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그러면 다음 주에 있을 우리 실적도 한번 이야기 나눠 봐야겠죠. 바로 마이크론의 실적 발표 다음 주 30일로 예고가 되어 있습니다. 우리 한국 시간으로는 10월 1일 새벽에 있을 예정인데요. 마이크론이 아무래도 지금이 경쟁사 중에 지금 3위의 차 자리를 차지하고 있는만큼 마이크론의 실적이 잘 나온다면 우리가 1위 2위하고 있는 삼성전자 SK닉스 실적 더 좋겠구나라는 점이 좀 확인이 되는 걸로 어 지금 보고 있는 거죠. 그래서 전 세계에서도 지금 마이크론 실적 발표를 기대하고 있는 상황이기도 합니다. 그럼 여기에서도 실적이 잘 나올 수 있을 것이다라는 점은 알고는 있을 겁니다.
그런데 여기에서의 핵심 포인트들이 굉장히 중요할 것 같은데 요즘에는 HBM뿐만이 아니라 뭐 디램, 랜드까지 확산되고 있는 신호들 계속해서 나타나고 있잖아요. 어떤 쪽에 조금 더 포커스 맞춰 보면 좋을까요? 아무래도 요번에 이정표가 좀 될 수 있는 부분들은 전체 우리가이 출합용이 다 좋은 건 알고 있기 때문에 음 그다음 분기에 대한 어떤 이익 추정치를 얼마만큼 크게 좀 제시해 줄 것인가? 그까 지난 실적 발표 때 제시했던 가이던스가 한 500억 달러입니다. 이번 실적 그 컨센이 지금 5007억 달러까지 올라갔기 때문에 아마 가이던스 대비해서는 실적은 잘 나올 것 같고요.
대신에 이제 시장이 전망했던 컨센 507억 달러를 좀 넘을 것인가가 관건인데 지금 보수적으로 한 520억 달러 정도 나오지 않을까? 만약에 그 이상 정도 나와주면 삼성전자와 또 SK닉스의 또 기대치가 또 더 높아지는 거죠. 네. 추정 EPS가 지금 31달러인데 지금 거의 EPS는 뭐 가이던스 추정치가 거의 유사한 수준입니다. 근데 매출 총익에 대한 비율를 보니까 총맞진율이 한 86%니까 우리가 OPM 기준에서 86%면 굉장히 높은 수치죠. 네. 지난번에 우리가 SK가 이제 90%대 돌파를 하는가? 음 이게 관전포인트인데 지금 마이크론이 80%대 중반 정도의 OPM이 나오면 아무래도 삼성전자도 이번에 뭐 80%대 한 중반 정도 예상이 좀 되고 있고 SK닉스는 90%대 초반 한 92%면 그 말이 안 되는 익률이잖아요.
1,000원 팔아 가지고 920원 남는 거는 진짜 크게 남는 건데 이게 단순하게 우리가 가격 상승 기조에 대한 내용들만 가져갈 것인가 아니면 총량도 같이 유입해서 좀 가져갈 것인가? 그래서 마이크론의 실적 발표는 삼성전자와 SK넥스의 이제 이익 추정치를 높일 수 있는 그런 어 사전에 우리가 보는 뭐 답안지 같은 셈이 좀 될 텐데 중요한 거는 제 삼성전자와 SK닉스의 저는 실적은 이전부터 제가 강조드리고 있죠. 지금의 지금의 환율 추위를 보면 네 지난 2분기 대비에서 3분기 환율은 200원 정도에 대한 차이가 날 것 같아요. 어 그러면 우리가 이제 단순하게 수출 주도 기업들은 어떻게 되죠?
달러를 결제를 받잖아요. 근데 달러를 장부상으로 표시를 할 때 어떻게 하죠? 외화로 표시하는게 아니라 원활을 환산해서 매출과 영업 이익을 장부상으로 우리가 반영을 합니다. 그러면 우리가 이제이 반영을 할 때 9월 30일자 기준에 매매 기준 환율을 적용해서 장부 가치를 환산하죠. 네. 그럼 그 갭이 200원이 차이가 나면 2분기와 유사한 정도에 대한 실적이 나왔을 때 당연히 환율이 200원 감소되는 것만큼 매출을도 장부가로 환산했을 때 한 10%에서 한 12% 정도 감소가 됩니다. 그럼 이익도 그만큼 좀 줄어드는 거냐? 이익도 단순하게 수치를 보면 10% 줄어들 수 있는 이슈죠.
다만 또 환율에 대한 매입비가 있죠. 매입비는 뭐예요? 우리가 달러로 좀 지급해서 줘야 되는데 그 비용의 폭도 원하로 환산할 때 줄어드는 거니까 지급 비용이 더 줄어드는 겁니다. 그래서 원가율에 대한 상세를 좀 차지하면 익률은 한 5% 정도 미만 수준으로 좀 정리가 좀 될 수 있는데 이게 환율주는 착시해요. 전체적인 어떤이 수출의 기준은 7월 달, 8월 달 뭐 400억 달러, 415억, 440억 달러 이제 9월 업데이트 된 거는 아마 450억 달러 중후반이 좀 될 건데이 기조 보면 계속해서 외화 숫자는 늘어났는데 장부상 그 가치가 줄어들면 어 이거 실종 미스가 난 거 아닌가라고 좀 착각을 할 수 있잖아요.
그니까 이런 부분들을 시장이 어떻게 좀 해석을 할 것인가, 이익 추정치를 좀 감해서 좀 볼 것인가 이게 좀 아쉬운 부분들이 좀 될 수 있겠고 이거를 좀 제거해서 좀 냉정하게 보면 어 그럼에도 불구하고 환율의 하락 효과에도 불구하고 이익 추정치가 더 좋았겠구나이 지표를 아마 이번 실정에는 볼 겁니다. 단순하게 매출액과 영업 이익이 줄었데가 아니라 영업 이익률이 지난 분기 대에서 얼마만큼 증가가 되었는가이 지표가 뚜렷해지면 그래도 시장은 안도하거나 더욱더 기대할 수 있는 요인이 될 수 있다라 보고 있기 때문에 마이크로는 당연히 뭐 장부 자체를 뭐 달로 잡으니까 뭐 상관없죠.
근데이 부분은 SK와 이제 삼성전자는 어 실적의 어떤 외곡 현상들이 발생할 수 있다.이 점을 우리가 좀 염도해서 좀 봐야 되지 않을까라고 보습니다. 네. 네. 이번에 마이크로운 매출 가이던스도 잘 보셔야 되겠고 여기에서도 영업 이익률 얼마나 찍히는 것이 굉장히 중요하다라는 포인트 짚어 주셨습니다. 마이크론뿐만이 아니라 우리나라 삼성전자 SK닉스 실적을 볼 때에도 지금 환율과 관련된 약간의 지금 괴리감이 있을 수 있다라는 이야기도 해 주셨으니까이 점도 함께 들여다 보셔야 되겠습니다. 습니다.
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