저자: 김장열 · 한국인
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뉴욕증시 반등의 배경으로 코어위브 CDS·부채 우려 진정과 미집행 계약잔고(1042억달러) 강조를 짚음. AI 수요는 TSMC·엔비디아·브로드컴 발언 근거로 강하다고 주장하며 메모리 반등과 국채금리 하락을 해석함. 오픈AI 3분기 성장 둔화는 토큰 가격 하락과 기저효과로 설명. 포트폴리오로는 AI 비중 축소, 현금 확보, 자동차(기아) 배당 관점 제시.
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삼성전자는 얼마 전에 이게 핵심은 아닌데 홍라의 여사에서 아 증여를 했어요. 2조 6,억 원까지는 증여. 그러니까 굳이 주식을요 시간에 애쓰지 않을 수도 있다는 그런 출론을 할 수도 있죠. 안녕하세요. 오늘 투자 극장 시작합니다. 함께하실 분 유니스토리 자산운용 김장열 센터장님 함께합니다. 어서 오세요. 네. 안녕하세요. 네. 그래도 간밤에 뉴욕 증시가 뭐 SMP 500 다 올랐고 뭐 나스닥도 보권에서 마무리가 됐고 일단 미증 씨가 이렇게 또 오른 이유를 좀 저희가 짚어볼 필요는 있을 것 같아요. 그렇죠. 어 일단은요.음 일단은 그 반도체 주식이 좀 몰랐어요.
네. 그 AI의 의문을 야기시킨 가장 막판의 촉매는 이른바 광산에서 카나리아가 뭐 안 좋은 조짐을 카나리아라는 새가 움직이면 그걸 발견한다고 하잖아요. 광산의 카나리아라는데 코어웨이브가 그런 역할을 한 거죠. 어저께이 코이브가 어떻게 받았습니까? 오늘 말고 어저께 15% 넘게 받았어. 예. 그 이제 부채가 많다 보니까 이게 부도 날 수 있다고 해서 부도를 방지하기 부도에 대한 위험 프리미엄을 CDS라는 걸 통해서 하는데 어쨌든 금리를 아 어제 15% 빠졌고 금리를 15%네 맞아 15 15 그러면서 콜이 이브랑 비슷한 네오클라우드 임대해진 업체 내비율수도 한 10% 빠지고
이렇게 보니까 이게 다 약한 고리잖아요. 악한고리 대명사가 오라클인데 오라클도 어저께 많이 빠지고 네 그근데 오늘 전부 다 한 3 40% 되돌리 올라갔어요. 저 간밤에 예 뭐가 있었냐 보니까 코유브 CEO가 나와서 우리 그렇게 위험하지 않아요. 부채 있는 건 맞는데 부채가 보니까 한 500억 달러가 있더라고요. 그러면 그게 어느 정도 비율인 거예요? 500억 달러면 세배 자기 잡은 대비. 네. 네. 그러니까 뭐 이거 좀 문제가 생기는 거죠.이자 이자 근데이자 비용 많이 나가잖아요. 매출이 그렇게 나오지 않으니까이자 비용이 500억 달러에 대해서 나온 지금 회사칠 발행은 15%니까 상당히 많이 나올 생각되잖아요.
그러니까 매출이 확실하게 안 되니까 캐시플로가 마이너스가 확실하죠. 이거 이거는 새로운 거 아니에요. 저번 분기 실적 발표 나왔고 그런데 얘네가 아 우리 투자도 많이 해야 되는데 그 투자는 고객이 우리한테 맡긴 선수금이라든지 뭐 이런 것이 있기 때문에 끌고 갈 수 있어요라고 얘기하고 이게 8월 9월 달에 실적 발표될 때 분위기가 조금 AI가 살아날 때잖아요. 진짜 잊어버렸어요. 네네. 그런데 보니까 저번에 엊그적게 말씀 판탄 인텔의 리프탄하고 어 그다음에다음에 브로드 예 폭탄 그 아저씨들이 무슨 DBS 컨퍼런스 이런 비슷한 얘기를 했죠.
아, 수요는 2, 3년치 있는 거 같은데 그거를 만족시키기 위해서 만들기 위한 데이터 센터지 때 자금 조달의 오히려 발목을 잡을 수도 있지 않을까 약간 우려수는 얘기를 하면서 주가가 월요일 화요일에 많이 빠졌단 말입니다. 그니까 창신 매물이 말고도 그게 더 컸을 수도 있어요. 근데 결국은 그것이 무슨 연결이냐? 코이브 같은 회사를 가르킨 거랑 같다는 거죠. 500억 달러이자 비용 회사집 발행하면 15% 니다라고 했는데 오늘 얘기하는게 아 맞아요. 그럴 수 있는데 우리가 미리 받은 거 있지. 미리 받은게 이게 뭐냐면 이른바 아직 계약을 계약은 했는데 집행을 안 해서 장고로 쌓여는 거 나중에 계약되는 돈이 들어오겠죠.
그것이네. 얼마냐? 1042억 달러. 아 그니까 지금 부채의 두 배죠. 예. 예. 그 이런 쪽으로는 규모가 더 큰 거잖아요. 그렇죠. 그죠? 이건 다 매출로 나중에 잡힌다는 나중 근데 문제가 이게 1년 내 잡힐 것이냐 3년 내 잡힐 것이냐는 것 때문에 부채의 규모보다는 큰 미집행 계약 장구가 있다는 걸 강조해서 어제 많이 빠진 거를 좀 분위기를 반전시킨게 첫 번째 젠순항도 또 거들었잖아요. 맞아요. 거들었죠. 도체 방크에서도 얘기 나오고 오 맞아요. 그렇죠. 이게 어 코어이브는 이제 임대하는 건데 임대하려면 GPU를 사야 될 거 아니에요.
임대하는데 핵심이 엔비디아 제품이니까 비디아가 실질적으로 모든 걸 관여하고 있는데 M비디아 사실 주 그 투자도 했고 그렇죠. 투자했죠. 그래서 [목을 가다듬음] 어가 얘기한게 어 우리 재무전성이 너무 좋다. 그니까 재무 건조성이 안 좋고 개선이 안 되면은 코어 엔비디아도 걱정이 되죠. 네지와 이렇게 정마디가 있으면서 주가가 그 어저께 15% 빠진 거 대을 때 오늘 한 6%맞 보통 우리가 급락하고 나서 또는 급등하고 나서 반락 급락하고 나서 반등할 때 기준이 1이에요. 1 그럼 15%면 5% 이상만 올라가도 그럼 일단은 위기는 일단 탈출 가능성 이렇게 보시면 돼요.
요게 가장 컸다고 보여지고요. 하나 더 거둔 거는 뱅크 오브 아메리카라고 금융회사가 코브에 대해서도 목표 주가를 다시 한번 강조하고 음 어 매출 이익 매출이나 이런 것도 살짝 높혔어요. 살짝 주가는 지금 반토밖에 안 되는데 뭐 보면 다른 거 없어요. 엔비디아 차세대 베라루빈 가지고 하면은 얘네 그 코이브가 매출을 할 때 전력 용량대 매출이 많으면 효율이 좋은 거죠. 전력 용량 얼마데? 매출이 금액이 지금은 10달러인데 26년도죠. 7, 8년도 2년 뒤에 10달러가 아니고 단위당 어 매출이 14달러. 어 그럼 한 40% 정도 늘 2년 내에 전력 용량의가 매출하는게 40%가 는다고.
