저자: 이효석 · 한국인
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결론: 마이너스 금리 채권은 채권 가격을 끌어올리는 강한 힘이며, 자산 가격 상승 압력의 신호로 해석된다. 채권 가격 결정 원리: 원금 100만원, 연 5만원 이자 2년 만기 채권을 예로 들어, 시장 금리가 올라가면 채권 가격은 내려가고 금리가 내려가면 가격이 오른다고 설명. 금리와 채권 가격은 역의 관계로 동조한다. 마이너스 금리 채권: 금리가 0% 이하로 떨어지면 채권 가격이 원리금 합계(110만원)를 넘어 거래되는 현상이 발생. 2015년 이후 마이너스 금리 채권 규모가 늘어 현재 약 16조 달러, 최고 약 18조 달러 수준이라고 언급. 가치 저장 관점: 자산은 가치를 저장하는 공간이며, 마이너스 금리 채권은 가치가 확실히 줄어드는 최악의 저장 공간이지만 그럼에도 돈이 몰린다는 점이 과잉 유동성을 보여준다. 중력 비유: 마이너스 금리 채권 보유자는 플러스 금리 자산을 찾아 수익률을 끌어내리므로 금리를 낮추는 강한 중력이 작용하며, 이는 자산 가격 상승 압력으로 이어진다는 주장. 종목/자산별 가격 방향 예측 발언(1~3개월): 영상에서 특정 종목이나 지수에 대한 명시적 단기 방향 예측은 확인되지 않음. 출연자 전망: 자산 가격이 올라가려는 힘이 매우 강하다는 장기적 견해 제시.
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안녕하세요. sk 증권이 요소입니다. 아 오늘 이어서 아카데미 그 다섯 번째 주제 세번째 시간입니다. 음 다섯번째 주제는 아마 어 이번주 말고 다음주가 지도할 것 같구요 그러면 퀴즈는 이번주는 없고 그럼 다음주에 이제 퀴즈 진행 될 것 같네요. 음 어 금리에 대한 얘기를 지금 계속 하고 있고 마침 또 이번주는 금리 얘기가 굉장히 많아요. 어떻게 하다 보니까 뭐 주제들이 계속 이렇게 좀 비슷하게 연결이 좀 되는거 같은데 오늘은 좀 야외로 나왔습니다. 뒤 어 사진이 지금 배경사진 2 야외에 그림입니다. 요런 그림이 거든요. 아 네 멋있네요.
4 이런 배경에서 지금 사진 촬영하고 있다 그거 보시면 될 것 같습니다. 제가 이것저것 이제 만져 보다 보니까 새로운 기능들이 좀 알게 되는 기능들이 있어서 이런 저런 어 그거 해 보고 있구요 자우림 - 금이 채권 뭔지 한번 설명해 볼게요 음 많은 분들이 - 금이 채권이 도대체 뭡니까 뭐 이런 물어보시는 분도 있고 근데 이제 - 금이 채권에 설명한 이에 앞서서 채권 이라는 것이 가격에 어떻게 결정 되는건지 이거를 진짜 쉽게 한번 설명을 해보도록 하겠습니다. 자 그 금리에 대한 얘기를 하고 있으니까 금리 그리고 채권 가격의 어떻게 결정되는 지가 않은것이 등이 중요하다 는 얘기에요.
설명이 좀 드려볼게요 자 이란 사람이 있고 b 라는 사람이 있습니다. 이 두 사람이 음 뭔가 거래를 하는 거예요. 자 a 라는 기란 사람이 a 라는 사용 한테 돈 을 줍니다. 아 돈 줄테니까 나중에 가 퍼 이렇게 얘기 한다는 거죠. a 가 그러면 뭘 줘야 되죠. 어데 갚을게 라고 해가지고 종이에다 가 뭐라고 뭐라고 써 가지고 이제 주는 겁니다. 그런데 이제 봄에는 100만원을 좋다 칩시다 100만원을 쫓는데 a 라는 사람은 입이란 의사한테 종이 쪽지 다 뭐라 써서 좋냐 며 넣어 500만원 줬어 그러면 어떻게 내가 너한테 100만원에 대한 이자를 어 줄게 매년 5만 원씩 주고 2년 후에 100만원 갚을게 라고 얘기했다고 합시다 이 종이 쪽지를 뭐라고 하냐면 은 채권이 라고 하는거예요.
