저자: Löweninvest채널진행자 · 외국인
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마이클 버리가 SEC 13F 공시에서 구글·아마존 등 14개 종목을 매도하고 실물 금 ETF(Sprott Physical Gold Trust)를 5번째 보유 종목으로 신규 매수했다고 소개. 금은 최근 12개월 20%, 5년 60% 이상 상승했으나 인플레이션 재가속과 조기 금리인하 우려에 대한 헤지로 해석. ECB 금리인하 후에도 미국 연준은 인하하지 않았고 근원물가가 2% 목표를 상회해 인플레이션이 완전히 잡히지 않았다는 논리. 다만 13F는 시점 스냅샷이며 채권 등 미국 외 자산은 누락됨을 경고.
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Michael Burry ist für seine umstrittenen Prognosen bekannt, und der neueste SEC-Bericht bildet da keine Ausnahme. Der Big-Short-Investor hat sich komplett von 14 Aktien getrennt, darunter Unternehmen wie Google, Amazon und CVS. Mit dem erhaltenen Geld hat er seine Bestände bei einigen bestehenden Aktien aufgestockt und neue Unternehmen in sein Portfolio aufgenommen.
Eine größere Investition steckt jedoch nicht in einer einzelnen Aktie, sondern in einer anderen Anlageklasse, und daran lässt sich viel ablesen, was Michael Burry in den kommenden Monaten vom Aktienmarkt erwartet. Sein Portfolio ist selten nur eine Sammlung von Aktien, es erzählt oft seine eigene Geschichte. Seine fünftgrößte Position ist der Sprott Physical Gold Trust, der, wie der Name schon sagt, in physisches Gold investiert.
Dieser ETF versucht nicht nur, die Wertentwicklung von Gold nachzubilden, sondern besitzt das Gold tatsächlich in physischer Form. Mit diesem Kauf liegt der Goldanteil in Michael Burrys Portfolio nun bei knapp über 7 Prozent. Das ist aus zwei Gründen überraschend. Erstens gilt Michael Burry als klassischer Value-Investor, der ständig nach unterbewerteten Aktien Ausschau hält, mit denen er überdurchschnittliche Renditen erzielen kann.
Gold ist das genaue Gegenteil davon, denn man erwartet selten, dass Gold eine Rendite liefert, die den Aktienmarkt schlägt; Gold oder andere Edelmetalle werden meist aus anderen Gründen gekauft. Dazu später mehr. Zweitens ist der Goldpreis in den letzten 12 Monaten bereits um 20 Prozent gestiegen, über einen Zeitraum von 5 Jahren sogar um über 60 Prozent.
Trotzdem scheint sich Michael Burry nicht daran zu stören und hat im ersten Quartal 2024 dennoch investiert. Aber warum sollte man überhaupt in Gold investieren? Gold wird oft als klassische Absicherung gegen Inflation gesehen. Die Geschichte zeigt, dass Aktien bei globalen Krisen oder Rezessionen stark fallen können, während Gold genau in diesen Zeiten steigt.
Der letzte große Anstieg des Goldpreises fand während der Corona-Krise statt, als am Aktienmarkt enorme Unsicherheit herrschte. Gerade in dieser Zeit wurde sehr viel Geld gedruckt, was zu hoher Inflation führte. Um sich gegen den durch Inflation verursachten Wertverlust des Geldes zu schützen, wandten sich viele Anleger dem Gold zu.
Das erklärt auch den schnellen Anstieg des Goldpreises. Der Anstieg, den wir in den letzten Jahren beim Goldpreis gesehen haben, ist auf das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage zurückzuführen. In Zeiten höherer Inflation steigt die Nachfrage und damit der Preis des Goldes, der genau notiert wird. Gold gilt somit als eine Art sicherer Hafen, ähnlich wie Bitcoin von Krypto-Enthusiasten wahrgenommen wird.
