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우리 시장은 이게 저기 1993년부터 오니까 조금 이렇게 작게 보입니다. 중간에 박스 친 부분들이 있잖아요. 저 277 외안이기 때에요. 여기가 보이시죠. 그냥 뭐 대부분 다 잘 아시기 때문에 그 설명들 이해하실 것 같아요. 277 포인트에서 1000포인트 갔다가 다시 it 법을 붕괴하면서 500 갔다가 이런 식으로 움직였어요. 근데 아주 심플한 얘기를 한번 들려 볼게요 우리 시장을 얼마나 웃기냐면 500에서 1포인트를 10여년 동안 있었습니다. 277 간거는 외안이기 때였어요. 거기에 7여년 동안 계속 있었습니다. 그렇게 있다가 it 법을 위에 갈 때도 포인트고 거듭 무게 할때도 500 이었어요.
거기서 벗어나지 않았습니다. 근데 언제 이게 벗어나면 2004년 2005년 때 얘가 500까지 다시 안 떨어지고 750% 딱 찍고 1000포인트를 딱 돌파했어요. 보이시죠. 중간에 이거 포인트는 안 되네 중간에 2005년도에 돌파해 버렸어요. 그 천 포인트를 처음 돌파한 거예요. 저기서 돌 저기가 언제냐 소위 중국이 제조 전 세계 제조공 이다라고 막 얘기하면 중국이 폭등할 때였습니다. 근데 그때 돌파했어요. 돌파하고 2,000 포인트를 찍고이 막대가 천명하게 보이잖아요. 2,000포인트 찍고 글로벌 금융기를 맞은 거예요. 그냥 그래서 저점을 얼마 찍었냐 8904 찍었습니다.
80포인트 이따 제가 사례할 때 말씀드릴 건데 80포인트 찍은 날 우리 코스피 200 지수 선물이 하한가 갔어요. 하한가에 갔다가 올라온게 아니고 하한가에 끝났어요. 그날 그 하한가에 끝났어요. 근데 그때 대부분 다 뭐라고 얘기하냐면 500포인트 다시 간다 그랬어요. 우리가 어쩌면은이 그런 얘기 자꾸 듣지 말아야 돼 맨날 방송에 선포인트 깨고 900포인트 가니까 500포인트 다 간다 그랬어요. 근데 아주 일시적이었다 아주 일시적으로 1,000포인트를 깨고 사실은 그 이후에 보면 1에서 2천에서 계속 있었던 거예요. 계속 있었습니다.
그리고 2017년도에 한번 올랐다가 팬데믹 맞고 팬데믹 139c 빠졌죠. 그 디고 나서 다시 3,000포인트 한번 간 거예요. 다시 내려왔습니다. 다시 내려와서 2130 포인트가 저점이 있죠. 정말 이거이 그림을 초등학생 애들을 쫙 앉혀 놓고 야이 그림 그리기를 해 보자 그번 해보자 10년 동안 500에서 왔 했다 그러다가 한번 5 500을 탁 깼어요. 빼고 빼고 나서 왔다 갔다 하를 돌파하고 나서 500에서 천에서 왔다 갔다 했다 그데 이게 깨는 거 언제 깨냐 if 미안기 글로벌 금유 의기 팬데믹 요럴 때만 깨요 잘 보세요. 그때만 깨지 그냥 그냥 거기 있었습니다.
다 자 왔다 갔다 이렇게 했다 중간에 뭐 남유럽 국가의 뭐 저기 디폴트 있었잖아요이 이런 거 있었지만 아주 크게 움직이지 않았어요. 한 15% 지수 그 정도 움직였다고 계속 있 있었습니다. 그러다가 팬드 맞고 빠졌다가 천을 갔어요. 3,300 포인트까지 갔다가 지금 빠졌다 아이들한테 이제 어떻고 갔니 그러면 애들이 모르겠어요. 아 여기 있겠네 그냥 여기 있을 개성이 상당히 높지 않아요. 아무리 생각해 봐도 이게 여기을 기성이 상당히 높아요이 안에서을 기성이이 안에서 벗어나려면 우리가 맨날 이러잖아요. 뭐 지수가 뭐 3,000포인트를 다시 넘겨서 뭐 가야 되고 뭐 이렇게 얘기하는 사람도 있고 2천 포인트를 깨고 내려가고 이렇게 얘기하는 사람들도 있잖아요.
