저자: 소수몽키 · 한국인
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결론: 생후 9개월 된 AI 데이터센터 리츠 FRMI(아메리카)의 10월 1일 상장을 계기로, 트럼프 행정부 밀어주기 속 AI 인프라·전력 수요 강세가 아직 꺾이기 이르다는 낙관론을 펼친 영상. [FRMI 상장 배경] 창업자 릭 페리(트럼프 1기 에너지장관, 텍사스 주지사 15년 경력)가 설립한 회사로, 매출 없이 2026년 운영 개시 예정이다. 텍사스대 부지 약 2천만 평을 99년 임차했고, 대형 원전 4기와 소형 원전·천연가스·태양광을 결합한 AI 데이터센터 전력단지를 계획한다. 원전 명칭에 트럼프 이름이 붙어 정치적 색채가 뚜렷하다는 주장이다. 원전 건설은 2026년 착공, 2031년 준공 목표로 제시됐다. [정책·전력 수요] 트럼프 행정부가 2030년까지 원전 10기 건설을 목표로 규제를 완화하고 있다고 보았다. 전력 공급 관련 수혜주로 GE버노바, 컨스텔레이션 에너지, 비스트라, 이튼, 퀀타 서비스를 제시했고, 소형 원전주로 클로(Oklo), 뉴스케일을 공격적 투자 후보로 언급했다. ETF를 분산 대안으로 권했다. [비트코인 채굴주의 AI 전환] 구글이 8월 테라울프 지분을 14%까지 늘렸고, 이번 주에는 사이퍼 마이닝 5% 인수를 발표했다. 코어위브, 아이렌, 사이퍼 마이닝, 테라울프가 채굴에서 AI 데이터센터로 피벗했으며, 올해 300% 이상 상승한 종목도 있다고 설명했다. 마이크로소프트는 네비우스와 장기계약을 맺었다. [AI 수요·오픈AI] 오픈AI의 스타게이트 첫 데이터센터 가동, 1GW 목표(미국 약 80만 가구 전력), 5개 부지 발표가 언급됐다. 샘 올트먼의 '컴퓨팅 부족으로 고통스러운 타협' 발언과, 8년간 전력 수요가 125배 늘어난다는 오픈AI 자료를 인용했다. [오라클 채권·엔비디아 순환출자 논란] 오라클이 약 250억 달러 규모 채권을 5대1 경쟁률로 완판했다는 점을 근거로 들었다. 부채비율은 500%를 넘어 우려되나 시장 열기는 식지 않았다고 평가했다. 엔비디아의 오픈AI 투자와 칩 구매가 맞물린 '무한동력' 논란(벤더 파이낸싱 우려)을 소개했고, 젠슨 황의 반박(오픈AI에 구매 의무 조항 없음, 선점 투자, 공급과잉은 수년 뒤)을 전했다. 엔비디아는 현금이 넘쳐 오픈AI 투자는 부담이 없다는 월스트리트저널 보도도 인용했다. [시장 사이클 판단] AI 승자는 오픈AI·앤트로픽·xAI·구글 4곳으로 압축되는 추세이며, 구글 제미나이 사용자 5억 명을 주목했다. 버블 붕괴는 언젠가 올 수 있으나 지금은 고점 신호가 없고 강세장 한복판이라는 입장이다. 경제와 투자를 분리해 보자는 시각에도 동의했다. 영상 말미에는 텔레그램 유료 구독 안내가 포함됐다. [출연자 전망] - 소수몽키: 단기 관점에서 AI·전력·채굴주 강세 지속 판단. 고점론에는 동의하지 않으며 장기 보유 관점 유지. 특정 종목 매수 권유는 아니라고 명시. 중장기 보유 권고.
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자, 여러분들 지금 영상 보는 시점에 10월 1일 날 새롭게 상장하는 한 기업이 있습니다. 아마 못 들어보신 분이 대답을 것 같은데 사실 이번에 저도 공부하면서 알았어요. 아메리카라 그래서 티커가 FRMI입니다. 이걸 추천드리는게 아니라 이게 지금 이제 왜 상장하는지 뒷배경 보면 재밌는 이슈가 있고 어디에 투자해야 될지 투자 아이디어도 잡으실 수 있을 것 같아서 가져왔는데요. 말 그대로이 AI 데이터 센터 기업인데 AI 인프라 기업인데 이제 상장을 갑자기 하게 되는데 이게 지금 좀 보니까이 회사가 생긴지가 9개월밖에 안 됐어요. 아직도.
그러니까 2025년 1월에 만든 회사가 9개월 정도 만에 상장을 해 버리는 겁니다. 이게 거의 전무 호무하거든요. 말이 안 된다고 보셔도 무방해요. 어떻게 회사를 만들자마자 상장을 시킵니까? 이게 정상적인 루트라면은 거의 말이 안 되잖아요. 심지어 매출도 없어요. 매출 영원. 내년부터 운영을 시작하는 회사인데 상장은 일단 돼요. 이상하죠? 근데 보시면 이유가 또 있는게 자, 여기 창업한 창립자가 바로 트럼프 1기 때 에너지 장관을 했던 릭페리라는 인물입니다. 릭페리. 트럼프 임기 내내 했으니까 이제 트럼프 최측근이죠. 이분이 에너지 장관 트럼프 행정부 끝나고 나서 바로 이제 준비해 가지고 인맥이랑 네트워크랑 자금줄 이런 거 다 동원해서 올해 만든게요 리카예요.