그래서 a 라는 사람이 a 라는 사람이 전부다 그러면 정부의 구체 이렇게 얘기하는 거고 회사나 그러면 회사 체 이렇게 얘기한 거죠. 어떻게 쉽죠. 그냥 뭐 채권이 로서 되고 대단한 거 아니 그냥 종이 쪽지에 써진 거야 아 제가 마디가 100만원 줬는데 내가 이게 뭐 이자로 해가지고 뭐 일련의 널 마시면 줄게 고런 정도로 이해하시면 됩니다. 형태를 그러면 대단한 건 아니에요. 근데 이제 여기서 이제 채권에 가격이라는 건 뭐냐면 100만원 빌려 주기로 하고 어서 5만 원씩 주고 인연이 따주고 이런게 보면 100만원 이라는게 이제 채권에 원금 그러면 인연이라는 것은 채권에 만기 그리고 50,000원 매년 5만 원 준다는건 채권 쿠폰 뭐 이렇게 되는데 그런 개념은 이제 일단 정해져 있는 거고 저희 이제 이렇게 하기로 해놓고 계약이 됐어요.
근데 이제 비가 이런 생각을 하는거 종이쪽지를 달았다 말이에요. 종이 쪽지를 받았는데 비가 또 돈이 필요해요. 또 돈을 빌려줬는데 a 한테 다시 돌려달라고 할 순 없고 이 종이 쪽지를 들고 시장에 나갑니다. 이동이 쪽지 a 라는 사람이 이걸 어케 주기로 약속을 한 종이 쪽인데 이거 사 갈 사람 없어요. 라고 얘기를 한 거죠. 어 이걸 얼마의 사야되나 이런 얘기가 이제 어제 채권 가격은 여기 있습니다. 이 종이 쪽지를 언어 넘겨주면서 돈을 얼마를 받을 수 있느냐 요게 이제 이슈인 거죠. 그러면 이 시간은 사람은 어 종이쪽지를 받았기 때문에 a 가 주는 이자나 원금을 이렇게 돌려서 이만 어찌도 닫을 수 있는거고 그거를 어떻게 생각하느냐에 따라서 c 라는 사람은 이 사람한테 도움을 주겠죠.
요 don't u don't 이 돈이 얼마냐 이게 이제 채권에 가격 이라는 겁니다. 뭐 어렵지 않죠. 뭐 그냥 그런 겁니다. 종이 쪽지를 받아 단 돈을 빌려주고 동 토끼를 받았는데 이거 를 시장에 나가서 팔려고 보니까 이거 얼마에 거래가 되는 거지 이렇게 됩니다. 그 요 거래를 모으고 뭐라고 하냐면 안개 이제 발행 시장이 라고 얘기하는 거죠. 발행 시장 다롄 시장이라는 뭐냐면 aa 의 국 정부든 어 회장의 아들은 2건을 채권을 찍어서 종이를 써서 줄 는 걸 발행 시장을 올해 얼마 해줄 거야 그래 지 이제 그것 그대는 이제 옵션을 하자니까 g 5조 그 질소 줘 그럼 가자 졸 사시오 금리 얼마 해 줄 겁니까 아마 이렇게 해가지고 이제 어 가격 가정하고 이런 이런거 라고 보시면 됩니다.
그때도 어 자 그렇게 되는 거고 그 종이 쪽지를 받아 와서 이걸 시장에서 사고 팔고 하는 걸 보고 이제 이걸 유통시장 이라고 합니다. 발행 시장이 통 시작 뭐 이콘 개념도 있다는 건 아시면 좋을 것 같아요. 이게 채권 가격이 다 라는 겁니다. 그럼 채권과 게 어떻게 할줄 냄새만 볼까요. 처음 가격은요 어케 익스 2번 부처의 케이스 붙어 봅시다 이 사람이 어쨌든 원금을 100만 원 이에요. 근데 1년에 5만 원씩 두 번 죽인 했잖아요. 그러면 채 끔 에 채권에 원금과 이자를 더한 값은 110만원 이 됩니다. 저희 110만원 이 어 이걸 시장의 들고 나갔어요.
