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저는 2월 이후로 회사 수익률 뭐 국고체 수익률 시장 금리가 떨어질 거라 보고 있습니다. 현금성 자산으로 가지고 있던지 MMF나 뭐 CMA 가지고 계시든지 아니면 단기 채권을 하시든지 채권 투자 비중을 좀 늘려 주시는게 좋을 것 같습니다. 예. 참고로 코스피가 76% 올랐죠. 그다음에 코스닥 37% 올랐고요. 예. 미국 SMP 516% 올랐습니다. 달러 인덱스가 하락할 때는 SMP 500보다 우리 코스피가 SMP 500보다는 이모직 마켓 주가가 더 오른다는 겁니다. 오늘은에 주요 책은 경제 지표 발표 내용 보고요. 그다음에 우리 코스피가 어느 정도 가대 평가됐는가?
그다음에 가대 평가가 어떤 것 때문에 해소될 것인가 떨어질 것인가 이런 걸 보고요. 예. 그다음에 자산 배분에 대해서는 조금 더 저는 보수적으로 곤유하고 싶습니다. 올해는. 예. 예. 그리고 최근에 그 베네수엘라 사태가 있었는데요. 이런 사태가 어떻게 된게 될지 한번 살펴보도록 하겠습니다. 우리 국가 데이터처에서 앞으로 경기를 예상하기서 선행수 손환변동체를 발표하고요. 그다음에 현재의 경기 상태를 보기 위해서 동행 기수 순환 변동체를 발표합니다. 근데 선행 지수가 거의 주가하고 같은 방향으로 움직이는데요.이 선행 지수는 계속 올랐어요.
근데 나중에 말씀드리겠습니다. 이게 이번 달이 정점일 것 같습니다. 예. 주가하고 같은 방향이거든요. 예. 그런데 이렇게 선행 지수가 오르면은 앞으로 경기가 회복된다.이 동행 지수도 올랐어 했어요. 예. 그런데 어떻습니까? 선행 지수는 이렇게 오른다고 경기 계속 회복을 예고했는데 붕행 지수는 오히려 떨어졌습니다. 현재 경기는 더 나쁘다는 것입니다. 그래서이 계리가 많이 발생했는데요.이 개리가 뭐 때문에 발생했냐면은 실물하고 금융차이라는 겁니다. 우리 국가 데이터죠. 통계청입니다. 선행 지수를 만들 때 일곱 개 지표를 구성해서 가종치를 만들어서 발표하거든요.
예. 그런데 재고 순환 지표 기계 내수출화 건설 수조액 이거는 다 실물 지표예요. 이것들은 계속 최근에 감소하고 있지 않습니까? 그럼에도 불구하고 선행 지수가 옳은 거는 금융 지표 특히 코스피 코스피가 많이 올랐고요. 장단기 금리차이 두 금융 지표화 때문에 선행 지수가 옳은 거예요. 그래서 실물하고 금융하고이 격차가 너무 벌어졌다. 근데 동행 지수에는 금융 지표가 안 들어가요. 뭐 간공업 생산, 서비스업 생산, 건설 기선 이런 것들인데요. 금융 집회 하나도 안 들어가죠. 그래서 실물은 굉장히 별로 안 좋다는 겁니다. 근데 금융만 많이 올라 가지고 특히 주가만 많이 올라가 가지고 실물하고 금융 코스피하고 계리가 너무 벌어졌다는 겁니다.
예. 결국은 주가가 가대 평가됐다. 나중에 이런 말씀을 드릴 텐데요. 그다음에 최근에 경제 심리 지수도 이제 둔화되고 있습니다.에 경제 심리 지수라는 건 뭐냐면은 한국은행이가 심리 주수, 소비자 심리 주수, 기업 심리 주수를 조사해 가지고에 가징취를 둬 가지고 경제 심리 주수를 작성하거든요. 예. 그런데 주가가 이렇게 많이 오르고 있는데 이달에는 더 많이 오르고 있죠. 심리 주수가 조금 이축된 조준을 보이고 있어요. 미국도 그렇습니다. 미국도 소비 심리에는 굉장히 안 좋은데 주가 많이 올랐죠. 최근에 소비 심리가 좀 나빠지고 있어요.