그런데 여기 보시면 요렇게 큰 땅에다가 어마어마한 규모의 초대형 AI 데이터 센터 전력 단지를 짓는 프로젝트를 계획해서 공개했고 요거 가지고 돈 벌어서 요걸로 투자자들한테 배당을 주는 리츠로 상장을 합니다. 리츠라는 거 들어보셨죠? 배당주라고 생각하시면 됩니다. 돈 벌어서 따박따박 돈 여기서 받아 가지고 배당으로 주겠다인데 아직 돈을 벌지도 못해요. 근데 이제 배당 주겠다라고 얘기하고 있습니다. 좀 뭔가 이상하죠? 그러니까 제가 이제 수상한 AI 회사라고 말씀드렸는데 조금 더 설명드리면 여기 제목부터가 재밌습니다. 정치색이 매우 뚜렷한 프로젝트다.
자, 바로이 프로젝트에서 가장 중요한 비중을 차지하는 원전의 이름이 바로 도널드 트럼프예요. 아, 좀 냄새가 나죠? 느껴지시죠? 누가 지금 밀어 주는지.이 이 부지가 일단 기본적으로 여기 있는이 사업장이 텍사스 대학 부지를 99년 임차했어요. 99년 동안. 자, 왜냐? 이것도 어떻게 가능하냐? 이게 2천만 평인데 어마어마하게 큰 땅. 이것도 구하는 것도 힘들잖아요. 아니, 갑자기 어디서이 땅이 납니까? 알고 보니까이 창업자가 텍사스 주지사 최장수 출신이에요. 텍사스 주지사만 15년 동안 하신 분이라서 뭔가 있겠죠. 뭔가 텍사스 대학에 커넥션이 있겠죠.
그래서 99년 동안 아주 헐값에 임차를 해요. 99년이면 사실상 뭐 연구 임대죠. 반 연구 임대. 100년 동안 쓸 수 있게 임차를 한 다음에 여기에 이제 원전 대형 원전 네기를 집어넣고 소형 원전도 넣고 가스, 천연가스, 태양광 이렇게 둘러싸 가지고 데이터 센터를 해 가지고 전력 공급을 하겠다라는 건데이 원전도 네기 소형 원전이 아니고 대형 원전을 이렇게 때려 박는 거는 2009년 이후 처음입니다. 그러니까 이거는 단순히 기업가 의지만 갖고 할 수 있는 사업이 아닙니다. 규모도 규모지만이 소형 원전 조그만 거 아니고요. 우리나라에 있는 어마어마하게 큰 그 원전 있잖아요.
그거를 네나 한 곳에 몰아놓고 돌리겠다고 했는데 그 원전 부지와이 원전의이 통칭에서 말하는 걸 도널르드 제이 트럼프 뉴클리어 캠퍼스 뭐 이런 식으로 이름을 지었더라고요. 그러니까 거의 뭐 트럼프에게 주는 선물이랄까요? 트럼프가 또 이렇게 이름 붙여주고 이런 거 좋아하잖아요. 그래서 전직 에너지 장관 트럼프 1기 에너지 장관을 했던 인물이 요런 식으로 지금 어마어마한 프로젝트를 진행하고 있는데 이것은 혼자만의 힘으로 절대 할 수 있는 것이 아니고 뒤에서 팍팍 밀어주지 않고서는 할 수가 없는 일이다. 그래서 지금 부지도 임차받았고이 원전도 초고속 승인을 지금 하고 있는데 트럼프행정부에서 지금 규제를 완전히 바꿔 가면서 엄청나게 빠르게 추진을 하고 있다고 합니다.
보통 원전 한기 짓는데 10년 걸리는데 요거 3년 4년 5년 만에 지금 상업용 가동을 목표로 진행 중이에요. 그러니까 트럼프 행정부에서 완전히 시범 케이스로 밀어 준다고 합니다. 우리나라도 뭐 예를 들어서 이렇게 정치인이나 누가 이렇게 시범적으로 빨리빨리 보여 주고 싶을 때 하는 프로젝트 있잖아요. 그런 거라고 보시면 될 거 같아요. 지금 트럼프 행정부에서 원전을 2030년까지 10를 지어야 되는데 그중에네 기가 여기에 지어지고 있습니다. 그래서 26년 짓기 시작해서 31년 중공인데 참 이게 말처럼 될지는 모르겠지만 제가 말씀드리고 싶은 거는이 정도로 지금 트럼프 행정부에서 전력 공급에 대해서 급하고 진심이고 강력한 의지를 갖고 있고 거기에 이제 이런 천연가스뿐 아니라 원전에 대해서도 진심이다.
적어도 이번 행정부에서는 이것만큼은 정말 변함 없이 대놓고 밀어주고 있다. 이렇게 해석을 해 볼 수 있겠죠. 그래서요 리포트에서 잘 분석을 해 주셨는데 이게 되게 웃긴게 엄청난 자신감을 갖고 있어요.이 리츠잖아요. 그러니까 데이터 센터를 짓고 거기에 누가 고객사가 들어야 될 거 아니에요. 예를 들어서 구글이 들어온다든지 뭐 메타가 들어온다든지 어떤 대형 고객사가 있어야 될 텐데 고객사 없다 이렇게 써 놓은 거예요. 그러니까 이제 그 Q&A에 고객사가 없다고 하니까 고객사가 왜 없냐 하니까 어차피 지금 줄서 있다. 지어놓기만 하면 오겠다는 사람 줄서 있다.
