인도, 호주, 제가 강의했던 전 세계 여러 나라들, 아르헨티나, 브라질, 프랑스, 이탈리아, 홍콩 등등...
지금은 모두가 거래하고 있어서 훨씬 쉬워졌어요. 유동성이 많아져서 사고팔기도 훨씬 수월해졌죠. 게다가 수수료도 엄청 내려갔고요. 제가 처음 트레이딩을 시작했을 때는 거래 금액의 일정 비율을 수수료로 냈어요. 예를 들어 6만 달러어치 주식을 사면 0.5%를 내는 식이었죠. 거래 비용이 엄청났는데, 지금은 거의 공짜나 다름 없어요. 정말 큰 변화였죠. 물론 전자 시장으로의 전환은 엄청난 변화였고요 . 그렇죠? 그럼 이런 차트와 지표를 만들게 된 계기는 무엇인가요? 아마 두 가지가 있을 거예요. 첫째, 기존 지표들을 살펴봤는데, 그다지 효과적이지 않다는 걸 알게 됐죠.
그래서... 저는 제가 더 어리석은 생각을 할 만큼 똑똑하다고 여겼습니다. 책을 읽고 지표와 책들을 사서 적용해 봤죠. 하지만 현실은 책에서 설명하는 것과는 전혀 달랐습니다. 책에서는 아주 쉽게 설명되어 있죠. 과거의 데이터를 바탕으로 거래하는 건 누구보다 잘할 수 있지만, 미래를 예측하는 건 훨씬 어렵습니다. 그때부터 고민하기 시작했고, 멘토인 빌 미안이 " 조건이 있다"고 말해줬습니다 . 차트만으로는 설명할 수 없다는 걸 깨달았죠. 그때부터 가격을 움직이는 요인에 대한 저만의 개념을 정립하기 시작했습니다. 시장 분석은 누구나 할 수 있는 공개된 지식인데도 불구하고, 개인 투자자들은 똑같은 함정에 빠지고 같은 실수를 반복하는 것 같습니다.
예를 들어, 시장이 하락하거나 약세장으로 전환될까 봐 두려워하면 더 사야 한다는 말이 있죠. 하지만 약세장에서는 가격이 적정하다고, 저평가되었다고 생각하지만, 더 떨어지면 공황 매도나 공황 매수를 하게 되잖아요? 왜 그럴까요? 그렇게 생각하세요? 글쎄요, 소문은 스스로를 증폭시키는 인간 본성이죠. 그리고 지금처럼 아무것도 없는 시장도 마찬가지일 겁니다. 하지만 진정한 가치가 존재하는 시점이 분명히 있습니다 . 제가 가진 최고의 장기 지표 중 하나는 ' 패닉 지표'입니다. 이 지표는 시장의 주요 저점을 거의 모두 일주일 안에 정확하게 예측해 왔습니다 .
이 지표는 시장에 극심한 패닉이 발생하는 시점을 기반으로 합니다. 2022년 저점이 발생했던 주가 바로 그런 예입니다. 시장에 극심한 패닉이 발생하면 큰돈이 몰려들어 매수할 것이라는 것을 보여줍니다. 따라서 극심한 패닉은 실제로 매우 강세 신호입니다. 하지만 정말 극단적인 수준이어야 합니다. 이런 현상은 30일이나 2년마다 발생하는 것이 아닙니다 . 아마 4 ~5년에 한 번 정도 발생할 겁니다. 모든 것을 걸고 승부를 걸어야 하는 상황이죠 . 패닉 저점은 시장이 경제보다 항상 먼저 바닥을 치기 때문에 경제 반등의 선행 지표가 된다는 것을 알려줍니다.
즉, 경제가 상승세로 전환될 것이라는 신호입니다. 제가 큰 가설을 하나 세워볼게요. 내일 아침에 일어나 보니 주가가 20% 하락했다고 가정해 봅시다. 다른 직업이 있는 평범한 사람, 예를 들어 소매점 직원 같은 사람은 어떻게 해야 할까요? 주가가 계속 떨어질 때 무엇을 해야 하고 무엇을 하지 말아야 할까요 ? 그리고 어떤 사람은 시장에 투자했나요, 아니면 현금으로 관망하고 있나요 ? 만약 현금으로 관망하고 있다면, 매수할 준비를 하세요. 이번 주말까지도 주가가 20% 하락했다면, 매수를 시작하세요 . 무엇을 사든 상관없어요. 그냥 사세요.
아무거나 사세요. 그냥 사세요. 네. 그러니까, 만약 시장에 투자해서 장기 포지션을 유지하고 있는데 주가가 그만큼 떨어졌다면, 가만히 있어야 합니다. 주가가 좀 더 나아질 때까지 기다려야죠 . 떨어지고 싶지 않으니까요. 저는 주가가 저점에 있을 때 많은 주식을 매수했습니다. 제 가장 친한 친구 중 한 명이 저점 때 " 래리, 이제 그만할래. 다시는 투자 안 할 거야."라고 말했죠. 또 주식 시장에 뛰어들었죠 . 그는 모든 주식을 팔았습니다. 주변 사람들은 제발 팔지 말라고 애원했지만, 그는 최저가에 팔았어요 . 세상에. 시장이 하락하는 걸 지켜보는 건 얼마나 고통스러웠을까요 .
