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삼성전자 하이닉스 잘 가지 못하고 있는 흐름들이 좀 억눌려 있는 흐름들 나타나면서 전반적으로 시장이 좀 어 압축되고 있는 어 압력을 받고 있는 그런 상황입니다. 어 그런 와중에 오늘 머니코드를 좀 시작을 해 봐야 되는데 우리가 전반적으로 3전닉스가 그 펀더멘탈이 훼손됐을까 고점 시그널은 무엇일까 계속 생각하게 되는 그런 최근의 시장이잖아요. 그런데 오늘 아침에 IB 투자 증권에서 이런 얘기를 했습니다. 스카이닉스의 목표 주가를 이제서에 올린다. 제가 보니까 이전에 4월까지 목표 주가가 SK 하이닉스인데 180만 원이었거든요. 그리고 나서 지금 바로 오늘 목표 주가를 처음으로 400만 원짜리를 제시했다라는 의미에서 우리가이 인사이트를 한번 돌아보면은 좋을 것 같습니다.
특히 오늘 SK닉스 납폭증 커진 상황에서 한번 돌아보면 좋을 그런 아침 리포트였습니다. IBQ증권에서는 좀 솔직하게 얘기를 하더라고요. 사실상 그동안 SK 하이닉스가 주가가 가파르게 오른 흐름들이 있었는데 그걸 정당화할 수 있느냐에 따라서 항상 물음표가 있었대요. 그래서 뭐 예상 이익이나 적정 밸루에이션이 괜찮은지에 대해서 고민을 계속했다라는 얘기를 하더라고요. 그리고 그 고민이 정리된 이후에 오늘 목표 주가를 400만 원으로 제시했다라는게 리포트의 골자였습니다. 어 그동안의 과정이 있겠죠. 이게 적정 가치가 맞느냐를 계산을 했을 테니까.
어, 3월 엔비디아 GTC. 그러니까 실리콘 밸리에서도 가봤고 그때 이제 180만 원은 어 목표 주가가 충분했다라고 느꼈나 봐요. 그리고 그 이후에도 SK닉스 주가가 가파르게 올랐는데 6월이었습니다. 대만의 컴퓨텍스 행사에 가보고 어 주가의 정당성을 확인한 절차를 거친 이후에 올해 이제 목표 주가를 올린 그런 흐름들이 나타나는 거고요. 여전히 시장에서는 메모리 수요와 그리고 어 메모리이 가격에 대해서 지나치게 과소 평가하고 있다라는 얘기를 하더라고요. 앞으로 메모리 시장이 더 화랑을 뛸 수 있는 이유를 세 가지를 들어서 근거를 제시했는데 첫 번째 A직 AI 시장에 대한 수요는 앞으로도 폭발적으로 늘 가능성이 있다라는데 근거를 찾았습니다.
이게 생성형 AI라고 하잖아요. 그것과 에이전틱 AI를 비교해 봤을 때 토큰이 굉장히 어떻게 보면은 이게 어 빅테크 시대, AI 시대의 최소단이다 이렇게 보시면 되는데 토큰이 그 생성형 AI보다 만 배가 더 많이 쓰인다고 합니다. A전택 AI 시대에 글을 봐서도 수요가 폭발적으로 증가하는 건 뭐 기정 사실화 이렇게 얘기해도 틀리지 않는 거 같고요. 그래서 그거를 평균에서 따져 보니까 10초당 전 세계 토큰이 3억 개 이상이 필요하다라는 어 데이터베이스가 좀 나왔다고 합니다. 자, 그리고 두 번째입니다. CPU 역할이 늘어나면서 디램의 수요가 또 늘 가능성이 앞으로도 충분히 많을 것이다라는 가능성이고요.
