저자: 염승환 · 한국인
요약 보기
한 줄 결론: 물가·금리·병목 완화 신호를 근거로 국내 증시 바닥은 다지고 있으며 내년에도 한국 비중을 줄일 이유는 없다는 입장. [연준·금리] 연준이 테이퍼링 방침은 밝혔으나 속도가 완만할 것으로 보이며, 장기금리 상승은 경기 개선 신호로 긍정적이라고 평가. 단기금리 급등과 장단기 격차 축소는 긴축 우려 요인이나 최근 장기금리 상승 흐름은 긍정적. [인플레이션] 인플레 우려는 일시적 공급 병목에서 비롯된 것이며 점차 정점을 지나고 있다고 봄. 근거로 물류비(컨테이너 운임) 하락, 석탄·천연가스 등 원자재 가격 하락, 비철금속 약세 등을 제시. 한국 소비자물가 4%대는 통신비 감면 효과 소멸 등 일시적 요인 포함, 근원적으로는 3% 안팎이라 과도한 우려 불필요. [종목·업종] 현대차는 병목 피해 및 실적 우려 반영 후 주가 움직임이 나타나고 있다고 언급. 차량용 반도체 업체는 생산 증가와 매출 상향 기대를 근거로 긍정적으로 언급. [국제유가] OPEC 관련 회동(11월 29일 예정) 및 이란 협상 가능성 등을 언급하며 유가 상승 모멘텀은 제한적이라고 봄. [시장 전망] 코스피 3000선 부근을 바닥으로 보고, 해당 구간에서 중립적 분할 매수 관점 제시. 하반기 주가 흐름에 대한 근거 기반 대응을 권고. [자산배분] 구독자 질문에 대해 미국 주식 일변도보다 한국 주식 병행을 추천. 내년에는 미국 주식의 높은 수익률이 지속되기 어렵고, 한국 주식의 상대 성과가 나을 것으로 전망. 미국 인프라 투자 확대와 중국 투자 증가 등을 근거로 한국 중간재·설비 관련 기업의 기회 언급. [리스크] 인플레가 예상보다 장기화되거나 병목이 지속될 경우 기업 마진 훼손 가능성, 한국의 원자재 수입 비용 부담 및 환율 영향 존재.
다듬은 글
저도 사실은 요즘엔 요 방송은 3.6 열로 얘기하고 차갑네요. 또 가장 짜증이 나는건 이럴 때 일수록 한국 주셨잖아요. * 정말 줄고 개념이 없네 될 때 내부 짧은 안녕하세요. 자의 스틱에 안 오성의 자입니다. 오늘 새벽에 11월의 변씨가 준비 됐습니다. 치료의 편집으로 회의 동성애자는 명물 이자 님 오랜만에 뵙습니다. 예 안녕하세요. 대파 소금 하셔도 동기 상황을 봐도 2 가능하다는게 내에 괴로운 팝을 연진 이제 관련 때 어깨 결과 것이네 값이 어떻게 녹색 생각했던 것보다 하니까 뭐 어차피 테이프 헤헷 거 라 모타 알고 있었잖아요.
예 그래서 그거 그게 못하니 또 나오면 약간 긴장 할 수도 있었지만 서 장 초반에는 박스 들어오게 되고 또 근데 이제 결국에 8 이러한 뭐 여러분이 생각하는 것 이상으로 굉장한 b 둘께요 진짜 그 사실 염전이 음 들도 좀 일부 추정 했던게 좀 빨리 금리를 올리게 된다 그러니까 대고 싶다 억 달러 규모로 이제 토 이걸 테이프 한다고 발표를 언급을 하긴 했는데 일각에서 훨씬 더 강력하게 좀 해야 된다 더 늘려서 그랬는데 내용을 보면은 월 150 딸로 를 시작을 해요. 이번 달부터 근데 그것도 되어 저가 귀하는 명 시도 않았어요. 예 일단 부다 먼저 해보자 뭐냐면 굉장히 까 너무 소심 스러운 것 같아요.
