🚀 네이버 25만원 돌파 가능할까? AI팩토리·엔비디아 동맹이 만든 새로운 상승 시나리오

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네이버는 AI 팩토리·엔비디아 동맹과 자금 조달 청사진이 부각되며 주가 커플링이 강해질 것으로 봄; 1차 목표 25만원, 손절 19만원, 홀딩 권고. 다만 엔비디아 자전거래 리스크와 전쟁 리스크를 경계. CJ ENM은 엔터·콘텐츠 업황을 부정적으로 보며 저평가 테마만으로 상승을 기대하기 어렵다고 판단; 볼린저 밴드 상단 부근이라 보유자는 목표 35,000원, 손절 32,000원 제시하며 신규 매수보다 단기 반등 시 매도 쪽을 권고.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 종목 이야기를 좀 더 자세히 체크해 보겠습니다. 앞서 이야기해 주셨던 네이버의 상세한 전략부터 받아 보겠습니다. 그 밖에 CJ ENM부터 오늘 에어로스페이스 실적 관련 모멘텀을 받아 갔고, 관련 투자 포인트도 짚어 보겠습니다. 두산에너빌리티, LS까지 이야기 나눠 보겠습니다.

02. 첫 번째 애프터마켓 특징주는 네이버입니다. 오늘 9%대 강세를 보이고 있는데, 네이버 AI 팩토리가 확실히 부각되고 있는 것 같습니다. 어떻게 전략을 챙겨 볼까요?

03. 지금 엔비디아는 주가가 잘 안 갈 것 같은데 네이버 주가는 잘 가고 있습니다. 네이버는 돈으로 직접 건설하는 입장이기 때문입니다. 제가 늘 말씀드리는 게, 지금 하이퍼스케일러들의 주가가 못 가는 이유가 있습니다. AI 수익성이 돈이 된다는 것은 이미 인증됐습니다. 클로드 매출이 계속 늘고, 데이터센터를 지을 때마다 입주가 착착 들어가고, 서비스를 만들면 잘 팔립니다. 시장은 이것을 이미 알고 있습니다. 그렇다면 문제는 무엇일까요?

04. 월가 입장에서 답답한 것은 이겁니다. 돈을 버는 건 좋은데, 그 돈으로 주당순이익을 올리지 않고 다시 캐펙스에 바로 들어가 버린다는 것입니다. 투자자는 비싼 값에 팔고 싶고, 내 돈을 빨리 찾고 싶은데 기업은 오히려 더 투자하겠다고 합니다. 테슬라가 하루 만에 14~15% 떨어진 것도 빚을 내서라도 더 투자해야 한다는 발언 때문이었습니다. 지금은 그 빚이 아깝지 않을 만큼 수익화가 빨리 나올 수 있으니, 점유율 측면에서도 포기할 수 없다는 논리입니다.

05. 물론 이를 직접 돈 버는 기업 입장에서는 이 목소리를 내지 않을 수 없습니다. 지금은 씨앗을 뿌리기만 하면 거둬들이는 건 문제가 없다는 논리입니다. 하지만 정작 중요한 것은 씨앗을 뿌리는 행위가 아니라, 기업은 씨앗을 뿌리는데 투자자는 당장 밥을 굶게 된다는 점입니다. 그래서 답답한 것입니다.

06. 이런 행동을 막기 위해 금리 상승 같은 조치가 거론되기도 했지만, 이번에는 실제로 금리를 올리지 않았습니다. 그러자 월가의 채권 마피아들이 5년물, 10년물 같은 장기채를 팔아 버렸고, 30년물 국채 금리는 5%대까지 올라갔습니다. 시장은 언젠가 금리 인상을 할 수밖에 없다고 보고, 그때까지 기다리지 않겠다는 신호를 준 셈입니다. 단기채 수요가 올라간다는 것은 시장이 불안하다는 뜻입니다. 그러면 가장 타격을 받는 곳은 비싼 대출 이자를 내면서 데이터센터를 짓고 있는 기업들입니다. 현금 흐름이 막히면 공사 속도를 조절해야 하니까요.

07. 그런데 네이버는 젠슨 황의 자금을 가지고 투자하겠다고 발표했습니다. 공돈으로 투자하니 주가가 올라간 것입니다. 네이버는 실적만 보면 커머스와 핀테크 부문이 강합니다. 그래서 저렴하다는 얘기를 많이 하고 싶지만, 그 얘기는 20만 원 이전에도 할 수 있었습니다. 그때도 주가는 가지 않았습니다. 시장은 네이버를 핀테크와 커머스 회사로만 보지 않고, 경기가 나빠지면 커머스도 떨어지니 AI에서 확실한 그림을 보여 달라고 요구하고 있습니다.

