저자: TomLee · 외국인
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Tom Lee은 크립토 겨울이 끝났으며 최근 하락은 과열 해소(조정)라고 주장한다. 토큰화와 AI 에이전트 수요로 펀더멘털이 강화되고, 이더리움이 금융 인프라의 중심이 될 것이라 본다. 크립토 상승은 10일에 집중되므로 저점 예측보다 일찍 매수할 것을 권한다. 2026년 연말까지 성장 잠재력이 크다고 전망한다.
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크립토 겨울은 끝났나: 10일의 법칙
내가 볼 때, 누군가 바닥을 맞히려 하거나 랠리 중간에 들어가려고 기다리면 수익의 대부분을 놓치게 될 것입니다. 우리가 10년 넘게 적용해 온 통계가 있는데, 암호화폐 시장의 주요 움직임은 단 10일 동안 대부분 일어난다는 것입니다. 그리고 이 최고의 10일을 놓치면 실제로는 마이너스 수익을 보게 됩니다.
그렇다면 2026년에 그런 좋은 날이 몇 번이나 있었을까요? 한 번 정도인 것 같습니다. 그래서 연말까지 암호화폐는 상당한 성장 잠재력이 있다고 봅니다. 탐 리가 경고음을 울리고 있는데, 이번에는 비트코인의 다음 큰 움직임에 관한 이야기입니다. 그는 기관 채택, 토큰화, AI 주도 수요가 시장을 바꾸면서 암호화폐 시장이 겨울을 벗어나고 있을지도 모른다고 말합니다.
하지만 가장 큰 기회는 그다음에 일어날 일일지도 모릅니다. 이더리움을 중심으로 한 잠재적인 토큰화 슈퍼사이클 말입니다. 최근의 매도세가 사실은 훨씬 더 큰 랠리의 시작일까요? 탐 리의 대담한 예측과 그것이 비트코인에 의미하는 바를 짚어 보겠습니다.
올해 우리의 관점: 펀더멘털이 강해지고 있다
올해 우리의 관점은 암호화폐의 펀더멘털이 강화되고 있다는 것입니다. 이는 폐쇄, 자본 부족, 사용처 감소로 얼룩졌던 과거의 암호화폐 겨울과는 분명히 대조되는 모습입니다.
보다시피 토큰화가 탄력을 받고 있습니다. 많은 잘 알려진 대형 금융기관들이 특히 이더리움 기반으로 토큰화된 상품을 만들고 있습니다. 게다가 AI 역량이 발전하면서 AI 에이전트들이 기존 금융 시스템을 쓰고 싶어 하지 않는다는 점이 아주 분명해지고 있고, 그래서 암호화폐 인프라가 매우 타당해 보입니다.
우리에게 지난주는 조정이라고 부를 만한 주였습니다. 가격이 드디어 우리가 깊은 암호화폐 겨울 속에 있을 필요가 없다는 신호를 보이기 시작했기 때문입니다. 그리고 지적하신 대로 대규모 청산이 일어났다는 사실은 시장이 얼마나 과열되어 있었는지를 보여 줍니다. 유명한 존 러셀이 말했듯이 모든 랠리는 공매도 포지션을 청산하는 데서 시작합니다.
그래서 우리 생각에는 이것이 훨씬 더 큰 움직임의 시작이라고 봅니다.
새로운 강세장인가? 그리고 지금 사야 하는가
이것이 암호화폐 전반의 새로운 '강세장'을 시작시켰다고 보시나요? 저는 질문이 많을 것이라고 봅니다. 특히 지금 자산이 없는 사람들에게는 명백한 전술적 질문이죠. 지금 암호화폐가 없거나 충분히 투자하지 않은 분들께 드리는 제 답은 이렇습니다. 과거 암호화폐 사이클을 보고, 저점 4주 전이나 저점 1주 후에 살 수 있었다면 매일 사시겠습니까?