그래서 사실 그동안 소비 심리가 굉장히 좋았죠. 뭐 정부가 우리 가한테 돈을 주고 그래서 소비 심리가 굉장히 좋았는데요. 예. 제가 보기에는 이게 정점치고 하락 국면이 접었던 거 같습니다. 앞으로 소비 증가세가에 둔화될 거라는 겁니다. 예. 그러면이 가대 평가됐는데 이것들이 언제 해소될 것인가? 그러기 위해서 제가 여러분한테 늙수를 보자. 이런 말씀을 드렸는데요. 예. 물론 여기까지가 실제칩입니다. 예. 제가 예상해 보니까요. 우리 저 국가 데이터처에서 선행 지수를 발표하는데 예. 제가 그거를 좀 수정을 해 가지고 저 나름대로 다시 그 선행 주술을 만들고 순환변 농치를 만들었는데요.
이게 1월이 정점이 나옵니다. 예. 그리고 계속 꺾입니다. 예. 그리고 OECD 선행주성 이거는 2월의 정점이 나와요. 물론 제 모델입니다. 예. 발표되면 좀 달라질 수가 있습니다. 그래서 당장 1월 14일 날 저녁에 OECD 선행 지수 12월 발표가 되거든요. 발표되면 제가 모델에 놓고 다시 예 전망을 할 겁니다. 그래서이 방향이 바뀌면 여러분한테 즉시 말씀을 좀 드리겠습니다. 예. 그런데 현재까지 정보로 보니까요. 우리 국가 데이터 적권은 예. 올 1월 그다음에 2월 정점입니다. 이게 떨어지면 무슨 의미가 되냐면은 우리 코스피가 거의 같은 방향으로 움직이거든요.
이거는 제가 선행주 순환변때 고가 데이터처를 기반으로 제가 만든 선행 주수인데요. 예. 거의 같은 방해로 움직이죠. 예. 1월이 정점이 나와요. 예. 그럼 어떻다는 겁니까? 우리 코스피도 1월이 고점일 수가 있다는 겁니다. 물론 OECD 거는 2월이에 정점이 나오는데요. 그럼 늦어도 1월이 고점일 수가 있다는 겁니다. 그리고 어떻습니까? 이게 2월 이후로 연말까지 계속 떨어집니다. 그러면 어떻게 되겠어요? 예. 코스피는 계속 떨어질 수밖에 없을 거라는 겁니다. 네. 그래서 사실에 제가 뭐 늘 여러분한테 1월에 그 선행 지수가 고점을 칠 것 같습니다.
이런 말씀을 드렸습니다. 그러면 1월까지는 뭐 주식 투자 더 해도 될 것 같습니다. 이런 말씀을 드렸는데요. 들어야 했었는데 사실 제가이 국면을 미리서 여러분한테 이야기를 해 버린 겁니다. 그래서 늘 뭐 여기 가서 바로 대응할 수는 없지 않습니까? 예. 그래서이 국면을 예상해가지고 좀 미리서 이해도 좀 비관적인 좀 말씀을 많이 드렸는데요. 예. 그런데 어떻든 예 제가 보는 지표는 예 코스피가 빠르면 1월 늦어도 2월 정점이고요. 예. 그리고 그다음부터는 하락 국면일 거라는 겁니다. 물론 하락 국면에서 일시적인 상승이 있겠죠. 예. 그래서에 계속 리스크 관리를 하셔야 된다.
예. 제가 이런 말씀을 그 드리는 겁니다. 예. 그리고 요즘 제가 좀 더 보수적으로 운용하시면서 채권 투자를 하십시다. 이런 말씀을 그 드리는데요. 이게 떨어질 때 회사 수익률도 떨어져요. 예. 그래서에 저는 2월 이후로 회사체 수익률 뭐 국고체 수익률 시장 금리가 떨어질 거라 보고 있습니다. 그래서 2월 6월은 여러분이 예 주식 비중은 많이 좀 줄이시고요. 어 현금성 자산으로 가지고 있든지 MMF나 뭐 CMA 가지고 계시든지 아니면 단기 채권을 하시든지 채권 투자 비중을 좀 늘려 주시는게 예 좋을 것 같습니다. 예. 참고로 올해 우리 코스피가 76% 올랐죠.
