저자: CathieWood · 외국인
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시장 변동성은 알고리즘 주도이며 리서치 기반 투자자는 확신 종목에 집중해야 한다는 주장. 과거 Liberation Day 급락 때 매도한 사람들이 후회했다는 사례 제시. 테슬라는 2026 capex 200억달러 이상, 옵티머스 생산 확대, 4분기 매출총이익률 20.1%를 근거로 긍정. 팔란티어는 매출 13.7억달러(+70%), 미국 상업 부문 +137% 성장, 높은 마진을 근거로 긍정. 엔비디아는 메타 파트너십, 수주잔고, 선결제된 HBM4 공급을 근거로 긍정하며 장기 보유를 권고.
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시장이 옥석을 가리지 않고 좋은 것과 나쁜 것을 한꺼번에 던지고 있는 것 같습니다. 투자자들일 수도 있고, 투기 세력일 수도 있겠죠. 그래서 늘 그랬듯이 우리는 확신이 가장 높은 종목으로 포지션을 집중하고 있습니다. 그런데 이번 변동성의 대부분은 알고리즘이 만들어낸 것이라고 봅니다. 알고리즘은 우리가 하는 것 같은 리서치를 하지 않으니까요.
그래서 우리는 가장 확신이 높은 종목에 집중하는 겁니다. 시장이 그런 기회를 주고 있다고 생각합니다. 이건 일시적인 현상일 거라고 봅니다. 지금 시장에서 무슨 일이 벌어지고 있을까요? 얼마 전에도 급락이 있었고 많은 사람들이 공포에 질렸습니다. 그 드라마틱한 순간에 판 사람들은 모두 후회했습니다.
이 시장은 걱정의 벽을 타고 오르고 있습니다. 가장 강한 강세장은 늘 그런 식이죠. 변동성이 사람들을 흔드는 건 맞지만, 솔직히 말해 이런 환경이 훨씬 건강합니다. 시장은 피를 흘리고 있고 공포는 극에 달해 있습니다. 소프트웨어 주식들은 일단 팔고 나중에 질문하자는 심리로 던져지고 있습니다.
하지만 개인 투자자들이 공황에 빠져 있는 동안, 스마트 머니는 긴 호흡으로 보고 있습니다. 최근 데이터를 보면 ARK 인베스트가 세일즈포스 포지션을 꾸준히 줄여왔습니다. 2월 13일에 약 4,722,000달러어치를 팔았고, 2월 17일에는 ARKW 펀드에서 약 4,328,000달러어치를 빠져나갔습니다. 이건 후퇴의 신호가 아닙니다. 포트폴리오에서 확신이 가장 높은 종목으로 계산된 재편입니다.
캐시 우드는 현재 변동성 대부분이 인간 애널리스트 같은 펀더멘털 리서치 능력이 없는 시스템이 만들어낸 것이라고 단호하게 말합니다. 역사도 그녀의 확신을 뒷받침합니다. 2025년 4월의 '해방의 날' 급락을 보세요. 그 드라마 속에서 항복하고 판 투자자들은, 시장이 걱정의 벽을 타고 새로운 고점으로 올라가면서 후회했습니다.
지금 실시간 트루플레이션은 0.7%라는 놀라운 수준이고, 고용지표는 86만 1천 명 하향 수정됐습니다. 우드는 연준이 너무 긴축적이고, 시장이 AI 혁명을 근본적으로 잘못 가격에 반영하고 있다고 주장합니다. 우리 생애의 1996년 같은 순간이라는 겁니다. 변동성을 피할 게 아니라 그 안으로 들어가야 할 때라는 얘기죠.
이제 ARK 포트폴리오의 핵심 세 종목을 살펴보겠습니다. 우드가 일반 SaaS에서 독자적인 AI 플랫폼으로의 전환에서 수혜를 볼 것이라고 믿는 종목들입니다. 에이전틱 AI와 기하급수적인 생산성 향상의 시대에, 이런 조정을 사서 든든한 인내심으로 보유하는 것이 세대를 잇는 부를 만드는 유일한 길입니다.
