저자: 오가와샐러리맨 · 외국인
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10/28 미국 증시 급등 후 GAFA 실적을 점검. 애플 외 빅테크 실적 둔화(구글 클라우드·유튜브 광고, 아마존 영업현금흐름 감소, 메타 매출 감소)를 지적하고, 중소·D2C 광고비 축소 우려로 경기 둔화 가능성을 언급. 11/2 FRB 회견에서 금리 인상폭이 0.75%보다 작아질지가 핵심이라 봄. 11월 초까지 상승 후 12월 중순 이후 하락을 예상하며 초순 3배 ETF 이익실현을 제시. 원/달러는 150~160엔 언급 수준의 엔화 약세 완화 기대를 밝힘.
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안녕하세요, 오가와 샐러리맨입니다. 이번에는 주가 상승이 지속될지에 대해 설명해 보겠습니다. 간단히 프로필을 소개하면, 이 채널은 GAFA에서 일하는 가브 샐러리맨이 미국 주식 투자에 대한 정보를 전하고 있습니다. 이번 영상은 GAFA 실적 발표 이후의 시장 흐름과 앞으로의 주가 움직임에 대한 제 생각을 말씀드리려고 합니다. 솔직히 말하면 연말까지 시장이 어떻게 움직일지 잘 모르겠습니다.
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지난 주 금요일인 10월 28일 시장을 되돌아보겠습니다. 다우, 나스닥, S&P500 모두 2.5% 정도 올랐습니다. 상승 폭이 깨끗하게 나타난 차트였고, 거의 모든 지수가 급등했습니다. 아래에 있는 TQQQ, SOXL 같은 3배 레버리지 ETF는 12.78%, 11.50%로 10% 이상 올랐습니다. 직전에는 상당히 내려갔다가 결국 어느 정도 되돌린 느낌입니다. 서두에서 말씀드린 것처럼 실적 결과는 어려웠지만 시장은 오히려 반등했습니다.
간단히 정리하면, 애플은 EPS 4%, 매출 8% 증가로 GAFA 중에서 유일하게 좋은 실적을 냈습니다. 아이폰 판매가 예상을 충족했다고 합니다. 다음으로 구글은 클라우드 사업이 예상을 뛰어넘어 성장을 유지했습니다. 매출은 전년 대비 11% 증가했고, 클라우드는 전년 동기 대비 20% 성장했습니다. 20%면 대단한 수치지만, 작년에 비해서는 성장률이 둔화되었다고 볼 수 있습니다. 특히 유튜브 광고 수익이 계속 부진하고 최근 몇 분기 동안 고민이 큰 상황입니다. 구글에게는 상당히 어려운 문제입니다.
아마존은 매출이 전년 동기 대비 15% 증가했지만, 과거의 증가율과 비교하면 둔화되고 있습니다. 영업현금흐름은 27% 감소했고, AWS도 27% 성장했지만 작년과 비교하면 성장세가 꺾였습니다. 메타는 EPS가 49% 올랐지만 매출은 마이너스 4.5%를 기록해 판매가 감소하고 광고 수익도 줄었습니다. 주가는 연초 대비 하락률이 70%에 달하고 있습니다.
정리하면, 이번 GAFA 실적은 애플을 제외하고는 전반적으로 성장이 둔화되었다는 느낌입니다. 특히 광고 사업의 성장 둔화가 각 회사에서 크게 나타났습니다. 구글과 메타는 광고 의존도가 높기 때문에 더 큰 고민이 있습니다.
광고 사업이 둔화되는 이유를 생각해 보면, 중소기업과 D2C 사업자들이 주요 광고주입니다. 고객과 직접 소통하는 이런 기업들은 비용을 줄이려 할 때 광고비를 가장 먼저 줄이는 경향이 있습니다. 이들이 온라인 광고, 즉 구글, 메타, 아마존 광고를 줄이면 플랫폼의 광고 매출에 직접 영향을 줍니다. 최근 FRB의 금리 인상으로 미국 경기가 점차 둔화되고 있다는 신호로 볼 수 있습니다. 중소기업과 D2C 사업자의 광고비 감소는 결국 플랫폼 판매 둔화로 이어질 수 있습니다.
게다가 연말 크리스마스 특수도 기대만큼 크지 않을 것으로 예상되어, 광고비가 더 줄어들 가능성도 있습니다. 이런 흐름을 보면 경기가 둔화되고 있다고 생각할 수 있습니다. 서서히 불경기로 가고 있는 게 아닌가 하는 생각이 듭니다. 인플레이션이 억제되고 있다는 징조가 보인다고 볼 수도 있습니다.
그렇다면 FRB의 금리 인상 폭 억제에 영향이 있을까요? 다음 중요한 포인트는 11월 2일 파월 FRB 의장의 기자회견입니다. 여기서 다음 금리 인상 폭이 0.75%포인트가 될지, 0.5%포인트가 될지가 중요합니다. 11월은 0.75%포인트 인상이 나올 가능성이 있다고 봅니다. 다만 그 이후에는 점차 인상 폭을 줄이겠다는 발언이 나온다면 주가에는 긍정적으로 작용할 수 있습니다. 매우 중요한 타이밍입니다.
제 예상은 11월에 0.75%포인트 인상이 나오더라도 이후 인상 폭을 낮추겠다는 발언이 있지 않을까 하는 것입니다. 물론 제 개인적인 예상일 뿐이므로 빗나갈 가능성도 충분히 있습니다. 11월 2일 FRB가 금리 상승 억제 쪽 발언을 한다면, 11월 한 달 동안은 상승 추세가 계속될 것으로 생각합니다. 11월 초순까지는 주가가 오를 것이고, 11월 중순 이후 2~3주째에는 하락세로 돌아설 수 있다고 봅니다. 그래서 11월 초순의 상승 구간에서 3배 레버리지 ETF는 일단 이익을 확정하는 것이 좋겠다고 생각합니다.
차트로 보면 이런 느낌입니다. 나스닥과 함께 올라가는 흐름이 깔끔한 그래프를 그리고 있습니다. 여기서 예상하는 목표는 대략 4,800달러 정도입니다. 이 근처에 도달하면 연초 고가 부근이 됩니다. 매우 깔끔한 기대치이기 때문에, 여기서 빠지더라도 저를 탓하지는 마세요.
그리고 여기 올해 초 고점에 도달하면 엔화 약세 효과도 있으니 상승 폭이 더 커질 수 있을까요? 제가 느끼기에 요즘 엔화는 조금 약세를 방어하고 있어서 좀처럼 160엔까지 가지 않는 것 같습니다. 이 방어선이 없다면 150엔 정도까지 갈 수도 있다고 생각합니다.
오늘 영상은 조금 짧지만 여기까지입니다. 구독 등록과 좋아요 부탁드립니다. 다음 주에 시장이 실제로 상승했는지 하락했는지 이야기할 수 있기를 기대합니다. 감사합니다.
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