저자: BrandonKeys · 외국인
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JP모건 등 은행권이 스테이블코인의 이자 지급을 막으려는 CLARITY법과 GENIUS법 논란을 다룬다. 발표자는 스테이블코인 수요가 미국채 수요를 늘리고 자금이 은행 밖으로 빠져나가 6조달러 규모가 될 수 있다고 주장한다. 비트코인 가격은 유동성 유입 시 약 12.5만달러까지 오를 수 있다는 가정을 제시한다. 상원 표결은 9월 15일로 잡혀 있으나 60표 확보가 불확실하다. 영상 중간에 대출 서비스와 자산관리 서비스 광고가 삽입되어 있다.
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전 세계 가장 강력한 사람들에게는 비트코인이 사라져야 할 6조 달러짜리 이유가 있습니다. 지난 1년 동안 그들은 이를 막기 위해 세 단계를 밟아 왔고, 네 번째 단계인 표결이 한 달도 안 남은 시점에 다가와 있습니다. 6조 달러는 미국 은행 시스템에서 빠져나갈 자금 규모를 추산한 뱅크오브아메리카 CEO가 제시한 수치입니다.
달러가 은행의 영향력이 닿지 않는 곳에서 실질 수익을 낼 수 있는 시대가 됐습니다. 연방준비제도(Fed)도 같은 문제를 따로 연구했고 비슷한 결론에 도달했습니다. 스테이블코인이 널리 쓰이는 시나리오에서는 미국 은행들의 대출 여력이 1조 달러 넘게 줄어들 수 있다는 것입니다.
은행들이 비트코인에 맞서 온 이유는 한 가지입니다. 변동성이나 에너지 소비 같은 것들을 마이크 앞에서 이야기하지만, 진짜 이유는 따로 있습니다. 비트코인은 그들의 시스템 바깥에 존재하고, 그들의 사업 전체는 여러분의 돈이 그 안에 있다는 사실 위에 세워져 있기 때문입니다.
작년 7월 트럼프 대통령이 스테이블코인에 관한 연방 차원의 첫 규정인 지니어스법에 서명했습니다. 그 안에는 은행 로비가 돈을 써서 넣은 조항이 있었습니다. 스테이블코인 발행사는 이자를 지급할 수 없다는 내용입니다. 은행들은 이겼다고 안심했습니다.
그런데 그들이 놓친 부분이 있었습니다. 같은 법이 스테이블코인의 준비금 구성도 정하고 있었다는 점입니다. 준비금은 단기 미국 국채나 그에 가까운 현금으로만 보유해야 합니다. 그래서 스테이블코인에 들어온 1달러는 자동으로 국채 매수에 쓰이게 됩니다. 누군가의 추가 결정 없이 기계적으로 채권이 사들여지는 구조입니다.
스콧 베센트 재무장관은 이것이 무엇을 의미하는지 거의 누구보다 먼저 알아봤습니다. 번성하는 스테이블코인 생태계는 민간의 미국 국채 수요를 늘리고, 정부의 차입 비용을 낮추고, 국가부채를 억제하는 데 도움이 된다고 말했습니다. 그는 이를 세 가지 이익이 한꺼번에 생기는 일이라고 불렀고, 2030년 예상 규모를 3조 달러로 올려 잡았습니다. 미국 재무부는 이제 이 시장이 공공 부채를 조달해 줄 것이라고 공개적으로 기대하고 있습니다. 이미 효과도 나타나고 있습니다. 테더 하나만 해도 웬만한 나라들보다 많은 미국 국채를 보유하고 있습니다. 워싱턴은 누군가 달러를 코인으로 바꿀 때마다 자기 부채를 사 주는 장치를 얻은 셈입니다.
반면 은행들이 받은 것은 전혀 다릅니다. 도이치뱅크의 자체 리서치 보고서는 스테이블코인 성장의 다음 물결이 어디서 올지 분명히 짚었습니다. 국내외 현금 풀에서 빠져나오는 자금입니다. 은행 내부 애널리스트가 성장 재원이 은행 밖으로 나가는 돈이라고 서면으로 인정한 것입니다.