그러니까 마치 그 시장이 지금 보통 이제 예전의 오는 오브 장님이 그런 얘기 많이 하신 것 같아요. 시장이 이제 아이라면 그게 이제 아이가 또 이거 잘못하면 근데 바로 잘못에서 울까봐 굉장히 조심스럽게 머루 만들어서 얘기라는 거 같으니까 시점은 항의 좋아하죠. 이런 태도를 좋아했고 거기 라도 결정적인 게 뭐냐면 은 내년에 금리 인상도 언제 하게 또 못을 박지 도 않았고 적어도 지금 스케줄에 의하면 지금 대로 하면 6월에 끝나고 드냐 6월을 끝나서 7월에 바로 할 것 같지가 않아요. 제품 위해서 그리고 내년 하반기에 에그 채 됐구요 목표했던 고용이 달성 될 때 그 때 고민해 보겠다 고민해 보고 있다는 건 뭐냐면 할 수도 있고 안할 수도 있어요.
근데 달성했다고 한다는 얘기가 아닙니다. 내가 굉장히 5원 표현이 있는데 시장이 굉장히 줘 안심시키는 발언을 했고 그럼 제 1 조 우려됐던 고 중에는 게임 플레이 잖아요. 예 물가상승에 대해서도 여전히 뭐 물론 제 예전보다는 덜 일시적 이다 라고 좀 언급을 해 줬지만 구조적으로 이 플레이가 올라가는 상황은 인 것 같다 이렇게 좀 못 했기 때문에 일시적인 이니까 인플레 어느 시점에서 는 분명히 잦아들 가능성이 높다고 겪어 내줬고 인플레 벳 영을 뭐라고 했냐면 수요 하고 너무 수고 좋다 거기에 생산성 까지 올라가고 있다 이 두가지의 영업을 자꾸 하더라구요 그러니까 이게 뭐냐 지금 인플레가 공급량 이슈 때문에 인플레가 발생해 서지만 또 탄 얘기도 있지만 그 이면에는 또 너무나 수요가 좀 좋거든요.
수요가 슈가 권한은 프레 는 왜 예전에 경제학 교과서에서 많이 나오잖아요. 재료 열리 플레이 줘 그게 제시 한테 호 제거한 역할이라 물가는 오르는 울란 올리는게 정성이 아시아 인플레이션이 나와야 주가 더 오르고 모든 자산 깡 의 이제 천천히 올라가는 그런 시스템인데 제일 두려워 할게 우리가 울까 하는거냐 물가가 이렇게 떨어지는 공연에서 뇨자 상가 기타 떨어집니다. 셨습니다. 떨어지게 되요 경제로 침체로 보이게 되고 하는거라서 인플레 자체는 사실은 긍정적인 건데 너무 이제 인플레 근거 2 특히 니까 근데 그것도 사실은 세부적으로 보면 요 미국이나 유럽 막히는 거제 소비자 6가지 서보 민요 다른 나라라면 잠 잠 행 우리나라도 이번에 4% 넣었는데 제가 저도 이걸 사포를 넘어서 아이고 좀 우리나라도 이제 소비자물가 좀 이게 좀 심각하다 이렇게 생각한 기사가 와서 확인해 봤던 에 그 작년에 그 통신비 감면하고 있어 예 그게 좀 이르고 있었는데 올해는 그게 없대 압도 이 바우 내막에 요게 뭘까요.
반응이라 생각합니다. 그거 제외하면 2% 때 들어 아 굉장히 사실 우리나라를 비롯한 아시아 국가들은 요 여러분들에게 는 신기석 얘는 발리 간 것 같지요 소비자 물가 지수 가 그렇게 china's 근데 이제 물론 생필품 이라든가 계란과 미정 제외 가 체감하는 지수는 많이 틀었지만 전체 구도에서 는 3% 또 안쪽 이기 때문에 그렇게 제 경제적으로 우려할 만한 좀 서 아니거든요. 그냥 빼서 또 염전 여자 한국 유명인 플레이에 대해서 너무 걱정할 필요 없다 그래서 어쨌든 시장이 생각하는것 이상으로 너무나 이제 필요 기적으로 계속 그거를 그게 속내가 어쩌든 간에 연주자는 그걸 계속 언급을 해 줬기 때문에 시장은 안도를 했다 그래서 외국 이잖아요.