예. 누가 뱅크 오브 아메리카 얘기를 강조하면서 어 이제 나 바이다. 주가 많이 빠졌다. 이런 얘기 한 거. 삼박자가 맞아 떨어지면서 주가 오는 거예요. 네네. 말되죠? 맞아요. 많이 네. 그럼 그러니까 다 다른 것도 오르고 오라클도 빠졌던 거 3% 오르고 뭐 이랬던 거고 그러니까 가장 또 어 취약했던 것 하나가 메모리잖아요. 그렇죠. 메모리의 하이닉스하고 마이크론 샌디스크가 있는데 요거 중에서 좀 아쉬운게 있어요. 그래서 오늘 어 만약에 삼성전자 하이닉스가 생각보다 안 세면은 아 메모리가 후순위기가 여전히 맞구나라는 생각이 들 수 있거든요.
네. 근데 마이크로는 거의 한 2% 올랐어요.이 마이크로이 아침 시작할 때 네. -2% 정도 작고 하이닉스는 -4%까지 작거든요. 근데 그 바닥에서 따지면은 거의 한 4% 오는 거예요. 네. 하이닉스는 마이너스로 끝났지만 이것도 한 3% 정도는 바닥에서 올랐기 때문에 자랑면 3% 오르지 않을까라는 생각을 갖고 오면서 한국 시장이 아까 뭐 30% 2 30% 오르면 어저께 한 7% 했으니까 30% 오르면 2.1%잖아요. 오늘 장으로는 2% 삼성 아이스는 3% 오르고 오케이. 그래요. 지금 현재 시각 기준으로 삼성전자 4% SK닉스가 3%
장은 2.5% 예 장은 음 예 장은 그 정도 되네요. 지금 보니까 요거는 아 3.6% 3.6% 오케이 케비너시 발언 있고 나서 더 시장이 올라가네요. 와쉬가 와쉬워 away웨이 안네 옛날에이 아저씨가 2월 1일 날 등장할 때는 왓쉬웨이 다 쓰 쓸어냈는데 그게 2월 첫째쯤 월요일이었거든. 네 맞아요. 와시와이 아니고 지금은 예이 밀 밀 몰려 혹시 썰물이 아니고 다행입니다. 어쨌든간에 젠슨왕과 코이브 CEO하고 뱅크 오브 아메리카의 커멘트가 족속 족속 말이 되는 거예요. 그래서 올랐다. 근데 메모리가 좀 약해서 조금 견제를 하고 제가 시작했는데
아 2% 3%를 얘기를 했거든요. 우리 그 제 구독자들한테 오늘은 일단 최면이 쳤네. 여기까지가 일단 장애 얘기입니다. 아니, 그리고 솔직히 말하면은 이런 이제 코어이브라든지 이런 네오클라드 업체들이 좀 위험하다 하더라도 실제로 그 빅테크 업체들 알파벳, 아마존, 뭐 마이크로소프트, 메타 이들 기업의 그 자기 자본 대비 부채율 자체는 한 30% 미만이기 때문에 문제 없어요. 예. 그렇기 때문에 또 실제로 그 투자 비중에 있어서도이 이런 네오클라우드 업체들은 10% 미만이고 그래서 크게 사실은 AI 기업들의 자금 조달 우려한 거는 좀 과하다라는게 또 재밌게 얘기가 많이 나오더라고요.
그니까 위크 포인트가 30% 50%가 아니거든요. 그러니까 우리가 문제가 된다 하면은 오픈 AI가 무너지면은 문제가 좀 돼요. 오픈 AI는 전체 AI의 그 컨트리뷰션이 왔다 갔다 하는데 2, 30% 되거든요. 그건 낫지가 않아요. 오픈가 흔들려 갖고 그 발로 이슈가 돼서 그 밑에 오픈한테 기대를 많이 할 수밖에 없는게 오라크리드. 그래서 오라클이 해상 안 좋았던게 오픈어 때문에 이슈가 된 거지. 오픈하의 200 몇십%이 CDS가 아주 계속 문제가 된 건 아닌데 지금은요 밑에 있는 거잖아요. 약한 고려 생각했던 거가 드러났는데 위에 괜찮은데 아 자꾸 뭐 오픈 AI 매출을 저번에 연가 환산하니까 500억 달러로 8패했어 되는데 이거 700억 달러 보도가 됐다.
이게 코웨이브가 카나리아처럼 나카나리아 이상한 징조요라고 하는 것처럼 했지만 결국은 위아래 옆에 있는 거 봤을 때 과다라고 말씀을 하게 되면서 주가가 조금 안정화 된 거 같습니다. 네. 그리고 또 하나가 이제 그 전날 그 엔트로피 엔트로피 같은 경우는 3기 매출이 늘긴 했는데 그게 보니까 매출 성장세가 둔화되는 거에 대해서 좀 기업 가치도 지금 기존에는 뭐 2조 달러 얘기 나왔다가 지금 한 1조 네 5,000원 아 그래요네요 예 그렇게 빌미가 제공될 만한게 하나 있긴 있었습니다. 그 3분기 실적이 이제 나왔는데요. 3분기 실적이 얼마가 나오냐면은
매출이 168억 달러인가? 요거 좀 헷갈렸네. 예. 음. 168억 달러 나왔어요. 160 8억 달러가 나왔어요. 근데 이게 2,분기보다 한 45% 증가된 건데 네네. 2사분기에는 그 1분기보다는 한 140%가 증가됐던 거예요. 그렇죠. [목을 가다듬음] 140% 40% 어 성장률이 돌아됐네라고 그거를 트집을 잡는 거예요. 증가했긴 했지만 그렇죠. 그렇죠. 46% 작은 건 아니죠. 그런데 기대치 못 미친 거죠. 어떻게 기대 그렇죠. 근데 기대치라는게 이게 상장된사가 아니니까 애널리스트들이 있어 가지고 얼마라고 이렇게 모아진 공식적인 수치는 없어요.
뭐가 뭘 기대했는지는 잘 모르겠다는 거죠. 예. 그러면 일단 수치만 봅시다. 140%가 40%로 성장이 둔화된 거니까. 그러니까 뭔가 성장 둔화의 원인을 찾아야 되는데 이거 성장이 안 되는 사다 보니까 딱히 번해지는 거 없어요. 하면은 2분기로 돌아갑시다. 4, 5, 6월 달. 일단 4, 5, 6월 달에는 7, 8, 9월 달 다른 게 네. 그 오픈해하고 엔트로픽이 다 막지인데 토큰의 가격이 확 떨어진게 8월 달 들어갔다 했어요. 아, 그러니까 3, 4분기에 토큰 가격이 확 빠졌어요. 음. 음. 토큰 가격이 1년에 뭐 90% 빠진다, 80% 빠진다 하면은 그게
매월 5%, 10% 빠지는게 아니고 어느 시점에 신제품이 나오고 아니면 프로모션하고 경전사 이슈가 되면 어느 순간에 한 분기에 몇 한두 달 사이에 확 빠지거든요. 그게 7월인가 8월에 왕찬 제가 30% 이상 빠졌거든요. 한 큐에 근데 이게 3Q에 많이 봤습니다. 그 2큐 대비보다 3Q에서의 가격 환경이 더 비교할 때 안 좋았겠죠. 그리고 앱 어 우리 앤트로픽의 그 클로드 코드라는게 있데 그게 확 나와서 잘 팔린게 이사분기가 아주 예외적으로 엄청 좋았어요. 그리고 [목을 가다듬음] 3분이 들어왔는데 가격 경쟁이 붙었네. 가격이 조금 선분기 실적이네
생각보다 성장들이 폭발적이지 않았다.요 해석이 가장 그럴싸한 거 같아요. 그니까 뭔가 엮기저네요 이거는. 역기저죠. 기저 효과의 역기저고 그리고 아까 그 경쟁 7, 8월 달에 뭐가 있었냐? 중국의 오픈 웨이트 모델이 뭐 나와서 뭐 가격을 경장한다. 그리고 오픈 AI 엔트피 경제 오픈 AI도 누가 상당하니까 오픈 AI도 야 나도 기업용 나도 한번 해 볼래 B2P로 그렇게 가격 강전 들어오고 오픈 가격 맺고 중국도 그렇고 구글 메타도 뭐 자체 AI 나오고 이런 것들이 전부 다 3분기 못다 보니까 2분기 엄청나게 먼저 치고 나갔던 엔트로픽의 성장률이 상대적으로는 떨어진 거로 나온 거죠.