지금 스테이블코인은 비트코인과 기타 디지털 자산 거래량의 약 4분의 3을 차지합니다. 전 세계에서 비트코인을 사는 가장 흔한 방법이고, 누구의 허락 없이 해외로 돈을 보내는 가장 흔한 방법이기도 합니다. 이 시스템 안의 모든 달러는 그들의 시스템을 떠난 달러입니다.
지니어스법은 발행사에 적용됐을 뿐 거래소는 언급하지 않았습니다. 몇 달 안에 코인베이스는 USDC를 보관만 해도 고객에게 연 4% 정도를 지급하기 시작했습니다. 다른 플랫폼도 비슷한 조건을 내걸었습니다. 발행사는 법의 문언을 지키기 위해 아무것도 지급하지 않았지만, 거래소는 처음부터 그 법의 적용 대상이 아니었기 때문에 지급할 수 있었습니다.
블록체인협회가 업계 연합을 이끌고 의회에 이것이 의도적으로 플랫폼 보상을 남겨 둔 것이라고 말했습니다. 은행들은 이를 허점이라고 불렀고, 업계는 합의된 거래라고 불렀습니다. 같은 단어를 두고 양쪽이 다투고 있었던 것입니다. 연준 이사 스티븐 마란은 법이 통과된 몇 달 뒤인 11월 연설에서, 국내 은행 시스템에서 대규모 자금 이탈이 일어날 가능성은 작다고 말했습니다. 그는 잘못된 문을 보고 있었던 것입니다.
이 모든 과정에서 가장 목소리를 높인 사람은 제이미 다이먼입니다. 그는 비트코인을 사기라고 불렀고, 자기가 좋아하는 돌(favorite stone)이라고 조롱했으며, 자기가 정부라면 금지하겠다고 의회에 말했습니다. 이 점을 기억해 두십시오.
이 문제에 주목해야 하는 이유는 두 숫자의 차이 때문입니다. 4%와 여러분의 예금 계좌가 벌고 있는 이자입니다. 6조 달러는 충분히 많은 사람들이 이 차이를 깨닫는 순간 움직이는 규모입니다. 그리고 지금 워싱턴에는 여러분이 그런 기회를 절대 갖지 못하도록 애쓰는 사람들이 있습니다.
미국은행협회는 이 틈을 막는 일을 올해 최우선 입법 과제 중 하나로 삼았습니다. 수천 명의 은행가가 의회에 서명 편지를 보냈습니다. 그 도구가 바로 클래리티법입니다. 대부분은 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 사이에서 디지털 자산 감독을 나누는 기술적 규정입니다.
그 안에 404조가 있습니다. 발행사에서 거래소로 이어지는 이자 지급 금지를 확대하는 조항이며, 솔직히 짚어둘 단서가 하나 있습니다. 아무 일도 하지 않고 그냥 놀고 있는 돈에 대한 보상만 겨냥한다는 것입니다. 은행 예금과 비슷해 보이는 잔액에 대한 보상이 대상입니다. 실제 거래와 연결된 보상은 남을 수도 있습니다.
즉 문을 완전히 닫지는 않습니다. 은행들을 가장 두렵게 한 부분, 즉 아무것도 하지 않는 달러에 대한 4%의 대부분은 막아 줍니다. 코인베이스는 1월에 지지를 철회했고 상원 표결은 연기됐습니다. 수정안은 3월에 나왔습니다. 다음 날 서클 주가는 거의 20% 떨어졌고, 코인베이스는 거의 10% 떨어졌습니다.
제이미 다이먼은 브라이언 암스트롱 코인베이스 CEO를 공개적으로 비판하며, 입법자들이 은행의 우려를 해결하지 않으면 법안이 무산될 수 있다고 경고했습니다. 그렇다면 그들이 이런 말을 하는 동안 실제로는 무엇을 하고 있었을까요? JP모건, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹, 웰스파고는 달러에 페그된 자체 스테이블코인 발행 가능성을 검토해 왔습니다. 그들은 스테이블코인이 위험하다고 주장한 적이 없습니다. 누구의 스테이블코인이 존재할 권리를 갖느냐를 두고 다퉈 온 것입니다.