사랑채 구체가 끌어 셀 2000 이란걸 중생 식사 굉장히 풀을 뽑고 있어요. 그래서 좋은 좀 분위기로 어쨌든 결과 가서 맘 오게 됩니다. 그래서 요리 색깔 이상이었던 것 같아 테이프 1점도 1조 이지만 미 재무부 도 미국 책 내 진짜 발행 물 양을 조절해 가고 이제 이 테이퍼링 하던 보조를 맞춰 했다는 이런 전망도 나온적이 똑같은데 육체 신념을 의미 또 이번 fomc 결과 시장님께 움직임도 것 이게 차는 신념을 건내는 요 제 생각에는 오르는게 좀 좋다고 봐요 주입 3 왜냐면 이게 장기 금리 잔 아예 잠기 금리나 경비를 반응해야 장기 금리가 올라가는 것은 경기가 좋아진다는 게 시그널이 고 반대로 있는 단기 금리가 올라가는 것 조차 단기간내 이제 중앙은행에 그 정책 금이 잖아요.
최근에 근데 정책금리 가 우릴 것 같으니까 막 갑자기 당 의미가 급등하고 장기 금리의 는 뭐 2곡이 추가 매경기 꺾이는 데 그래서 이게 격차가 줄어드는 데 또 오늘 세력의 는 반대 현상이 나왔어요. 무슨 얘기냐 면 단기 장기 금리가 이렇게 다시 올라오고 시작했다는 거 시장이 아 긴축을 굉장히 느리게 할 수도 있겠다 이런 이런 경계 좋은 거잖아요. 그래서 장기 금리가 가지고 올라가는 흐름이 나오면서 미국 증시가 위로 t 없단 말이야 그렇기 때문에 저는 이런 하루는 굉장히 쭉 좋게 보고 있고 미국이 또 한 번에 먹인 쪽 사이트 우리가 생각하는 것보다 더 빠르게 예를 들면 물 껌 어떻게 예상치 못하게 너무 뜨 나짱 이랑 그래서 금리 인상 시기가 빨라지는 시그널이 나오면 그때 또 단기 금리가 막힐 거야 장기 금리가 떨어지고 그거는 좋은게 아냐 그래서 어쨌든 단기 된장 기드 님께 격차가 벌어져 있었지만 장기 금리가 오르면 오를수록 더 좋은거 기 때문에 근데 올해 3월 4월엔 왜 시장의 긴장을 했네요.
너무 갑자기 잠기기 무늬가 너무 급하게 되버렸어요. 1.7 까지 네 그래서 그랬던 거고 지금은 속도가 좀 완만하게 가고 있어서 저의 신념을 금리는 어쨌든 여러분들이 내려가는 쪽보다는 우선 향하는데 속도가 조금 만 할 때 그게 오히려 주 있어요. 지니까 예 그런 흐름으로 일단 지금 오늘 새벽에 그 움직임이 나왔으니까 이런 흐름이 좀 단공 단전을 이어지지 않을까 여기서 그러면 볼 부 이제 인플레 우려 업계 크게 걱정 없다 하고 이제 말씀드렸는데요. 예 뭐 저희가 하실 뭐 요즘 많은 직장인분들이 어 월급 빼고 다 오르지 않는데 r 생각을 많이 하시는 것 같습니다.
뭐 차실 대차 별히 이후로 백신은 부부 위주로 스타일을 많이 받으면서 공부할 경로 회색이 이제 원인적 했다는 뭐 질 수도 있었는데 임금 이상이 되면서 또 이 플레이도 같이 올라가는 이런 가능성 없어 내가 인플레가 요 이거 인플레 의인이 되게 여러가지 겠죠. 돈 어쨌든 많이 보면 통화량 증가 해서 보내 가치가 떨어지면서 이 필요가 생기는 경우도 있고 그게 사실 작년 이어 짜장면 하고 이제 그거 이제 인위적으로 잎을 일괄 하는거죠. 너무 침체를 보면 되니까 근데 올해 나오는건 뭐냐면은 그 통화를 풀어서 나오는게 아니라 이제 경기에 대한 반응이 줘 근데 이게 사실 정상적인 플레이가 천천히 이렇게 오르는 게 맞는데 수요가 늘면서 당의 공급도 어느정도 조금씩 늘어나면서 그 대신에 이제 임금도 올라가고 임금 올라가면 사람들의 또 소 급수의 올라가니까 다음 울까 올라가는게 정상 해요.