엄청난 자신감의 표현을 가지고 있고 그 정도로 지금 전력 공급이 부족하다라는 거고 그리고 리츠인데 배당은 안 주냐 그랬더니 배당은 기대하지 마라라고 IPO 공식 문서에 써 있습니다. 그러니까 돈을 당분간 못 벌어요. 근데 나중에 돈을 정말 제대로 뽑아내기 시작한다면 알짜 배당주의 리스트에 올라가겠지만은 지금은 이제 리츠의 성격엔 전혀 맞지 않는 우리가 알고 있는 그건 아니고 좀 성장주라고 봐야겠죠. 유동성 장세에서 미래에 배팅하는 전형적인 성장주에 속하게 될 것 같습니다. 그래서 막 계획까지 세워 놨는데 솔직히 이게 언제 될지 솔직히이 뭐 5년 10년 뒤 계획은 현실성이 없을 수도 있는데 계획은 이렇습니다.
당장은 현실 가능한 건 천연 가스로 전력 공급하다가 이제 2030년부터는 원전 돌리겠다 이런 건데 이건 이제 좀 더가 봐야겠죠. 중간중간에 어떤 변수가 있을지 모르니까 정권이 바뀔 수도 있고 글로벌 경제 사이클이 한번 휘청일 수도 있고 모르잖아요. 그렇죠? 아무튼 지금 이런 식으로이 정도로 분위기가 뜨겁다라는 걸 제가 알려 드리고 싶었습니다. 펌이 아메리카가 상장할 정도로. 그래서 다시 한번 지금 분위기상 10월 1일 날이 상장하는 기업이 중요한게 아니고 이런 기업이 상장할 정도로 지금 트럼프 행정부가 전력 프로젝트에 진심이다가 제가 꼭 드리고 싶은 말씀이었고요.
그래서 관련된 기업들 계속 관심을 가지실 필요가 있겠습니다. 지금 전력 부족은 진짜 필적인 거 같고 AI 데이터 센터가 어마어마하게 지어지는데 그거 돌리려면 전력은 부족할 수밖에 없는게 거의 필연적인 거라서 여기 보시면 전력 공급 3총사 대표적으로 G번호바 컨슬레이션 에너지 비스트라가 대장주로 꼽히고 있고 그리고 전력 공급하려면 송 배전 선 뭐 이런 것들 필요하니까 변합기 이런 것들 종합 솔루션으로 이튼 퀀타 서비스라는 기업도 있고 또 그리고 좀 더 공격적으로 투자하실 분들은 원전 관련주들은 조금 더 미래에 배팅하는게 될 수 있겠죠.
요즘 가장 핫한 소형 원전주들 클로라든지 뉴스케일 이런 것도 될 수 있겠고 ETF가 이제 좀 분산 대안이 될 수 있겠습니다. 저도 이제 여기 분산에서 좀 투자를 하고 있는 상황이고요. 전력 투자는 계속 좀 볼 필요가 있을 것 같고요. 그걸로도 부족해서 또 이번 주에 가장 핫한 이슈 중에 하나가 여러분들 구글이 요즘 암호화폐 채굴 기업들 사드리고 있는 거 아시나요? 그래서 이번에 한 달 전에도 발표했었는데 이번 주에도 발표해 가지고 제가 다시 한번 업데이트 드리려고 하는데 이거 왜 하냐면은 이제 구글이 8월 달에 테라올프라고 하는 암호화폐 채굴라는 기업의 지분을 연달아서 사서 14%까지 확대를 하고요.
그걸로도 모자라서 이번 주에는 사이퍼 마이닝이라고 하는 암호화폐 채굴 기업을 5% 인수하는 계약을 발표합니다. 왜냐면이 암호화폐 채굴 기업들이 지금 AI 데이터 센터 기업으로 변신을 하고 있기 때문에 피벗이라고 하죠. 어려운 말로 사업 전환을 하고 있기 때문에 지금 빅테크가 자체 데이터 센터로만 해도 부족하니까 도저히 짓는데 지금 수요를 따라갈 수가 없으니까 이런 기업들한테까지 손을 벌리고 있는 겁니다. 어차피 빅테크 돈은 많으니까 지금 돈은 많은데 당장 데이터 센터 지어서 뚝딱뚝딱 만들어지는게 아니니 이미 지어 놓은이 암호화폐 채굴장이 사실상 AI 데이터 센터로 되게 바꾸는게 쉽대요.
엔비디아 그래픽 카드 쫙 깔려 있으니까 서버 막 데이터 센터처럼 해 놨으니까 이제 안 그래도 비트코인 암호화폐 채굴 기업들은 수익성이 점점 떨어져서 힘들었었는데 마침 정말 타이밍이 절묘하게이 AI 데이터 센터 시대가 오면서 완전 기사 회생한 거죠. 주가도 막 지금 그래서 들썩들썩합니다. 그 저한테 요즘 가장 댓글에 많이 물어보시고 이메일로도 문이 오는게 이런 기업들 사도 될까요가 많이 와요. 핫하니까. 어, 요즘 암호화폐 최고일 기업이었는데 이제는 AI 데이터 센터가 됐으니까 주가가 폭발적으로 뛰니까 제일 좀 뜨겁습니다. 근데 이제 구글 이런 기업들까지도 손을 벌리고 있다.