이것이 이번 주 한밤중에 일어난 일로 이어집니다. 상원은 8월 휴회에 들어가기로 되어 있었습니다. 새벽에 해산하기 직전 척 슈머 원내대표는 법안 심의 동의안을 제출해 놓고 집으로 갔습니다. 출발 예정 시각이 지난 뒤 새벽까지 일하는 것은 결과에 신경 쓰는 의회의 모습이 아닙니다.
이 동의안에 따라 상원이 복귀한 다음 날인 9월 15일 화요일 오후 2시 15분에 표결이 잡혔습니다. 절차상의 문제이며, 상원이 토론을 시작할 수 있는지만 결정합니다. 60표가 필요하므로, 최소 일곱 명의 비공화당 상원의원이 찬성해야 합니다. 위원회에서는 민주당 두 명이 찬성했고, 본회의에서는 여섯 표가 더 필요합니다.
아직 표가 확보되지 않은 데는 여러 이유가 있습니다. 이 결정에 달려 있는 민주당은 대통령 자신의 자산에 관한 윤리 조항과 법안에 담긴 불법 금융거래 금지 규정을 조건으로 내세우고 있습니다. 그리고 스테이블코인의 수익성을 둘러싼 논쟁, 즉 은행 대 업계의 다툼은 여전히 풀리지 않았습니다.
우리에게 중요한 것은 표결 직전까지도 은행 로비가 여러분에게 수익을 줄 수 있는 주체가 누구인지를 계속 좌우하고 있다는 점입니다. 그리고 은행들이 하는 또 한 가지 일이 있습니다. 이 자산을 사기라고 부르는 것입니다. 바로 그 점이 그들의 진짜 속셈을 드러냅니다.
많은 분이 제게 보내 주신 문제를 해결하는 방법부터 말씀드리겠습니다. 유동성이 필요한데 자산이 전부 비트코인에 묶여 있는 경우입니다. 팔아 버리면 포지션이 영구히 정리되고 매각 시 세금이 발생합니다. 솔트렌딩은 바로 이런 상황을 위해 만들어졌습니다. 비트코인을 팔지 않고 그것을 담보로 대출을 받는 방식입니다. 비트코인은 여전히 여러분의 것이고, 대출로 필요한 자금을 마련하면서 포지션도 유지할 수 있습니다. saltlending.com/green-candle 에 접속하시거나 아래 링크를 따라가시면 오늘 바로 전용 혜택을 받으실 수 있습니다.
다시 제이미 다이먼으로 돌아가겠습니다. 그는 비트코인을 사기이자 "장난감 돌"이라고 부르며 전면 금지를 원했습니다. 그런데 그의 은행이 증권거래위원회에 제출한 보고서는 아주 다른 이야기를 합니다. 올해 1분기 기준으로 JP모건은 블랙록 비트코인 ETF를 약 830만 주 보유하고 있었습니다. 이 포지션은 단 한 분기 만에 174% 늘었습니다.
그들은 비트코인 ETF를 대출 담보로 받아들이고, 기관 고객이 실제 비트코인을 담보로 제공할 수 있게 하며, 비트코인을 기초자산으로 한 구조화 상품 발행을 신청했습니다. 의회에 금지하겠다고 말한 사람이, 2년 동안 이것을 기반으로 사업을 키워 온 은행을 운영하고 있는 것입니다. 이 보고서들을 발언과 비교해 보면, 모순처럼 보였던 것이 미국 은행업에서 가장 일관된 전략이었다는 것을 알게 됩니다. 두 입장은 애초에 같은 것을 두고 있지 않았기 때문입니다.
JP모건은 비트코인을 보유하는 것에 아무 문제가 없습니다. 그것을 보관하고, 담보로 대출해 주고, 상품으로 포장하고, 매 단계에서 수수료를 받습니다. 그들의 플랫폼에서 비트코인은 그들 이름이 붙은 수익 상품입니다. 그들이 견딜 수 없는 것은 비트코인이 출구가 되는 것입니다. 출구는 문입니다. 그것은 여러분의 달러가 은행을 떠나 계속 수익을 낼 수 있는 지점입니다. 그 문이 열리면 은행이 90년 동안 누려 온 이점이 사라지고, 저렴한 예금 위에 세워진 모든 상품의 가치가 동시에 다시 매겨집니다.