그러네요. 그거 그겁니다. 그러면 그 기간 동안에 오픈 AI는 어떻게 됐냐 보면은 오픈 AI는 이렇습니다. 오픈 AI는 2분기에 신품이 없었어. 그 2분기에는 엔트로픽이 140% 성장할 때 오픈해는 2분기 때 성장률이 18%밖에 안 됐어요. 아 그러니 베이스가 낮으니까 3분기에 좀만 잘 높아지겠죠. 그렇죠. 그거에만 수 기저 효과. 근데 3분기 숫자가 아직 안 나왔거든요. 근데 3분기 9월 달에 매출에 대한 추정이 뭐 뭐 있어서 그거를 연한 해서 하면은 대충 한 67억에서 33억이니까 한 50% 돼. 음. 그러면은 엔트로픽도 괜찮은 건가?
엔트루피 140하고 40몇%하고 오픈 AI가 18%에서 50몇%하고 뭐가 엔피 뭐가 잘못된 거야? 네. 합하면 합하면이 두 회사를 합잖아요. 그럼 엔초피도 많습니다. 합했을 때 성장률이 2분 2분기 올라갈 때 60% 그다음에 3분기 3분기 올라올 때 한 40% 40몇% 그러니까 뭐냐면 성장률은 어차피 3분기 때 가격 경쟁 때문에 다 같이 이제 이렇게 내려온 건데 엔트로핑이 2분게 기저가 너무 높았고 오프는 거꾸로 기저가 낮았고 그래서 달리 버리는 건데 기점이 달랐네요. 둘 다 나쁘게 보는 거야. 아 예 왜냐 그 이전에 뭐 AI 속도 조절로 얘기했고 뭐 그래서 이게 좀 실제로 매출에도 영향을 미친 거 아니냐라는
뭐 속도 나오니까 속도 나온다면은 개발의 속도를 하는 건데 크게 매출일 때 성장률 때 속도가 조절이 된 것처럼 다 해석할 여지를 가지고 해석했다. 이렇게 말씀드리겠습니다. 뭐 결과적으로 엔트로피과 관련해서는 지금 이제 뭐 사실 기관 투자들을 상대로로드 진행이 됐고 그러면 예정대로 이제 IPO가 되기만 하면 일단 시장에서 우려했던 그런 부분은 이제 조금엔 덜어 예 덜어낼 수 있는 거네요. 충 저도 그렇게 생각해요. 그래서 그거는 포지티브 원래부터 그래서 엔트로피가 오픈해가 원래 3 4분기 상장을 한다고 했을 때 사람들이 안 좋게 보는게 두 가지가 하나가 있었는데 또 하나 뭐냐면 스페이스엑처럼 상장하면은 자금을 뺏어 갈 거다.
음. 아 블랙홀 수급 블랙홀은 그럴 수 있다 하면서 저는 뭐라 그냐면 그걸 견뎌내야 된다. 참여자가 견뎌내야 그 대신에 오픈해 돼서 제대로 까발려지고 하면은 평가가 제대로 되면은 그 그다음을 봐야 된다라고 생각했는데 하나는 들어오고 하나는 안 들어온 거잖아요. 지금 중장이네. 그렇죠. 오픈 내년에 하겠다고 했습니다. 그렇죠. 그렇죠. 요거는 그래서 오픈에 관련되는 그런 거는 어 노이즈가 1달러 되기를 바랍니다. 네. 또 하나 또 기업 얘기 나왔습니다. 실적도 친c 실적네. 맞아요. 맞아. 이거 묻는데이 짚어봐야맞아. 그 우리가 TSMC가 좋은 얘기 많이 했거든요.
근데 TSMC 고객은 누구죠? TSMC한테 반도체를 생산해 주세요라고 요청하는 거는 고객이 큰 데가 몇 군데 있죠? 애플이 있고 휴대폰 만들 때 취. 그다음에 엔비디아도 있고 브로드컴도 있고 AMD도 있고 한마디로 자기가 반도체 생산하지 않는 업체는 다 몇끼는게 파운더리고 파운더리 대명사가 마케슈가 70% 80% TSM니까 당연히 앞에 우리가 엔비디아가 7 8월 말에도 얘기했고 어 브로드컴도 9월 초에도 뭐 내년에 70%다 내년에 100%다 이런 얘기를 했기 때문에 당연히 TXMC 실적도 9월 매출이 나왔을 때 이미 예 이미 오케이였죠.
음 이번에는 보니까 실적이 분기 전체로 영업이 나왔는데 이도 높았고 아무 문제 없었고 그 제가 오늘 말씀드리라는 거는 그건 예상이 됐던 거예요. 그니까 TSMC가 좋게 얘기할 거라는 예상이 됐던 거죠. 그 괜찮는데 왜 얘네 고객이 얘기한 걸 얘네는 받아들 뿐이지 얘네가 스스로 뭘 파악해서 알려준 건 없고 고객의 수요를 얘기하면 거기에 막히건 자기는 실행하는데 제품이 잘 만들고 원가를 잘 만들고 공장 어디 짓고 잘했어요. 그래서 케텍스를 어떻게 이런 얘기 듣고 싶은 거지 특별히 얘기할 거 없는데 굳이 얘기했어요. 두 마디. 첫 번째 얘기네.
컨퍼런스 코에서. 네. 어 제가 영어를 좀 잘합니다. 알고 있죠. 근데 우리 동생 여러분들 생기다고 미국에 사랑이 하는데 제 나이돌에서는 유학 같다운 제가 영어 잘했어요. 현대 전사 1등했으니까 지금은 이제 한 영화 안 쓴지 돼서 이젠 그 얘기 못 하는데 우리 딸보다도 영화 못 해. 우리 딸 못 하는데 네. 또 따님은 어쨌든 중요한 건 영어를 쓰는게 이게 이게 이게 이게 뭐랄까 이게 편할 때가 있더라고 애매 우리나라로 번역하기 애매한 것도 있어요. 네. 강조하기 위해서 그 TSFC 실적 컨퍼런스라는 내용을 정리하게 보니까 이런 얘기를 했다 그러더라고요.
