저자: 부자오빠 · 한국인
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TSMC 3나노 개발 지연 소식으로 삼성전자가 파운드리 경쟁에서 반사이익을 얻을 것이라 주장. 점유율(TSMC 약 55%, 삼성 약 16%)과 시총 격차를 근거로 제시하며, 3나노 공정 기술은 삼성 GAA가 TSMC FinFET보다 상위라고 설명. 삼성전자는 오늘 종가 기준 사상 최고가를 기록했고 이번 달 내 10만원 돌파가 충분히 가능하다고 전망. 장기적으로 두 회사가 경쟁하며 공존·성장할 것으로 봄.
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안녕하세요, 여러분. 부자 5 팝니다(부자오빠). 오늘 삼성전자에 초대형 호재 하나가 떴습니다. 파운드리에서 가장 강력한 경쟁자인 대만 TSMC의 3나노 개발이 지연됐다는 소식이 나왔습니다. 지금 3나노 패권을 놓고 삼성전자와 TSMC가 엄청나게 치열하게 경쟁하고 있는데, 그동안 승승장구하던 TSMC가 뜻밖에 3나노 개발에 애를 먹고 있는 것 같습니다. 거의 넘사벽으로 여겨지던 기라성 같은 기업인데, 역시 3나노의 벽이 정말 높은 것 같습니다. 사실 어제 미국 증시도 너무 좋았고, 필라델피아 반도체지수도 큰 폭으로 상승했었거든요.
게다가 업황에 슈퍼사이클이 있고, 갤럭시 S25가 10일에 어제 출시되면서 삼성전자에 대한 기대감이 아직 많이 올라와 있는 상태입니다. 여기에 TSMC 3나노 개발 연기 소식까지 겹치면서 완전히 기폭제로 작용했다고 봐야겠죠. 현재 파운드리 업계는 사실상 2강 체제로 흘러가고 있습니다. 흔히 반도체 업계의 양대 산맥이라고 하는데, 대만 TSMC와 삼성전자가 기술력이 가장 뛰어납니다. 특히 7나노 이하 최첨단 공정은 이 두 기업만 가능하죠. 미세공정의 꽃이라고 할 수 있는 것이 바로 스마트폰의 핵심 두뇌인 모바일 AP입니다. 스마트폰의 성능을 결정짓는 가장 중요한 반도체인데, 이것이 현재 5나노와 4나노 공정에서 양산되고 있습니다.
파운드리란 한마디로 반도체를 위탁 제조하는 사업을 말하는데요. 파운드리의 핵심은 미세공정에 있습니다. 반도체를 생산하기 위해서는 크게 여덟 가지 단계를 거치는데, 그중 세 번째 공정이 포토 공정입니다. 포토 공정은 말 그대로 사진을 찍듯이 회로를 새기는 작업을 말합니다. 그런데 회로를 짧은 파장으로 새길수록 더 얇고 정밀하게 새길 수 있고, 이 미세공정 기술력에서 삼성전자와 TSMC가 지금 가장 앞서 있습니다. 1나노는 10억 분의 1미터입니다. 눈에는 보이지도 않는 그 극미세 영역에서 우리 스마트폰의 핵심 두뇌가 만들어지고 있는 것이죠.
파운드리에서 미세공정이 중요한 이유는 공정이 세밀할수록 전력 효율과 성능이 올라가기 때문입니다. 전기는 적게 먹으면서 성능은 올라가고 발열은 낮아지기 때문에, 특히 스마트폰 같은 작은 기기에서는 미세공정이 굉장히 중요합니다. 현재 삼성전자와 TSMC는 모두 5나노 양산 수준까지 올라와 있는데, 기술력은 사실 별로 차이가 없습니다. 양사 모두 세계 최고 수준의 기술력을 보유하고 있는데, TSMC가 잘 나가다가 갑자기 3나노 공정 기술 개발이 핵심 기술 병목으로 인해 지연됐다는 뉴스가 나오면서, 삼성전자 입장에서는 손 안 대고 코 풀게 된 셈입니다.