답은 분명합니다. 모두가 저점 4주 전이나 저점 1주 후에 사야 합니다. 그러니까 저점이 지난주였다면 1주 후에 사는 것이고, 충분히 가능한 되돌림이 온다면 최소 4주 전에 사는 것입니다. 두 경우 모두 그런 전술적 결정을 내린 자신에게 고마워해야 할 것입니다.
누군가 바닥을 맞히려 하거나 제가 말하는 '랠리 한가운데서 사기'를 시도한다면 수익의 대부분을 놓칠 것입니다. 우리는 10년 넘게 유효했던 통계를 발표했는데, 암호화폐는 주요 움직임 대부분을 10일 안에 만들어 냅니다. 상위 10일을 놓치면 실제로는 마이너스 수익을 보게 됩니다.
그렇다면 2026년에 좋은 날은 몇 번이나 있었을까요? 아마 한 번뿐이었을 겁니다. 그래서 지금부터 연말 사이에 암호화폐는 큰 성장 잠재력이 있다고 믿습니다.
토큰화 슈퍼사이클이란 무엇인가
그렇다면 이 토큰화 슈퍼사이클이 어떻게 전개된다고 보시나요? 그것이 무엇을 의미하고, 오늘날 우리가 아는 시장을 어떻게 바꾸나요?
제 생각에 토큰화 슈퍼사이클은 지금 일어나고 있는 일을 설명하는 가장 좋은 말일 것입니다. 블라드의 관점이 가장 신뢰할 만하다고 봅니다. 왜일까요? 우선 그는 이미 규모를 달성한 회사를 세운, 검증된 금융 혁신가이기 때문입니다. 로빈후드를 떠올려 보세요. 로빈후드는 사실상 무료 거래를 제공함으로써 전통적인 주식과 자산 시장에 진정한 혁신이었습니다.
그것이 독특한 기능이었을 수도 있지만, 실제로는 사용자 경험이 완전히 다른 플랫폼을 만들어 냈습니다. 사람들이 로빈후드를 쓸 때 스와이프와 화면 전환이 쉬웠고, 다른 앱의 구식 전통 주문 티켓과 비교하면 그것이 혁신하는 법을 진짜로 알고 있었다는 걸 보여 줍니다.
그래서 어떻게 생각하시나요? 금융 인프라는 오래전부터 21세기, 어쩌면 22세기 플랫폼으로 옮겨 가야 했습니다. 오늘날 금융 시스템은 수많은 단계의 사람들과 여러 낡은 시스템이 얽힌 매우 복잡한 네트워크입니다. 이들은 거의 서로 상호작용하지 않고, 인터페이스를 통해 작동하며, 거래를 완료하려면 사람의 개입이 많이 필요합니다.
많은 사람들이 이 시스템이 잘 작동한다고 믿고 실제로 잘 작동하지만, 블록체인으로 얻을 수 있는 속도, 정확성, 비용 효율성은 부족합니다. 이것이 바로 블라드가 의미한 바입니다. 금융 시스템이 암호화폐로 옮겨 간다면 더 빠르고 저렴한 접근을 제공할 뿐 아니라, 무엇보다 혁신의 거대한 기회를 만들어 낼 수 있습니다.
자산을 훨씬 더 빠르게, 진정으로 디지털 방식으로 옮길 수 있게 되면, 전통적으로 돈이라고 생각하지 않던 많은 것들이 갑자기 돈이 될 수 있습니다. 이것은 엄청난 돌파구입니다. 오늘날 달러는 스테이블코인으로 전환되는 순간 디지털 달러가 됩니다. 이미 블록체인 위에서 토큰화된 주식으로 소프트웨어처럼 거래되는 주식도 있습니다.
하지만 주식과 화폐를 소프트웨어 코드로 바꾸면, 로열티 보너스, 평판, 영향력, 스폰서십, 계약의 미래 가치처럼 이전에는 돈으로 생각하지 않았지만 수익화할 수 있는 다른 자산들도 디지털 화폐로 바꿀 수 있습니다. 시장이 얼마나 더 커질 수 있는지 이해하는 열쇠가 바로 이것입니다.
