저자: 김정수 · 한국인
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반도체 현물가 약세는 외국인 물량 축소의 핑계일 뿐이라며, 2008·2000 수준 붕괴 공포는 가격 조정으로 해소될 것으로 봄. 삼성전자는 현재 구간에서 보유 중심으로 대응하되 현금 비중을 유지하고, 과거 조정 사례(코로나 38% 하락)를 근거로 저점 분할 매수 가격대(68,000~75,000원, 15,000원 목표 언급)를 제시. 바이오(mRNA·ADC 플랫폼)는 델타 변이 양전하 이슈 해결 관점에서 장기 투자 대상으로 추천하며 비중은 5% 수준으로 제시.
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토마토 투자클럽 김정수 전문가입니다. 안녕하세요. 옆에 증권방송 진행자님이 계시고, 오늘 장 한마디를 알려 달라고 하셨는데요. 오늘 장 한마디는 지난번에 말씀드렸던 내용을 한 번 더 강조하는 것입니다. 시장 이슈 속에서 기회를 만들려면 차분하게 가야 한다는 뜻입니다.
예전에 늘 강조해 주셨던 삼성전자와 SK하이닉스의 가격 구간이 있었잖아요. 삼성전자 15,000원 얘기를 하실 때 게시판에서도 너무 보수적으로 보시는 것 아니냐는 이야기가 있었는데, 제가 예전 방송을 다시 돌려 봤습니다. 그때 이런 상황을 어느 정도 예상하고 가격을 말씀하신 건가요? 지금 삼성전자와 SK하이닉스가 많이 밀리고 있는데 어떻게 보고 계신지, 지금 어떤 투자 전략을 세워야 할지 말씀해 주시면 좋겠습니다.
오늘은 절대 전략부터 말씀드리겠습니다. 저는 IT 반도체 쪽은 매매로 접근해야 한다고 보고 있습니다. 다만 단점은 기다림이 필요하다는 것입니다. 그리고 바이오 쪽에서는 CDMO, 그다음 mRNA, 그다음 ADC 같은 플랫폼 업체 쪽에 투자해야 한다고 봅니다. 신약 자체보다는 플랫폼 쪽이 좋다는 것이 제 일관된 관점입니다.
지난 한 달 가까이, 5월 21일부터 이 말씀을 계속 드려 왔습니다. 반도체 기업들은 지금 구간에서 최소한의 현금 비중을 가지고 계셔야 하고, IT 반도체도 자동차 업종을 따라가기보다는 가격대별로 접근하셔야 합니다. 지난주 83,000원 돌파 때 고객사 입장에서 전화가 한 통 왔었습니다. 그래서 제가 그 흐름을 미리 알고 있었고, 여러분께 매수 의견을 드렸던 것입니다.
처음 설정했던 타점을 다시 보겠습니다. 83,000원과 75,000원이 제가 말씀드렸던 가격대인데, 이 자리는 올해 초부터 말씀드렸던 가격입니다. 지금은 IT 반도체뿐 아니라 배터리, 소부장 종목, 일부 바이오 CDMO 업체까지 가격이 급락하고 있습니다. 공포가 커질 수 있는 구간이니, 이런 흐름이 나올 수 있다는 전제로 전략을 세우셔야 합니다.
반도체 현물 가격이 약세라는 이야기가 있습니다. 5월에 3.2달러 정도였던 것이 2.5달러로 내려와 약 30% 하락했고, 이것이 국내 반도체 기업의 실적 하향 우려로 이어진다는 시각이 있습니다. 실제로 반도체 시장은 이미 서버와 모바일 중심으로 넘어갔습니다. PC 쪽 가격이 더 이상 메모리 시장을 지배하지 못합니다. 제 관점에서는 외국인들이 국내 물량을 줄이고 있고, 이런 이슈들이 그 명분이 되고 있다고 봅니다.