이 종이 쪽지 들고 나가서 이제 팔려고 봤더니 어 이거 씨한테 이제 넘겨줘야 되잖아요. 이제 씨한테 명절때 시간 씨가 이제 뭐 라고 얘기한다면 그러면 이것 금리가 있잖아 예금의 시장 그 은행이 다 예금을 하려고 봤더니 5% 는 받으시 있더라고 그러면 잡아 니가 이거를 이 종이 쪽지를 어 돈을 주면서 종이 쪽지를 받아 왔잖아 다시 말하면 이 종이 쪽지 살려고 이 달러 를 100만원 좋잖아 더 근데 지금보니까 얘한테 받을 수 있는 돈이나 내가 지금 은행의 받을 수 있는 돈이나 똑같아 5% 야 자 그럼 어떻게 할 거야 아 금리가 이 종이 쪽지를 살인데 100만원 들었잖아 여기 100만원 드렸잖아요.
그러면 나 100만원 주면 되겠네 이렇게 하는거죠. 씨가 그래서 자 보세요. 자금 채권과 원금에 이자가 110만원 이 있지만 수장에 예금금리 랑 원래 이 사람이 주기로 했던 5만 우수 2개 했던가 똑같으면 처음에 비가 이한테 준 동 만큼만 씨가 b 한테 주면 된다고 똑같은 금리 가격이 똑같다 그래서 예금 금리가 5% 면 채권에 가격이 100만원이 다 이렇게 이해하시면 됩니다. 저한테 금리가 더 높아요. 어 그럼 어떻게 될까요. 저희 안녕하세요. 아야 작업만 야 이제 씨가 이제 얘기하는 거죠. b 한테 참한 너희 고종이 쫓기고 가져왔는데 액을 보니까 내가 은행에 넣어 놓으면 10 푸른 봐도 근데 지금 5% 밖에 안 된다고 요금이 가 100만원 중 복부는 싸게 해 줘야지 아 끝이 어 그럼 얼마 주가 1 90만원 주가 이런식으로 되는 겁니다.
아님 950,000 어 80만원 와 이렇게 이제 4골을 하다가 이제 시장에서 가격이 결정되는 거다 고거 능력이 굉장히 숙적인 수 있으니까 뭐 저는 할 수 있습니다만 굳이 여러분이 하실 필요는 없다 자 그러면 이제 여기 더 더 중요하지 먼저 보세요. 예금금리가 요 0% 가 됐어요. 그럼 이제 어떻게 될까 정말 착하면 여금 예금금리가 풀어요. 자치가 이렇게 얘기해 겠죠. 그러면 자 은행 카터 처럼 받을 돈 없으니까 그래 좋아 그러면 니가 나중에 e 채 거 종이 쪽지 써진 걸로 뒤로 한돈 그걸 다 한꺼번에 내가 길게 이렇게 되는 겁니다.
자 그러면 자 이제 이 그림에서 아 예금 금리가 0% 면 내가 받을 수 있는 돈을 그냥 그대로 110만 원을 지금 줘야 돼요 왜냐면 이거가지고 가가지고 이동 가지고 뭐 할 수 있는 게 없잖아요. 하나더 어디 가도 다들 수 있는 돈이 없어 어 그러면 어떻게 되요 앞으로 받을 수 있는 돈을 다 지금 내줘야 그 종이 쪽지를 가져올 수 있다 이렇게 되는 겁니다. 어 자 여기까지 하면 좀 여기고 좀 넘 심한데 이렇게 얘기가 나오지만 놀라운 사실은 - 금일 되는거잖아요. 금리가 지금 - 닿아 금리가 - 란 얘기는 아까 말씀드린대로 여기서 a 가 자 이 그림에서 요 네 그럼 다시 해봅시다 이 그림에서 자 클릭 - 면 a 가 돈을 받은 다음에 우유 도움을 줘야 되는 거야 이 절을 이 사람한테 그게 아니에요.
