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SMP00에 채권을 반 섞어 두면 덜 빠질 거라고 믿는 경우가 많습니다. 퇴직 연금 안전 자산 30% 칸을 채권 혼합 ITF로 채우는 이유도 그거죠. 누군가는 주식만 담았고 누군가는 채권을 반석요. 지난 석달 가격을 계산해 보면 주식만 담은 쪽이 8.97% 97% 빠질 때 채권을 섞은 상품들은 더 빠졌습니다. 채권 쪽도 똑같이 달러 자산이라 원화가 강해지자 함께 빠진 거거든요. 채권 혼합이 막아준 하락과 못 막은 하락, 담긴 채권에 따라 갈린 결과를 따라가 보죠. 퇴직 연금 IRP와 DC형 계좌에는 주식형 상품을 마음대로 담을 수 없습니다.
정립금의 70%까지만 위험 자산에 넣고 나머지 30%는 안전 자산으로 채워야 하죠.이 이 30% 칸에 무엇을 넣느냐가 계좌 전체의 결과를 가르는 지점인데요. 예금으로 채우면 원금은 지켜지지만 주식 비중은 70%에서 멈춥니다. 그 빈자리를 노린 상품이 주식과 채권을 섞은 채권 혼합 ETF거든요. 2023년 말 퇴직 연금 규제가 풀리면서 지수를 따르는 채권 혼합 ETF는 주식을 40%에서 50%까지 담을 수 있게 됐습니다. 주식을 절반 담아도 안전 자산으로 인정받게 된 것이죠. 조건을 단순하게 잡아보면 IRP에 1억권이 있을 때 7천만 원은 미국 SMP 500 ETF에 3천만 원은 채권 혼합 50에 넣는 시기고요.
이러면 주식에 닿는 돈은 7천만 원에 1,500만 원이 더해져 8,500만 원이 됩니다. 계좌 전체의 85%가 주식인 세이죠. 농민 신문이 운용업계 설명을 전하며 이론상 85%라고 적은 숫자와 같거든요.이 구조를 담은 상품은 여러 개입니다. 플러스와 원큐가 2025년 6월 10일 소리 같은 해 7월 15일에 상장했고요. 올해 9월 8일에는 타이거 미국 SPO 100미국 체온화보십 이세로 상장했습니다. 이름은 거의 같지만 속은 조금씩 다른데요. 주식 절반은 모두 SMP을 담고 나머지 절반에 담긴 채권이 서로 다르죠. 고용노동부는 올해 6월 워크숍에서 위험 자산 한도를 100%로 바꾸는 방안을 적극 고려하겠다고 밝혔습니다.
다만 아직 검토 단계라 지금 계좌에는 70% 규칙이 그대로고요. 그렇다면 주식을 85%까지 끌어올린이 조합은 실제로 어떻게 움직였을까요? 그 답은 지난 석달의 가격에 남아 있습니다. 석달의 기준일은 6월 15일과 9월 15일입니다. 네이버 금융에 남은 날마다의 종가로 계산했고 분배금은 넣치 않은 가격 기준이죠. 9월 8일에 상장한 타이거 호나보십은 석달 기록이 없어 비교해서 뺐습니다. 주식만 담은 타이거 미국 SMP500 옆에 채권 혼합 세품을 나란히 놓아보면 원큐는 9.15% 플러스는 9.25% 아, 25% 내렸고요. 7년에서 10년짜리 미국체를 담은 솔은 10.93%로 가장 많이 빠졌습니다.