세 번째는 이제 메모리 단위에요. KB 캐시라고 해서 왜 AI에 뭐 질문을 넣으면은 AI가 답변을 생성하는데 그 이전에 어떤 이야기가 오고 갔는지 그리고 우리가 사용자들이 이제 명령을 하게 됐는데 그 명령값 요런 부분을 이제 계산하게 되는데 이전 거를 돌아보지 않아도 중간값을이 메모리 저장 공간에 딱 넣어 놓는 그런 역할을 합니다. 그런 저장 공간을 그니까 작업 공간 그 작업 책상은 디램이라고 보시면 되고 그리고 KB캐시라는 건 저장 공간을 연상해 보시면 되거든요. 그에 대한 메모리 수요도 엄청 늘 가능성이 있다라는 겁니다. 그러면 기업 SSD 같은 랜드 쪽의 수요가 폭발적으로 붙을 가능성 여전히 있기 때문에이 세 가지 단서만으로 봐도 앞으로 SK 하이닉스의 주가 어 정 정당화 그런 과정은 이어질 가능성이 있다라고 하고 4월에 목표 주가 180만 원을 얘기했고 그 이후에 한 번도 올리지 않았다가 오늘 400만 원을 제시했다라는 데서 의미를 좀 찾아보시면 될 거 같습니다.
저희가 머니코드를 통해서 삼성전자 SK 하이닉스의 그 목표과 제시에 따른 근거들이 제대로 잘 반영이 됐고 그게 이제 꺾이는지 아니면 추세적으로 이어지는지에 대해서 끊임없이 고민하면서 발빠르게 전해 드릴테니까 함께 따라와 보시면 될 거 같습니다. 오늘 일단 SK 하이닉스 뒤에는 SK 스퀘어도 준비하고 있거든요. 보시면 될 거 같고요. 앞서 SK 하이닉스 400만 원 목표 주가 제시한 그런 리포트 보여 드렸고요. 오늘 아침에 SK 스케 없이 목표주가 상향 소식 알린 리포트가 있어서 주목되더라고요. 그래서이 리포트를 직접 쓰신 유한타 증권의 이승웅 연구원을 연결해 보도록 하겠습니다.
연구원 님 반갑습니다.네 안녕하세요. 유한타진 권 이승우입니다.네 오늘 SKS 스케어 리포트 잘 봤습니다. 일단 실적 계속 좋을 것으로 예상이 되더라고요. 직접 그 데이터를 들어보도록 하겠습니다. 아무래도 SK 스퀘어의 가장 큰 자산 중에 하나인 자회사 SK 하이닉스의 실적이 증가함에 따라서 아무래도 스퀘어의 실적도 계속해서 좀 증가세가 이어질 것으로 보고 있습니다. SK 하이닉스의 지배 손익 컨센서스가 올해 223조. 그리고 내년에 316조원으로 이제 연초에 60에서 70조원 정도에서 대폭 상향이 됐기 때문에 이런 AI와 관련된 메모리 수요 강세가 계속되면서 스퀘어 역시 이제 연간 최대 실적이 계속해서 이어질 것으로 보고 있고요.
또 그 외에 이제 포트폴리오들의 이제 이익 계선도 좀 나타나고 있는 것으로 보이고 있습니다. 팀의 모빌리티 같은 경우도 이제 모빌리티 데이터 사업 매출이 외형이 한 22% 정도 올해 성장하면서 에비때 에비 개선세가 이어질 것으로 보고 있고요. SK 필더스도 이제 물리와 사이버 보안 모두 성장을 하면서 매출액 성장과 함께 에비타 역시 좀 성장할 것으로 보고 있습니다. 네. SK 스케어는 아무래도 SK 하이닉스가 잘 가다 보니까 긍정적인 패턴을 따라가게 되는데 어 순익 증가에 대한 모멘텀 받아가고요. 사실 SK 스퀘어는 주주 환원 정책에 대한 모멘텀 또 강력하게 부각이 되고 있는 시점인 듯합니다.