AI 수요에 대해서 네. extremely로 robust라요. 그게 보통 로버스트라는 단어 많이 씁니다. 이게 강력하다. 우리 우리말는 그게 적당한 거야. 강력하다. 수요를 얘기할 때 강력하다는 쓸 때 로버스트라는 단어를 씁니다. 말이 좀 중후감 느지 않아요? 로버스트 스트롱하고 좀 다른 거 같죠? 로버스트인데 세상님 발음 때문에 더 중요하게 되 아 그래요? 로버스트 로보트 아닙니다. 로버스트인데 앞에 익스트림이라 단가 썼어요. 아 엄청 강조했네요.네 이게 익스트림이라 저도 와닿는 거지 왜 굳이 어 엔비디아 브로드커버 다 얘기했는데 굳이 그거 수요 때문에 이미 알고 있는 거 같은데 굳이 또 강조했을까?
아 익스트 진짜 익스트림하구나. 그리고 AI 수요가 아이 침착해지 낮아지는 거 천천히 가게 슬로우다운 지우는 없다. 음. 그 된 거 아니에요. [목을 가다듬음] 근데 왜 그렇게 되냐까 에이전트에 우리가 많이 안 치격들의 에이전트 A가 확산되니까 AI 가속기 여러분 정확히 합시다. 가속기라는 건요. GPU만 얘기하는게 아니에요. AI 하나의 세트면은 GPU가 있고요. 그 도와지는 HBM이 있고 그다음에 밑에 CPU가 있고 일반 디램이 있고 이거 연결시키는 네트워크 칩이 있고 케이블도 열개도 있고 이렇게 하나의 보도 안에 있는 거 그거를 하나로 AI 가속기라는 거예요.
그래서 에이전트 AI가 추론이 되면서 AI 가속기만 되는게 아니고 CPU가 있고 네트워크 서버가 이렇게 움직이잖아요. 그럼 네트워킹까지 모든 곳에서 최첨단의 반도체 실리콘 수요가 확대된다. 우리가 아는 얘기를 다시 한번 중요한 건 여기 중요한 건 이슈 로버스라는 단어를 왜 썼을까? 이게 중요합니다. 좋은 거겠죠? 예. 자신 있다는 얘기 두 번째. 그러니까 질문을 하더라고. 질문 잘한 거 같아. 야 그런데요. 근데 반도 수가 좋아. 수요가 맞는데 그거 만들려면은 전력도 필요하고 돈도 필요하고 그 또 가장 병목이 되는게 HBM 디족화되는데 그런 전력 돈 자금 HBM의 병목 현상은 이게 많다면은 너네 네가 보고 있는 TS3C가 보고 있는 수요라는게 과대 평가된 거 아닙니까라고 질문했어요.
어 전국을지 질문한 거죠. 똑똑한 그 질문 한 거야. 그랬더니 한마디로 내가 다 알아봤는데 전력도 부족하고 뭐 돈도 부족하고 HBM도 부족하다 해서 그걸 다 감안하고 조사해더라도 수요가 자기네가 공급하려는 공급하고이 괴리가 강한 것이 버려져 있는 것이 지속될 것으로 확신한다 얘기했어요. 그럼 대체 뭐 얼마나 더 얘기를 해줘야 돼? 그 수요가 강하다는 거를 뭐 고객처뿐만 아니라 본인들 자체적으로 검증을 했다. 그렇지. 어 그러면 우리가 비디하다 안 믿고 TSM 저기 우리 브로드컴 말도 안 듣고 그 TSMC말 그러니까 그렇게 안 들으면 ASM는 말을 드겠어요?
ASM는 그거 받아 갖고 TSMC 삼성 하이닉스한테 장비 오도를 받아서 하는게 ASML이니까 ASML 전날 발표했는데 실적 좋았는데 예 그러니까 ASML 뭐냐하면 28년 동안 이상의 팩스 투자를 원래 생각이 한 30%인데 그 이상으로 넓힐까 증가시킬까 생각 중이다 그랬어.를 다를 같이 하게 되는 거죠. ASML TSMC로 그다음 앞에 엔비디아 브로드컴 오케이죠. 수요 문제 없죠. 그리고 아까 병목이라요. 돈 부족하다는 거. 그건 감안해서 수요를 이렇게 낮춰도 공급이 못 따라간다. 음. 예. 그러니까 이게 조절하더라도 공급이 못 따라다.
이게 중요한 거예요. 예. 그렇죠. 그러면 이게 안 믿거나 이게 허당이 되려면은 지금 센터장님이 최근에 그 이제 막 요즘 짤 많이 돌아다녔잖아요. 그 수요 그 수요 그렇게 증가할 수 없다. 어 결국에 공급단에서 가격 조절해서 실제 이렇게 놓은 거다. 그거에 대해서 지금 반박을 하시는 거죠. 어떻게 보면 아이 뭐 반박할 거리도 아니에. 에니웨이 오니 오케이. 수요는 굉장히 견조하고 더 폭증할 수밖에 없는 구조다. 그렇죠. M비디아 브로컴 TSMC ASM 가는 거. 그러니까 병목 쇼티지 돈도 부족하고 한 거 감안해서 수요를 잡아도 공급이 못 따라간다고 얘기를 한 건데 어저께 이게 회자가 되지도 않았죠.
방송에서 얘기하는 사람 별로 없죠. 시장이 너무 떨어져 가지고 이거를 얘기할 그 여유가 없죠. 이게 회심년거든. 나는 회사 다 얘기했거든. 그래서 우리는 어저께 샀어요. 아 사셨어요? 예. 삼성제자 계좌 새롭게 들어온 자금이 있거든. 그 사람들은 좋아했어. 어제 같은 나 다지 못하지. 오늘도 빠질 수 있으니까. 다 사진 않지만 뭐 1일 20% 샀는지 어제 샀다 이거지. 이런 거고 얘기하는 겁니다. 남들 무너질 때 저기 생일 마감 뭐 이상한 생각 하지 말고 아 맞아 센트 그랬어. 어 그다음을 보라고 그러면 어저께 기회였다는 거죠. 최선 최선 안 팔면은
어제 팔서 얼마나 힘들었었겠어요. 어 이렇게 한 거고 근데이 [목을 가다듬음] 지금 얘기한게 긍정적인 톤이 완창 무너질 수도 있어요. 잠께는 얘기해 볼까요? TSMC가 허풍이야 헛소리야. TSMC가 허풍 헛소리라는 거 있고 예. 그다음에 아니면 TSMC가 착각한 거야. 막 조사했다 그랬잖아요. 조사했는데 앞에 엔비디아도 있고 뭐 파워 서플라이도 있고 뭐 저기 전력도 있고 물도 있고 해보니까 그 자기네 고객단을 받는 피드백 빅테크죠. 그게 거짓말이었네. 거짓말인도 모르고 있고 내가 착한 거야. 이렇게 될 거라 믿고 그런 전세가 있으면은
그러면 어제까지 주가 하락한게 정당했죠. 그래서 이렇게 정당한데 정당할 것 같습니까라고 질문을 드리고 싶었던게 어저께죠. 제 계속 그런 말씀하셨어요. 그렇습니다. 끝. 더 자세한 건 많은데 뭐 엔비디아 그래서 엔비디아가 투자를 어떻게 아 엔비디아래 TSM 투자를 어떻게 해요 하니까 투자를 내년 내후년도에 26 올해 포함해서 26 7 8 수치를 얘기는 안 했지만 6 7 8년도 올해 포함해서 3년 동안의 어 투자를 그 이전에 투자 금액이 있을 텐데 그거보다 여기도 부사를 많이 써. 예. 이거는 왜 영어를 안 나왔지? 현저히 높은 수준하자마
높은 선생님을 하는게 아니고 뭐라고 뭐라고 영어로 표현했을까요? 아마 현저의 rem블ly subst스 어 뭐뭐 하여튼 뭐 그랬을 거라고 그렇게 높은 수준한다 했어요. 그럼 뭐 된 거 아닌가요? 아, 그니까 수요 측면에서 걱정할 건 없다. 만약에 그 수요가 거짓이라고 한다면 빅테크 업체들도 거짓이었던 거고 TSMC 검증 자체도 그러면 허풍이었다 얘기가 되는 거니까 그 가설을 세우기에는 너무 확률적으로 좀 그렇죠. 낫죠. 주가는 그게 나쁜 확률을 어 나쁜 쪽으로 몰아서 주가가 반응해서 빠졌다라고 얘기할 수밖에 없을 것 같습니다. 무너질 땐 그럴 수 있어요.