경쟁사가 삽질을 해 주면 자연스럽게 반사이익이 오기 때문에, 삼성전자에게는 분명 호재입니다. 사실 파운드리에서 제일 중요한 것이 미세공정이기 때문에, 핵심 미세공정 개발이 연기됐다는 것은 TSMC에게는 정말 큰 치명타입니다.
그렇다면 파운드리가 주가에 이렇게 큰 영향을 줄 만큼 임팩트가 클까요? 당연합니다. 전 세계 모든 초고성능 반도체는 삼성전자와 TSMC만 만들 수 있습니다. 나머지 파운드리 업체들은 미세공정 기술이 상대적으로 많이 떨어지기 때문에 7나노 이하는 엄두도 내지 못합니다.
그만큼 뛰어난 경쟁력을 보유하고 있고, 그만큼 대접을 받는 것이죠. 아주 단편적인 예를 들면, 현재 전 세계 모든 반도체 기업 중 시가총액이 가장 높은 기업이 바로 TSMC이고, 그다음이 삼성전자입니다. 얼마 전에 삼성전자가 TSMC의 시총을 넘어섰다는 기사가 나왔는데, 그건 대만 증시를 기준으로 한 것이었고, 미국 증시를 기준으로 하면 TSMC가 여전히 더 높습니다. 시가총액은 기업의 가치를 그대로 반영하는 지표입니다. 애플을 세계 최고 기업이라고 하는 이유도 시총이 가장 높기 때문이죠. 시총만 봐도 파운드리의 경쟁력이 얼마나 뛰어난지 알 수 있습니다. 그만큼 투자자가 많이 몰린다는 뜻이고, 파운드리 경쟁력을 높게 평가한다는 뜻이죠.
그렇다면 삼성전자와 TSMC는 현재 어느 정도 차이가 날까요? 파운드리 점유율을 기준으로 하면 TSMC는 약 55%, 삼성전자는 16%에 불과합니다. 여기서 또 고려해야 할 것이 있는데, TSMC는 전부 100% 외부 위탁을 받는 업체인 반면, 삼성전자의 16% 중에는 자체 물량이 거의 절반이나 포함되어 있습니다. 그래서 외부 수주 물량만 기준으로 하면 TSMC는 55%, 삼성전자는 약 8% 정도밖에 되지 않는다는 얘기입니다. 점유율만 놓고 보면 비교 불가입니다. TSMC는 30년 넘게 1위 자리를 뺏긴 적이 한 번도 없고, 파운드리에만 몰빵한 기업입니다.
삼성전자는 파운드리만 하고 있지는 않죠. 비록 파운드리에서 세계 2위를 하고 있긴 하지만, 현 시점에서 냉정히 봤을 때 본업이라고 보기에는 조금 무리가 있고 부업 쪽에 가깝습니다. 그러나 2030년까지 파운드리에 98조 원을 투자하면서 TSMC를 꺾고 세계 1위를 목표로 하고 있거든요. 앞으로 부업에서 본업으로 이렇게 전환이 될 겁니다. 3나노 공정은 오히려 TSMC보다 삼성전자가 다소 앞서는 분위기로 흘러가고 있습니다.
같은 3나노지만 삼성전자는 GAA 공정으로 지금 개발하고 있고, TSMC는 핀펫 공정으로 개발하고 있습니다. 깊이 들어갈 필요 없이 간단히 말씀드리면, 전류의 흐름을 더 효율적으로 조절할 수 있는 GAA가 핀펫보다 상위 기술입니다. 핀펫 공정의 최대 한계가 3나노라고 알려져 있는데, TSMC는 여기서 뽕을 뽑으려고 엄청나게 애를 쓰고 있습니다. 왜냐하면 핀펫 공정에서 GAA로 전환하기 위해서는 막대한 비용이 발생하고, TSMC의 규모가 워낙 크다 보니 그게 부담이 되는 겁니다. 삼성전자는 과감하게 GAA에 일찌감치 투자를 시작해서, 3나노부터는 TSMC보다 앞서 나가겠다는 의지를 보여주고 있죠.
