저자: TomLee · 외국인
요약 보기
이더리움이 저평가되어 이번 강세장에서 25,000~50,000달러까지 갈 수 있다고 주장. 시장 자금 유입(매년 약 7조 달러 신규 유동성)과 토큰화 확산이 근거. 현재 ETH 약 2,500달러이며 연말 기준 5,000 상회, BTC 10만 달러 이상 시 ETH 7,500 전망. Bitmain은 약 600만 ETH(약 5%)를 보유. AI는 아직 버블 초기(1997년 수준)라는 입장. 기관 참여 확대로 이번 사이클이 과거보다 크다고 봄. 전통 금융(은행)은 토큰화로 위협받는다고 경고.
다듬은 글
저희 투자 논리의 한 축은 이더리움이 엄청나게 저평가돼 있다는 겁니다. 이번 불장에서 토큰당 2만5천 달러, 많게는 5만 달러까지도 충분히 갈 수 있다고 봅니다. 이번 사이클은 과거에 봤던 것보다 훨씬 더 큽니다. 사실 사람들이 아직 충분히 강세를 느끼지 못하고 있다고 생각합니다.
암호화폐 가격에서 아주 큰 움직임들이 나올 겁니다. 펀드스트랫 공동창업자이자 6백만 개 넘는 이더를 보유한 비트마인 회장 톰 리의 얘기입니다. 온도 파이낸스가 토큰 2049 행사에서 마련한 무대에서 그는 자신의 논리를 펼쳤습니다. 먼저 분위기부터 보죠. 이더리움은 1년 전 4천 달러 언저리에서 6월에는 1,600달러 아래로 떨어졌습니다. 오늘은 2,500달러 근처입니다. 리는 겨울이 끝났다고 말합니다. 지난 12개월은 암호화폐 겨울이라 힘든 시기였지만, 지난주와 이번 주 KBW를 보면 실제로 변화가 일어나고 있다는 게 보인다고요. 우리는 다시 본격적인 불장에 들어섰습니다.
그럼 그가 왜 이렇게 확신하는지 보죠. 그는 투자처를 찾는 부의 규모가 해마다 계속 커진다고 말합니다. 시장 자체가 엄청납니다. 최소 200조 달러인데, 여기에 해마다 약 7조 달러씩 늘어나고 있어요. 잠깐 생각해 보세요. 해마다 투자처를 찾는 유동자산이 7조 달러씩 새로 생긴다는 겁니다. 예를 들어 사람들이 하이퍼스케일러와 AI 이야기를 하면서 연간 1조 달러를 쓴다고 할 때, 그 돈이 어디서 나오냐고 생각해 보면, 이미 무엇이든 자금을 댈 준비가 된 신규 자금이 7조 달러나 기다리고 있다는 얘기입니다.
많은 부자들이 사모펀드와 사모신용에 투자합니다. 그런데 그건 환금성이 낮고 수익률도 실제로는 기대에 못 미쳤어요. 그러니 수십조 달러가 4년, 5년, 10년씩 묶여서 돈을 돌려주는 펀드에 배정돼 있다는 거죠. 그렇게 돈을 돌려받아 봐야 머니마켓펀드와 비슷한 성과를 냈을 가능성이 높습니다. 그러니 이건 아주 큰 잠재 시장입니다. 지금 그 돈의 상당수가 AI를 쫓고 있고, 모두가 이게 거품이냐고 묻고 있습니다.
리는 닷컴 버블 붕괴와 2008년을 거치며 30년 넘게 시장을 지켜봤습니다. 지금 AI 거품이 있느냐는 질문에 그는 이렇게 답합니다. 우선 거품이라고 보는 시각이 이미 널리 퍼져 있어요. 그런데 모두가 거품이라고 생각할 때 실제로 거품이었던 적은 본 적이 없다고요. 이 말을 한번 곱씹어 보세요. 그가 기준으로 삼는 건 인터넷 붐이고, 가장 좋아하는 사례는 90년대 네트워크 거물 시스코입니다. 시스코는 2000년에야 정점을 찍었고, 1993년부터 2000년 사이에 두 번이나 50% 폭락했습니다. 그러니까 두 번이나 거의 전부를 잃을 뻔한 거죠. 그가 보기에 지금은 1997년 무렵과 비슷하고, 거품과는 한참 거리가 멀다고 합니다. AI 사이클이 25년짜리일 수도 있는데, 거품 정점은 2033년쯤일 거라고 봅니다.