맞아요. 그럴 수 있죠. 예. 누구는 자살하고 싶고 이럴 때가 바닥입니다. 맞아. 어제 센터나님이 그 말씀을 주셨던 기억이 나는데 뭔가 극단적인 생각이 하고 싶을 때가 바닥이다. 어 근데 어제 쓰레드에 그런 걸 많이 올라섰어요. 쓰레드 쓰레기 아니 쓰레드 쓰레기 쓰레드가 뭐지? 아 스트레드 아 발음으로 그랬겠나? 예. 그 거기 글들이 뭐가 올라면 자기 계좌 그 손실을 막 인증을 하고 그다음에 황강물이 지금 아직 차가 올라나 지금뭐 온도를 재야 된다 이런 얘기 그니까 한강물 내 나오면은 일단 발을 거기다 담그지 말고 주식에 담글 생각을 해야 돼.
아 한강물 온도를 체크할게 아니라 그렇죠. 어 그런 얘기 나왔었거든요. 예. 맞습니다. 그러게요. 그래서이 부분에서 수요서는 걱정할 부분이 아니다라 말씀드렸고 자, 그리고 또 하나 짚어봐야 될 거 그 국체주율 그것도 얘기를 해 봐야 되는게 CPI PPI 나왔잖아요. PPI가 너무 세 가지고 [콧방귀] 그게 그 스티 그 정말 인플레시 압력이 높아질 수밖에 없는 지금 구조인데 그래서 그러면 연준이 당연히 금리를 인상할 수밖에 없는 여건이다라는 그런게 있었는데 네네 신념물 국제 수인을 보니까 한 5.08 08 5.3까지 올라갔던게 5.08 정도까지 빠르게 내려왔단 말이죠.
맞아요. 이틀인가 3년 연속 빠지고 있죠. 예. 예. 예. 그거를 저희가 좀 봐야 된다라. 그래. 네. 아, 맞아. 저도 이거 이쪽은 전문가가 아니서 배우면 배워 나가는 건데 한 3, 4년 전도 이걸 잘 몰랐어요. 근데 얘기가 되는게 저가 얘기했던 건데 금리가 이렇게 올라왔잖아요. 근데 금리 익숙해진다고 제가 말씀드렸던 거 같은데 익숙해진 거예요. 어제적이 무너지기 전까지는. 근데 금리가 올라온게 뭐 때문에 올라오냐? AI발 투자를 지속할 수밖에 없고 지속하니까 돈에 대한 수요가 계속 늘어나고 그게 실제 국채 발행하고 회사 경쟁을 하는 정도니까이 금리가 금리가 계속 올라갈 수밖에 없다.
예상보다 임계점이 5%에서 개박산이야 되는데 5% 개박선이 안 난 이유도네. 어떻게 견뎌 보려고 간 거예요. 네. 거기에다가 왜 미국의 경기가 또 좋으니까 사실은 금리가 높아지는게 당연하다. 이런 얘기 있었고 또 국가 재정 적자는 확대될 수밖에 없는 구조다. 계속 발행하니까 그렇죠. 그 결합되다 보니까 좋은 거 나쁜 거 섞여 있는 거죠. AI 투자를 좋게 볼 수도 있고 과속이가 과속이라 볼 수도 있고 아까 재정 상태가 해결된게 아니라 근본적 문제가 되니까이 해서 올라가는 거예요. 어 그리고이 CPI PPI 나왔으니까 그건 뭐죠? CPI, PPI는 우리가 소비자표하는 실제 인플레이션 넘버죠.
물가. 네. 그 물가가 높게 나오면은 그러면 국채 금리가 계속 올라가야 될 것 같데 바뀌어졌어요. 그게 뭐냐? 야, 금리가 올라갈 때 인플레이션 발 금리에 올라가는게 있고 돈에 대한 기본적인 투자 때문에 일어나는 수요가 있어서 금리가 올라간 부분이 정확히 5대 5인지 7대 3인지 모르지만 이게 섞여 있었다는 거죠. 네. 네. 그런데 임계점을 건드리니까 임계점 건드린게 뭐예요? 코아위브 카나리아처럼 야한 고리가 들어 문제가 되네. 그러면 어떻게 되죠? 아 AI 인더스트리에서 누구 약한 고리에 대해 누가 됐던간에 어쩔 수 없이 케펙스 투자가 조절되지 않을까?음
자금 조절 힘들어지면 그럴 수밖에 없다. 실질적으로 그 8월 달에 회사체 발행 금액을 보니까 6월 달보다 60%가 줄었다 하더라. 그 이것도 해석을 하기름데 6월 달 이전에 미리 당겨 수도 있고 그 얘기 많더라고요. 맞죠. 미리 폐쇄 배량 당겨 쓸만큼 당겨 쓰고 잠깐 쉬는 것이 그데 8월 달 넘어가지고 모든 걸 다 갈 수 없는데 어쨌든 수요는 있고요. 계속 수요가 있으니까 금리가 올라갔던 거고 그런데 계속 올라가니까 어느 순간에 카나리아가 발생하니까 어이 안 돼 그러면 조절 자정 작업으로 시장에서 저절로 AI 생태에서 공급이 그 투자가 100에서 이것도가 100에서 130으로 가려고 했던 거를 120으로 가게끔 할 수 있지 않을까?
자, 100에서 120 가는 거 늘어나는 건데 130으로도 갈 뻔 했는데 요렇게 조절 할 수 있다. 마치 아스트라 속도로 200km를 달리는 걸 개발을 하다 하려고 했는데 얘가 스스로 잘돼서 240km가 되네. 큰 날 것 같아. 그래서 아이 원래대로 한 220 정도만 가. 요렇게 조는게 조절이거든지. 조절이라는게 [목을 가다듬음] 가다가 이게 이렇게 내려가는게 아니네. 이건 꺾이는 거고. 그런데 어쨌든 이렇게 조절이 될 수 있다는 생각이 가면은 임계점이 높아진 금리가 더 가기는 어렵다. 조절되니까. 네. 그러면 국가 내려가면 그게 맞다.