그게 아니라는 얘들이 좀 말씀드리겠습니다. 많은 분들이 그렇게 생각하시는 글이 아닙니다. 어떻게 된 거냐면 요 야 우선 제 2의 순서대로 아시겠죠. 10% 일때 는 100만 원 보다 비싸구요 5% 일 때는 100만원이 되는거구요 그 다음에 0% 일대는 110만원 이 됩니다. 그러면 이게 - 면 어떻게 되요 1,100,000 원이 넘게 되는 거죠. 자 그 채권은 요 금리 란가 채권에 가격이랑 이 굉장히 동치 에요. 그러니까 금리가 결정되면 채권가격 열정 되고요 반대로 채권 가격이 결정되면 금리가 결정되는 겁니다. 아 채권 가격의 여 정도 되는거 보니까 어금니를 요정 분과 보다 이렇게 얘기할 수 있다는 거죠.
근데 채권이 돌아다니다. 보니까 점점 요즘 가격이 올라가더니 110만원 이 됐어요. 근데 사실은 110만원 이상 거래 될 수가 없는 거지 왜냐면 금리가 0이니까 근데 백수 많은 보다 더 비싸게 산 사람이 생기는 겁니다. 이거 앵커 도대체 아 그러면 야 이게 110만원 보다 더 높게 거래되는 것 보니까 금리는 - 나보다 이렇게 역으로 계산 된게 - 금이라고 볼 수 있는 거죠. 금 채권에 가격이 너무 비싸져 가지고 니 채권을 이 종이 쪽지를 가지고 있을 때 받은 오늘 받을 수 있는 돈을 다 합친 것보다 더 비싸게 거래되고 있는 거야 말도 안되는 거쳐서 맛도 안 되는 거예요.
근데 그런 입이 나타나면서 얘기 나오는게 이제 - 큽니다. 이렇게 이해를 하시면 될 것 같습니다. 자 어제 이제 이 말씀을 사실은 이제 마이너스 금리 채권 에 대한 얘기를 이제 어느 정도는 이해 하셨을 거라고 보고 아 채권에 가격이나 금리가 결정되는 것도 이해 하셨을 거라고 보고 자 이제부터 얘기하는 것은 저장공간에 대한 얘기입니다. 아 어디죠. 아이디어들 통해서도 말씀드렸지만 이 블랙라군 ci 고 굉장히 중요한 얘기를 했습니다. 뭐라고 있겠냐 면 음 비트코인에 대한 얘기를 하면서 비트코인에 대한 얘기를 하면서 무슨 얘기 했냐 며 뇨 자 무선 그 지금 변동성이 크다는 걸 안다 하지만 한번 들어봐 가 사람들은 뭘 찾고 있냐면 가치를 저장할 곳을 찾고 있어 라고 얘기를 했습니다.
가치 를 저장할 곳을 찾고 다자이 커츠 저장은 쿠션 얻고 있다는 거죠. 말이야 음 중요한 말이야 아예 엄청 같이 저장할 꽃 그 중 하나인지 비트코인 된다는 얘기를 블랙 날씨 하여 가 있고 블랙라군 hr 요가 얘기했으면 이거는 아 이거 엄청 큰 의미가 있습니다. 이렇게 말씀 드렸죠. 가치를 저장한다 어떻게 조정하지 돈을 저장한다 어디여 수행하지 이 저장 공간이 있는 겁니다. 저장 후 이렇게 정의 저장 공간이 있어 자의 저장 공간 에서 돈을 이제 넣는 겁니다. 이렇게 이런 식의 이런식의 그림 이라는 거죠. 자 우리가 보고 있는 주식 채권 부동산 금고 이런 된지 저장 공간 이라고 볼 수 있는 겁니다.
돈 일 저장 하다가 좋은 저장공간은 뭘까요. 좋은 저장공간은 어 고 안구 여기다가 저장 해 보니까 야 돈이 더 늘어나 써 구매력이 더 늘어나 써 이런거 좋은 저장공간이 줘 반대로 나쁜 저장공간은 뭐야 아이콘을 넣어 나아가 짝 늘어나는 것도 꼭 별로야 그리고 이제 근거를 원하는데 가해 이건 별로 뭐 안전하지도 안 것 같애 내 돈이 지금 이게 지켜지는 지도 모르겠고 만 이러면 이제 안좋은 저장 공간 입니다. 그럼 저장 공간 중에서 제일 안좋은 저장공간이 뭘까요. 제일 안좋은 저장공간 제가 봤어요. 겁니다. - 큰 게 거래되고 있는 채권 e 거 있잖아요.
