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네. 이익 35% 다름이 아니라 S&P 500 기업들의 이익 증가율이 되겠는데요. 높은 금리 흐름이 이어지고 있음에도 불구하고 굉장히 높은 수치입니다. 본보장님, S&P 500 기업 이익이 올해 35%나 증가한다라는 결과가 있었는데 그런데 투자자들은 내년 성장 이익률을 벌써부터 걱정을 하고 있어요. 그 이유는 무엇일까요? 네. 아, 주식이라는게 이제 뭐 아시겠지만 이미 벌어 놓은 돈보다 이제 그 앞으로 벌의 가치를 먼저 반영하기 때문입니다. 그래서 올해 이익이 35% 했다는 거 분명히 좋은 증조입니다. 그래서 많은 분들이 좋아하실 수도 있는데 자, 투자자들 이건 이미 알고 있습니다.
이건 아는 상수 상수고 그럼 내년에 얼마를 볼 건데? 마이크론이 최근에 뭐 어 드라마틱한 실적을 기록했지만 이것이 어 그렇게 사람들에게 감동을 주지 못한 건 그런 거 같아요. 그 기울기죠. 상승률이라는 것이 전년 대비에서 아 전 달 대비 전분기 대비해서 그만큼 드라마틱하지 않고 앞으로 상승률이 둔화될 수 있다는 생각이 드는게 있기 때문인데요. SMP 500도 마찬가지입니다. 이제 질문은 올해 얼마가 좋았냐가 아니라 자 내년에 얼마나 더 성장할 것이냐는 질문으로 가고 있습니다. 근데 로이터가 최근에 분석한 자료에 따르면이 데이터가 15%라는 겁니다.
그러다 보니까 AI 투자 증가 속도 이제 둔화될 것이고 이렇게 부분이 있기 때문에 요런 부분이 상당히 있을 것 같고 특히 이제 하이퍼스케일의 AI 투자가 내년에 늘어나지만 증가율 자체는 낮아집니까? 이게 기울기가 완만해진다는 거죠. 금액 자체는 지금보다 뭐 높을 수 있겠지만 그러면 증가율이 낮아지면 이익률도 낮아지지 않겠냐고 생각을 하고 되는 거고 뭐 최근에 또 중요한게 좀 전에 말씀드린 것처럼 미국에 미국 국채 어 국채가 5.3%를 넘어섰습니다. 그러면 주식에 투자해서 얻는 거랑 어떻게 되느냐라는 생각을 좀 하게 될 수밖에 없거든요.
그래서 기 기업의 이익 증가율 속도가 둔화되면 할인율을 높아지는 조합이 나타날 수 있기 때문에 시장이 걱정하는 부분이 바로 이게 아닌가라는 생각이 듭니다. 네. 이미 잘 버는 건 상수가 되었고요. 투자자들은 앞으로 얼마나 벌어들일지에 관심이 쏠려 있다라고 짚어 주셨습니다. 그렇다면 본보장님, 이익 성장률이 내년에 15%로 떨어지게 되면 미국 증시도 반드시 조정으로 이어진다라고 해석을 해봐도 괜찮을까요? 그런 건 아닙니다. 왜? 그리고 지금 우리가 뭐 금리라는 것도 미국 연준 금리도 보시면 아시겠지만 올해 한 차례도 어 할 거 같다고 하지만 벌써 10월 달하고 12월 달 있는데 10월 달은 지금 안 할 가능성이 높다고 지금 얘기하고 있거든.
그러니까 이게 한채앞을 알 수가 없습니다. 그렇기 때문에 이익 성장률이 35%에서 15% 낮아진다고 해서 주가가 반드시 떨어지는 것은 아닙니다. 자 15%도 역사적으로 보면 상당히 높은 성장률입니다. 저도 15%면 투자 충분히 할 거 같아요. 보장이 된다면. 자, 더 중요한 건 시상 예상과 금리입니다. 금리가 상당히 중요하기 때문에 투자자들은 10% 성장할 것으로 걱정했는데 실제로 15% 성장하면 오히려 이제 주가는 상승할 수 있고요. 또 이제 미국 10년물 국채 금리가 5.3%에서 이제 4%로 이제 간다면 주식 밸루에이션 부담도 이제 줄어들 수 있다는 생각이 드는데 자, 반대로 가장 어려운 조합은 이런 거 같아요.
이익 증가율이 15%로 낮아지는 동시에 금리도 계속 5% 이상이 머무는 겁니다. 아니면 또 6%가 갈 수도 있기 때문에 이런 경우에는 이제 위험을 감소하면서까지 주식을 살 필요가 있겠느냐라는 생각이 들고요. 따라서 이제 내년에 어쨌든 미국 증시 핵심은 15%라는 이익 증가율이 하나가 아니라 어쨌든 미국의 이익과 국채금리의 변화를 좀 많이 봐야 될 것 같고 이거는 지금 예단하기 너무 힘듭니다. 서 좀 더 보시면서 판단을 해 보시는게 어떨까라는 생각이
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