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미국 금리는 5% 대인데 원하는 더 강해졌다면서요? 그런데 며칠 세 올라온 환유 영상들은이 숫자를 놓고 정반대로 말합니다. 만 달러를 가진 분께 환율 100원은 통장에서 100만 원이 오르내리는 일입니다. 그런데 오늘은 누구 말이 맞는지 가리려는게 아닙니다. 두 말은 환율을 당기는 세 줄 가운데 서로 다른 줄을 보고 있습니다. 지금 어느 줄이 이기는지 숫자로 확인하고 끝에는 방향을 몰라도 오늘 정할 수 있는 계산을 드립니다. 이런 내돈 이야기 번역해 드리겠습니다. 구독해 두시고 같이 보시죠. 저녁에 유튜브를 넘기고 있다고 생각해 보세요.
첫 영상은 말합니다. 달러는 끝났다고. 다음 영상은 말합니다. 환율은 결국 오른다고. 연달아 보고 나면 머리가 멍해집니다. 내 달러를 어떻게 해야 하나 막해지죠? 이런 논란은 여러분 탓이 아닙니다. 헷갈린 건 영상이 아니라 숫자였습니다. 제목에 나온 5% 때부터 바로 잡겠습니다.이 숫자는 미국 중앙은행인 연준이 정한 기준 이자가 아닙니다. 쉽게 말하면요. 기준 이자인 정책 금리는 모든 이자의 출발선입니다. 연주는 9월 16일이 금리를 연.75에서 4.00%로 올렸습니다. 3년 두 달 만에 인상이었습니다. 5% 때는 다른 이자입니다.
미북 정부가 10년 30년 동안 돈을 빌릴 때내는 장기 금리입니다. 9월 30일에 30년짜리는 5.592%, 10년짜리는 5.255%였습니다. 이름이 비슷해서 두 숫자가 자주 섞입니다. 이제 두 말을 출처와 함께 보겠습니다. 10월 4일 운갈책방 대담에서 김광석 교수는 해석했습니다. 미국이 금리와 달러를 눌러 환율이 내려갈 수 있다고 10월 5일 김정호의 경제T 인터뷰에서 이현 교수는 이렇게 해석했습니다. 한국의 체력과 돈이 빠져나가는 구조 때문에 환율이 길게 보면 오른다고 두 분을 탓탈 일은 아닙니다. 두 말 모두 확인된 사실과 해석이 섞여 있습니다.
어디까지가 사실인지는 마지막 파트에서 가르겠습니다. 탈러금 만 달러를 가진 분이 환율앱을 열었다고 해보죠. 10월 2일에 서울 종가는 1350.6원이었고 원이었고 10월 5일은 대체 공유일이라 서울 종가가 없어 해외 거래까지 합친 마감 1344원으로 보겠습니다. 6월 평균은 1527.95원이었습니다. 9월 평균은 1358.8원입니다. 석달 사이 169.2원이 내렸고 만 달러라면 169만 원쯤 움직인 셈입니다. 그럼이 환율을 누가 끌어당기고 있을까요? 환율을 당기는 줄은 세 개입니다. 첫 번째 줄은 이자입니다. 1억 원짜리 전기 예금이 만기가 된 날이라고 생각해 보세요.
은행 창고에서 직원이 이자표를 내밉니다. 옆자리 친구가 말합니다. 이쪽이 1% 포인트 더 준데 같은 1억 원인데 1년 뒤 통장이 달라집니다. 이자가 100만 원 차이 나고 세금 15.4%를 4%를 때도 84만6,000원이 남습니다. 돈은 이렇게 이자가 높은 쪽으로 움직입니다. 나라 사이에도 같은 일이 벌어집니다. 쉽게 말하면요. 금리차는 두 나라 이자의 차이입니다. 미국 정책 금리는 상당 기준 4.00%, 한국은 3.00%입니다. 차이는 1.00% 포인트죠. 길게 빌릴 때내는 10년 금리도 10월 2일 기준으로 보면 미국은 5.283%, 한국은 4.365%입니다.
