저자: 차영주 · 한국인
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2018년 하반기 남북경협 관련주 전략 영상. 핵심 결론: 남북경협 테마주 중 실질 수혜가 예상되는 대형주 중심 접근이 낫다는 주장. 남북경협 테마의 2단계 흐름 설명: 1단계는 기대감으로 상승하고, 2단계는 실질적 경협 진행 시 실수혜 종목이 움직인다는 논리. 가장 우선시되는 과제로 남북 도로 연결, 철도 연결, 개성공단 문제가 언급됨. 이것이 이루어지면 전력·철강 관련 수요가 늘 것으로 봄. 한국전력: 최근 조정 중이며 원재료(석탄·LNG) 가격 상승을 전기요금에 반영하지 못하는 구조가 조정 원인. 송전 설비 투자 등이 들어가면 상승 가능성이 있다고 봄. 거래량 감소로 바닥권 형성 중으로 판단, 당장 매수가 아닌 관심종목 편입을 권유. 포스코: 조정 중이며, 남북 철도 연결 시 국내 철강업체(포스코, 현대제철) 수혜 가능성 언급. 기존 매출이 탄탄한 기업이 경협 기대로 추가 수요를 얻을 수 있는지가 관건이라고 봄. 시멘트 관련주도 같은 맥락으로 언급. 리스크: 남북경협 기대감은 실체 없이 올랐다가 꺼질 수 있으며, 테마주 특성상 조정 후 반등 시 매수 확인 전략을 권장. 출연자 전망: 한국전력·포스코 관련주는 하반기에 동반 상승 가능성이 높다고 봄, 단 조정 후 반등 확인 후 진입 권장.
다듬은 글
하반기에는 남북경협 관련주가 오히려 오를 가능성이 있다고 봅니다. 그동안 남북경협 관련주가 많이 올랐다가 쉬는 동안에는 제가 어느 자리에서도 추천하지는 않았습니다. 조정을 충분히 받을 것으로 예상했기 때문입니다. 하지만 하반기 들어서는 실질적인 남북경협이 이루어지는 분위기가 형성되고 있어, 이 부분을 주목할 필요가 있습니다.
테마 종목은 보통 두 단계로 움직인다고 말씀드릴 수 있습니다. 첫 번째는 기대감에 의해 올라가는 단계입니다. 이때는 실체가 없어도 기대감만으로 무조건 올라가니 테마주들이 되다시피 올라갔습니다. 그러나 이제는 실질적인 남북경협이 이루어지면서 실제로 수혜를 볼 수 있는 종목들이 움직일 것이라고 봅니다. 특히 대형주 위주로 움직일 가능성이 높습니다. 지금 가장 우선시되는 과제는 남북 간 도로 연결, 철도 연결, 그리고 개성공단 관련 문제입니다. 이런 부분들이 실제로 이루어진다면 전기 관련 수요와 철강 수요가 늘어날 것이고, 그렇게 되면 한국전력이나 포스코 같은 관련주가 동반 상승할 가능성이 높다고 봅니다.
지금 남북경협 관련주는 중소형 테마주로 접근하기보다는 추세적인 움직임을 볼 필요가 있습니다. 향후 몇 년간 대규모 설비투자가 필요한 시점이고, 남북한의 화해 무드가 쉽게 꺼질 부분은 아니라고 판단합니다. 그렇다면 앞으로의 성장 기대를 반영하는 대형주 중심으로 접근하는 것이 낫다고 생각합니다.
한국전력은 현재 조정을 받고 있습니다. 핵심 원인은 원재료 가격 상승입니다. 석탄, 액화천연가스 등 연료 가격이 오르는데 한국전력은 이를 전기요금에 바로 반영하지 못하는 구조라서 실적 부담이 있고, 이것이 조정의 배경입니다. 하지만 송전 설비 투자가 본격화되면 관련 기업들에게 수혜가 돌아갈 수 있습니다. 한전이 가진 보유 자산과 그간 내려온 흐름을 보면 슬슬 매수를 준비해야 할 시점으로 보입니다. 오늘 거래량이 줄어드는 모습은 바닥권을 형성하고 있다는 신호로 볼 수 있습니다. 따라서 오늘 당장 매수하라는 의미는 아니지만, 하반기에 움직일 종목이므로 관심 종목으로 편입해 둘 필요가 있습니다.
포스코 역시 현재 조정을 받고 있습니다. 하나는 남북경협 테마의 후유증 때문이고, 다른 하나는 철도 관련 기대감과 관련이 있습니다. 중국 철도 관련 업체들이 수혜를 받기보다는 국내 철강업체인 현대제철이나 포스코가 충분히 수혜를 받을 수 있습니다. 이미 탄탄하게 매출이 일어나고 있는 기업이 남북경협을 계기로 추가 물량을 확보할 수 있느냐가 시장의 관건이 될 것으로 보입니다.
현재로서는 두 종목 모두 관심 종목으로 두고 지켜보는 것이 좋습니다. 첫 조정 때 바로 매수하기보다는 반등을 확인한 뒤 매수하는 전략이 필요합니다.
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