핵심은 빅테크조차도 지금 AI 데이터 센터 수요가 넘쳐나기 때문에 공급 부족을 걱정하고 있다. 이게 핵심이죠. 그래서 자, 지금 제가 정리를 해 왔는데 대표적으로 이제 엔비디아는 코어 위브라고 하는요 기업도 원래 암호화폐 채굴 기업이었는데 제가 여기 공통 특징 넣어 놨죠. 암호화폐 채굴 기업이었는데 데이터 센터로 변신한 기업입니다. 그러면서 엔비디아가 최신 칩을 밀어주면서 지금 아주 화려하게 부활을 하고 있는 기업이고 심지어 이제 엔비디아가 투자하고 있는 기업 중에 가장 많은 비중을 차지하는게 코어위브죠. 그리고 아이렌이라고 하는 기업.요 요 기업을 가장 많이 물어보시더라고요.
이메일로 주시면서 제가 댓글에도 보니까 요게 요즘 핫한 거 같아요. 미국 커뮤니티에서도요 얘기 많이 나오는데 요런 기업들 다 똑같습니다. 아이랜, 사이퍼마이닝, 테라울프 이런 기업들 다 암호화폐 채굴 하던 가닥이 있었는데 기업명을 바꾸거나 아니면 아예 사업 자체를 피벗한다 그러죠. 형태를 바꿔서 우리 AI 데이터 센터 기업이야 이러면서 지금 공격적으로 피벗면서 기대감이 막 올해 300% 넘게 오르고 지금 구글이 지분 투자해 준 기업들도 두 배 넘게 오르고 뭐 이런 상황입니다. 그러고 잘 못 들어보신 기업들일 수 있어요. 다 그냥 암호화폐 채굴하던 기업들이었는데 지금 이제 핫해지고 있어서 그렇습니다.
그리고 마이크로소프트도 이제 자체 데이터 센터로 부족하니까 9월 달에 네비우스라고 하는 AI 클라우드 기업 요거는 암호화폐 채굴은 아닙니다. 원래 안덱스라고 하는 러시아 기업에서 분사해서 따로 떨어져 나온 네비우스라고 하는 AI 클라우드 기업의 계약을 5년인가 10년 장기 계약을 맺으니까 이제 마소가 밀어준다 하는 생각에 벌써 세배 넘게 오은 겁니다. 요런 식으로 제가 느끼기에는 지금 뭐 AI 버블론, 고점론 이런 거 나오는데 그렇게 생각하기에는 너무 지금 빅테크부터 해서 분위기가 지금 수요 대비 공급이 부족해서 난리가 난 상황이 이어지고 있는데 이게 꺾인다고 말하기에는 너무 조금 이른 시점 아닌가라고 조심스럽게 계속 말씀을 드리고 싶어요.
언젠간 꺾이겠지만 지금은 아닌 거 같은데라는 생각이 좀 들고. 어 그래서 이번 주에도 오픈 AI가 드디어 이제 많이 걱정했던 스타게이트 프로젝트를 본격적으로 시동하면서 첫 번째 데이터 센터 이제 벌써 가동했습니다. 뭐 사람들이 이제 이거 되긴 되겠냐 막 비안냥 걸었었는데 결국은 시작하고 있고요. 그리고 이제 벌써 1GBW 목표로 요렇게 데이터 센터가 돌아가기 시작하면은 미국 80만 가구 정도의 전력을 공급할 수 있는 어마어마한 전력 공급을 할 수 있는 데이터 센터가 되는 거고 거기다가 이제 다섯 개 데이터 센터 어디에 지을지도 발표했고요.
그걸로도 모자라서 기존 계획 대비 용량을 확대하겠다고 발표를 했어요. 그러면서 이제 샘 알트만이 한 말이 주목을 받고 있는데 저도 이거 여러 차례를 좀 돌려봤는데 좀 인상 깊었거든요. 뭐라 그러냐면은 향후 1, 2년 동안은 컴퓨팅 용량 부족으로 고통스러운 타협이 강요될 수 있다. 무슨 말이지? 생각했거든요. 고통스러운 타협이 뭐지? 그랬더니 그러니까 선택의 기록에 놓이게 되는데 암치료 연구를 먼저 할 것이냐 아니면 전 세계 무료 교육을 먼저 할 것이냐 선택을 해야 되는게 고통스럽대요. 본인은. 어차피 다 할 수 있는 건데 기술은 있는데이 컴퓨팅 용량 즉 데이터 센터가 부족해서 뭔가를 선택해야 되는 상황이 자기 너무 싫다.
그래서 유일한 답은 차라리 넘치는게 나으니까 AI 인프라를 확장하겠다라고 의지를 표현하니까 이거에 또 이제 관련 주들이 들썩거렸던 것도 있습니다. 아 지금은 공급 과잉 뭐 AI 버블론 꺾일는 거 걱정할 때가 아니구나 계속 이렇게 말을 하니깐요. 그래서이 밝힌 자료도 되게 놀라웠는데 오픈 AI에서 공개한 자료에 따르면 앞으로 8년 동안 전력이 125배가 더 필요하다라는 구체적인 숫자까지 내놓은 겁니다. 이미 올해만 여덟 배가 올랐는데요. 앞으로 8년 동안 125배가 더 오른다고 하니까 연평균 2.8배인가요? 아무튼 거의 300 가까이 쭈주 올라가니까 가야 할 길이 너무 멀다라고 계속 강조를 하니까 이제 야 이게 버블론 걱정할 게가 아니구나.