ARK 포트폴리오의 거인, 테슬라부터 보겠습니다. 이건 전략적 르네상스라고 부를 만한 변화입니다. 힘겨운 자동차 제조사에서 로보틱스와 자율주행의 강자로 공격적으로 전환하고 있는 회사죠. 단기 인도량 미스에 시선이 쏠린 개인 투자자들과 달리, 정교한 투자자는 440억 달러가 넘는 유동성을 갖춘 요새 같은 재무제표로 역사상 가장 야심 찬 설비투자를 자체 조달하는 회사를 봅니다.
테슬라는 2026년에 200억 달러 이상을 설비투자에 쓸 예정입니다. 이건 단순한 유지보수가 아니라 산업 전반 변혁의 연료입니다. 이 자금은 사이버캡과 옵티머스 휴머노이드 로봇 전용 라인을 포함한 여섯 개의 대형 제조시설에 투입되고 있습니다. 자동차 시대의 종말을 알리는 대담한 움직임으로, 테슬라는 모델S와 모델X 생산을 줄이고 그 공장 공간을 연간 100만 대라는 엄청난 목표의 옵티머스 생산으로 전환하고 있습니다.
비판론자들은 약 200배에 달하는 선행 PER을 위험 신호로 지적하지만, 그 지표는 근본적으로 오해를 부릅니다. 레거시 사업 모델을 위한 낡은 계산법이죠. 테슬라가 자율주행 서비스로 전환하고 무감독 로보택시 차량을 출시하면서, 이미 오스틴에서 확대를 시작했습니다. 그러면 기존 자동차 회사들이 도저히 따라올 수 없는 소프트웨어와 하드웨어 결합의 마진 구조로 옮겨가게 됩니다.
일시적인 차량 인도 감소에도 불구하고 테슬라는 4분기 GAAP 매출총이익률을 20.1%로 끌어올렸습니다. 수직 통합과 원가 관리가 제대로 작동하고 있다는 증거입니다. 작년에 26% 넘게 성장한 에너지 발전 부문과, 고급 추론을 차량 군에 통합하기 위한 xAI에 대한 20억 달러 직접 투자를 합치면, 테슬라는 견고한 AI 제국을 짓고 있는 셈입니다. 알고리즘 변동성을 넘어볼 인내심이 있는 투자자에게 이번 조정은 자율주행 차량과 그것을 구동하는 지능을 함께 소유할 드문 기회입니다.
두 번째 확신 종목은 팔란티어 테크놀로지스, 티커 PLTR입니다. 우드는 이 회사를 에이전틱 AI 시대의 궁극적인 운영체제로 봅니다. 2026년 초 소프트웨어 업종 전반이 SaaS 종말 우려로 무너지는 와중에, 팔란티어는 펀더멘털이 가속하고 있음에도 억울하게 불똥을 맞았습니다. 사상 최고가 대비 35% 넘게 떨어졌죠.
우드의 논리는 분명합니다. 팔란티어는 범용 소프트웨어가 아닙니다. 상품화에 취약하지 않고, 데이터를 실행 가능한 시뮬레이션으로 바꿔주는 실제 비즈니스 관계의 디지털 지도인 독자적인 온톨로지 위에 놓인 필수 AI 인프라입니다. 팔란티어가 내놓는 숫자는 그야말로 전설적입니다. 2025 회계연도 4분기 실적에서 회사는 연속 열 번째 이중 상회를 기록했고, 매출은 전년 대비 70% 급증한 14억 1천만 달러를 찍었습니다. 우드의 투자 논리의 핵심인 미국 상업 부문은 전년 대비 137% 성장했습니다.
이 성장은 70억 달러가 넘는 현금을 가진 요새 같은 재무제표가 뒷받침합니다. '40 법칙' 점수는 127%로, 대형 빅테크와 견줄 만한 효율성입니다. 경영진은 2026 회계연도 매출 성장률이 61%로 더 가속될 것으로 전망하고 있습니다. 잔여 수행 의무가 143% 급증한 것이 이를 뒷받침하는데, 이는 미래 현금흐름에 대한 엄청난 가시성을 제공합니다.
