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시장의 큰 그림 보면서 다음 달을 또 준비를 해 보는 시간입니다. 오늘이 시간 채슬리 투자자문의 박세익 대표와 함께합니다. 어서 오세요. 안녕하세요. 네. 일단 어제 한국은행의 금융통화위원의 결과부터 자세한 진단을 들어보면 좋을 것 같습니다. 매파적 금리 동결이 나왔고 금리 인상이 기정 사실화 되고 있는듯한 분위기입니다. 시장에서는 대부분 지금 7월에 피 그러니까 금리 인상이 단행될 것이다라고 전망이 나오고 있는데 금리 인상 시기가 정말 왔다라고 개인적으로 판단을 하고 계십니까? 어, 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 결론부터 말하면 하느이 지금 금리 인상을 제개할 수 있는 환경은 저는 아니다라고 생각합니다.
그런데 왜이 매파적 동결이 나왔냐라고 보면이 금통위 메시지가 한 줄로이 정리가 될 수가 있는데요. 금리는 올리지는 않겠지만 그렇다고 내릴 생각은 아직 없다. 이렇게 결 어 메시지를 한 줄로 정리가 된다고 보는데요.이 이 그 배경은 크게 한 세 가지 정도가 되지 않나 생각하고 있습니다. 일단 물가가 생각보다는 지금 잘 안 떨어지고 있죠. 중종 리스크 때문에 최근에 유가가 또 상승을 하면서 어 금리를 상승시켰고요. 그리고 원달러 환율이 지금 너무 불안합니다. 그런 상황이고요. 또이 서비스 물가 특히 외식 부동산 뭐 요런 쪽에 있어서도 어 물가가 아무래도 좀 자극이 되는 부분도 있다 보니까이 매파적인 발언을 할 수밖에 없고요.
그런데 한국에서는 여전히 가게 부채 리스크가 있지 않습니까? 이 가게 부채 있었기 때문에 어 지금 여기서 안 그래도 내수가 굉장히 부진하고 어 지금 자영업 자재들의 배업도 많이 나오고 있는 상황에서 여기서 금리를 더 올려 버린다. 그러면 어떻게 보면 고통을 받는 것은 자산가가 아니라 어 서민들이 고통을 받기 때문에 여기서는 또 금리를 올릴 수도 지금 없는 상황이기도 합니다. 거기에다가 또 미국과 그 금리 격차가 있다 보니까요. 어 미국이 아직까지 금리를 올리지 않는데 우리가 또 막 먼저 올릴 수도 없는 상황이고요. 그렇다고 또 어 금리를 내릴 수도 없는 상황.
그래서 지금은 어 한원에서의 메시지는 어떻게 보면 부동산과 그리고 최근에 과열 증세를 보이고 있는 어 주식 시장에 대해서 어 조금 우리가 금리 인상할 수도 있으니까 좀 자재하세요. 예. 이런 메시지도 주고는 있지만 그렇다고 지금 우리 경제가 금리를 올릴 만한 상황은 아니기 때문에 저는 어 7월 달에 금리 인상은 어 조심스럽지만 어 나오기 힘들다. 예 그렇게 생각하고 있습니다. 네. 그렇군요. 5월, 6월 물가가 추가 상승할 경우에는 7월 금리 인상 가능성도 높아 보이는데 지금 그럴 만한 여건은 아닌 것으로 판단이 된다라고 말씀해 주셨습니다.
아, 그래도 만약에 뭐 금리가 7월은 아니더라도 하반기에 인상이 된다면은 시장에 미치는 영향은 어떻겠습니까? 네, 맞습니다. 그 만약에 금리를 정말로 인상을 하게 된다면 어 시장에서는 이렇게 판단할 겁니다. 오 한국 경제가 생각보다 강하고 어 한원에서는이 물가 환율 자산 시장 위험을 좀 심각하게 보고 있나 이런 신호로 받아들여질 가능성이 크긴 한데요. 그런데 시장 충격은 인상 그 뭐 25pp 인상 자체보다는 어 지금 어 어떤 섹터가 영향을 받을까?네 그 부분에 대해서 주식 투자자들은 오히려 더 신경을 쓸 겁니다. 어 주식 시장에 있어서 단기 충격이 만약에 금리 인상으로 있다고 한다면 어 금리 인상은 우리가 보통 보통주가를 평가를 할 때 미래의 캐시플로를 할인율로 금리로 나누지 않습니까?
그러면서이 금리 인상은 할인율을 상승하게 되고 그렇게 된다면 어 미래의 이제 성장주 중심으로 주가가 좀 더 많이 빠지는 그런 현상이 나오고 전체적인 밸류에이션도 압박을 아마 받게 될 겁니다. 어 그리고 어 많이 흔들릴 수 있는 섹터는 최근에 유가가 급등을 하면서 금리가 미국의 금리가 4.6을 을 돌파하니까 2차전지 바이오 그리고 중소형 성전주들이 어 속절 없이 무너졌었는데요. 어 시장이 그런 부분에 대해서 금리 인상 가능성에 대해서는 반영을 이미 어떤 섹터가 어 영향을 받을지 먼저 보여줬고요. 여기서 더 올라간다면 최근에 건설주들도 들썩들썩하다가 다시 이제 좀 빠지는 모습이 나왔고 최근에 관광객 유입으로 강하게 올라오고 있는 국내 유통주들도 만약에 금리가 올라가면 또 한 차례 조정을 받을 수가 있는데 그런데 지금 전쟁의 양상을 보면 유가가 더 치고 올라가면서 금리를 올리기보다는 어 지금은 오히려 유가가 안정이 되면서 심년물 국제 금리라든지 시중 금리가 약간 다시 또 떨어질 가능성이 있기 때문에에 금리 인상 때문에 어 이런 주식들이 어 조정을 더 받지 않겠냐라는 걱정보다는 오히려 금리가 조금 더 안정화되면서 방금 말씀드렸던 섹터들이 최근에 많이 빠졌는데 이런 섹터들이 좀 반등이 들어올 가능성이 좀 더 크지 않나 생각합니다. 네. 그동안 소해됐던 섹터들의 반등을 예상을 해 주셨습니다. 입니다.
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