오히려 반대로 걱정해야 되는구나. 지금 고점 걱정을 할게 아니라 더 뜨거워질 수 있다라는 걱정을 해야 되는구나 이렇게 생각을 하신 분들도 많을 거예요. 단순히 지금 그래서 제가 말씀드렸지만 빅테크만 오르는게 아니라 클라우드가 먼저 오르고 이제는 AI 클라우드 중소용주들까지도 막 오르기 시작하고 그거로도 부족해서 막 신재생 에너지 주식들도 오르고 석탄주 전통 에너지 주까지 오를 정도로 지금 전력 부족 대란에 대한 우려가이 확장이 되고 있어요. 완전. 그래서 여기 제가 써 놨지만 비트코인 채굴주가 앞에 소개해드린 것들이고 오픈 AI발 에너지 수요 기대에 급등했다라는게요 내용입니다.
전력 수요가 어마어마하게 늘고 있는데 지금까지 늘어난 건 늘어난 것도 아니다. 택도 없다라고 강조를 했어요. 거기다가 이번 주에 오라클이라고 하는 회사가 안 그래도 요즘 조금 조정 받고 논란이 있어서 걱정이 하시는 분도 있을 것 같은데 제가 봤을 때는 걱정은 아닌 거 같은게 적어도 지금은 1년 뒤에 어떻게 될지 저는 예상 못하겠지만 적어도 지금 시점에서는 오라클이 데이터 센터 지어야 되니까 우리가 채권을 발행하겠다. 어려운 말로 회사를 발행했는데 그 규모가 역대급이었거든요. 25조원이면 올해 미국에서 발행한 것 중에 역대 두 번째 정도 될 정도로 어마어마한 채권을 발행했는데 그걸 그냥 완판됐습니다.
그냥 매진이에요. 변석 배진 그것도 경쟁률 5대 1 수준으로 청약하듯이 5대 1로 투자자들이 너도 나도 앞서서 사겠다고 한 겁니다. 어떤 느낌인지 아시겠죠? 그러니까 오라클이 망하지도 않을 뿐더러 AI 데이터 센터가 잘 지어져서이 돈을 회수하고 이자도 잘 받을 수 있을 거다의 어마어마한 기환들이 지금 배팅을 하고 있는 거예요. 아직까지 그니까 열기가 식었다고 보기는이 경쟁률만 봐도 어렵지 않게 해석을 해 볼 수 있겠죠. 만약에 경쟁률이 약하게 나왔다 그랬으면 아마 AI 버블론 더 우려 커지면서 뭐 증시 엔비디아나 이런 것들 폭락하고 그랬을 수도 있는데 너무 뜨겁습니다.
그래서 지금 걱정하시는 거 분명히 이해가 되거든요. 아니 돈도 없는데 지금 모라클이 실제로도 현금임 상황이 안 좋아요. 그래서 부채의 비율도 막 빅테크는 100% 초과 안 하는게 대부분인데 500% 혼자 초과하고 있거든요. 안 그래도 현금 안 좋아서 오라클이 걱정이 많은데 채권을 더 찍어서 빚쟁이가 되겠다 이랬는데도 지금 기관들이 막 서로 앞다서 아우성을 치는게 이제 얼마나 지금 AI에 대한 기대감이 큰지 뜨거운지 아직까지 좀 느껴지는 부분이었습니다. 언젠가는 이제 뭐 꺾이는 트리거가 나오고 우리가 분명히 버블이 끝나는 걸 목격하게 되는 날이 오긴 하겠지만 지금은 조심스럽게 저는 이제 이런 근거들을 계속 보여 드리면서 지금 그걸 걱정할 땐가 컨진자 아닌 거 같다라는 생각이 조금 들었습니다.
서 가장 이번 주 한 주 동안도 이슈됐던게 엔비디아 논란이었잖아요. 그 엔비디아가 일명 무한 동력 논란이라 그래 가지고 이거 되게 웃긴 자리 많이 돌던데 그니까 말 그대로 이제요 그림으로 설명할 수 있는데 엔비디아가 고객사인 오픈 AI한테 돈을 투자하고 고객사는 그 돈으로 다시 NB디아의 반도체를 사고 그걸 또 하고 또 하고 또 하고 무한 동력이라는 거잖아요. 그래서 이제 이런 식으로 막 빚오면서 이거는 다 컨버블 때도 이런 현상이 있었다. 대자뷰다. 이게 저도 찾아보니까 실제로 이런 현상을 밴더 파이낸싱이라는 그 금융 용어가 있더라고요.
공급자가 파이낸싱한다. 그래서 실제로 다컴버일 때 일부 통신 장비 업체가 자기들이 이제 매출 유지해야 되니까 고객사한테 돈을 빌려주고 아 저 고객님 우리 장비 사야 되는데 돈이 없으시죠? 그러면 제가 돈이 많은데 돈 좀 빌려 드릴까요? 하면 이제 그 사업하시는 분이 어요. 좋죠? 안 그래도 돈이 부족했는데 그럼 나중에 갚을게요 하면서 그 밴더 공급자한테 돈도 꿔 가지고 그 제품을 사 주고 이제 이게 반복되니까 처음엔 좋았는데 거품 붕괴될 때는 완전 둘 다 날아가는 거죠. 그렇죠? 돈 빌려준 사람도 못 받고 뭐 여기는 말할 것도 없고 그니까 그래서 이제 붕괴론을 걱정하신 분들은 이거 이제 큰일났다.