어떠한 좀 추가적인 상승 모멘텀이 있을지 목표 주가 상향에 대한 근거까지 알려 주세요. 어, SK 스퀘어가 설립 이후에 이제 주주 환원이라고 한다면은 자사주 매입 소각만 실시를 해 왔는데 올해부터는 자사주 매입 소각과 함께 현금 배당도 같이 실시를 하고 있습니다. 지난 4월에는 이제 총 2,억 규모의 중간 배당을 결정을 했고요. 어, 지난달 5월 13일까지는 자사주 매입을 400억 원 정도 완료를 했습니다. 올해 전체 자주 매입 계획이 1,100억 원 정도 되기 때문에 여전히 700억 원 정도 추가로 매입을 할 예정이고 또 한 가지는 SK 하이닉스가 이제 실적이 상당히 극으로 증가를 하고 있기 때문에 여기서 배당되는 배당금 수입까지 감안을 한다면은 연간 주주환 규모 자체는 추가적으로 좀 확대될 가능성이 높다라고 생각을 하고 있고요.
거기에 따라서이음 SK 하이닉스를 중심으로 하는 자회사 지분 가치가 연초에서 99조원에서 375조원까지 좀 확대될 상황이기 때문에 이에 근거해서 목표 주가를 210만 원으로 상향했습니다. 네. 현금 배당도 시작을 했다라는 데에서 의미를 찾아볼 수 있을 것 같습니다. 주주 환원에 대한 의지를 읽을 수 있었고요. SK 하이닉스 덕에 또 한번 웃게 될 수 있는 SK 스케어 오늘 빠지고 있지만 목표주가 상향된 210만 원짜리 나왔다라는 점 말씀드립니다. 유한타 증권의 이승연구원님 잘 들었습니다. 고맙습니다.네 감사합니다.네 오늘 이렇게 떨어질 때 어 비중 확대에 대한 의견 나오고 있는 상황인데요.
여러분들도 그 펀더멘트로 훼손되지 않았는지 이런 증권사 연구원들의 의견 굉장히 중요한데 저희가 지속적으로 발빠르게 전해 드리도록 하겠습니다. 자, 어제 저희가 또이 수출 속보를 좀 전해 드린 기억이 나는데요. 그걸 다시 한번 이렇게 되짚어 보면서 상징적인 그 부분을 찾아냈더라고요. 그래서 IM 증권의 리포트를 찾아봤습니다. 일단 6월 수출은 어 월 기준으로 처음으로 이제 1억 달러를 넘어서 흐름들이 나타났죠. 그래서 어 통채로 봤을 때 1년 사이 성장한 수출 모멘텀 우리가 확인해 볼 수 있었고 그중에서 이제 반도체가 절대적으로 차지를 했는데 이거는 1년 사이에 199% 이상 성장한 그런 수출 증가려고 우리가 만나 볼 수 있었습니다.
그러면서 올해 전반적으로 수출이 1조 달러도 달성할 가능성이 있다라고 기대가 되고요. 하반기만 보더라도 5,억 달러 정도 수출 모멘텀 상회 가능하지 않을까 그런 기대감이 실리고 있는 와중입니다. 그렇다 보니까 전반적으로 국내 수출 경기가 레벨업되는 흐름들을 우리가 눈앞에서 겪고 있는 상황인데 1균 수출액 같은 경우에도 사상 최고치 나왔더라고요. 그리고 중요한 부분 이제 맨 마지막에 기술이 되어 있습니다. 그래서 비반도체의 양진이 시작이 되었나라는 걸 이제 생각하게 되는데 반도체를 제외하고 6월의 수출 규모를 따져 봤습니다. 반도체가 워낙 든든한 우근이니까 얘를 한번 제외해 보고 다른 비반도체의 수출은 어떨지 계산을 해 본 거죠.