또 그것을 기억들도 맞은 붙혀 가지고 이 올려서 판매라는 기억된 맞은 도 올라가게 되고 선순환 구조 조금 기업들이 통해 보니까 공장을 치여 쪄요 공장제 는 신규 고용 참이야 요 우리 이제 경제효과 3 그 경제 선순환 구조를 거 잖아요. 린 플레이 되게 좋은거예요. 이 플레이가 나쁘다고 생각하실 필요 없는데 여기서 이제 문제가 뭐냐면 공급만 병목 현상이 생길 뿐 이니까 9 수염은 이만큼 늘었는데 공급이 요구 밖에 안 되니까 갑자기 이제 그 원자재 같은 경우에 우리가 이제 위로 치는 거죠. 튀는 모습이 나오다 보니까 이게 기업들의 이제 마진은 갉아 먹을 수 있는 거거든요.
왜냐면 원자재로 쉴 특히 우리 한국은 최근의 환율 높은데다가 원자재 수입 하는데 원자재로 올라가니까 이중 건데 이걸 당장 지금 가급적 여기도 쉽지만 바로 가 미국 기업들은 정가 가능하니까 그냥 가는건데 한국은 대부분 제조 배 있었잖아요. 이게 14 가서 생기거든요. 그 먼저 저게 올라갔다고 던져 올릴 수 없는 거에요. 그러니까 이제 외국인들이 마우리 한국에 대해서 피카 우영아 이래가지고 봉곡동 많아서 최대 높이의 국가가 마이너 이제 더 프레임을 시험은 뭐 더 추워 가지고 그냥 에서 공매도 치면서 장식을 앓는 근데 이게 이제 우리나라가 정말 답답했던 이유 중의 하나인데 그럼 결국에 기계 풀리면 또 상황이 바뀔 수도 있는 거잖아요.
네 근데 항상 우리가 생각했던 그 거든요. 어떤 악재가 터졌어 기억도 똑같아요. 구조적인 아 어째 냐 일시적 악재 야 이거 팔자는 계속 지속될 거냐 물로 병목 영상이 계속 지속될 가능성이 있는데 점점 정점은 지나가는 신호가 있다구요 그 첫번째 근거가 뭐냐 하면 본인 지수 가 인터페이스 였습니다. 이 물류비용이 해소될 수 있어요. 최근에 비교해 예수가 40% 가졌어요. 고 청 되리 오느라 시 보니까 다투어 왔어요. 비디오 되지만 컨테이너 서온 인지도 최근에 조 꺾이고 오늘 또 이제 원자재 것 중에서 국제 과금 닭을 있고 석탄 가격 천연가스 가격은 약 5천 대비해서 30도까지 물었고 이제 우리 시장을 조 무료 스럽게 만들었던 이 원저 제가 것들이 점점 우리가 생각하는 것보다 훨씬 많이 빠지기 시작했구요 또 거기다가 이제 비철금속 가게까지 떨어지기 시작했습니다.
병목 현상의 플 이제 뭐 아직 완전히 해소되지 않았다 그래도 원자재 가격 자체가 올해 때 수준을 이제 벗어나서 점차 하향 안정화되고 있는 이런 모습들이 나오고 있구요 그리고 오늘 보면 주가 움직이는 기억 중에 가장 특징적인 게 현대차 해요. 70대 청한 3초 정도 라는데 병목현상 최대 피해 줍니다. 3 0 게 그래서 실적이 기대 몸이 쳤는데 걱정이 퇴 시작합니다. 정의사회 장도 내년 1분기까지 조병국 회색 이였습니다. 얘기했는데 주가 벌써 움직여야 뭐냐면 점점 3 공기를 접점으로 해서 이게 완화되는 흐름이 나오고 시작을 하고 있고 그 다음에 새벽에 끊었더니 득점이 지 아세요.