그럼 그 자신은 돈을 어디에 두고 있을까요. 비트마인은 계속 이더를 사 모으고 있습니다. 지금은 6백만 개가 넘어, 전체 이더의 거의 5%입니다. 오늘 가격으로 약 150억 달러 규모죠. 우리가 이더리움에 크게 베팅한 이유는 그게 앞으로 미래의 결제 레일이 될 거라고 봤기 때문입니다. 토큰화와 암호화폐의 슈퍼 사이클이 온다고 믿었고, 개발자 커뮤니티의 규모, 실제로 100% 가동률을 유지해 온 점 때문에 이더리움이 가장 중립적인 인프라라고 생각했습니다. 그리고 제가 추적해 온 15개월 동안 토큰 가격은 2,700달러 언저리에 머물렀습니다. 5년째 같은 가격대에 있는 셈이죠. 여러분도 아시다시피 바닥이 길수록 돌파는 더 큽니다. 유익하셨다면 구독 부탁드립니다. 무료이고 정말 큰 도움이 됩니다.
영상 제목에 나온 2만5천~5만 달러가 바로 그의 사이클 전망입니다. 진행자가 올해 이더가 어디까지 가느냐고 물었을 때, 그는 이더리움이 사상 최고가를 넘어야 한다고 봤습니다. 5천 달러 위라고요. 비트코인은 10만 달러를 넘을 거고, 그렇다면 이더리움은 7,500달러 정도일 거라고 했습니다. 이더의 기록은 2025년 8월의 4,950달러 근처입니다. 7,500달러면 오늘 가격의 세 배쯤이고, 올해 남은 기간은 3개월이 채 안 됩니다.
리가 보기에 이번 사이클이 지난 두 번의 붐을 압도할 이유는 누가 사느냐에 달려 있습니다. 그리고 지난 두 번의 붐은 대부분 개인 투자자가 주도했다고 말합니다. 2016~2017년 불장은 사실 ICO의 이야기였고, 주로 개인 투자자들이 만든 장이었습니다. 그래도 규모는 컸어요. 비트코인을 1만 8천 달러까지 끌어올리는 데 그리 많은 사람이 필요하지 않았다는 거죠. 2019~2021년 불장은 NFT가 중심이었는데, 그건 새로운 혁신이었습니다. 하지만 그것 역시 거의 개인 투자자 붐이었고, 그 과정에서 암호화폐 가격도 엄청나게 움직였습니다. 반면 이번 불장은 기관들이 많은 상품을 만들고 있는 시기에 오고 있습니다. 실제로 혁신이 나오고 있다고 봐요. 예를 들어 온도가 오늘 프라이빗 마켓을 발표한 것처럼요. 더 큰 플레이어, 더 큰 자금이 들어오는 겁니다. 그리고 이런 변화는 월가의 거물들에게 타격을 줄 수 있습니다.
리는 은행이 가장 잃을 게 많다고 봅니다. 우리가 경계해야 할 점은 토큰화가 정말로 거의 모든 걸 토큰화할 수 있다는 겁니다. 은행이 하는 일 거의 전부를 토큰화할 수 있다는 거죠. 그러니까 자산만 토큰화하는 게 아니라 은행의 기능적 서비스 전체를 토큰화하는 겁니다. 그는 자신의 커리어 초기에 본 두 거대 기업에 빗댑니다. NCR은 컴퓨팅을 장악했지만 개인용 컴퓨터의 등장을 놓쳤습니다. 그리고 MCI가 있습니다. 여러분 중에 MCI 들어보신 분 계신가요? MCI는 장거리 통신과 통화 카드를 팔아 통신업계의 거물이었지만, 모바일로 전환하지 못해 사라졌습니다. 그는 오늘날 많은 대형 금융기관도 크립토 레일이나 크립토 전략을 세우지 않으면 이 시대의 NCR과 MCI가 될 거라고 봅니다.
대부분의 투자자와 기업은 아직 크립토를 틈새 시장으로 여긴다고 그는 말합니다. 지금 세상에서는 모든 일의 99%가 전통 금융 레일 위에서 일어나니까요. 그런데 그런 최신성 편향이 많은 사람을 가로막을 거라고 합니다. 그렇다고 그가 위험을 모르는 건 아닙니다. 큰돈이 들어오려면 크립토 자체가 성숙해져야 한다고 말합니다. 토큰화된 거래나 토큰화된 주식을 하려는 사람이라면 파트너를 믿을 수 있어야 하고, 돈이 안전하고 해킹당해 사라지지 않는다고 느껴야 한다는 겁니다.
이제 그의 전망을 오늘의 숫자와 비교해 보죠. 이더는 2,500달러 근처입니다. 5만 달러면 오늘 가격의 약 20배입니다. 솔직한 위험도 있습니다. 이더는 사상 최고가에서 올해 6월 저점까지 3분의 2 넘게 떨어졌습니다. 이건 투자 권유가 아닙니다. 여러분은 5만 달러짜리 사이클을 보고 이더를 들고 가시겠어요? 댓글로 알려주세요.
Comments 0