그런데 의외로 또 월간 최고치를 찍었습니다. 그 얘기인 즉은 아 비반도체가 오래된 박스권에서 이제 탈출을 하는구나. 그러니까 우리나라는 반도체에 극심하게 양극화되어 있는 흐름들이 있었는데 이제 반도체와 비반도체의 극심한 양극단의이 간극이 조금씩 좁혀지고 있구나를 사실 유월줄 데이터에서 확인할 수 있었다고 합니다. 요런 모멘텀이 있었다라는 거 리포트에 기술되어 있으니까 아 비반도체 약진도 시작이 되고 있구나라는 걸 느낄 수 있는 데이터였죠. 여러분도 참고해 보시길 바랍니다. 네. 그리고 이제 기아 보도록 하겠습니다. 오늘 삼성증권에서도 기아를 다뤘고 이후에 말씀드리겠지만 골드만 삭스에서도 기아를 다뤘습니다.
기아가 있어서 다행입니다. 이렇게 얘기하면서 목표주가 24만 원을 얘기를 했고요. 사실 이제 6월 글로벌 도매 판매를 보니까 현대차와 기아가 엇갈리는 흐름이 나타나고 있습니다. 상의하죠. 현대차는 1년 사이에 -5.9% 오히려 떨어졌는데 기아가 잘 방어를 해 줍니다. 9.5% 현대차가 좀 부진한 이유는 있더라고요. 왜냐면 내수와 미국 쪽에 판매가 부진했는데 영업일수 굉장히 많이 따주잖아요. 사업할 때 영업일수가 1일 더 늘었는데도 불구하고 현대차는 내수와 미국의 판매가 좀 부진하기 때문에 요런 결과가 있었는데 그걸 상세해 줄 수 있는게 기아.
그래서 제목도 아 기아가 있어서 네가 있어서 다행이다. 요렇게 지어봤습니다. 기아를 좀 따로 떼어서 보면요. 글로벌 도매 판매가 30만 대에 육박하더라고요. 잘 뭐 되고 있는 거고요. 사상 일단 최대 판매 기록을 하고 있는 거고 현대차 그렇다 보니까 부진한 것을 현대차 그룹주에서 봤을 때 상쇄를 해 주고 있는 그런 역할을 해 주고 있고요. 또 2분기 부품사 실적도 양호한 측면을 보여주고 있는 상황입니다. 지금 신차 전략들, 그 판매 전략들 이런 부분이 있는데 보면은 기아와 현대 모비스를 중심으로 현대차를 상쇄하면서 가고 있는 전략들 나타나고 있는 그런 부분입니다.
그래서 피지컬 AI 투자가 가속될 수 있을지 요런 부분 지켜봐라는 의미에서 기아에 대한 긍정적인 포인트를 줬고요. 다음 피해 골드만 상스도 현대차보다 기아를 주목할 수밖에 없는 이유에 대해서 분석을 해 놨습니다. 역시 앞서서 삼성 증권이었나요? 두 증권사가 목표 주가가 동일하네요. 24만 원. 요건 좀 비슷한 밸류를 좀 측정했다라는 좀 말씀드리고요. 이게 기아가 왜 현대차를 앞서는 것처럼 평가를 할 수밖에 없냐면 펀더멘탈 대비 밸류가 또 매력적이라는 부분에서도 점수를 줄 수가 있나 봅니다. 미국과 유럽 요렇게 좀 양분해서 좀 설명을 해 드리면 미국은 이게 이제 미국을 공략하기 위한 SUV죠.
텔룰라이드, 하이브리드요 부분이 이제 2월 출시가 되면서 긍정적인 패턴을 보여주고 있고요. 이제 5월부터는 내형 기간의 버전도 추월할 것이다라는 기대감 있습니다. 유럽 같은 경우에는 또 미국과 달리 미국은 이제 전개차 쪽에 좀 후퇴하는 흐름들이 있지만 요것도 이제 언젠가 또 반등하겠지만 어쨌든 유럽은 전기차 전환 수회 그니까 이쪽에 좀 가속화되잖아요. 시장의 분위기가 그걸 좀 받아갈 수 있다라고 봤고 2비추부터 이비까지 요렇게 어 좀 이게 제품이 나열돼 있는데 폭넓은 배터리 전기차 포트를 활용 가능하다라는 부분에서 기아 긍정적이라고 합니다.이 부분 챙겨 보시길 바라겠습니다.
