저자: 웅덩이매매법 · 한국인
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아마존 3분기 실적 부진 원인(인플레 원가상승, 물류 차질, 소비 정상화, 인력·운송비 증가)을 짚고, 미 3대 지수 상승과 반도체 강세, SOXL·TQQQ 신고가를 언급. 테슬라는 허츠 계약 불확실성과 리콜 악재로 하락. 아마존은 3,200달러 아래 매수 구간을 제시하며 어닝 서프라이즈 또는 주식분할을 상승 계기로 봄. 채널의 레버리지 ETF 장기투자 및 조정장 분할매수 전략을 강조.
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안녕하세요. 웅덩이 매매법, 레버리지 ETF 장기 투자자 벨로 밉니다. 미국 3대 증시는 이번 1월 FOMC 결과를 둘러싼 경계 심리가 상존했음에도 전반적인 증시 상승 모멘텀이 지속되면서 재차 신고가를 경신했습니다. 나스닥은 0.4%, 다우는 0.3%, S&P 500은 0.4% 상승하며 3대 지수 모두 상승 마감했습니다.
FOMC 정례회의를 앞두고 테이퍼링 시작이 유력시되는 상황임에도 투자 심리는 여전히 강합니다. 긴축 우려, 인플레이션 등 악재 요소들이 완전히 소멸되지 않았음에도 증시가 우상향 흐름을 보일 수 있는 배경은 실적 모멘텀입니다.
3분기 실적 시즌을 통해 실적 자신감이 상당 부분 회복된 상황입니다. 내년 실적 증가율도 기존 예상에 비해 크게 둔화되지 않을 것으로 전망되기 시작했습니다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 기업의 83%가 월가 예상치를 상회했습니다.
섹터별로는 반도체 흐름이 좋습니다. 필라델피아 반도체 지수가 사상 최고가를 경신했고, 이를 추종하는 SOXX와 3배 레버리지 SOXL도 신고가를 갱신했습니다. 반면 테슬라는 일론 머스크가 허츠와의 10만 대 차량 계약이 아직 체결되지 않았다고 트위터에 언급했고, 리콜 소식까지 전해지면서 3% 하락 마감했습니다.
비자, 마스터카드, 페이팔 등 결제 관련주는 미 법무부가 비자와 대형 핀테크 업체들의 관계를 조사한다는 뉴스가 나오면서 힘든 흐름이 이어지고 있습니다. 미국 10년물 국채 금리는 1.5% 부근에서 숨 고르기를 하고 있으며, FOMC 이후 움직임을 지켜볼 필요가 있습니다.
오늘 공포지수는 78입니다. 극심한 탐욕 구간까지 올라왔는데, 개인적으로 이 수치가 80이 되면 고점 부근이라고 봅니다. 11월 FOMC에 대한 시장의 경계감도 높지 않은 모습입니다. 8월 잭슨홀 미팅, 9월 FOMC, 연준 인사들의 발언을 거치면서 연내 테이퍼링은 상당 부분 시장에 반영되고 있는 것으로 보입니다.
내년 테이퍼링 종료 시점을 둘러싼 불확실성은 존재하지만, 그보다 내년 금리 인상 스케줄에 대한 관심이 더 큽니다. 따라서 11월 FOMC 이후 파월 의장 기자회견에서 인플레이션 평가 변화 여부 등을 통해 향후 금리 경로에 대한 단서를 찾을 수 있을 것으로 예상됩니다. 연준은 시장에 타격이 가지 않도록 모든 노력을 다할 것임을 강조할 것으로 보입니다. 파월 의장은 채권 매입을 완전히 종료하더라도 그것이 기준금리 인상으로 곧바로 연결되지는 않을 것이라고 언급한 바 있습니다.