저의 맥주 의 공연 힌트를 많이 얻는 데 어떤 기업들이 많은 간다면 요 차량용 반도체 제조사 축가가 타구 때 문제 xp 라 4 뭐 뭐라고 얘기 했냐 왜 올라 내면 요 차량은 반도체 매출액이 짜이 가리던 슬아 그런 예상을 올려 고르세요. 무슨 얘기냐 하면 생산이 늘어나 기자나 점자 가격도 올라 가지만 그걸 본 다 라 마 자동차 반도체 공급 해 주시고 조금씩 많아 될 수 있겠죠. 그럼 이거는 우리가 원하던 그림들이 조금씩 나오는 것 그 지금 시장은 체 약을 반영해서 2009년까지 빠지긴 했지만 점진적으로 보면 이런 것들이 하나씩 개선되는 모습들이 뭔가 좀 바뀌는 모습으로 나 가지고 있는 거거든요.
그리고 인플레 문제도 아까 제가 원재료 어 얘 드린대로 먼저 적으로 좀 최근에 실제로 꺾이고 있습니다. 예 요새 고교 솟대 매점 달리가 날려 했지만 그래유 소주가 차지하는 비중이 높지는 않기 때문에 그래서도 어쨌든 다른 원자재 들이 많이 떨어지면서 인플레 도 우려가 완화될 수 있고 또 한가지 거 국제유가 급락 햇지만 이번달 말에 29일로 날짜가 정해졌다 고 일어나고 유럽에서 이란걸 유럽이 줘 중국도 참여하는데 팩 카비 보건업 쌓여있어 같네요. 그러면은 아직 미국은 들어오는 못했지만 이게 어느정도 진전이 있으면 이 국가와 이제 협상을 할 거야 그러면 전 세계에서 4번째로 외장용 많다고 하더라고 이런 이란 무조건 아마 창사 합니다.
편하세요. 예 그러면 육아를 육각 은 나간다는 게 아니라 유가가 상승 모멘텀이 러 보면 그럼 이제 무료한 그 1 플레이 위로 튀는 이게 점진적으로 진정 되거든요. 그럼 이런 것들을 우리가 그냥 된다 안 된다 따라서 합리적으로 생각해보면 나 폭의 볼 여인은 처음 불러 오는것 같아요. 그래서 좀 조심스럽고 저도 오른손 시장도 좀 답답하더라구요 사실 미국에 비해서 이렇게 또 까니까 그치만 우리가 뭐 짜증나고 이런건 별개로 하더라도 좀 이성적으로 판단했을 때 만 좋은 리스크는 반영이 된 상황에서 뭔가 좀 그림들이 폭격 하잖아요. 조금씩이라도 기대할 수 있는 여인이 생겼다는 것만으로도 저는 이제 좀 바닥은 충분히 다지고 있다 예 적어도 극락 보다는 이성 청 선 부분은 지지하면서 점진적으로 우상 해야죠.
그림이 예외 잔 할까요. 이렇게 보세요. 코스피 기준 3천 정도를 이제 바닥 에 내지는 좀 3 천벌 내려가면 좀 제 모 에 중립적으로 매수가 에 좀 조금씩은 적벽가 될 유우의 우리가 뭔 말 모델에 대해 제가 원래 좀 시장도 긍정 해보지만 그냥 제가 뭐 좋다고 바닥이라고 뭐 안심시키려고 드리는 말씀이 아니라 뭔가 좀 이런 흐름들이 좀 보이기 시작하고 있어요. 그래서 이제 그 근거가 있기 때문에 뭐 그게 뭐 서클 일순 있어요. 친한 그럼 근거를 혹시 여러분도 통일 하시면 예 뭐 좀 대응을 해 보시는 것도 좋을것 다시 또 올해 하반기에 주가가 하실 구독자 문제에서도 쯤 뒤 물 돌봄 해주셨네요.
여유 님께서 질문 보내주셔서 전달해 드리고자 합니다. 내년 미국과 친북 투자 비중을 어떻게 가져가는 것이 좋을지 부탁드립니다. 라고 이제 춤췄다 지금요 많은 분들이 타미 국화를 몹쓸 살고 이해하며 심정을 해야 하는데 저는 그 말씀을 드릴게요 어차피 한국도 하심이 또 같이 하시는걸 추천 드리지 일방적으로 미국 말하는건 저는 좀 그 추천드리지 않고 혹시 작년 말 하구요 올해 초에 기억나세요. 단적으로 있을 것 같아요. 그때 제가 상담받은 것 중에 테리 문자 하세요. 당시엔 한국인 육군 훨씬 을 파세요. 그래서 미국 조식 하시던 분이라 환 빛깔 떨어진 제가 이 중 오잖아요.