그러면 거만큼은 숨통이 튀죠. 누구한테? 아 금리가 내려가니까 금리 피해주자 같은 것이 가면은 그 AI 주식이 아닌 쪽도 더불어서 가는 거죠. 그렇죠. 수급이 가는 거. 예. 뭐 이제 뭐가 될 수 있어요? 뭐 바이오 이런 것도 될 수 있고 어 우리는 미리 올랐지만은 2차전도 될 수도 있고 아니면 하여튼 그 금리 때문에 영향 받았던 것이 숨통이 튀니까 주식이 스프레이되니까 오늘도 삼성자 하인스 모르지만 다른 주식 다 같이 오르죠. 이것이 베스트 케스죠. 아 그렇죠. 그 주가가 오른 상태에서 이렇게 일어나지 베스트인데 창 내려가서 올라가는 거니까
그나마 골고로 퍼지는 것이 금리 상승에 대한 해석을 인플레이션 말고 원래 투자에 대한 임계점에서의 자정 작업 이런 해석이 어 어느 정도 논리적으로 맞다 그러면은 그런 흐름은 이렇게 전개될 수도 있다라고 보여집니다. 그 국채 수익률 10년물 이제 10년물 미국채 수익률이 그렇게 좀 떨어진 거에 대해서도 그 주식하시는 분들하고채권 채권하시는 분들이 해석을 해요. 이게 참 아시죠? 아시죠? 채권은 이제 또 경기 쪽하고도 엮어서 얘기를 하니까 그래서 어찌됐건 주식하시는 분들의 입장에서선 떨어지는게 또 좋으니까 순차정이 모르는데 떨어지면은 주식 그 주식장 빨리 반대체 AI가 아니 가요.
섞어서 갑니다. 예예. 게 나쁜 건 아니에요. 예, 맞아요. 음. 근데 그게 계속 기속적으로 빠질 것이냐? 인플레 인플레 요인이 있어서 금리가 올라간 측면이 있으니까 계속 빠지기에는 인플레가 잡혀야 되는 거죠. 그게 또 바람직하고 그 지속적인 건 그게 있어야 되는데 그거는 전쟁하고 되고 하다 보니까 어 어떤 그것도 스티키하게 내려오다가 멈춘게 있을 겁니다. 예. 근데 어쨌든 5에서 5.3% 갔을 때 마치 또 그니까 6% 부르고 뭐 이러는 거가 됐을 때 어 금리 올라가는 거 이런 부분이 있었구나라면 그 오바였구나 그럼 또 이렇게 아니 채권 쪽 하시면 그런 얘기를 하는게 단기물이 조금 올라주고 장기물이 좀 떨어지면 괜찮았는데 단기물도 같이 좀 떨어지니까이 부분에 대해서 그 전에 뭐 AI 기업들 자금 조달 조금 우려된다 이런 얘기 있었고 그러면은 결국에 미국 경기 영령을 줄 수밖에 없는 구조다.
그렇기 때문에 경기 둔화신으로 또 해석하는 시각도 있더라고. 그 경기 둔화로 해석할 수 있죠. 그래서 다른 경기 지표들도 봐야 돼요. 이게 인계쯤 내려가면은 그다음에는 나쁜 해석으로 나가죠. 이제부터 금리가 내려가면은 씨 뭐야 골때려지는 거죠. 그때 과하면 안 좋. 그렇죠. 그렇게 되면은 근본적으로 AI 파서 아 자동차 파하면서 경기 침체에 수요가 준다고 보는 거니까 그거는 완전히 다른 영향을 다 거예요. 그래서 채권은 원래 어 약간 브라이트 사이드보다는 약간 그 딱 사이드를 항상 먼저 보잖아요. 조그만 변화 가지고도 크게 움직이니까 그분들의 그 그런 성향은 이해할 수 있고요.
그것도 괜찮죠. 그렇게 조절되는 거니까. 근데 그렇게까지 지금 볼만큼 침체내준 경기화의 극심한 그런 시그널이라고 보기에는음 아직은 미국이 탄탄. 아니 그 지금 케빈너 씨가 나온 그 방콕에서 얘기한 내용도 미국 경제 괜찮다라고 했으니까 뭐 그 말 [목을 가다듬음] 믿어야죠. 예. 그렇게 하고 알겠습니다. 자 그러면 이제 시장 지금 여러 가지 시장에 영향을 주었던 변수라든지 또 우려섞인 시각에 대해서 저희가 또 하나씩 또 풀어봤고 네네. 또 뭐가 있을까요? 네. 뭐가 있을까요? 뭐 다음주 우리가 또 우리가 금요일 날 만나죠. 금요일데 다음 주에는 딱히 뭐 모멘텀이 없어요.
제가 알기로 이게 정확한지 모르겠는데 죄송합니다. 아침에 누구가 카톡에 와서 알기로는 저는 그다음 주인 줄 알았는데네 메타가 다음 주에 실제 발표되나 한번 보시겠어요? 저 제가 알기로는 메타 근데 이게 22일 날 우리나라 시간로 실시간으로 20일 목요일 그렇네요. 목요일 새벽에 어 이날 중요합니다. 어 메타 실적이 어 시장이 많은 영량 그동안 줬었죠. 별로 안 좋던 걸로 이번에 뮤즈가 있잖아. 아 그러네. 때에메타뮤즈가 중요해요. 메타뮤즈하고 더원더 나오고 그다음에 다른 그 알파벳이나 마이크로소프트 아마존하고 다 차별 있고 그 있으니까 이러한 질문이 많을 겁니다.
그래서 어 실적도 잘 나와야 되고 그 메타가 투자를 많이 해요. 투자를 [목을 가다듬음] 많이 얘네들 CDS 프레임이 꽤 높아요. 그러니까 그런 얘기 포함해서 전반적으로 처음 듣는게 빅테크중 첫 번째 처음는 거 같아요. 그러네요. 다음 주, 목요일 날 아침이니까 다음 주 요거까지 좀 강하게 빠진게 올라가는 거. 아, 그리고 하나 더 있다. 오늘 얘기 나온 거 중에서 우리가 많이 얘기했던 CXMT 창시 메모리의 그거에 대해서 외국계 외신에서도 비슷한 얘기 똑같이 똑같은게 어. 아, 쉽지 않아. 아, 그렇죠. 예. 수기도 쉽지 않고 어떻게 보면은 진짜 그 노비 사용하지 못하니까 우회로를 지금 한 거고.
예. 그렇죠.이 나와 봐야 되고. 네. 그래서 그런 얘기 나오니까 어 그래서 오늘 엔피 아니 창신 메모리가 어떤지 모르겠네. 창신 메모리 cxmt 아 참 찾아봐야겠다. 예 cxmt가 어떤지 모르겠어요. 그래서 그런 정도로 좀 분위기가 조금 딱이 화요일하고 또 다르게 전개되다 보니까 뭐 오를 수 있죠. 그렇죠. 그죠? 올라야 되죠. 예. 예. 올라왔죠. 뭐 뭐 이렇게 뭐 큰 큰 건 아닌데 그래도 뭐 기술적으로는 8일 연속 빠지는 거보다는 훨씬 낫습니다. 오케이. 애니웨이. 그래서 그 정도 얘기하면 오늘 다 얘기할 건 다 된 거 같아요.
그래서이 포트폴리오가 문젠데 아까 말씀드린 것처럼 그 외국께서 이런 얘기를 한게 나온게 있어요. 무슨 얘기를 하냐면은음 미국 SP SMP 어떤 의견입니다. 미국도 강세장 같잖아요. 근데 강세장 속에 약세장의 역설에 포함되 있다. 이런 얘기를 한 사람이 있어요. 강세장 속에 약세장의 역사 쿼트로는 SP 500이 고점 대비 지금 거의 안 빠졌습니다. 한% 포도 안 빠졌어요. 근데 왜 그렇게 그럼 장이 3%밖에 아마 좋은 거 같잖아요. 근데 그 상승한 거 상승한 거 70%는 개 종목이 다 끌었어. 그러니까 좁은 상승 좁은 포계 상승세. 그렇죠?