이제 완전히 어깨 걸었다. 어깨 동무했다. 이거 완전히 지금 젠슨하고 새말트만하고 어깨 걸었다. 지금 모라클 CEO하고 지금 다 같이 걸었다. 순환 출자 고리 걸었다. 이거 이거 죽을 때 다 같이 죽는다. 약간 이렇게 걱정하시는 거죠. 그러니까 저도 이제 분명히 우려는 되거든요. 언젠가는 그런 위험을 다 같이 맞을 수 있는데 어차피 법을 붕괴되면 다 같이 빠지잖아요. 주식 해 보시면 아시죠? 어차피 하락장 오면 다 얻어 맞습니다. 안 빠지는 주식가 없어요. 근데 지금은 그 걱정을 할 때는 아닌 거 같은데 조금 너무 일은 우려다라는 좀 생각이 좀 들었습니다.
그래서이 무한동력 논란이이 웃겼던게 잠깐 그냥 머리 시키는 그림으로 진짜 이런 그림 너무 제 취향인데 친구랑 서로 붙잡는다. 그다음에 친구를 한 사람이 들어올린다. 그다음에 그 친구가 떨어지기 전에 다시 나를 들어올린다. 그걸 반복하면 하늘을 날 수 있다. 저는 이런게 너무 재밌어요. 제 취향이에요. 너무 재밌어가 저장해 놨는데 아무튼 지금 이제 시장이 우려하는 거는 이제 둘이 계속 매출 부풀리기 하면서 오픈 AI는 적자라서 돈이 필요하고 엔비디아는 매출 유지를 해서 주가 하락을 막고 계속해서 실적을 성장을 만들어 낼 수 있고 이제 이런 우려가 있는데 조금 걱정하실 수 있는데 저도 그래서 걱정이 된다고 말하려고 했는데 다행히도 주말에 M비디아의 젠슨왕이 반박하는 인터뷰를 했습니다.
그래서 그걸 가져왔는데 뒤에서 보여 드릴게요. 제가 그걸 보면서 다시 한번 안심을 했는데 일단은 긍정론은 AI 인프라 선점하려면 당연히 지금 해야 되지 않겠냐? 지금 중국도 막 AI 군비 경쟁한다면서 알리바도 지금 M비디아 잡겠다 그러고 난리 났는데 아이 근데 부정론님신 분들은 다 컨버일 때도 그랬다. 결국은 다 같이 어깨 걸고 무너진다. 지금 엔비디아가 막대한 오픈 AI의 적자까지 다 떠하는 셈이다. 지분 투자했기 때문에 결국은 이제 연결됐다. 지금 AI 인프라 투자하는 건 좋은데 과잉이다. 언젠가 돈 어떻게 벌지도 불명악한데 그냥 무조건 지으면 장땡이냐.
이제 이렇게 싸우고 계신데 캐시우드 같은 입장은 이미 AI 승자가네 곳으로 압축됐다. 제가이 기사 보고 깜짝 놀라가지고 빨리 눌러봤었거든요. 여러분 빅 4가 어디라고 생각하시나요? 빅 4 AI 빅 4 저도 안 보는 사이에 AI가 경쟁이 이미 좁혀졌나 봐요. 그래서 머지 하나 두 곳만 남을 수도 있다 그랬는데 캐시오는 이제 이렇게 말하는 거예요. 지금 AI 공급 과인 걱정할 때가 아닌게 지금 승자는 결국은 한두 명만 남을 건데 그거 보고 달려가야 되니까 하는게 맞다. 그런 관점에서 이미 경쟁하는 기업수가 줄고 있다. 벌써 도태되는 기업이 나오고 있다.
지금 타포 4는 오픈 AI 앤트로픽 일론머스크의 XAI 구글 재미나이 야 구글 살아남았습니다. PT 처음 나왔을 때 구글이 제일 먼저 망한다 그랬는게 대다수의 의견이었는데 구글이 빅안에 들어왔습니다. 그래서 결국네 곳이 두 곳으로 줄어질 가능성도 있다. 물론이 말이 정답은 아닌데 저도 이제 지금 단계는 그 승자가 되기 위한 무한 경쟁 궤도로 가는 과정이지 뭐 이렇게 꼬꾸라지는 그런 과정은 아닌 거 같아 가지고 어떻게 보실지 모르겠지만 저는 약간 계속 거듭 강조드리지만 고점론에는 동의는 하지 않는 상황이고요. 지금 그래 구글의 재미나이도 어느새 글로벌 이용자 5억을 돌파했는데 저도 요즘 사실 재미나이 엄청 쓰거든요.
채치 접속 비율이 많이 줄었어요.이 써 보니까 오픈 AI가 7억 명인데 재미나이 5억이면 많이 붙었죠. 진짜 어떻게 될지 모릅니다. 끝까지가 봐야 됩니다. 진짜 이거 가봐야 되고 그래 최종승자가 누가 될지도 봐야 될 것 같고 지금 그래서 제가 봤을 때 빅테크들이 어떻게든 조금 과잉이 나중에 부작용 있을지 모르겠지만 그래도 달리긴 하는 거 같아요. 그래서 해치펀드의 거물 이런 투자자분들은 아휴 또 반복이다. 또 다큰 버블 사이클 반복이구나. 너희들 그렇게 당하고도 또 그렇게 역사를 모르는구나. 이러면서 이제 막 비판을 하시는 거예요.