네. 그리고 이제 네이버 슬슬히 좀 봐야 될 때인가라는 생각을 하게 됩니다. 이번은 거짓말이 아니겠지. 항상 이게 눈여겨 보게 되는 네이버인데요. 하나증권에서 그래 이주는 한번 지켜보면은 좋을 거 같아서 제가 또 끄집어 봤습니다. 어 이게 이제 스테이블 코인 컨소시엄이에요. 오픈 스탠더드라는 곳이 있는데 140개 이상의 기업과 협력을 했습니다. 어떤 협력을 했냐면 하반기 USD OUSD라고 해서 이게 오픈 달러라고 보시면 되거든요. 오픈 USD. 그러니까 달러를 기준으로 한 신규 스테이블 코인이라고 보시면 되는데 그걸 출시하겠다. 그런 계획을 세운 겁니다.
이거의 특징이 있습니다. 뭐냐면 발행이나 상환 수수료를 최소화하는 겁니다. 그리고 굉장히 중요한 특징이 있는데 이게 바로 이제 네이버와 같이 연결이 되는 거거든요. 뭐냐면 준기금 운용 수익의 대부분을 유통 기업 쪽에 좀 주는 흐름들이 있습니다. 예전에 이런게 없었습니다. 그런데 준비금 운용 수익금을 유통 사계에도 일부 떼어주는 흐름들 여기에 붙은 기업들도 상당하겠죠. 거기에 대한 메리트 때문에 사실 네이버와 연결되니까 그 스토리텔링을 따라가 보시면 될 거 같고요. 그렇다 보니까 여러 기업이 협력을 하죠. 그 140개 기업가 한다고 했으니까 일단 비자, 구글, 코인베이스 있고 우리나라는 삼성전자 하나 그룹 있는 걸로 보이고 두 나무 있고 그렇습니다.
그런 기업들이 함께 협력을 하겠다라는 부분인데 그렇기 때문에 오히려 경쟁사라고 해야 될까요? 서클의 주가는 17% 이상 급락하는 흐름들도 있었습니다. 그러니까 새로운 매기, 강자가 이제 등장한 경쟁력이 있는 그런 것 때문에 서클은 좀 떨어졌다라고 보시면 될 거 같고요. 근데 사실 이제 서클이 USDC라고 해서이 달러 스테이블 코인 요런 부분과 연관이 돼 있는데 그걸 봤을 때 경제적 해자라고 해야 되자를 가질 수 있는 두 가지 방법이 있었습니다. 그러니까 기존의 세력들은 그게 뭐냐면 미국 제도권에서 최대 발행을 할 수 있었고 그러니까 량 그리고 코인베이스 이게 거래소 1위 기업 1위잖아요.
미리 거래서 그거와 강력하게 연대할 수 있는 힘이 있었는데 어 이제는 어떻게 보면은이 어 오픈 USD요 스테이블 코인 달러를 기반으로 한 이게 출시가 된다라고 말씀드렸는데 이러면 유통 사에서 앞서서 말씀드린 대로 유통량을 기본으로 해서 준비금 관련해서 수익 배분 구조가 나뉘게 됩니다. 그니까 유통사가 더 가져갈 수 있는 흐름이 있으니까 사실 USDC 같은 경우에는 코인베이스에 일부 주고 유통 이런 부분은 주지 않았거든요. 그렇기 때문에 기존에 뭐 USDC, USDT를 흔들 게임 체인저가 이렇게 나타났다라고 보시면 이해가 잘 되실 것 같습니다.
그렇다면 우리 입장에서는 원화 스테이블 코인 관련해서 사실 오픈 USD 출시, 스테이블 코인 출시하는 계획이 또 상당 부분 영향을 미칠 수가 있습니다. 우리나라 역시 컨소시엄을 중심으로 발행할 계획을 갖고 있는 상황인데 그러다 보니까 이제는 발행이 문제가 아니라 유통을 할 수 있는 기업을 중심으로 메리트, 매력을 가져갈 수 있다라는 내에서 투자 포인트를 챙겨 보시면 될 것 같습니다. 그러니까 유통에 대한 경쟁력을 가지고 있는 그런 기업을 고르는게 관건이겠죠. 자, 네이버와 두나무가 이제 9월 30일 합병 예정입니다. 그런데 이제 생각해 보면은 어 네이버 두남은 이제 합병을 하면서 이쪽으로 유통 구조를 가져갈 수도 있잖아요.