세상품 모두 주식만 담은 쪽보다 하락폭이 컸던 것이죠. 1억권으로 바꾸면 차이가 더 또렷해지는데요. 주식만 담은 쪽은 897만 원이 줄었고 원큐는 915만 원, 플러스는 925만 원, 솔은 153만 원이 줄어든 셈입니다. 안전하려고 섞은 돈이 오히려 18만 원에서 196만 원을 더 잃은 것이거든요. 네이버 금융 기준 순자산을 보면 에이스가 1조 2,24여권, 원큐가 3,160억권이라 퇴직 연금 계좌 곳곳에 담긴 상품이고요. 그래서 석달이라는 기간이 너무 짧지 않느냐는 반론이 나올 수 있죠. 기간을 늘려 최대 낙폭을 재보면 결과가 달라지는지 확인할 수 있는데요.
소리 상장한 2025년 7월 15일 이후로 가장 크게 빠진 구간을 찾아보면 타이거 미국 SMP00의 낙폭은 11.73%였습니다. 같은 기간 원큐는 12.68% 플러스는 12.5% 솔은 14.04%까지 빠졌고요. 고점은 모두 7월 초였고 바닥은 9월 10일 무렵이었죠. 가장 아팠던 순간에도 채권 운합이 덜 빠지지 않았다는 뜻입니다. 며칠의 운이 아니라 올여름 내내 이어진 흐름에 가깝거든요. 그렇다면 절반을 채운 채권은 왜 쿠션 역할을 하지 못했을까요? 원인은 달러와 원화 사이에 있습니다. 같은 석달을 달러로 다시 보면 그림이 완전히 달라집니다.
미국 SMP 500 지수는 달러 기준으로 0.87% 올랐고요. 초당위 미국채 ITF는 0.09% % 내려 거의 제자리였죠. 달러로만 보면 주식도 채권도 크게 흔들리지 않은 셈인데요. 문제는 원달러 환율이었습니다. 야후 파이낸스 자료로 6월 15일원이던 환율이 9월 15일 1358원까지 내려왔거든요. 달러이 원화로 10.23% 싸진 것이죠. 원화로 모으고 원화로 쓸 50대에게는이 환산이 곧 실제 손익이 되거든요. 국내에 상장된 ETF는 달러 자산을 원화로 바꿔 값을 먹깁니다. 만 달러 어치 자산이라면 6월 15일에는 1,513만 원, 9월 15일에는 1,358만 원으로 잡히는 셈이죠.
그래서 달러로 0.87% 오른 주식도 원화로는 9.45% 내려가고 제자리였던 초단 기체도 원화로는 10.27 27% 내려갑니다. 조건을 단순하게 잡아 반반 섞으면 9.86%가 빠지는 계산이 나오는데요. 실제 원큐의 하락폭 9.15%와 가깝고 남는 차이는 채권 이자가 쌓인 몫수로 보입니다. 결국 채권 보십은 주식과 채권을 섞었을뿐 달러와 원화를 섞은 상품은 아니었거든요. 두 반쪽이 모두 달러에 묶여 있으니 원화가 강해지면 함께 내려가는 구조죠. 환해지과 비교하면 더 분명해지는데요. 환율을 걸러낸 타이거 미국 Smp500 환내지 상품은 같은 석달 동안 0.52% 올랐습니다.
주식만 담았는데도 환율을 막은 쪽이 오히려 덜 흔들린 셈이죠. 그러니 채권 혼화 보십을 볼 때는 채권 비중만이 아니라 그 채권이 어느 나라 돈으로 되어 있는지가 결과를 가르는 조건이 됩니다. 원화가 약해질 때는 사정이 달랐을까요? 주가가 크게 무너졌던 지난해 봄의 기록이 그 질문에 답을 줍니다. 2025년 2월 19일부터 4월 8일까지는 관세 충격으로 미국 증시가 급락한 구간입니다. SP500 지수는 달러로 18.9% 빠졌죠. 이때 원 달러 환율은 3.2% 올랐는데요. 원화가 약해져 달러 자산의 원화 값은 오히려 올라가는 방향이었습니다.