팔란티어는 그저 과대 포장된 컨설팅 회사일 뿐이라고 주장하는 애널리스트들의 고강도 약세 전망에도 불구하고, 데이터는 그렇지 않다는 것을 증명합니다. 팔란티어의 매출총이익률은 85%에 육박하는 놀라운 수준으로, 레거시 컨설팅 회사나 심지어 마이크로소프트보다도 훨씬 높습니다. 시장이 AI 훈련 단계에서 추론 단계로 옮겨가면서, 팔란티어의 AI 플랫폼은 소프트웨어의 CUDA가 되고 있습니다. 즉시 투자 대비 수익을 제공하는 독보적인 제어 계층이죠. 지금의 하락은 시장이 목욕물과 함께 아기를 버리는 전형적인 사례입니다. 이 일시적 조정을 버틸 확신이 있는 투자자에게, 팔란티어는 자신의 미래 성장을 사실상 스스로 지불하고 있는 회사에 드문 진입 기회를 제공합니다.
세 승자를 마무리하기 위해, AI 혁명 전체의 토대인 엔비디아 코퍼레이션, 티커 NVDA를 보겠습니다. 2026년 초를 규정한 메가캡 전반의 조정에도 불구하고, 엔비디아는 여전히 글로벌 AI 사이클의 핵심 동력입니다. 시장이 주요 클라우드 서비스 기업들에게 수익화의 증거를 요구하고 있는 가운데, 메타는 엔비디아와의 다년간 파트너십을 두 배로 늘리며 강력한 지지를 보냈습니다. 우드가 주장하는 바, 지금은 거품 붕괴가 아니라 건강한 조정기라는 입장을 뒷받침하는 신호입니다.
데이터센터 서사는 메타가 엔비디아의 그레이스와 베라 CPU를 산업적 규모로 쓰겠다고 약속하면서 더욱 가속하고 있습니다. 메타의 1,350억 달러 규모 설비투자 로드맵의 상당 부분이 엔비디아 인프라에 배정되는 셈이죠. 블랙웰과 루빈 칩의 공급 부족 우려도 대체로 완화됐습니다. 엔비디아는 TSMC의 고급 CoWoS 패키징과 파운드리 노드를 다년간 예약해 두었습니다. 게다가 2026년의 핵심 고대역폭 메모리는 이미 대부분 매진됐습니다. 그럼에도 엔비디아는 HBM4 수요의 약 70%를 SK하이닉스로부터 전략적으로 확보해 두었습니다.
밸류에이션 면에서 엔비디아는 결코 싸지 않습니다. 선행 PER은 39.4배입니다. 하지만 성장 궤적은 업종을 계속 앞지르고 있습니다. 마이크로소프트, 아마존, 구글 같은 주요 클라우드 기업들의 누적 수주잔고는 무려 1조 6,300억 달러에 달합니다. 첨단 AI 가속기에 대한 수요는 피로의 기색이 없습니다. 우드는 이것을 세기의 곡괭이와 삽 투자로 봅니다. 특히 메타와의 공동 설계 파트너십에서 드러나는 기저 수요 신호는, 전통적 애널리스트들이 놓치고 있는 강함을 보여줍니다. 현재의 박스권 주가 흐름을 버티고 보유하는 것이, 자율 에이전틱 AI의 대규모 배치를 향해 가는 다음 AI 랠리를 붙잡으려는 투자자에게 마지막 시험입니다.
혁신 투자의 세계에서 변동성은 적이 아니라 기회입니다. 캐시 우드가 테슬라, 팔란티어, 엔비디아에 집중하는 것은 도박이 아니라 다음 산업 시대의 세 기둥에 대한 계산된 베팅입니다. 시장은 단기 SaaS 종말 헤드라인이나 연준발 공포에 패닉할 수 있지만, 테슬라의 20% 매출총이익률에서 팔란티어의 상업 부문 137% 성장까지, 그 밑에 깔린 데이터는 다른 이야기를 합니다. 인내심을 갖고 소음을 무시하세요. 과거 조정 때 판 사람들이 후회했다는 것을 기억하시기 바랍니다.
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