어쨌든 TSMC의 3나노 개발 지연 소식은 삼성전자가 치고 나갈 수 있는 절호의 기회입니다. 이런 기회가 정말 흔치 않은데, TSMC가 살짝 빈틈을 보이면서 삼성전자를 도와주고 있는 셈입니다. 그럼에도 단기간에 역전하기는 불가능합니다. 워낙 차이가 많이 나니까요. 이 정도 가지고는 사실 따라잡을 수 없습니다. 너무 성급하게 생각하기보다는 10년 이상 길게 보고, TSMC의 점유율을 추격한다는 생각으로 접근하는 것이 현실적이라고 봅니다.
제가 볼 때 3나노 지연이 그렇게 오래갈 것 같지는 않습니다. TSMC는 누가 뭐라 해도 세계 최고 기술력을 보유하고 있고, 비록 삼성전자의 경쟁사이긴 하지만 정말 대단한 회사입니다. 그래서 결국에는 3나노 공정을 성공시킬 것으로 저는 보고 있고, 장기적으로는 삼성전자와 TSMC가 경쟁 관계이면서도 공동 수혜를 받으며 함께 성장할 것으로 예상됩니다. 3나노 개발이 지연됐다고 해서 점유율이 갑자기 뒤바뀌거나 TSMC가 위기를 맞는 일은 거의 일어나지 않을 겁니다.
마지막으로 삼성전자의 차트를 보고 있는데요. 7.12% 상승한 8만 8,800원으로 연중 최고가를 기록했네요. 삼성전자 같은 대형주가 7% 넘게 상승하기는 쉽지 않은데, 이 정도면 TSMC 호재가 크긴 컸나 봅니다. 시가총액은 153조 원을 돌파했고, 오늘 종가 기준으로 역대 최고가를 기록했습니다. 장중에는 9만 원까지 찍고 내려왔지요. 이 정도 추세면 9만 원은 충분히 찍을 수 있을 것 같고, 이번 달 안에 10만 원 돌파도 충분히 가능해 보입니다. 이미 대세 상승 길을 탔기 때문에, 사실 10만 원 찍는 게 지금 와서는 그렇게 어려운 일이 아닙니다. 삼성전자 같은 반도체 주는 한번 흐름을 타기 시작하면 정말 무섭게 상승하거든요.
그래서 주가가 횡보하거나 떨어질 때 부지런히 모아야 합니다. 그때 많이 모아 놓은 사람이 상승장에서 큰 수익을 낼 수 있습니다. 지금도 저는 여전히 저점이라고 생각하기 때문에, 5년 관점에서 봤을 때 지금 부지런히 모아 놔야 5년 후에 웃을 수 있겠죠. 그래서 지금 사상 최고가를 경신했지만, 그럼에도 저는 매수를 계속 이어 나갈 생각입니다.
오늘은 삼성전자 주주님들 거의 축제 분위기일 텐데요. 당연히 이런 날은 맛있는 거 사 드셔야죠. 어쩌다 보니 제 트레이드마크가 소고기가 됐는데, 꽃등심 진짜 맛있거든요. 솔직히 오늘 돈 많이 벌었는데, 나중에 폭락할 때 하더라도 소고기 정도는 괜찮아요. 소고기든 치맥이든 여러분들이 오늘 하루만큼은 좀 즐기셨으면 좋겠고요. 앞으로 10년, 20년 이 마음 변치 마시고 꾸준히 장기투자 하셨으면 좋겠습니다. 원화도 정말 고생 많으셨고, 앞으로도 성투를 기원합니다. 오늘 영상은 여기까지 하겠습니다. 감사합니다.
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