Anders als Unternehmen erwirtschaftet Gold jedoch keinen Umsatz und zahlt daher, anders als Aktien, auch keine Dividenden oder ähnliche Vorteile. Es ist rein ein Wertspeicher, der vor Unsicherheit am Aktienmarkt, Krisen oder hoher Inflation schützen soll. Warum glaubt Michael Burry trotz der aktuell hohen Preise an einen weiteren Anstieg des Goldpreises, und was verrät uns seine Goldinvestition?
Die letzte große Krise mit der Corona-Pandemie liegt bereits hinter uns, und die Inflation ist im Vergleich zu 2022 und 2023 deutlich gesunken. Die Notenbanken haben dies natürlich zur Kenntnis genommen, und die Europäische Zentralbank hat kürzlich erstmals seit Jahren ihren Leitzins gesenkt. Die amerikanische Notenbank Fed ist diesem Trend jedoch noch nicht gefolgt.
Das liegt daran, dass die Inflation zwar gesunken ist, aber seit einiger Zeit über dem zuvor festgelegten Ziel von 2 Prozent liegt. Michael Burry ist ebenfalls skeptisch und glaubt nicht, dass die Inflation besiegt ist. Er geht sogar davon aus, dass sie wieder steigen wird, und hält die Zinssenkung der EZB damit für verfrüht. Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank, teilt diese Meinung und erklärt, dass die Inflation noch nicht besiegt sei, weil die Kerninflation, also ohne Lebensmittel- und Energiepreise, hartnäckig bleibe und die Gesamtinflation in den letzten Monaten sogar leicht gestiegen sei.
Ein ähnliches Phänomen, nämlich verfrühte Zinssenkungen vor einem Sieg über die Inflation, gab es in den USA im Jahr 1970, was zu einem deutlichen Anstieg der Inflation führte. Genau dieses Szenario erwartet Michael Burry, und das ist der Grund, warum er Gold erstmals in sein Portfolio aufgenommen hat. Ich muss allerdings darauf hinweisen, dass solche Portfolio-Updates immer nur eine Momentaufnahme sind, denn bis die SEC-Berichte (die amerikanische Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission) veröffentlicht werden, kann sich die genaue Portfoliostruktur bereits verändert haben.
Außerdem berücksichtigen diese Berichte nur Investitionen innerhalb der USA; Anlagen wie Anleihen können wir leider nicht sehen. Michael Burry besitzt daher mit Sicherheit ein größeres Vermögen als das, was wir hier betrachten. Zudem hat Michael Burry oft einen Crash vorhergesagt, der dann nicht eingetreten ist. Trotzdem würde ich Burry nicht als klassischen Crash-Propheten bezeichnen, auch nicht auf Basis seiner Prognose zum Immobilienmarkt von 2007.
Sein Rat, Gold zu kaufen, hat meiner Meinung nach trotzdem erhebliches Gewicht, zumal Michael Burry nicht der einzige Investor ist, der vor dem aktuellen Trend warnt und sich zunehmend auf andere Anlageklassen konzentriert. Ray Dalio, Jamie Dimon und Howard Marks haben bereits vor sehr hohen Erwartungen am Aktienmarkt gewarnt, und auch Warren Buffett hat einen Teil seiner Aktien verkauft und damit seine Barreserve erhöht.
Das bedeutet nicht zwingend, dass eine Korrektur unvermeidlich ist, denn am Ende tut der Aktienmarkt ohnehin oft genau das, womit niemand rechnet. Trotzdem schadet es nicht, solche Szenarien im Hinterkopf zu behalten. Ich hoffe, dass ihr aus diesem Video etwas Nützliches mitnehmen konntet. Wenn ja, hinterlasst gerne ein Like und abonniert den Kanal, und vergesst nicht, die Glocke zu aktivieren, damit ihr keine zukünftigen Videos verpasst. Danke fürs Zuschauen, und bis zum nächsten Mal! Tschüss
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