그리고 작년 5월인가 6월인가 그때만 생각해 봐도 스테이블 코인 관련해서 우후선 어중이 떠중이 다 같이 올라갔지만 이제는 이렇게 유통 경쟁력을 핵심적으로 가져가는 기업이나 뭔가 확실한 사업적인 모멘텀 미래 성장 동력을 장착한 그 기업만이 이번에는 갈 수 있다고 합니다. 그니까 철저하게 옥석 가리기가 가능한 장애라는 건데 그런 의미에서 보면은 네이버가 긍정적이고 그래서 지금 이렇게 밀렸을 때 비중 확대 전략을 누려야 된다라는 그 근거로 제시를 했습니다. 하나 증권이 왜 네이버가 지금 비중 확대의 힘을 어 발휘할 수 있는지 그 근거를 살폈으니까 여러분도 잘 판단해 보시죠.
네. 그리고 이제 하이브 오늘 전반적으로 엔터주 뛰는데 하이브도 반등을 하더라고요. 그니까이 얘기는 뭐냐면 하이브 싸도 싸도 너무 싸다. 그래서 지금 밸류 매력이 크네. 요렇게 쉽게 정리를 해 볼 수 있을 것 같습니다. 그러니까 너무 싸니까 지금 비중 확대, 강력한 비중 확대의 구간이다 이렇게 언급을 했습니다. 어, 전반적으로 봤을 때 4월과 5월 누적해서 투어 활동, 긍정적인 매출을 올릴 가능성이 있는 거고요. 그래서 시장 기대치에 어느 정도 부합될 가능성이 있다라고 언급이 됐고요. BTS도 역사적인 월드 투어 진행을 하고 있고 거기에서 사상 사실 하이브가 이제 밀린 이유가 있었습니다.
왜냐면 역대 실적을 낼 것이라는 가능성이 이미 주가의 선 반영 그때 됐었고 그리고 형만한 아우 없다. 어 그거 외에 뭐가 더 있나 이런 것 때문에 주가가 40에서 50% 밀리 흐름들이 있었는데 그러다 보니까 지금 너무 많이 떨어져서 밸류 매력이 생겼다라는 얘기고요. 5세대 성장 뭐틴 군대 이슈도 이제 2분 여덟 명이 활동 가능한 그런 어 미래 청사진을 보일 수 있다고 하니까 요런 부분도 어느 정도 우려가 마무리되고 있는 그런 상황입니다. 2분기 영업 이익은 하이브와 SM은 시장 컨센서스를 부합할 것으로 예상이 되는고 JYP어 와이즈 엔터테인먼트는 떨어질 것이다.
이렇게 예상되는데 좀 엇갈리죠. 일단 SM 같은 경우에는 컨센에 부합할 거라고 말씀드렸는데 라이즈 스타 컴백 요런 이슈 있고요. JIP Y와 Y즈 같은 경우에는 시장 컨센선스 밑돌 가능성이 있는데요. 어쨌든 JIP도 스트레이키즈 컴백이 8월이고 이제 대규모 투어 앞두고 있는 상황이고요. 와일즈는 빅뱅 20주년 투어 요런 부분 이슈 있고요. 신인 남자 그룹 대비도 앞두고 있다고 합니다. 어쨌든 이런 모멘텀은 가지고 있고 그리고 하이브는 역사적 저점에다 앞으로 긍정적인 실적이 나올 가능성이 이미 예견된 바 주가가 얼마나 반등할 수 있는지 그 여력을 잘 계산해 보시길 바라겠습니다. 오늘 하이브까지 만나봤습니다.
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