환율 1200원 하락설과 달러 사재기 심리의 비밀

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여러분, 지금 한국 경제 밑바닥에 언제 터질지 모르는 어마어마한 달러 폭탄이 숨겨져 있다는 사실. 알고 계셨나요? 오늘은이 흥미로운 자료를 바탕으로 우리 경제를 짓누르고 있는이 환율 미스터리의 핵심을 아주 빠르게 파헤쳐 보겠습니다. 바로 시작하죠. 시계를 지난 7월 초로 잠깐 되돌려 볼게요. 환율이 무려 155.8원까지 취소샀던 거 기억하시죠? 2009년 금융위기 이후 최고치였습니다. 수입 물가가 폭등하면서 그야말로 경제 전체가 비명을 질렀습니다. 그런데 정말 믿기 힘들게도 10월 하순이 되니까 상황이 180도 뒤집힙니다. 1,320원대까지 수직 낙한 거죠.

아, 이제 숨 좀 돌리러나 싶으실 겁니다. 하지만 잠깐만요. 여기서 진짜 이상한 점이 하나 있습니다. 환율이 이렇게 뚝 떨어졌는데도 현재 한국 은행들의 금고 안에는 무려 1,547억 달러라는 서상 최대치의 달러가 꽉꽉 채워져 있다는 거예요. 말 그대로 터져나갈 지경인 거죠. 자, 그럼 여기서 우리가 짚고 넘어가야 할 가장 중요한 질문이 생깁니다. 기업들이 이렇게 고집스럽게 달러를 꽉 쥐고 안 풀고 있는데 도대체 왜 환율은 뚝뚝 떨어지고 있는 걸까요? 첫 번째 핵심 바로 마스크 대란 비유입니다.이 기막힌 모순을 완벽하게 설명해 줄 이야기로 넘어가 보죠.

2020년 당시 사람들은 마스크가 독날까 봐 패닉에 빠져서 사제기를 했고 파는 사람들은 가격이 더 뛸까 봐 참고에 꽁꽁 숨겼잖아요. 이게 최근 한국 기업들이 달러를 두고 버린 일과 완전히 똑같습니다. 수입 업체는 급하게 달러를 사드리고 수출 업체는 달러를 안 팔고 숨겨두니 당연히 환율이 미친 듯이 오를 수밖에 없었던 겁니다. 작년 5월 대만에서 일어난 일이 우리에게 아주 강력한 경고를 던져 줍니다. 대만 보험사들의 사재기 심리가 딱 깨지는 순간 숨겨뒀던 달러가 시장에 쏟아졌고 단 이틀 만에 대만 달러 가치가 9%나 폭등했습니다. 무려 30년 만에 최대치였죠.

공포가 깨질 때의 후폭풍이 이렇게 무섭습니다. 두 번째 핵심. 한국 은행의 금리인상 충격입니다. 내수 경제가 피를 흘리는 상황에서 한국 은행이 어떻게 거품을 터뜨렸을까요? 시간의 흐름을 한번 볼게요. 한국 은행이 7월과 8월에 연달화 금리를 올리면서 달로는 무조건 오른다는 시장의 맹신을 완전히 박살 내 버렸습니다. 아, 이제 언제든 달러를 구할 수 있겠구나라는 안도감이 퍼지자 그제야 굳게 닫혀 있던 기업들의 금고문이 스르륵 열리기 시작한 거예요. 그런데 진짜 재밌는 건 이겁니다. 지금 미국 금리가 한국보다 여전히 훨씬 높잖아요. 그런데도 원화 가치가 빠르게 회복됐습니다.

환율을 끌어올린 진짜 범인이 단순한 금리 차이가 아니라 바로 기업들의 달러 사제기 심리였다는 걸 확실하게 증명하는 셈이죠. 신현송 한국은행 총제도 아주 단호하게 선해 그었습니다. 지금 환율이 떨어지는 건 대단한 경제 회복이 아니라 구조 비종상적인 패닉 상태에서 제자리로 돌아가는 과정일 뿐이라고요. 여전히 원화 가치는 기초 체력에 비해서 약하다는 냉정한 평가입니다. 사실 한국은행 입장에서는 환율이 여기서 좀 더 떨어져도 전혀 나쁠게 없습니다. 분석에 따르면 환율이 10% 내릴 때마다 소득 하위 20% 가고의 구매력이 0.4% % 이상 꽁충 뛰거든요.

서민 경제의 산소업기를 달아주는 아주 절실한 효과입니다. 세 번째 핵심.이 상황의 진정한 승자 바로 항공업계입니다. 왜 이들이 웃고 있는지 살펴볼까요? 비행기 빌리는값, 어마어마한 기름값, 그리고 쌓여 있는 비. 항공사들은이 모든 걸 전부 달러로 갚아야 합니다. 그러니까 환율이 떨어지면 매달 나가는 생도는 물론이고 장부성의 그 산더이 같던 빚이 마법처럼 스르륵 증발해 버리는 겁니다. 그 규모를 한번 상상해 보세요. 환율이 딱 10원 떨어질 때마다 대한항공은 장부상으로 무려 5,600만 달러, 우리 돈으로 약 560억 원이 개선됩니다.

진네어나 에어부산 같은 접비용 항공사들도 가만히 앉아서 수십억 원 단위에 이익을 보는 엄청난 상황인 거죠. 계산해 보면요. 지난 7월 고점 대비 지금 환율이 200원 넘게 떨어졌잖아요. 대한항공 단 한 곳에서만 단순 계산으로 무려 10억 달러. 우리 돈으로 1조원이 훌쩍 넘는 빚이 그냥 허공으로 사라진거나 다름 없습니다. 대박이죠. 아, 그렇다고 지금 당장 항공주에 무작점 끼어 드시면 안 됩니다. 함정이 하나 숨어 있거든요. 바로 비친듯이 오르는 기름값입니다. 국제 유가가 배럴당 100달러를 넘기며 연초 대비 80% 가까이 뛰었어요.

환율 떨어져서 아낀 돈을이 비싼 기름값이 다 갉아 먹을 수 있다는 사실 절대 잊으시면 안 됩니다. 마지막네 번째. 당신의 다음 재무 전략입니다. 눈치 게임이 치열한 지금 우리는 어떻게 해야 할까요? 우선 장기적인 현실의 벽을 냉정하게 짚어 봅시다. 현재 우리나라의 잠재 성적률은 1.7%로 OECD 401기국 중에서 24위 수준에 불과합니다. 우리 경제 체력을 생각할 때 지금의 원화 강세가 영원히 지속될 거라고 맹신하는 건 조금 위험할 수 있습니다. 그러니까 비쌀 때 사돈 달러가 있다고 무서워서 헐값에 다 던지지 마시고 장기 보유할 물량은 쥐고 계시는게 좋습니다.

그리고 물가를 자보려 11월에 금리가 또 오를 수 있다는 얘기가 계속 나오니까요. 늦기 전에 여러분의 변동 금리 대출 꼭 한번 점검해 보셔야 합니다. 여러분 잊지 마세요. 지금까지 풀린 달러는 정말 빙사 내 일각입니다. 시장의 공포는 이제 막 틈을 보였을 뿐이에요. 만약 기업들이 아직도 꽁꽁 숨겨두고 있는 저 1,366억 달러가 어느 순간 참지 못하고 시장에 폭포수처럼 쏟아진다면 그 거대한 땡이 무너지는 순간 과연 우리 경제와 여러분의 포트폴리오에는 어떤 엄청난 일이 벌어질까요? M.