물어보세요. 지금 미국 주식 같을 거야 한국으로 다니까 접하는 5008 셔야 이렇게 찍었어 1월 1일로 손해 봐 미국 조식을 나쁘다 가 아니라 한국의 베어 이게 떨어지지 그니까 많은 분들이 것보다 이제 한국으로 진짜 탁 아내나 미국주식 하시던데 별거 어떻게 됐죠. 그냥 가만히 계신분들이 훨씬 더 생각 많이 했겠죠. 지금도 똑같은 회복 안된다고 그냥 무턱대고 우리 고까지 마시고 저는 한국을 뭐 예를 내면서 내가 한국명 하셨던 분이라면 자산의 모의를 이러고 있어요. 예 근데 만에 대한국 만 했다 그러면 8000만원 정도를 한국 하시고 그런 2천정도 미국 하는 목표가 정모 때 약간 제 서 자작맵 것처럼 1억 달러가 잊지도 해주니까 그러면 좋은데 한국의 안되니까 이렇다 던져 버리고 그냥 여기 제 미국으로 닦았다고 있겠구나 그건 씻자 않은것 같아요.
예 왜냐면 내년에 저는 한국적인 씨가 퍼포먼스가 좋을 거로 생각을 하고 있어요. 왜냐 올해 미국의 너무나 죽었잖아 요 근데 계속 좋을 순 없어요. 포 보면서 계속 좋을 순 없고 미국의 좋았던 이유는 이병모 평상 하고 이 플레 문제에서 대 영주들이 자유로워야 급히 애들이 별로 없잖아요. 가급적 말하니까 근데 내년에 한번 생각이 없어요. 이 현상이 계속될 거야 그러니까 이 거에요. 공급 병목현상 기대이상 인플레가 나는 내년에 들여 질 것 같다 올해 보다도 심해질 것 같다 이러실 문의는 뭐 읽음 맞아 미국으로 닦아 나타나는 것도 방법에 근데 저처럼 아까 형상은 어느 시점부터 이미 증을 해 줘 되기 시작하고 있을 조금씩 그래 인플레 도 좀 꺾인다 이거에 동의를 하신다면 저는 오히려 함 꼿아 되는 게 맞지 않아요.
왜냐면 피해 주잖아요. 완화되며 피해주는 더 많이 갑니다. 그리고 하나 더 있는게 이번에 코오롱이 알고 때문에 전세계 기억들이다 이제 느낀게 뭐냐면 제고 로만 써야 됩니다. 적정 재고 이상을 시작해요. 무슨 얘기나 설비 초청 하구요 설비투자 하며 않고 안에 중간 제가 수요가 만나세요. 한국 맵 뼈 링은 중간체 꼽혀 자네요. 미국의 기업이 더 중국이나 한국 기업들의 서로 많아요. 투자를 굉장히 할 수 하셨고 또 미국 발 전 대통령도 지금 투자 하고 싶어서 난리가 났는데 법안 통과 안되서 전에 뭔가 짜증나게 쓰셨어요. 시작할 테니까 근데 연중 안도는 쯤 줄이 지만 미국은 정부가 돈을 풀어 줍니다.
중국도 내년 하고 내 운영까지 머서 그쪽에 되게 많네요. 굉장히 투자 만약 얻은 야 이런거 보면 은 인프라 투자는 늘어날 수밖에 없어요. 인프라 투자에 한국은 쉼 수애 복합 싫다 싫어 아예 제조돼 있으니까 이런거를 우리가 기대를 한다면 한국의 안된다고 포기할 단계는 아닌 것 같은데 지금 좀 뭐 장애 누구나 똑같아요. 저도 사실은 요즘에 뇨 병 속에서 한국정치 * 오이 1개 5 싶지가 않았습니다. 그거 가작 할꺼라고 막 짜증이 나요. 적색 있는데 투자 맘대로 하면 더 힘드시겠어요. 그 심정을 이해하는 데 이럴 때일수록 한번 더 냉정하게 예 이성적으로 생각하면 한국 절 17년 비중으로 처럼 줄일 이유가 없고 예 오히려 내년에 본다면 더 내릴 때가 아닌가 저도 그렇게 생각을 하고 있어요. order 으 으
Comments 0