0.92% 포인트 벌어져 있습니다.이 차이는 가만히 있지 않았습니다. 한국은행이 7월 16일과 8월 27일 두 번 금리로 올렸습니다. 2.50%였던 한국 금리가 3.00%가 됐습니다. 차이는 0.75% % 포인트까지 좁혀졌습니다. 그러다 9월 16일 미국이 금리로 올리자 1.00% 포인트로 다시 벌어졌습니다. 숫자로 확인해 보죠. 차이가 좁혀지던 때 환율도 내렸습니다. 7월 말 1424.0원이 8월 말 1368.6원이 됐습니다. 한 달에 55.4원이 빠졌습니다. 차이가 다시 벌어진 때는 반대였습니다. 9월 9일 환율은 1336.1원이었습니다.
1원이었습니다. 9월 18일에는 1383.3원이었습니다. 아을에만해 47.2원이 2원이 올랐습니다. 이때는 미국의 추가 인상 우려와 유가급등도 함께 있었습니다. 여기서 영상마다 말이 갈립니다. 차이가 좁혀져서 환율이 내렸다는 말은 앞에 구간을 봅니다. 차이가 벌어져서 환율이 오른다는 말은 뒤에 구간을 봅니다. 같은 줄인데 어느 구간을 보느냐에 따라 방향이 달라집니다. 그런데 이야기가 하나 더 있습니다. 9월 18일부터 10월 2일까지 환율은 1,350.6원으로 32.7원 7원렸습니다. 금리차는 1.00% 포인트 그대로였는데도 그렇습니다.
한국은행은 9월 23일 금융 시스템을 점검한 보고서에서 최근 원화 강세를 이렇게 평가했습니다. 과도한 솔림이 아니라 그간 오른만큼을 되돌리는 과정이라고. 크기도 따져 보겠습니다. 1억원 어치 달러를 갖고 있다면 환율 100원에 740만 원이 오르내립니다.이자 차이로 생기는 100만 원보다 훨씬 큰 숫자입니다.이 줄은 달러가 비싸지는 쪽으로 당기지만이자 하나로 환율을 다 설명할 수는 없습니다. 1억 원에 100만 원짜리 줄 말고 한 달에 499억 달러짜리 줄이 있습니다. 과일각의 사과값이라고 생각해 보세요. 사과를 싣고 오는 상인이 한두 명이면 사과값이 비쌉니다.
상인이 트럭을 몰고 매장에 나오면 사과값이 내려갑니다. 달러가 사과이고 우리 수출 기업이 사과 상인입니다. 금리만 보면 놓치는게 있습니다. 달러를 싣고 오는 상인이 몇 명이냐도 값을 움직입니다. 쉽게 말하면요. 무역 흑자는 물건을 팔아 번 돈에서 사온 돈을 뺀 남는 돈입니다. 산업 통상부의 9월 수출입 동향을 보겠습니다. 수출은 1,09억 달러, 수입은 711억 달러였습니다. 남은 돈이 약 499억 달러로 역대 최대입니다. 수출은 1년 전보다 83.5% 늘었습니다.이 수출을 끌어올린 건 반도체입니다. 반도체 수출이 603억 달러로 처음 600억 달러를 넘었습니다.
전체 수출의 49.9% 거의 절반입니다. 그 달러는 어디로 갈까요? 수출 기업은 번 달러 가운데 월급과 협력사 대금에 쓸 만큼을 은행에서 원하로 바꿉니다. 이것을 내고라고 부릅니다. 가게 사장님이 달러 매출을 원하로 바꿔 직원 월급과 협력사 대금을 주는 일이죠. 달러를 파는 사람이 많아지면 달러이 내려갑니다. 사과상인이 몰린 것과 같습니다. 실제로 10월 2일 서울 종가는 78원 내렸습니다. KB크는 이유로 수출 업체에 달러 매도를 꼽았습니다. 글로벌 이코노믹은 8월 환율 하락 이후 가운데 하나로 법인세 중간 연합을 앞둔 수출 업체 달러 매도를 들었습니다.
세금 내 원화가 필요해 달러를 파는 사장님을 떠올려 보세요. 정상 수지로 보면 더 길게 보입니다. 경상 수지는 한나라의 한 달 가게부입니다. 한국은행 통계에서 6월은 497.3억 달러, 7월은 420.8억 8억 달러 흑자였습니다. 39개월 연속 흑자입니다. 여기서 반전이 하나 있습니다. 미국 장기 금리가 오르면 원하는 약해진다는 공식이 이번에 처음 깨진게 아닙니다. 한국 경제는 10월 1일 기사에서 2004년부터 2006년 사이에도 같은 일이 있었다고 짚었습니다. 연준이 금리를 올리던 때 미국 장기 금리는 올랐는데 원하는 강했습니다.