타이거 미국 S MP500은 14.3% 3% 내렸고 당시 주식을 30%만 담았던 에이스 미국 Smp백 미국 제화십 액티브는 2.03% 내리는데 그쳤거든요. 채권 쪽이 원화로 오르면서 주식 쪽 하락을 거시 다 메워 준 셈이죠. 급락장에서 달러가 강해지는 흐름이 겹치면 채권 반쪽이 원화로 버틴목이 되는 것이고요. 주식을 절반 담은 경우도 계산해 볼 수 있는데요. 주식 반쪽은 원화로 16.3% 내리고 초단기차의 반쪽은 3.1% 오르니 반반을 섞으면 약 6.6% 하락이 나옵니다. 보수와 비중 조정을 뺀 단순 계산이지만 주식만 담은 쪽에 절반도 안 되는 하락이죠.
같은 방식으로 주식 30%를 계산하면 2.72% 하락이 나오는데 에이스의 실제 결과 2.03%와 크게 다르지 않거든요. 계산 방식이 실제 움직임과 맞는다는 확인입니다. 더 가까운 예는 올해 8월 15일부터 한 달이죠. SMP 500 지수가 달러로 2.13% 빠진 사이 주식만 담은 쪽은 6.51% 51% 원키와 플러스는 5.23% 내렸는데요. 주가가 빠진 만큼은 채권 반쪽이 1.3% 포인트 정도 받쳐 준 것입니다. 정리하면 채권 혼합의 쿠션은 주가가 빠질 때 작동했고 원화가 강해질 때는 작동하지 않았죠. 그렇다면 절반에 담긴 채권의 종류는 결과를 얼마나 바꿨을까요?
SMP500 계산은 다음 영상에서도 이어지거든요. 구독과 좋아요를 눌러 두면 다음 계산도 바로 받아볼 수 있습니다. 내 상품의 이름은 거의 같지만 채권 반쪽의 속은 둘로 나un니다. 플러스는 만기 0에서 3개월짜리 미국체 원큐는 초당히 미국체를 담고요. 새로 상장한 타이거는 잔존망이 0에서 1년 미국 국채를 담죠. 반면 솔은 7년에서 10년짜리 미국체 지수를 절반에 담았는데요. 만기가 길수록 금리 변화에 크게 흔들리는 것이 채권 가격의 기본 원리거든요. 금리가 오르면 이미 발행된 채권은 낮은 이자를 주는 셈이 되어 값이 내려갑니다.
만기가 길수록 그 낮은 이자를 오래 받아야 하니 더 많이 내려가죠. 지난 석달 미국 10년물 금리는 4.47%에서 4.96%로 올랐고요. 파이낸셜 뉴스는 9월 15일 10년물 금리가 장중 5%를 넘었다고 전했습니다. 같은 기간 7년에서 10년짜리 미국채 ETF는 달러로 3.5% 빠졌는데요. 초당이 미국체가 제자리였던 것과 대비되죠. 그래서 원화 강세라는 같은 바람을 맞고도 솔은 10.93% 3% 초단 기체를 담은 원큐는 9.15%로 1.78% 포인트가 갈렸거든요. 다만 긴 채권이 늘 분리한 것은 아닙니다. 관세 충격이 있던 지난해 보면은 10년물 금리가 4.53%에서 4.26%로 내려갔는데요.
그 사이 긴 만기 미국체 ETF는 달러 기준 2.11% 올랐고 초당이 미국체는 0.1% 내렸죠. 주가가 급락하며 금리가 내려갈 때는 긴 채권이 더 크게 받쳐 주는 구조거든요. 금리가 오르는 때와 내리는 때에 두 채권의 역할이 정반대로 바뀌는 셈이고요. 결국 같은 채권 혼합십이라도 어떤 만기를 담았는지에 따라 금리 변화를 받아들이는 크기가 달라집니다. 그렇다면 주식을 절반만 담은 대가는 오르는 장에서 얼마였을까요? 1년 동안의 수익률을 나란히 놓으면 그 크기가 드러나거든요. 2025년 9월 15일부터 1년 동안 주식만 담은 타이거 미국 SP500은 13.73% 올랐습니다.