그렇게 되려면 2포인트를 깨고 내려가려면 어떻게 해야 돼요 if 위기 글로벌 금융위기 팬데믹 이런 일이 벌어져야 되는 거잖아요. 근데 아래쪽으로는 이렇게 보더라도 딱 보기에 아래쪽으로 는 시스템 위기 중요한 위기 위기가 발생되면 이런 일이 있을 수 있다라고 생각을 우리 추적이 되잖아요. 근데 시스템 위기라는 건 뭐냐면 디폴트에 디폴트 디폴트 그래서 우리가 알 수 있는 것 주는 여기서 잠깐 꼭 기억해야 될게 뭐냐면요 디폴트는 기업의 디폴트 가게의 디폴트 뭔가 디폴트가 신문 1면에 KBS 누에 나와 나오면 이건 아 디폴트라고 우리가 생각하면 돼요 그 이후에 그냥 갑자기 지 않습니다.
갑자기 무너지 외 아니 그 때도 그랬고 그렇게까지 갑자기 무너지지 않아요. 그러니까 우리가 생각하는 꽤 중경 기업인데 디폴트가 난다라는 소식들이 접해지는 아 위험해지는 그나라고 생각 정도 하시면 될 거 같아요. 근데 그런게 없는데 나 혼자 그냥 나 혼자 혼자 집집 전 세계 걱정하는 것처럼 예 우리 그런 얘기 되게 많이 하잖아요. 그 그런 위기가 미리 혼자 막 걱정하고 그럴 건 아니에요. 제가 보기에 시상에 있으면서 그 시그널이 분명히 있었다라는 생각이 들고요 이건 시스템 위기를 말씀을 드리는 거고 시스템 위기가 아닌 경우에 시장이 좀 충격적으로 빠질 것 같아라는 것도 시그널이 사실은 있 있습니다.
뭐냐면요 2021년도에 제가 방송할 때 맨날 보여드린 차트 중에 하나가 뭐예요. 2021년도에 뭐가 고점 찍을 때 되게 특이한 거래량과 차트를 보여줬어요. 삼성전자가 2021년 3월에 삼성전자가 거래량을 우면서 모두다 그냥 돌에 가서 그걸 그거 안 사면 안 될 것처럼 그랬잖아요. 올해는 뭐가 그걸 보이셨어요. 우리한테 확실히 이차전지가 확실히 보셨잖아요. 7월에 확실히 보여줬어요. 그러니까 무슨 얘기냐면 이거는 뭐 제 이론도 아니고 역사적인 100간 100년 동안의 주 100년이 아니죠. 120년 동안에 주의 시장에 변하지 않은 원칙입니다.
그 시기에 주도주가 상투를 치면 그건 안돼 안 돼요 그 시기에 시작을 끌고 간 끌고 간 모두 다가 사고 파하는 그 주식이 상초의 모양을 치면은 그 시장은 단기적으로이 시스템 비가 아니다. 하더라도 단기적으로 급락을 하는 거예요. 교보증권 페스타 이벤트가 12월 26일까지 진행됩니다. 자세한 내용은 교보증권 홈페이지 이벤트를 참고해 주시기 바랍니다. 지금은 시장을 끌고 하는 주도수 주도 섹터가 지금 있어요. 지금 없습니다. 만약에 만약에 지금 어떤 다른 섹터가 2차 지든 반도체 바이오 뭐가 지금 막 고공으로 가서 얘들이 시작을 끄고 간 상태에서 있다면워 쉬워요 아 걔들이 꺾이면 안 되는구나 근데 지금은 이미 꺾여 있는 상태예요.
꺾여 있는 상태입니다. 그러니까 지금 두 가지를 얘기했습니다. 시그널을 생각하시면 되는데 지금은 어떤 주도 섹터 주도 기업은 없어요. 그러면 아 그건 아니구나 시장이 올라간 상태가 아니니까 급락하는 것만 걱정 되는구나 C 위기가 C 위기는 어떤 신호가 올 것이냐면 생각을 하면 된다는 말씀을 지금 드리는 거예요. 그럼 반대로 위로는 위로 가려면 어떤 일들이 벌어져야 됩니까 둘 중에 하나가 돼야 되죠. 경기가 좋아져야 되는데 경기가 좋아진다 그면 기업 이익이 좋아져야 되는데 기업 이익은 우리나라 거의 대부분 반도체가 삼성전자와 SK 하네스나 또는 2차전지가 엄청나게 이익을 내면서 막 올라가요 애들이 그러면 확연히 위로 갈 수 있는 거잖아요.