테슬라 주가는 매매 계약이 아직 체결되지 않았다는 소식과 리콜 소식이 겹치며 3% 하락 마감했습니다. 머스크는 트위터를 통해 허츠와 10만 대 차량 매매 계약을 아직 체결한 것은 아니라고 밝혔습니다. 하지만 허츠는 이미 테슬라 차량을 인도하기 시작했다고 반박했습니다. 여기에 리콜 소식도 하방 압력으로 작용했습니다. 미국 도로교통안전국에 따르면 테슬라는 탑재된 소프트웨어 결함으로 2017년부터 현재까지 미국에서 판매된 차량 가운데 약 11만 7천 대를 리콜하는 것으로 알려졌습니다.
오늘은 아마존에 대해 살펴보겠습니다. 아마존은 3분기 어닝 쇼크가 나오면서 1년째 박스권에 머물러 있습니다. 삼성증권 리포트를 참고해 보겠습니다.
실적 부진의 주요 원인은 첫째, 인플레이션에 따른 매출 원가 상승입니다. 둘째, 물류 시스템 마비로 인한 배송 차질입니다. 셋째, 소비자 지출 정상화와 공급 병목에 따른 이커머스 성장세 둔화입니다. 이는 모두 연말 성수기 기대감을 약화시키는 요인입니다. 여기에 인력 구조 변화와 운송비 증가에 따른 비용 부담이 지속되며 수익성까지 약화됐습니다.
최근 인플레이션의 영향을 덜 받는 마이크로소프트와 알파벳은 어닝 서프라이즈를 보여주며 승승장구하고 있지만, 어닝 미스가 난 애플과 아마존은 각각 주가 하락을 맞았습니다. 아마존 매출액 성장률과 영업이익률을 보면 둔화가 뚜렷합니다. 다행스러운 점은 아마존 클라우드와 오프라인 매장은 선방했다는 것입니다. 이커머스를 제외한 사업 부문은 대체로 기대치에 부합했습니다.
아마존 어닝콜에서 중요하게 볼 내용은 노동력 부족으로 수익성 악화가 본격화되었다는 점, 그리고 공급 병목과 운송비 증가가 운영비 증가 요인으로 작용하고 있다는 점입니다. 아마존은 현재 악재에 가장 직면해 있는 빅테크 기업입니다. 인력 부족과 공급 병목, 운송비 증가 악재가 사라지지 않으면 4분기 실적도 기대에 미치지 못할 가능성이 높습니다. 그러면 주가는 하락하거나 횡보하겠죠.
아마존 차트를 보면 대략적인 박스권 구간은 3,200달러에서 3,600달러입니다. 아마존은 1주 가격이 비싸기 때문에 3,200달러 아래를 매수 타이밍으로 보고 있습니다. 작년 높은 밸류에이션에서 올해는 나스닥 평균 부근까지 꽤 내려왔습니다. 그렇다면 아마존 주가 상승은 언제 기대할 수 있을까요? 첫 번째는 어닝 서프라이즈가 나올 때입니다. 미국 주식은 실적이 가장 중요하며, 제가 기대하는 또 하나의 요소는 바로 액면분할입니다. 1주 가격이 비싸기 때문에 내년 안에 액면분할을 하지 않을까 조심스레 예상합니다.
제가 높은 비중으로 장기 투자 중인 QLD를 보면 최근 조정을 끝내고 신고가를 갱신하고 있습니다. 제가 웅덩이 매매법의 매수 타이밍이 왔다고 말씀드렸을 때 조정장에서 분할 매수를 함께 진행하신 분들은 지금 최소 10% 이상 수익을 보고 계실 겁니다. 반대로 앞으로 몇 년간 더 하락할 것으로 예측해 매수하지 못하고 지금 상승장을 즐기지 못하고 있을 가능성도 큽니다. 제가 8월에 현금 비중을 10%에서 30%는 가지고 계시라고 말씀드렸고, 9월에 그 현금을 꽤 많이 사용했을 겁니다.
기회는 또 옵니다. 지금도 언제 떨어질지 모르는 고점 부분에 와 있습니다. 웅덩이 매매법의 매수 타이밍이 올 때까지는 지금처럼 오를 때 내 계좌 잔고가 상승하는 것을 즐기고, 조정장이 시작되면 분할 매수하는 습관을 가져야 합니다.
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