같은 기간 원큐는 6.96% 플러스는 6.92% 솔은 3.4% 올랐고요. 주식을 절반만 담았으니 오른폭도 절반 남짓에 머은 것이죠. 1억권으로 바꾸면 주식만 담은 쪽은 1,373만 원이 늘었고 원큐는 696만 원이 늘어난 셈인데요. 1년 사이 677만 원의 차이가 난 것입니다. 소리 상장한 2025년 7월 15일부터 재면 차이는 더 벌어지거든요. 타이거 미국 SnP500은 20.2% 원큐와 플러스는 10% 남짓 솔은 8.35% 올랐죠. 지난해 4월 8일 바닥에서 반등한 구간은 차이가 더 극적인데요. 그 9월 15일까지 타이거 미국 S MP500은 21.74% 올랐고 당시 주식 30%였던 에이스는 3.31% 오르는데 그쳤습니다.
급락대 2.03%만 내렸던 쿠션이 반등는 오른포까지 크게 줄인 것이죠. 쿠션의 값은 결국 오르는 장에서 덜 버는 것으로 치르는 셈이고요. 다만이 비교에서 빠진 것이 하나 있습니다. 여기서 쓴 숫자는 모두 가격만 젠 것이라 분배금이 들어가 있지 않거든요. 채권 보십은 채권 반쪽에서 나오는 이자를 분배금으로 나눠 주는 상품이 많습니다. 타이거는 단기 국채 이자를 재원으로 월 분배를 추구한다고 밝혔고 원큐는 1월과 4월, 7월과 10월에 분배하죠. 분배금까지 더하면 채권 혼합 쪽의 실제 결과는 가격으로 젠숫자보다 나아지는데요. 그 크기는 여기서 따로 계산하지 않았습니다.
그래도 오르는 장에서 주식만 담은 쪽보다 덜 오른다는 흐름은 그대로죠. 그렇다면 퇴직 연금 계좌 전체로 넓히면이 차이는 어떤 모습이 될까요? 안전 자산칸에 무엇을 넣었는지에 따라 계좌 전체가 환율에 닿는 크기가 달라집니다. IRP 1억권을 다시 단순하게 나눠 보죠. 7천만 원은 미국 SMP 500 ETF에 두고 안전 자산 3천만 원 칸을 두 가지로 채워 보는 건데요. 하나는 원화 예금, 다른 하나는 채권 혼합 50입니다. 예금으로 채우면 달러 자산은 7천만 원에 머물죠. 채권화 보십시으로 채우면 주식 1,500만 원과 미국채 1,500만 원이 더해져 계좌 1억권 전체가 달러 자산이 되거든요.
안전 자산으로 분류된 칸까지 달러에 묶기는 것이죠. 원화가 10% 강해지고 달러 가격은 그대로라고 잡아보면 예금 쪽 계좌는 700만 원이 줄고 채권 혼합 쪽 계좌는 1천만 원이 줄어듭니다. 환율만 움직였는데 300만 원이 갈리는 셈이죠. 반대로 원화가 10% 약해지면 같은 크기만큼 채권 혼합 쪽이 더 늘어나고요. 안전 자산칸을 채웠다고 해서 환율 위험까지 줄어든 것은 아니라는 뜻입니다. 50대에게이 차이가 무거운 이유는 시간에 있는데요. 퇴직 연금은 55세 이후 연금으로 받을 수 있고 은퇴까지 남은 기간은 10년 안 바뀌거든요. 환율이 크게 움직인 해에 인출이 겹치면 그 해 꺼내는 돈이 원화로 줄어들 수 있죠.