스테이블코인은 그 출구가 실재한다는 첫 증거입니다. 그리고 그 맞은편에 서 있는 것이 비트코인입니다. 그러면 계산해야 할 숫자는 하나만 남습니다. 은행들이 이미 스스로 계산해 본 바로 그 숫자입니다.
앞으로 다가올 일을 이 자산을 보유한 채로 통과하려 한다면, 나머지 재무 생활도 그것을 중심으로 짜여야 합니다. 퇴직 계좌, 세금 부담, 그 밖의 자산의 매각 우선순위가 그렇습니다. 스트롱웰스는 비트코인에 상당한 포지션을 가진 사람들이, 이 자산에 맞서는 계획이 아니라 이 자산을 위한 계획을 필요로 할 때 함께 일합니다. 비트코인 애호가를 위한 재무 자문입니다. strongwealth.net 에 방문하시면 오늘 무료 상담을 받으실 수 있습니다.
이 영상을 제작하는 시점에 비트코인은 약 6만 5천 달러에 거래되고 있으며, 유통량은 약 2천만 개입니다. 시가총액은 약 1조 3천억 달러입니다. 뱅크오브아메리카가 말한 은행 시스템에서 빠져나갈 6조 달러는, 자금이 먼저 흘러 들어가는 곳이 스테이블코인이고 스테이블코인이 비트코인으로 들어가는 주된 입구라는 점에서 의미가 있습니다. 만약 그 돈이 모두 거기까지 도달한다면 시가총액은 7조 3천억 달러가 되고, 가격은 코인당 약 36만 5천 달러까지 오를 것입니다.
이제 그들의 숫자 자체를 세 가지 가격 수준으로 나눠 반박해 보겠습니다. 첫째, 6조 달러는 측정값이 아니라 은행 관리자의 위협 평가입니다. 둘째, 시가총액은 가격에 공급량을 곱한 값이지 투자된 돈의 총액이 아닙니다. 셋째, 올해 상반기 스테이블코인이 성장하는 동안에도 비트코인의 시장 유입 비중은 오히려 줄었습니다. 수익을 좇아 돈이 스테이블코인으로 들어갔고, 그 상당 부분은 거기에 머물렀기 때문입니다.
이 마지막 주장에는 더 넓은 버전이 있으며, 은행 분석가들조차 인정하는 내용입니다. 스테이블코인의 국채 수요는 실재하지만, 그렇다고 미국이 부채 함정에서 구제되는 것은 아니라는 주장입니다. 자본의 이동은 실재합니다. 하지만 그 돈이 전부 여기에 정착하지는 않습니다.
그러니 그중 5분의 1만 가정해 봅시다. 20%가 전환된다면 비트코인 가격은 거의 12만 5천 달러까지 오릅니다. 이 수치는 제가 방금 스스로에게 던진 모든 반론을 견뎌냅니다.
정리하면 이렇습니다. 9월 15일 오후 2시 15분에 60표가 필요하고, 그중 일곱 표는 그것을 내주고 싶지 않은 상원의원들에게서 나와야 합니다. 미국은행협회는 이 날을 앞당기기 위해 가장 활발한 한 해를 로비에 쏟았고, 수천 명의 은행가가 서명했습니다. 스테이블코인의 수익성을 둘러싼 싸움은 이 법안을 쓴 정당 안에서 여전히 진행 중입니다. 그리고 미국 최대 은행들은, 그들의 CEO가 의회에 금지하겠다고 약속한 바로 그 자산을 830만 주나 보유하고 있습니다.
그들이 말하는 것이 아니라 그들이 하는 것을 보십시오. 이 모든 내용은 이 채널에서 계속 다루겠습니다. 구독하시고, 지금 준비해 둔 두 편의 영상 중 하나를 꼭 보세요.
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