아 그래. AI 좋은 거 알지? AI 기술 사이클상 채지T가 트리거가 됐고 이제 중장기적으로 AI는 어마어마한 변화를 갖고 올 건데 우리는 투자자 관점에서 봐야지 지금 너무 극단적이잖아 그러면서 결국은 한번 과잉 버블이 오고 붕괴된 다음에 다시 제자리로 가겠지. 그러니까 경제와 투자를 분리해서 봐야 된다. 그런 얘기를 하더라고요. 그 저도 동의는 합니다. 그래서 버블이 오고 언젠가 이제 붕괴 사이클이 올 텐데 지금은 좀 이르다 개인적으로 생각하는 부분이라서 아직 걱정할 때도 아니다. 이렇게 생각을 하는데 이분도 좀 이제 먼저 경고를 한 거겠죠.
AI가 결국은 예상을 뛰어넘을 정도로 엄청나겠지만 그 과정에서 막대한 자본 파괴를 나갈 것이다. 어려운 말을 했지만 결국 사이클 붕괴가 있고 이렇게 필연적으로 이렇게 사이클이 있으면서 우상향하는 거니까 무한한 상승은 없고 무한대로 계속 투자할 수 없으니까 언젠간 좀 이슈가 있을 것이다. 이런 얘기를 했습니다. 양측 다 저는 다 맞는 말이라고 생각하는데 그 시점의 차이라고 생각합니다. 저는 지금은 상승 낙관론 어느 순간이 되면 좀 걱정을 좀 더 많이 하는 쪽으로 넘어가지 않을까 생각은 합니다. 서 제가 말씀드렸듯이 젠순항이 바로 반박 인터뷰를 조목조목 무려 1시간 40분이나 하는데요.
내용이 진짜 좋은데 정말 중요한 것만 딱 세 가지만 이제 가져왔습니다. 오픈 AI에 투자한 거 반박합니다. 오픈 AI에 투자한 거 그런 의도가 아니다. 뭐 내가 억지로 실적 부풀리려고 한게 아니고 나는 오픈 AI에 선점 투자를 한 거다. 지금 시총이 오픈 AI에도 결국은 빅테크처럼 수조 달러 기업이 될 걸로 보기 때문에 차세대 수조 달러 지금 1조 달러 넘은 기업이 지금 10 개도 안 되는데 수조 달러 기업이 될 걸로 보기 때문에 나는 선점 투자 관점으로 한 거다. 그리고 많은 분들이 오해하는게 오픈 AI가 엔비디아 칩을 사야 될 의무가 없다.
그런 조항이 전혀 없다. 그러니까 아까 제가 보여 드린 그림 같이 무조건 엔비디아가 돈을 빌려주고 오픈 AI가 엔비디아 칩을 사고 이런 식으로 하는 그림은 옳지가 않다라고 직접적으로 반박을 해 줍니다. 그니까 그거는 좀 억측이다. 과장된 그런 걱정이다. 그러고 지금 공급과행 이슈나 고점론에 대해서도 아니 지금 주변에 보이는 컴퓨터들 일반인들이 쓰는 컴퓨터도 AI 컴퓨터로 전환되려면 멀었는데 그리고 데이터 센터 빅테크가 쓰는 그런 하이퍼스케일러 엄청 큰 빅테크 데이터 센터도 아직도 AI 데이터 센터 되려면 멀었는데 어디서 공급 과잉이 오느냐?
그러니까 공급과행이 오긴 오는데 최소 몇 년은 걸릴 것 같다 이렇게 다시 한번 얘기를 해 줬고요. 그까 너무 사이클 후반부의 걱정을 당겨서 지금 우리가 하고 있다.이 얘기를 계속 하고 있고 오히려 예상보다 지금 수요가 계속 커지고 있다. 그래서 엔비디아는 계속해서 긴급 생산 모드에 있다. 생산 지금 풀케파로 공장을 돌리는데 도대체 어디서 자꾸 공급 과잉 얘기를 하는지 모르겠다. 심지어 빅테크 이런 기업들도 처음에 되게 보수적으로 보고 신중하게 했지만 이제는 오히려 투자 가속화를 선언했고 심지어 과소 평가를 인정했다. 지금 이제 빅테크가 기회를 놓치면 안 되기 때문에 너도 나도 뛰어들고 있다.
왜냐면 이건 돈이 될 거기 때문에 그래서 수익성이 없다라는 말도 반박을 하고 공급 과행도 반박을 하고 오픈 AI에 말도 안 되는 그런 억지 투자라든지 뭐 매출 부풀리기 다컴 버블대와 같은 그런 밴더 파이낸싱 같은 걸 하려고 한게 아니다라고 조목조목 다반박을 했습니다. 이렇게 보시면 될 거 같고 걱정을 하지 않으셔도 될 거 같고 그리고 이제 이런 기사도 월스트 전에서 나오던데 엔비디아가 요즘 너무 많이 뭐 돈을 쓰는 거 아니냐 이런 걱정을 하시는 분들이 있는데 사실 그럴 수밖에 없는게 이게 우스갯 소리로 보시면 저도 이제 순간 보고 실소가 나왔는데 이게 무슨 서민이 부자 걱정을 하는 겁니다.