이것은 확실하게 나의 돈이 줄어드는 게 정해져 있잖아요. 그렇잖아요. 어 - 금리의 다 채권 에다가 돈을 넣다 거기 그런 저장공간에 다 돈을 넣어 논단 얘기는 좋은 저장공간 에다가 저장을 하고 하고 하다가 마지막에 한 어쩔 수 없다 여기 라도 저장 해 놓자 라는 곳이 이제 - 금리의 채권 이라고 보실 수가 있는 거야 근데 그만큼 지금 본인 얼마나 많았으면 여기다가 도 이렇게 돈을 넣느냐 이런거 고 실제로 마이너스 금리 채권 이 얼마나 되는지를 보면 이만큼 있습니다. 자 과거의 2004년 14년 까지만 해도 별로 없었어요. 근데 이치 2015년부터는 마이너스 금리 채권 이 늘어나기 시작합니다.
지금은 1 16 조 달러 정도 되고요 많았을 때는 18조 달러까지 있습니다. 이게 굉장히 많이 늘어났다는 거에요. 그만큼 뭐냐면 18도 달러나 되는 보니 그냥 확실하게 가치가 떨어질 거라는 걸 알면서도 거기 들어가 있을 정도로 돈이 많이 풀려 있다라는 것을 말씀드릴 수가 있을것 같네요. 그리고 나서 이제 이금희 그림을 보면서 설명을 좀 드려볼게요 마이너스 금리 채권 을 전은지 좀비다 아니면 중력이 다 이렇게 말씀 드리는데 마이너스 금리 채권 이 있다는 얘기는 어떤 얘기냐 민요 이제 여러분이 할 수 있는건 아니지만 금융시장의 내에서는 금리가 마이너스 금리로 거래되고 있는 채권이 딱 그런 그만큼 채권이 비싼 한 얘기니까 그 비싼 채권을 담보로 해가지고 소실 칠 수 있어요.
이걸 빌려서 이제 채권을 팔 수 있어요. 채권을 팔면 어우러 더워 내가 더 싸게 돈을 조달할 수 있다는 얘기가 됩니다. 그러면 마이너스 금리로 돈을 빌릴 수 있는 사람이 누군가 네 일단 얘기예요. 자 그럼 마이너스 금리로 돈을 빌린 사람은 뭐 하겠어요. 플러스 금리 투자 하겠죠. 그저 그럼 - 금이 채권 이렇게 있으면 이 금리 이 사람이 이 채권은 좀비같은 거에요. 플러스 그들이 채권 어디없나 그러면서 이제 플러스 위 최고는 와가지고 끌어내린 거죠. 끌어내린 겁니다. 그래서 - 채권 금리가 이렇게 좀비처럼 플러스 채권금리 사람을 잡아서 땡긴다 그래서 금리가 계속 내려가려는 힘이 굉장히 강하다 라는 얘깁니다.
마치 중력처럼 여기 플러스 채권에 있는 금리를 다 끌어내 된거죠. 제로금리 까지 계속 아니면 - 언니까지 계속 끌어내리는 힘이 강한 게 마이너스 금리 채권 이다 그만큼 채권이 많이 많다는 것이 의미하는 것은 시장에서 강한 중력처럼 채권에 가격을 올려 주는 다시 말하면 자산의 가격을 올려 주는 그런 역할을 하고 있다라는 겁니다. 그래서 제가 이제 드래곤볼 얘기하면서 중력으로 이렇게 2롤 물론 그런 얘기도 좀 했었죠. 자 그러니까 이제 마이너스 금리 채권 이 가지고 있는 의미는 이런 의미가 있다는 겁니다. 이런 그 - 운 채권이 아까 말씀드린대로 요것이 요런 그 돈이 다 없어지기 전까지는 사실은 이 자산 가격이 올라가려는 님은 매우 강한 은 는 것을 의미한다 라고 보실 수가 있을 것 같습니다.
자 오늘 - 금이 채권이 무엇을 의미하는지 그 - 거니 먼지 이런 얘기를 좀 했구요 으 투표지 야외에 나와서 이렇게 했죠. 재밌는 얘기를 좀 해봤습니다. 어 어떻게 들으셨는지 모르겠습니다. 뭐 야외에서 이제 강일 하니까 더 재밌네요. 의미까지 여기까지 하겠습니다. 감사합니다
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