이익이 늘어나면 지금 코스피 200의 영업비 추정치가 내년에 2 260조 보고 있어 올해는 170조 보고 있고요 이게 지금 계속 떨어지고 있다가 요즘에 조금 덜 떨어지는 거예요. 떨어진다는 표현이 뭐냐면 애널리스트들이 원래 추정하는게 자꾸 바뀌는 거예요. 계속 주단위로 계속 바뀌는 거거든요. 요게 지금이 200 저 후에 거의 280조 300조 아지 갔었어요. 그러다 270조 아지 떨어졌고 아마 260까지 떨어졌고 아마도이 정도 250조에 26조가 되지 않을까 이렇게 생각을 해요. 지금 대부분 다 근데 이걸 누가 해줘야 되느냐 반도체가 해줘야 돼요 반도체 저 오른쪽에 있는 거는 뭐냐면요 파란색 겁게 있는 거는 반도체 제외한 코스피의 영업 이익이고 저 위에 있는 거는 반도체 제외 코스피의 영업이익 2023년이 그니까 반도체를 제외하면은 저쪽 왼쪽 거보다 훨씬 더 빠르게 꺾인다는 얘기를 하는 거예요.
그래서 반도체가 다 해 줘야 되는 거예요. 반도체가 다시 올라가서 여기서 위로 가려면 위로 가려면 쟤들이 수익이 엄청 나면서 엄청나게 되면서 260조 아는게 260조게 어 280조 그래 300조 그래 더 늘어난데 이게 있어야지만 저게 결속에 갈 수 있는 거거든요. 근데 그렇게 얘기하는 사람이 지금 아무도 없어요. 아무도 없어 그러면 이익이 늘어나는게 아닌 다른 시장이 올라갈 수 있는 다른 방법은 또 한 가지가 뭐예요. 경기고 이기고 뭐 그런 거 다 필요 없어 뭐가 있으면 돼요 주장에 돈이 들어오면 되잖아요. 주장에 돈이 들어오면 됩니다.
주상이 돈이 들어오게 할 수 있는 방법은 뭐예요. 금리 인나요. 금리 인하 시장은 그래서 지금 미국시장에 탄탄하게 있고 뭔가 지금 여기 있는 거라고 생각을 해요. 금리납니다. 금리 인를 금리 인하를 경기가 경력 하면서 무너지 걸 보면서 사후적으로 금리인 하면은 시장이 떨어지죠. 그래서 에널리스트 뭐라 그래요. 금리가 올라가는 거는 경의가 좋아지니까 금리 인상과 함께 주장이 올라가고 금리 인화할 때는 지상이 빠진다고 얘기를 하거든요. 그거는 늦게 정책이 일어나기 때문에 그러는 거고요 그래서 저도 가끔 진짜 한국에 있는 일계 증권사 직원이고 것도 모르는 제가 연주 막 욕하 어쩔 때 욕하자아요.
도대체 내년에 그러면은 정말 시장 폭락하고 경기 폭락 해야지만 금리 인하할 거야 너들 아니 좀 그 안을 좀 어떻게 좀 정책적으로 조절 못 해 그런 답답함이 있죠. 우리 한국에 있어도 그럼 답답함이 있죠. 금리 인하가 이루어지면 금리 인하 이루질 가능성이 있어 그러면 결국은 시장에 돈이 들어올 거고 그 돈 때문에 올라갈 수 있을 거라고 보는게 맞아요. 데 내년에 금리 이상이 있을 거냐 없을 거냐에 대해서는 또 한번 이제 거의 됐습니다. 지금 졸리시죠. 이제 거의 됐습니다이 이론은 재미 없어요. 사실은 금리이나 내년에 미국이 금리이나 할 거 같다 어 이것도 거의 대부분 이시네요.
그럼 우리는 금리는 할 거 같다고 갑시다 예 금리는 할 거 같다고 갑시다 결론은 정말 죄송한데 그냥 여기기 있을 것 같아요. 꽤 꽤 있을 것 같습니다. 근데 왜 걱정하는가 이제 빨빨리 얘기해볼게요 물가는 하락 방향 그래서 경기 침체 우려를 하고 있는 거 같고 금리도 하락 방향 아까 여러분들이 손 드실 때 물가는 하락 하락하지 않는다 반 드셨어요. 그런데 금리는 하락 쪽으로 하락 쪽으로 더 소를 더 많이 드셨습니다이 두 가지는 뭐냐면 물가가 하락하면서 경기가화되고 경기 침체 우려가 되고 그래서 결국은 시스템 위기가 올 가능성도 있고 시스템 위기가 오면은 금리를 급격하게인할 거야 이게 지난 60년간의 역사이기 때문에 반드시 요번에도 그럴 거야라고 하는게 일반론 있니다.
지금 지금 나와 있는 일반론이 시장 안에 있는 사람들이나 우리 주식투자 하는 사람들은 야 연준이 그렇게까지 하겠어 내년에 대선이 있고 그러니 물가가 하락하고 경기가 전화되고 그러면 경기가 전화되는 걸 방어하기 위해서 결국은 시스템 위기가 발생되 전에 뭔가 정책적으로 금리 나을 조금씩 천천히 시작하든지 아니면 신호를 줘가면서 걔를 방어하지 않겠냐는게 시장에 있는 사람들의 바램이에요. 바램 임용웅 씨가 불러 가지고 히트쳤던 바램입니다. 어느 쪽으로 될까에 대해서 나는 어떤 투자를 할 거냐 생각을 하는 건데 데요 저는 제 의견을 말씀드린 거는이 방향을는데 하드랜딩 해갖고 시스템 위기로 만들지 않을 거라고 생각을 합니다.