그렇다고 예금이 늘 닿은 것도 아닙니다. 원화가 약해지거나 주가가 오를 때는 예금칸이 계좌 전체의 수익을 끌어내리니까요. 그래서 판단은 두 가지 조건으로 좁혀지는데요. 계좌의 달러 자산이 이미 얼마나 있는지 그리고 돈을 꺼낼 시점이 언제인지입니다. 주식형 70%를 해외 ITF로 채운 계좌라면 채권화 보십은 달러 비중을 100%로 올리고 국내 주식이나 예금이 섞인 계좌라면 그 효과가 그만큼 줄어들죠. 그렇다면이 계산에서 빠진 변수는 무엇일까요? 환율과 금리 그리고 제도 변화가 결과를 흔들 수 있는 남은 조각이거든요. 첫 번째 변수는 환율의 방향입니다.
8월 15일 1416권 안 바뀌던 환율은 9월 15일 1359.4원에 장을 마쳤는데요. 그날 하루만 보면 12.2원이 올랐죠. 하루 사이에도 방향이 바뀌는만큼 앞으로 어느 쪽으로 갈지는 확정할 수 없고요.이 계산도 지난 기록일뿐 다음 석달을 말해 주지는 않습니다. 환율이 내려오면서 수입 물가가 석달째 떨어졌다는 보도가 나왔지만 9월에는 유가 급등이 변수로 꼽혔든요. 두 번째 변수는 금리인데요. 시카고 상품 거래소의 패드워치 집계로 이번 9월 회의에서 연준이 금리를 올릴 확률은 92.3% 3%로 전해졌죠. 금리가 오르면 초단기차의 이자는 늘어나고 7년에서 10년짜리 채권 값은 내려가는 쪽입니다.
같은 소식이 두 종류의 채권 혼합십에 반대로 작용할 수 있는 셈이고요. 세 번째 변수는 제도입니다. 위험자산 한도가 100%로 풀리면 안전 자산 30% 칸이라는 틀이 사라지거든요. 그때는 주식 비중을 높이려고 채권 논화보십을 고를 이유가 약해지고 하락을 줄이려는 쓰임만 남게 되죠. 다만 고용 노동부의 방안은 아직 검토 단계라 시행 시점도 정해지지 않았습니다. 노동부는 관련 민원이 많아 한도를 푸는 방안을 살핀다고 설명했고요. 반대쪽 기록도 함께 노아야 균형이 맞는데요. 석달은 원화가 유난히 강했던 구간이고 2025년 봄처럼 원화가 약해진 급락장에서는 채권 혼합이 분명한 쿠션이 됐죠.
가격만 된 숫자라 분배금만큼 채권합 결과가 낮게 잡혀 있기도 하고요. 결국 채권이 좋다 나쁘다가 아니라 어떤 바람에 약하고 어떤 바람에 강한지가 숫자로 드러났다는 뜻입니다. 그렇다면 퇴직 연금 계좌를 가진 50대에게이 석달의 기록은 무엇을 남겼을까요? 채권 보십시만 담은 쪽보다 더 빠진 석달의 답은 환율에 있었습니다. 주식을 절반 덜어내도 두 반 쪽이 모두 달러로 되어 있으면 원화 강세 앞에서는 함께 내려가거든요. 반대로 주가가 무너지고 원화가 약해진 때에는 같은 상품이 하락을 크게 줄여줬죠. 그래서 가장 중요한 사실은 채권 혼합이 막는 것은 주가의 하락이지 환율의 하락이 아니라는 점인데요.
여기에 담긴 채권에 만기가 더해지면 금리가 오를 때 긴 채권 쪽이 한 번 더 흔들린다는 조건이 붙고요. 계좌에서 달러 자산의 비중과 돈을 꺼낼 시점 그리고 위험 자산 한도 개편에 향방이 남은 변수로 꼽히죠.이 이 내용은 공개된 가격 자료를 바탕으로 상품의 구조를 설명한 것입니다. 개인의 계좌 구성과 인출 계획에 따라 결과에는 차이가 생길 수 있죠. 이런 계산이 도움이 됐다면 구독과 좋아요 부탁드립니다.
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