아니 500개니까 500개업이잖아요. 10개가 70% 상승분을 다 가져가고 나머지 그러면 490개는 기어도가 30%밖에 없어서 이제 다 웃긴 거예요. 그 기어도 넘버 3가 누구냐? M비디아, 마이크론, 애플, 마이크로소프트. 저는 오히려 우리 시장이 사실 메모리 반도체 집중이 되어 있고 그 AI 익스포로 봤을 때는 메모리 아닌 쪽이 별로 없었다고 생각을 했고 미국은 반대로 메모리 아닌 쪽이 그래도 좀 있는 편이라고 생각을 했는데 또 꼭 그거랑 별개로 시장 상승을 이끄는 그런 종목들만 놓고 봤을 때는 미국은 [목을 가다듬음] 또 그니까 미국도 좁은데 거기에 어 그 AI 익스포저가 메모리는 아닌 것이에요.
그 메모리가 포함되 있는데 엔비디아 마이크론 엔비디아 마이크론은 메모리죠. 네비디아는 대장주고 애플하고 마이크로소프트는 다르잖아요. 그런 중심으로 올랐다는 거죠. 그리고 나머지 뭐 어 아마존이라든지 브로드컴이라 뭐 저기 메타라든지 이런 쪽은 우리보다 훨씬 편안하게 갔죠. 최근 6개월 사이에 물론 연초부터 우리가 많이 올랐지만 우리가 너무 가파력 올라서 문제야. 너무 가파르게 올랐다가 두 배티포하면서 너무 가파게가 떨어지는게 문제고 환율도 그렇게 갑자기 1,60 갔다가 이겨보다 다시 1330 가고 너무 속도가 파는 거 우리 부매량을 맡은 작은데 그걸 노리고 그 약점을 어 주락 편락할 수 있는 돈의 흐름이 미국에 있고 걔네들의 이낌이 걔네들의 메모리가 하나의 컴포넌트라 느끼기 때문에 어 우리가 항상 그걸 조심을 해야 되는 거였었죠.
아니 그러면 지금 포트폴리오는 어떻게 구성을 해야 돼? 예를 들면 섹터나 뭐 그런 걸로 봤을 때는 그렇죠. 그래서 여기도이 그 얘기했는데 소수에 집중되던데 미국도 앞으로는 만약에 장이 좋아지면 약세장이 역설이 포함되는데 제대로 강세장이 되려면 스프라드야 됩니다. 여러 섹터 다수 종목으로 확산돼야 되고 그렇게 될 수 있을 것이라고 보고 있어요. 네. 왜냐면 어 그 그 글쎄요. 금리가 어떻게 될지 정확히 모르지만 제가 봤을 때는 금리가 상승을 안 할 수도 있고 금리 인상을 또 올라가더라도 속도가 가파르지만 않으면 그렇지 그러면 이미 금리 인상에 대해서 사람들이 매를 맞아 가지고 쭈그르지 박살되는 종목이 만든단 말이에요.
근데 이게 멈춰지거나 상당히 징검 다리로 가서 선재적으로 하고 갈 수도 있다. 이런 식으로 밸런스 있게 뷰가 바뀐다고 가정하면 바뀔 수도 있어요. 그러면 그 이제부터는 어 미국도 지금까지 리더십을 갖고 있는 거 말고 좀 더 스프레 미국은 참 편안하지 뭐 광통신도 있고 오늘 금리가 좀 내려간다니까 어 그 다우 존스가 많이 하죠 나이키도 가고 맞아요. 그 갈게 많지. 근데 우리는 보면은 AI 익스포를 줄여서 갈 때가 뭐가 있을까? AI 익스포 봐요.삼전직스 그다음에 소부장 변악기 있죠? 네. 제 생각에는 3전직스가 약할 수도 있어요. 오히려.
그러니까 같이 올라가야 돼요. 아, 삼전닉스가 삼전닉스가 제가 이게 뭐 20 주가가 강한게 아니고 삼전닉스는 뭐 28만 원, 30만 원, 하이닉스는 뭐 180만 원, 2만 원을 가도 아무 문제가 없고 그 이상 가야 될 거 같은데 올라가는 속도가네. 다른 섹터 소부장 변화기보다 낮을 수도 있다 이거지. 오히려 단기적으로. 왜 그런지 아세요? 예. 삼전 3전냐 3성전냐는 얼마 전에 이게 이게 핵심은 아닌데 홍라의 여사에서 아 증여를 했어요. 2조 6천억 원 가량 증여 그게 그 주식 그 이전 예정일이 11월 12일이더니까 맞아요. 아 좀 똑같습니다.
11월 12일이에요. 그러면 주가는 그날을 기준으로 픽스돼요. 그렇죠. 전 2개월 그 후 2개월 상정에서 4개월을 평균 가액으로 해서 증여세를 네. 예. 그럼 징여세를 적게 달려면 안 오르는게 좋은 사실은. 그죠. 이유가 있어서 확 내려가면 또 올라오기도 쉽지 않으니까 조용히 있는게 좋은 거야. 네. 그렇죠. 맞아요. 예. 그러니까 굳이 주식을요 시간에 애쓰지 않을 수도 있다는 그런 출론을 할 수도 있죠. 이것도 역으로 또 생각을 바꿔 보면은 그니까 11월 12일 기점으로 전 2개월 그다음에 후 2개월이니까 그때는 좀 주가가 지지부진하더라도
그다음부터는 왜냐면 홍란이여 입장에서 어쨌건 저점에서 징를 해야 그 이재용 회장의 징세를 최대한 덜낼 거 아니에요. 면원 차이도 거기서는 수백억원에 그 증여세가 왔다 갔다 하니까 11월 10일까지는 내려하는 건 아니지만 냅다가 11월 11일부터는 뭐 그래도 뭐 좋은 재료들이 나와서 좀 반영이 될 수 있게끔 그럴 수 있다는 해석도 가능하거든요. 이거 정전에 양 자기 마음대로 되는 건 아닌데 어쨌든 그 확확 늘리기는 그렇게 만약에 주식을 신경 쓰려고 하면은 사실 증여 타이밍이 그 베스트는 아니야. 베스트가 아닐 수도 있거든요. 그렇게 되면은 그리고 아까 그 미국의 중간 선거도 있고 정치도 바뀌고 물론 삼성원자 하이닉스 삼성환자가 그게 핵심이 아니지만은 어쨌든 그래서 어 외관 두들도 야 그러면 좀 천천히 가면은 근데 하이닉스를 보니까 하이닉스는 제 생각과 조금은 다르지만은 솔리다의 가치가 상장되면서 굳이 나쁠 건 없지만 그 시간을 두고니까 지금은 솔리담 상장하는 것 때문에
나갈은 거 같아요. 왜냐면 구주 입장에서는 구주 아 기존에 우리나라 고통주 갖고 계신 분들 입장에서 주주 가치가 희석되는 느낌이 느낌이 있죠. 느낌 있는데 안 그럴 수도 있는데 하여튼 여러분들이 그렇게 판단하면 그렇게 되는 거서 많은 사람이 그렇게 생각해서 하이닉스로 확 삼성전자에 가기에도 애매한 생각을 갖고 있는 거죠. 근데 이게 그러면 이렇게 반대하고 그러는데 타이밍을 좀 미루지 뭐 솔리다임, IPO 예. 그런데 여기 변수가 생겼어요. 음. 왜냐? 미국에서이 보도된 건데 [헉 소리] 너네 말이야 어차피 아 상처할 거 아니야. 빨리 해.