선거를 앞두고 선거를 것도 대선을 앞두고 그들이 그렇게 할까 예 분명히 어떤 정책들이 분명히 나올 거다라고 생각을 하고 있고요 그리고 어 금리 인하를 내년 연말이나 년 내후년이 한다 하더라도요 금리 인하의 시그널은 내년 2분기만 되면 벌써 시작해 줍니다. 과거에 어떻게 금리 인상할 때 시그널 먼저 줍니다. 금리인상 시그널 먼저 줘요 그리고 한참 있따 금리 인상합니다. 금리나 시그널도 시스템 위기가 아닌 경우에는 시그널을 먼저 줍니다. 자 이러이러한 상황이 되면 우리는 할 수도 있어 뭐 이런 얘기들 나 시장이 자꾸 흘려요 그리고 나서 해요.
그 미국의 금리 정책은 그냥 자기 기분에 따라서 막하는게 아니거든요. 그래서 금리인하의 시그널은 실제로 하지 않는다 더라도 내년 2분기 이후 되면은 줄 수 있을 거라고 저 생각을 하고 그래서 시장은 그것 때문에 무너지지 않을 거라고 생각하는게 제 개인적인 시황입니다. 그래서 성장은 하락 방향이라서 디 디플레이션 우려를 좀 하고 있는 상황이잖아요. 그래서 이걸 이렇게 보면은 이걸 보면은 시장의 유동성도 재정원 긴축으로 중앙은행은 완화로 가고 지금 요번 지금 2년 동안에 서로 반대쪽으로 가고 있고 예를 봐도 그렇고 다만 그러한 시스템 위기는 시스템 위기는 그냥 딱 오는게 아니고요 징후들이 나타나는데 그 징후들은 디폴트다 디폴트 그것만 우리가 오늘 결로를 짓자 서로 그렇게 생각을 하고 싶고요 위쪽으로는 위쪽으로 가는 거는 그럼 어떤 식은 노를 좀 볼 수 있느냐 아까 말씀드렸던 이익에 반도체 이익에 다 늘어나지 되는데 그거는 쉽지 않을 거라 생각이 들어요.
경기 두나는 얘기하면서 경이 기업 이익은 좋을 거라고 서로 상충된 말을 하면은 안 되잖아요. 그건 좀 아닐 거 같아요. 저는 그거보다 시장의 유동성이 더 들어오는 쪽으로 봐야 되는데 시장의 유동성이 들어오는 금리 인하의 부분은 금리인하를 단행하는게 아니고 금리 인하할 가능성에 대한 시그널을 주기 시작을 하면 바로 움직일 걸 생각을 해요. 그래서 지금 각 증권사에 나오는 하우스에서 나오는 것도 보면 대부분 다 어떻게 얘기하냐면 지수는 2 저점 2,200 23에서 고점 2,800 하이야 왔다 갔다 한다 이렇게 얘기를 많이 해요. 그리고 어떻게 얘기하냐면 연초에 올랐다가 중간에 빠졌다가 자형으로 오를 거라고 얘기를 합니다.
자형으로 그 얘기 뭐냐면 하반기에 오를 거라고 생각하는 거는 금리 때문에 그래요. 금리 인하 때문에 그 금리 인하의 경험적으로 볼 때는 만일 금리 인하 한다면 위기가 발생해서 금리 인하하는 경우는 그냥 빨리 하겠죠. 그거 외에 일반적인 경우에 금리 인하는 또는 과거에 금리 인상할 때 그고 언제 했냐면 잭선 미팅 있죠. 잭선 미팅에서 시그널 를 주든지 아니면 연준의 전 위원들이 재무부에 있었던 사람들이 모여 가지고 얘기하면서 한 마디씩 던져요 거기서 향후에 우리 이렇게 할 수 있을 수 있다라는 시그널을 분명히 줍니다. 그런 시그널이 나왔을 때는 위쪽을 좀 바라보면서 갈 수 있지 않겠냐 그렇게 정도 시황을 좀 보면 어떨까 시황은 매주 하니까 좀 길어졌지만요 정도 하고 좀 힘드시니까 한 10분만 쉬겠습니다.
3시 반에 다시 시작하겠습니다. 교보증권 페스타 이벤트가 12월 26일까지 진행됩니다. 자세한 내용은 교보증권 홈페이지 이벤트를 참고해 주시기 바랍니다
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