08. 클라우드 매출이 여전히 잘 나오고 있는데도 사람들이 "AI에서 된 게 없으니 겉치레 아니냐"고 봤던 것이 사실입니다. 이번에 AI 팩토리를 전담할 자회사를 설립하면서 자금을 어떻게 운영할지 청사진이 나왔습니다. 이제 네이버는 엔비디아와의 주가 커플링이 더 강해질 수밖에 없습니다.

09. 월가에서 빅테크를 조심하라고 하는 이유 중 하나가 자전거래입니다. 엔비디아가 칩을 팔아 주는 대신 오픈AI의 주식을 취득하고, 오픈AI는 그 돈으로 엔비디아의 칩을 사는 구조입니다. 이 순환이 깨지면 한 번에 무너진다는 것입니다. 네이버 역시 자회사가 엔비디아 칩을 기반으로 운영되기 때문에, 엔비디아가 축소하거나 칩 가격이 오르면 실질 마진이 떨어질 수 있다는 우려가 나옵니다.

10. 그럼에도 저는 네이버를 여전히 긍정적으로 봅니다. 커머스 실적도 견조하고, AI 팩토리 실적 기대감과 단기적으로 해소된 현금 여력 리스크가 있기 때문입니다. 1차 목표가는 25만 원으로 잡고 대응하시면 좋겠습니다. 연초 수준으로 돌아가는 것이고, 그동안의 AI 실망감을 회복하는 과정입니다. 회복이 먼저 되어야 본격적인 질주가 가능하다고 봅니다.

11. 25만 원선 회복이 아직 안 되었다면 기회는 여전히 엿볼 수 있습니다. 손절가는 19만 원입니다. 이 19만 원은 기술적 손절가입니다. 여기까지 빠지려면 금리 인상이 갑자기 이뤄지거나, 전쟁 리스크, 혹은 자전거래 리스크가 현실화되어야 합니다. FOMC가 한 달 반 남았는데, 그 전까지는 전쟁 리스크 외에는 뚜렷한 하락 요인이 없어 보입니다. 따라서 19만 원 이탈까지는 쉽지 않아 보이므로, 지금은 홀딩 전략이 바람직하다고 말씀드립니다.

12. 목표가 25만 원, 손절가 19만 원을 전략에 참고하시면 좋겠습니다.

13. 다음으로 CJ ENM입니다. 콘텐츠 쪽이 오늘 올라왔는데, CJ ENM을 어떻게 보시는지 궁금합니다. 사실 저는 CJ그룹을 별로 좋게 보지 않습니다. 작년 중순부터 CJ그룹은 조심할 필요가 있다고 계속 말씀드렸습니다.

14. CJ ENM을 비롯해 영화 산업도 뚜렷한 이슈가 없습니다. 이번에 호프 같은 작품이 나와 흥행이 갈린다는 이야기는 있지만, 한국 영화 업계가 갑자기 관람객을 몇 배로 늘린 것도 아니라 단기 이슈에 그칩니다. 드라마도 마찬가지입니다. 대군 같은 작품은 PPL 논란이 있고, 카카오엔터와 MBC가 만든 역사물이 대체역사를 내세워도 중국식 복장 등으로 친중 논란이 나옵니다. 이런 이슈가 반복되면, 다른 신작이 나와도 "저것도 비슷하게 하겠지"라고 생각하게 됩니다. 웹툰도 엔터 쪽도 분위기가 좋지 않습니다.

15. 지금 주가가 오르는 이유는 기술적 저점 이슈 정도로 설명됩니다. 1분기 대비 적자 폭을 회복하고 있다는 신호가 나와서, 2분기가 좋아질 것이라는 기대감이 반영된 것으로 보입니다. 다만 오늘 가격은 볼린저밴드 상단에 있습니다. 이평선을 회복하려면 아직 시간이 남았습니다. 2분기 실적 기대감으로 잘 나왔더라도 35,000원 선에 안착할 수 있는지가 관건입니다.

16. 따라서 지금 보유 중이라면 목표가 35,000원 선을 잡고 가시는 것이 유리하다고 판단합니다. 손절가는 32,000원입니다. 지금 새로 진입해서 더 먹으려 하기보다는, 엔터주는 단기 상승 시 차익 실현을 하는 것이 맞다고 봅니다.

17. 또 지금은 여름 성수기인데 콘서트나 해외 순방 등 이슈가 생각보다 적습니다. 과거에는 해외 순방이나 컴백 공연 매출이 주가를 움직였지만, 지금은 시장이 당장 돈이 될 만한 것에 집중하고 있습니다. 저평가 테마라고 해서 무조건 주가가 오르는 것은 아니므로 이 점을 유의하셔야 합니다.

18. 오늘 CJ ENM은 저평가 모멘텀으로 8.7%, 7% 강세로 마무리했습니다. 최근 신저가를 찍었던 만큼 반등이 나온 것으로 보입니다. CJ ENM은 목표가 35,000원, 손절가 32,000원으로 정리하겠습니다.