예. 그다음에 코스닥 37% 올랐고요. 예. 미국 SMP 500 16% 올랐습니다. 예. 제가 제작년 뭐 작년 계속 여러분한테 미국 주식보다는 우리 주식을 더 많이 하셔야 됩니다. 이런 말씀을 계속 거 드렸죠. 네. 그 중요한 이유 중에 하나가 달러 약세인데요. 그 달러 약세가 될 때는 또 미국 주가보다 우리 코스피가 더 많이 오르고 또 이머직마켓 주가가 더 많이 오릅니다. 그 작년에 보면 베트남 그다음에 브라질, 홍콩, 대만 다 미국 주가보다 더 많이 올랐죠. 가장 중요한게 달러 인덱스예요. 그래서 달러 인덱스가 하락할 때는 SMP 500보다 우리 코스피가 SMP 500보다는 이모징 마켓 주가가 더 오른다는 겁니다.
예. 그래서 올해 뭐 우리 주가 떨어지고 미국 주가도 같이 떨어질 거예요. 근데 다시 오를 때 역시 또 우리 코스피가 SMP 500보다는 더 많이 오를 거라는 겁니다. 그래서 미국 주식은 너무 많이 하시는게 좋을 방향은 아닌 것 같습니다. 예. 그다음에 최근에 저 베네수엘라 사실 저 어떻게 한 나라 대통령을 다른 나라 대통령이 그냥 잡아다가 그렇게 데리고가 가지고 재판을 시키는지 참 세계가 힘에 의해서 지배하는 되죠. 예. 트럼프 대통령도 그렇고 트럼프 보좌가들도 다 힘과 권력이 세계를 지배하는 시대다. 이런 이야기를 하거든요. 참 세계 경제 리스크가 굉장히 커지는 것 같습니다.
그래서 어떤 저 미국이 마두로 베네슬라 대통령을 데려다가 재판하고 있는데요. 예. 그런데에 저는 이제 가장 우려되는게 이거예요. 중국 러시아 계속 그 중국이 대만 공격한다. 이런 이야기가 있었지 않습니까? 네. 단기적으로 공격하지 않을 거예요. 근데 중국한테 핑계를 줬다는 거죠. 미국이 베네수엘라 그렇게 하면서 중국도 대만을 그렇게 다룰 수가 있다는 것입니다. 근데 단기적으로 공격은 안 할 거예요. 많은 준비가 필요합니다. 얼마 전에 영국가 디코노미스트라고 경제 주관지 있는데요. 징조를 보려면은 중국이 공물 수입을 많이 늘리면은 그 징조가 될 것이다.
중국은 공물이 부족한 나라거든요. 에서 식량을 많이 보유하고 나서 공격할 것이다. 중국이 얼마나 식량을 수입하는가 그거를 봐야 된다. 이런 기사를에 싫어 가지고 제가 흥미 있게 봤었습니다만은 예 그런데 미국이 그러니까 어떻습니까? 중국도 언제든지 공격할 수가 있는 것이죠. 예. 그래서 진정학적 리스크는에 갈수록 커지고 있다는 것입니다. 네. 요새 저 AI 거품 논란이 상당히 좀 수그어들었죠. 예. 그러면서 우리 뭐 삼성전자 SK 하이닉스 주가 계속 많이 오르고 있는데요. 근데 삼성전자 주가가 이게 장 끝나고 나서는 아까 보니까 떨어지고 있더라고요.
좀 저는 모든 걸 리스크 관리하셔야 된다고 생각하는데요.에 제가 보기에는 AI 테크 밸루에이션이 너무 높습니다. 언제든지 꺼질 수가 있다는 거죠. 특히 미국에 AI 관련 기업들이요. 투자는 많이 했는데 이익이 아직 안 나거든요. 예. 그래서 언제든지 예생격 사건만 좀 불리하게 작용하면은 주가가 저는 급락할 수 있다고 보고 있어요. 예. 근데 이런 거 지정합 리스크가 쌓이고 쌓이다 보면은 저는 주식 시장이 굉장히 그 부정적인 영향을 줄이라고 보고 있습니다. 그 조만간 또 주가가 떨어지기 시작하면은 AI 거품 문제 예 다시 논의가 되면서 우리가 반도체까지 영향을 그 줄이라고 보고 있어요.
그래서 전반적으로에 제가 오늘 여러분한테 말씀드리는 거는 아까 선행 주소하고 동행 지수 말씀을 드리면서 실물하고 금융하고 계리가 너무 벌어졌다. 그거를 제가 구체적으로 명목 GDP M2 그다음에 1평 수출 가지고 얼마나 벌어졌는지를 보여 드렸고요.이 계리가 조금 더 확대될 수가 있어요. 확되면 되면 될수록 리스크 관리를 하셔야 된다.
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