서민이 저 같은 서민이 젠스당을 감히 걱정할게 아닌게 현금이 너무 많아 가지고 여기 기사 보시면은 지금 쓰는 돈보다 쌓이는 돈이 너무너무 빠르대요. 엔비디아 지금 돈이 너무 많이 들어와 가지고 그러니까 연구 개발비부터 뭐 쓰려고 해도 돈이 이렇게 막 쌓여 들어가니까 지금 이제 우리의 불편한 진실은 M비DI의 현금이 너무 많다는 거다. 그러니까 이제 월스트 지전에서 되게 팩트 폭격을 해 줬는데 지금 오픈 AI에 돈 그거 투자해도 엔비디아 아무 타격이 없다. 그니까 부자가 명품백 하나 산다고 어유 저 부자 되게 과소비하네. 이렇게 우리가 걱정한다는 거예요.
월 3 저널이 되게 그래서 제가 약간 뜨끔했거든요. 그래서 아 내가 괜한 걱정을 했구나. 내가 지금 M비디아 고점을 걱정할게 아니고 지금 내 걱정을 해야 되는데 이거 M비디아 한테는 오픈 AI 투자가 그냥 비싼 밥 외식 한번 한 건데 그걸 아주 그냥 과잉 해석해 가지고 걱정을 했구나 이러면서 조금 뜨끔하더라고요. 제가 약간 웃기게 얘기를 했는데 엔비디아 걱정은 연예인 걱정이다 이렇게 생각이 듭니다. 그래서 버블이 당연히 있으면 지금 뭐 다컴 버블하고 지금하고 겹쳐 놓으신 분들도 있던데 버블 당연히 오면 붕괴도 있겠지만 지금은 제가 어떤 신호를 봐도 그니까 비싸다 이런 건 동의하는데 막 버블처럼 관기장 이렇게 보기에는 너무 시장이이 정도 가지고는 그냥 강세장의 한복판이 정도면 모르겠지만 그런 고점 사이클의 징구도 나오지 않고 있고 그렇습니다.
제가 보기엔 그렇습니다. 제가 보기에는 그래서 한번 정리를 쭉 해 봤고요. 지금 데이터 센터가 워낙 부족해서 채굴 기업도 관심이 늘어나고 있고 지금 오죽하면 생긴지 구개월도 안 된 회사가 지금 상장을 할 정도로 AI 데이터 센터 투자금이 필요한 상황이고 이거 상장하는 이유가 자금 조달하려고 하는 거거든요. 상장하는 가장 큰 이유 중에 하나가 자금 조달의 목적입니다. 그래서 투자들한테 공개적으로 돈을 받기 위해서 한다는 거 자체가 지금 이제 돈이 많이 필요하고 투자금이 많이 필요하고 그러기 위해선 지금이 산업을 띄워야 되고 하기 때문에이 산업이 지금 꼬꾸라지기에는 너무 이르다 이렇게 생각이 됩니다.
자 그래서 관련주들 넣어 놨고요. 중장기적으로 좀 더 가져갈 필요가 있지 않을까 봐도 되지 않을까 생각 합니다. 자, 다음으로 올해 2025년도 벌써 이제 3개월이 차 남지 않았습니다. 그래서 이제 마지막 3개월 저와 함께 좀 더 투자 공부 열심히 하고 성공적으로 마무리하고 싶은 분들을 위해서 텔레그램 소수 의견 구독 안내해 드리도록 하겠습니다. 특히 이런 분들께 소수 의견 구독 추천드립니다. 혼자 공부하려니까 좀 어렵다. 혼자 투자하려니까 좀 막막하다. 멘탈 관리가 좀 필요하다. 그리고 요즘 트럼프 행정부 시대에 너무 쓸데없이 정보가 많아서 헷갈린다.
정말 중요한 정보만 엄선에서 알고 싶다 하시는 분들께 특히 도움이 될 것 같습니다. 그래서 제가 유튜브에 미쳐 다 공유드리지 못하는 중요한 자료들이나 소식들을 이렇게 소수 의견에서 공유를 드리고 있습니다.뿐만 아니라 월가에서 나오는 주요 자료들, 엄선에서 코멘트 드리고 국내에 나오는 리포트 제가 중요한 것들 위주로 유약을 해서 제공을 해 드리고 있습니다. 그리고 또 별도로 매 주에 핵심 이슈 시황도 정리해서 브리핑을 해 드리고 있고요. 또 혹시모를 리스크에 대비하기 위해서 이렇게 상시로 리스크 대비 관련 지표들 점검해서 공유드리고 있습니다.
소수견 채널은 2019년부터 계속해서 저와 같이 장기 투자 관점으로 함께 해 주신 분들이 정말 많고요. 그래서 주식 투자하면서 하루하루 1위일비하면서 48 498989하는 투자하기보다는 중요하지 않은 소음들은 제거하고 중요한 것에 집중을 해서 되도록 장기 투자를 해서 큰 결실을 맺고 싶은 그런 분들께서이 소수경 구독 신청해 주시면 도움이 될 것 같습니다. 관심 있으신 구독자분들께서는이 영상의 더이나 고정, 댓글, 링크 확인해 주시면 감사하겠습니다.
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