작년 6월과 8월의 흐름을 비교해 보겠습니다. 작년 6월에는 DDR4 가격이 2.85달러에서 3.3달러까지 올랐는데, 8월에 다시 2.85달러로 떨어졌을 때 삼성전자는 크게 빠지지 않았지만 SK하이닉스는 빠르게 저점을 찍었습니다. 민감도가 더 크기 때문입니다. 이때 고정가격보다 현물가격이 낮아지는 현상이 처음 나타났고, 시장은 2008년 같은 상황이 다시 오는 것 아니냐는 두려움을 느꼈습니다. 지금도 고정가격은 3.8달러에서 8.1달러로 올랐지만, 현물가격이 떨어지니 같은 우려가 생기고 있습니다.
이런 공포는 가격으로 흡수하면 됩니다. 삼성전자가 역대 최대로 빠졌던 때는 작년 코로나 사태 때 약 38% 조정이 나왔을 때입니다. 메모리 반도체 업체는 삼성전자나 SK하이닉스가 주도하기 때문에, 가격이 흔들리는 자리를 찾으면 됩니다. 저점을 정확히 맞출 수는 없겠지만 기준을 세우시면 됩니다. SK하이닉스는 27,000원 수준에 수렴할 수 있다고 보고, 중간 단계에서는 17,000원과 98,000원 같은 자리가 의미 있습니다. 이 가격대를 기준으로 매수 전략을 세우시면 됩니다.
지금 중요한 것은 가격보다 기간과 비중입니다. 저는 3개월 동안 배터리와 바이오 CDMO 쪽 흐름을 보고 있기 때문에, 이를 고려해 비중을 조절하셔야 합니다. 실전에서는 5% 정도만 담고 계십니다. 참고하시기 바랍니다. 삼성전자는 75,000원을 잡아 드렸고, 83,000원과 75,000원 두 자리를 말씀드렸습니다. 목표치는 15,000원입니다. 이번에 추가 하락이 나온다면 삼성전자는 15,000원을 향해 갈 수 있다고 봅니다. 중간에 걸칠 수 있는 자리는 75,000원과 68,000원인데, 68,000원은 작년 6월 밸류 자리입니다. 75,000원은 DRAM 가격 바닥 부근에서 나올 수 있는 자리입니다. 결국 여러분은 기간과 비중만 고려하시면 됩니다.
바이오 쪽에서는 CDMO와 플랫폼 기업에 대한 말씀을 드리고 있습니다. mRNA 관련 부분은 작년 10월 이전부터 강조하고 추천해 드린 분야입니다. 여기서 짚고 넘어갈 것이 있습니다. 델타 변이 이야기인데요. 우리나라 확진자 수가 1,000명을 넘기는 날이 늘고 있고, 미국에서도 방역 강화가 논의되고 있어 상황이 심각해지고 있습니다. 델타 변이는 기존 알파, 베타와 성격이 다릅니다. 전파 속도가 훨씬 빠르기 때문입니다.
바이러스 유전체 코드를 보면, 변이는 아미노산 서열이 일부 바뀌는 것인데, 델타는 특정 위치에 양전하를 띠는 아미노산이 여러 개 생기는 방식입니다. 이 구조 때문에 기존 백신의 항체 형성 원리가 잘 들어맞지 않을 수 있다는 논문이 7월 28일에 발표되었습니다. 그래서 중요한 것은 단순히 백신을 만드는 것이 아니라, 이 양전하 문제를 해결하는 플랫폼이 필요하다는 점입니다. 화이자, 모더나 같은 기업도, 삼성바이오로직스 같은 기업도 이런 부분을 찾고 있습니다. 셀트리온 역시 이 흐름에 맞춰 mRNA 관련 플랫폼 기술을 검토하고 있는 것으로 알고 있습니다. 이 기술을 확보한 플랫폼 업체가 앞으로 수혜를 받을 수 있다고 보고 있기 때문에, 바이오 제약 쪽에서는 플랫폼 기업을 선별해 투자하실 필요가 있다고 말씀드립니다.
오늘 말씀드린 내용은 여기까지입니다. 다음 주 월요일 2시에 뵙겠습니다. 감사합니다. 토마토 투자클럽 김정수 전문가였습니다. 투자 판단에 도움이 되셨기를 바라며, 종목의 상승을 보장하지는 않습니다. 2부에서 이어가겠습니다.
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