생각해 보세요. 현대 금융 시스템은 거대합니다. 유동 자산만 150조 달러가 넘습니다. 이는 본질적으로 채권과 주식이라는 두 가지 단순한 자산군에 기반합니다. 시장에서 거래되는 나머지 모든 것은 그로부터 파생됩니다. 이 모든 것을 토큰화하면 자산 시장은 140조가 아니라 어쩌면 500조 달러까지 확장될 수 있습니다. 여기에는 지적재산, 미래 라이선스, 각종 자원이 포함될 것입니다.
그러면 디지털화에 적합한 훨씬 더 큰 시장 규모를 얻게 됩니다. 또한 기존 주식 시장도 상당히 현대화할 수 있을 것입니다. 그래서 '슈퍼사이클'이 가장 좋은 단어라고 생각하지만, 아마 다가오는 혁신의 규모를 오히려 축소해 말하는 것일지도 모릅니다.
왜 이더리움인가
그래서 리는 이더리움을 단순한 또 하나의 암호화폐 이상으로 봅니다. 그는 이더리움이 새로운 금융 시스템의 인프라의 일부가 될 수 있다고 믿습니다. 주식이 토큰화되고, 스테이블코인이 어디에나 쓰이고, 금융 계약이 프로그래밍 가능해지고, 기관이 자산을 퍼블릭 블록체인으로 옮기면서, 기반 네트워크의 역할은 결정적으로 중요해질 것입니다.
이더리움이 이런 시장 요구를 충족하고 유사한 문제를 해결하는 데 독특하다고 보시는 이유는 무엇인가요? 이것은 사람들이 잘 인식하지 못하는 것 중 하나입니다. 특히 코드를 쓰거나 화이트보드 앞에서 일하는 사람들은 더 그렇죠. 널리 쓰이는 시스템의 네트워크 가치와 네트워크 효과는 사람들이 그것을 어떻게 수익화해야 할지 모르기 때문에 크게 과소평가되어 있습니다.
예를 들어 왜 우리는 모두 달러를 쓸까요? 유동성 있는 통화는 많지만, 달러가 가장 널리 받아들여지고 가장 오래 존재해 왔기 때문에 굳이 다른 것을 쓸 이유가 있을까요? 거의 모든 자산에 대해서도 같은 말이 맞습니다. 부동산이 그렇습니다. 왜 우리는 땅을 소유할까요? 한국 주식이 더 싸다고 해도 왜 미국 주식 시장에서 거래할까요?
이더리움은 큰 차이로 가장 큽니다. 지갑 수와 활동량이 가장 많을 뿐 아니라, 금융기관들이 이미 구축하고 있는 장소이기도 합니다. 그래서 던져야 할 질문은 이것입니다. 퍼블릭 블록체인을 선택한 금융기관이 갑자기 새롭고 유동성이 부족한 체인에 베팅하고 싶어지면 어떻게 될까요? 그 체인에는 나중에 코드나 구현 문제, 또는 마켓메이커나 노드 운영자 문제가 있을 수도 있습니다. 그러면 연쇄적인 문제들이 줄줄이 생깁니다. 반면 이더리움은 오늘날 선택받는 플랫폼입니다.
결론: 과거의 겨울과 다른 이유
탐 리의 메시지는 결국 하나의 핵심 아이디어로 귀결됩니다. 과거의 암호화폐 겨울을 미래의 겨울과 혼동하지 말라는 것입니다. 이전의 하락장은 펀더멘털의 붕괴, 자본 상실, 실질적 이익에 대한 불확실성을 동반하는 경우가 많았습니다.
하지만 리는 지금 환경은 다르다고 믿습니다. 토큰화가 확장되고 있고, 금융기관들이 인프라를 구축하고 있으며, AI는 자율적인 디지털 거래를 위한 새로운 기회를 만들어 내고 있습니다.
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