사람들에게는 정말 고통스러운 일이죠. 그건 정말 낙관적인 생각이지만, 우리는 그렇게 생각하지 않아요. 우리는 나쁜 건 나쁜 거라고 생각하죠. 하지만 이 업계에서는 나쁜 게 좋은 거고, 좋은 게 나쁜 거죠, 그렇죠? 그래서 개인 투자자들은 기관 투자자 나 거대 자본과 경쟁하는 건 처음부터 불공평한 게임이라고 말하곤 합니다. 그렇다면 시장은 정말 개인이 큰손들을 이기기 힘들도록 만들어져 있는 걸까요? 돈을 못 버는 사람들은 "저기 저 사람들 말이야."라고 누군가를 지목하곤 하죠? 아니죠. 이유는 간단합니다. 제가 펀드를 운용한다면 어떤 주식이나 선물에도 2% 정도의 포지션만 유지할 수 있고, 소액으로 투자했다가 쉽게 팔 수도 없어요.
한 종목에 3천만 달러를 투자했다고 해도, 클릭 한 번으로 3천만 달러어치 주식을 팔 수는 없잖아요. 개인 투자자라면, 춤추듯 들어갔다가 빠져나올 수도 있고, 몰래 잠입할 수도 있죠. 그들은 제가 있는 줄도 몰라요. 들어갔다가 바로 나오면 되죠. 그들이 뭘 하는지 따라갈 수도 있고요 . 아, 아니죠. 개인 투자자가 더 쉬운 이유는 우리가 소규모 투자자이기 때문이에요. 들어갔다가 바로 나올 수 있죠. 첫째, 버핏은 내일 아침에 코카콜라를 팔 수 없어요. 그가 소유한 모든 코카콜라는 묶여 있는 상태니까요. 그래서 저는 버핏이 코카콜라를 좋아한다는 걸 알고 , 애플이든 뭐든 간에 주식을 살 만한 시점을 포착할 수 있어요.
그리고 그 주식이 적정 가치에 도달하면 바로 매수하는 거죠. 그렇죠. 60년 넘게 수많은 투자자들을 지켜보셨는데 , 젊었을 때 그런 함정에 빠진 적이 있으신가요 ? 큰 실수를 저지른 적이요? 아, 큰 실수요. 제 인생은 큰 실수의 연속이었죠. 몇 가지 예를 들어주시겠어요? 어떻게 그 실수를 만회하셨는지도요. 이제 당신은 저를 괴롭히고 싶어 하시는군요. 제가 고통받기를 바라시는 거죠. 제가 저지른 실수들에 대해 밤새도록 얘기할 것 같네요. 농담이시죠? 전 온갖 실수를 다 저질렀어요 . 소를 직접 인수하기도 했고, 세상에, 마진콜도 받았죠.
하지만 그 모든 것의 원인이 무엇이었는지 말씀드릴게요. 가장 기억에 남는 실수가 하나 있는데, 아마 1973년이었던 것 같아요. 소에 대해 롱 포지션을 취했죠. 오를 거라고 생각했는데, 떨어졌어요. 그래서 좋은 가격이라고 생각해서 더 샀죠. 더 떨어졌어요. 또 샀고요. 그렇게 계속 소를 사들이다가 한 달 만에 백만 달러 정도 손해를 봤어요. 그때 백만 달러는 엄청난 돈이었죠. 정말 힘든 한 달이었어요. 당시에 뭘 잘못 판단했던 건가요 ? 돌이켜보면 어떤 게 실수였던 것 같죠? 왜 그런 포지션을 취했다고 생각하세요? 제가 멍청했기 때문이죠.
아주 명확한 답변이네요. 감사합니다. 네. 그날 제가 정말 멍청했던 게 많았어요 . 가격이 싸니까 떨어지면 더 사야 한다고 생각했죠. 만약 저 가격이면 오를 거라고 생각했죠? 그리고 저는 손해 보고 싶지 않았어요. 그래서 평균 매입 단가를 낮추려고 했죠. 그런데 평균 매입 단가를 낮추는 건 제가 보기엔 실수를 더 키우는 거예요. 저는 제 실수를 키워버린 거죠. 안타깝게도 많은 사람들이 여전히 그런 함정에 빠지는 것 같아요. 평균 매입 단가를 낮추고 위험을 최소화하려고 애쓰지만, 결국 우리는 모두 옳다고 생각하도록 타고났어요. 무슨 수를 써서라도 옳고 싶어 하죠.
그리고 반드시 옳을 거라고 믿어요 . 그래서 불리한 상황에 처하면, 마치 이기는 것처럼 보이게 하려고 무슨 짓이든 하죠. 평균 매입 단가를 낮추고, 사람들에게 자랑하고, 커피숍에서 커피를 백만 잔 사 마시기도 해요. 그러면 주가가 오를 거라고 생각하니까요. 우리는 옳다고 생각하도록 타고났기 때문에 말도 안 되는 짓을 다 하게 돼요 . 시장은 옳고 그름의 문제가 아니라, 시장의 흐름에 따라 올바른 편에 서는 것이 중요한 거죠. 자, 1부는 여기까지입니다. 2부로 넘어가기 전에 1부에 덧붙이고 싶은 말씀이 있으신가요 ? 이건 당신 프로그램이에요. 좋아요. 외국인
댓글 0