그 우리나라에서 공공장 만들고 해야 될 거 아니야. 솔리 원래 인텔에서 가져간 거지. 인텔 가져가서 중국 대령공장 거 사고 더불어 먹는데 야 지금 어차피 온쇼가 되니까 다 야 미국 들어와 상장하고 IP하고 우리 자본 가서 하라 이거지 너네들 구주도 팔고 자본도 하고 좋잖아 근데 그 안 할 거야 그러면 너 있잖아 중국에 있는 공장 있지 중국에 있는 공장 그 뭐 랜드 공장도 뒤로 공장 있잖아요 그거 업그레이드 할 때 미국의 미국에 허락을 받아야 되거든 그 업그레이드 연계시켜서 널 혼내줄 수 있어. 아, 그래서 약간 울면 겨담교 식으로 그니까 미국 공장을 중국 공장을 업그레이드를 안 하면 우리도 그 페이스도 시간 걸리거든요.
그러니까 어차피 솔리드 상정할 거를 미국의 비가 아니고 미국하고도 맞추기 위해서라도 한 거를 추진할 수밖에 없다는 얘기가 바닥에 이번 주 지난주 예, 퍼지기 시작했어요. 참 최태원회장도 머리가 복잡하긴 하겠네요. 여러 가지 뭐 그러게요. 그 근데 한편에서 그러면 그렇게 하니까 미국 사람들이 미국 사람들이 어 잘 안 하니까 이런 의심도 한다고 해요. 음론인데 돈이 뭐 혼남해도 지금 뭐 한다면 물론 그건 너네들이 너네 안 한 건데 돈 있냐 그리고 몇 년 뒤에 그러니까 펀드 매니저 보면서 야 몇 년 뒤에는 오버 서프라이 분명한 거 아니야 내년 내년 아니더라도
뭐 호남도 짓는다 뭐일본 일본에도 한다. 미국에서도 압력 오고 대체 어떻게 하겠다는 거야? 그러면 돈 벌어 갖고 다 어떻 이런 시간까지 일파만파 이렇게 해석이 돼 있거든. 그러면 미국 삼성도 하이닉스도 애매하죠. 그렇죠. 그러면 누가 사 줘야 되는데이 두 배 ETF 역할이 완전히 개박살 수 없는 건 마찬가지잖아요. 그 그때처럼 열광할 사람 없잖아요. 그래서 기업 자체에 펀더멘탈은 변한 건 아니지만 주가 상승세가 조금 둔화될 수는 있고 올라갈 때도 그러면 그렇게 확 들어오는 사람이 적으면은 세 명에서 지금 두 명이다. 그럼 그거만큼 힘이 올라가는데 파워가 약해 수 있지 않습니까?
그 시장이 뭐 3%를 갔을 때 3% 갈지 몰라도 이게 뭐 저번처럼 3% 가는데 얘가 7% 올라가서 리더십 갖고 올라가는게 만족하면 그럼 그것만 사면은 14개월 집에 가서 잠 잘 수 있어. 이게 아닐 수 있단 말입니다. 그래서 스프레드가 그래 될 수밖에 없다. 우리는 스프레드 안 하고 삼성전자 하이닉스 추정하는 것만 가지고도 60%니까 이거 해놓고 사면은 편해. 음. 근데 그렇게 해 하기에는 미국 놈들이 냅두지 않아. 그럼 나 안 들어가. 우리도 스스로 약간 번져 줘야 돼. 그렇죠. 포트폴리오를 조금 더 이렇게 생산시켜. [목을 가다듬음]
네. 그러면 이제 그때 들어가 갖고 이제 많이 쉬었네 그러면서 들어올 수 있겠지. 그래요. 조금 시간을 버티거나 포트폴리오를 좀 분산시키는 자리가 필요하다. 그 포트 어떻게 표하냐? AI 쪽이 관련되는 거는 그럼 삼성전자 하이닉스가 1. 부분 약하게 약하게 안실수 없으니까 시가 총액이 50%인데 이거를 15% 좀 그렇죠. 50%면 한 40% 35% 할 수 있고 그 남는 거 소부장하고 변함기차지 섞어서 하고 그러면 AI 관련되는 거를 한 60% 그러니까 AI AI 관련되는 거를 한 40%로 하고 현금을 30% 합시다. 현금은 30% 하고 AI 하루 40% 하고 나머지 30 또는 AI를 50% 너무 작삼성전자 한 3, 40% 하고 나머지 하서 50% 하고 요거 요거 해야 되는데 20은 뭘로 할까?
시가총이 작잖아요. 그거 중에 하나 여러 가지 얘기가 나오는 것이 어 확률이 원화가 강세가 되 원화가 강세가 안 될 것 같죠. 음 속 [목을 가다듬음] 원 강세 되면 안 되고 원화 강세가 더 안 된다. 1200 안 된다고 가정하면은 원화 피해주던 종목 중에서 넘버가 괜찮은 거 주가 빠진 거 아 소비제 쪽으로 넌 AI니까 그 넌 AI 중에서 또 있는게 어 조선 방산인데 조선 방산은 그래프가 꺾였어네. 아, 넌 아니 그래서 얘기 나오는 것이 그럼 조금 시간이 걸릴 수도 있다는 거고 그지? 그래서 엔터테인먼트 아, 근데 화장품과 엔터테인 합봤자 시가총이 작아.
예예. 그래서요 정도 해 놓고 꼬아보는게 혹시라도 금리가 동결되면은 네. 12월 달까지 자동차 너무 많이 빠져서 꼬아 꼬아본다 그래. 꼬아본다 이렇게 보고 있다. 근데 근데 근데 꼬아보기에는 현대차는 현대차는 너무 많은 사람이 뒤졌어. 그러니까 매물 부담이 좀 있는 거 같아. 맞아요. 그리고 그거는 로봇 해 가지고 들어가는 사람들 많아 갖고 모멘텀으로 그것도 있고 그러면 차라리오한 자동차 그리고 연말에 음 배당 응 배당 쓰진 나오잖아요. 어 자동차예 표한 자동차 그 로봇 아니고 배당금 연말에 한꺼번에 공기별도 배당을 안 주고 연말 한꺼번에 주니까 배당 10월 달 가거든요.
기하자죠. 기아 기아 요런 거 기아가 시가 크니까 이렇게 넣은 AI는 조금 부부담스러운데 조선인 꺾여서 조금 애매하고 방사는 전쟁이 끝날 것 같으면 갑자기 딜이 맞을 것 같고 그러면 넘버적으로는 화장품 완전히 소해된 게 엔터 예 근데 시가총이 크지가 않아요. 그 그거 해 갖고 20% 하는 건 좀 부담된다 이거지. 그러면 결국은 자동차가 됐던 뭐가 하나가 집어넣어야 되는데 현대차는 마치 삼성전기 물량이 많듯이 꽤 있어서 오늘 많이 모르고 있습니다만 같은 자동차면은 그래도 뭐 수출이 좀 되고 어 배당금이라 그니까 배당 갖고만도 먹을 수 있으니까 키아 어떤가 하는 생각을 가져봤습니다.
여기까지. 그래요. 포트폴리오 전략까지 좀 구성해 주셨네요. 자, 오늘 센터장님 TJF TJF네 다음 주에도 저희 우리 랭커님도 잘 부르시고요. 네. 오늘 내용 잘 들었습니다. 네. 감사합니다. 네.
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