우리 연구원은 경고한 반도체 수출로 들어오는 달러가 많다고 설명했습니다. 그러니이 줄이 당기는 방향은 아래쪽 달러가 싸지는 쪽입니다. 흑자가이기는 것처럼 보입니다. 그런데이 499억 달러가 전부 시장에 남을까요?이 이 흑자 가운데 얼마가 한국에 남는지 보면 판이 달라집니다. 이금일 아침 통장에 497만 원이 찍혔습니다. 그런데 자동 이체가 줄줄이 나가 467만 원이 빠집니다. 통장에는 30만 원만 남습니다. 잔액을 확인한 사람은 고개를 갸웃합니다. 실제 통장 이야기가 아닙니다. 6월 경상수익자 497.3억 달러와 해외로 나간 467.1억 1억 달러를 만 원 단위로 줄여본 비유입니다.
쉽게 말하면요. 금융 계정은 나라 안팎으로 투자하러 나가고 들어온 돈의 장부입니다. 통장에서 빠져나가는 자동 이체와 같습니다. 한국은행 통계에서 6월에 나간 돈은 흑자의 94%였습니다. 7월 흑자는 420.8억 달러였습니다. 나간돈는 403.2억 달러. 흑자의 96%였습니다. 훨씬 더 많이 나간 것은 아닙니다. 거의 같은만큼 나갔습니다. 나간 돈이 전부 시장에서 달러를 사드인 것은 아닙니다. 나라가 쌓아두는 달러도 여기에 들어갑니다. 그래도 크게 들어와 거의 같은만큼 나가면 장고는 작습니다. 나가는 길은 여러 갈래입니다. 7월 한 달에 우리 투자자가 해외 주식과 채권을 산 돈이 135.7억 달러였습니다.
해외 회사와 공장에 직접 투자한 돈은 33.6억 6억달러였습니다. 서학개미도 있습니다. 미국 주식과 채권을 사는 우리 개인 투자자입니다. 헤럴드 경제 집계로 9월 1일부터 28일까지 미국 채권을 12.56억 달러 어치 더 샀습니다. 주식은 6.22억 2억 달러 어치입니다. 채권이 주식의 두 배입니다. 서학개미가 들고 있는 미국 주식은 서울 경제 집계로 9월 21일 약 1975억 달러입니다. 5월 고점 2042억 달러에 가까운 규모입니다. 반대로 한국 주식 시장에서 빠져나간 돈도 있습니다. 서울 경제에 따르면 9월 한 달 외국인이 한국 주식 시장에서 판 돈이 산돈보다 21.5조원 5조원 많았습니다.
이것을 순매도라고 합니다. 달러로 바꾸면 약 158억 달러입니다. 같은 달극자 499억 달러의 약 1입니다. 그럼 가장 큰 숫자를 보겠습니다. 한국이 미국에 하기로 한 투자는 3,500억 달러입니다. 전략 투자 2,000억 달러와 조선 염력 1,500억 달러로 나닙니다. 1년에 낼 수 있는 돈은 200억 달러까지입니다. 환율이 불안하면 금액과 시기를 조정할 수 있습니다. 그런데 지금까지 나간 돈는 3,500억 달러가 아닙니다. 10월 1일에 간 첫 송금 24억 달러입니다. 파이낸셜 뉴스에 따르면이 돈은 한국은행과 외안 평금이 이미 갖고 있던 달러에서 나갔습니다.
외안 평금은 환율이 크게 흔들릴 때 쓰려고 정부가 모아둔 외화 곡간입니다. 국내 외한 시장에서 새로 달러를 사지 않았습니다. 정부 계획으로는 올해 최대 124억 달러입니다. 한 달 모여극자 499억 달러는 1년 안도 200억 달러에 2.5 5배입니다. 크게 들리는 숫자와 지금 시장에 닿는 숫자는 다릅니다. 그러니 돈이 계속 빠져나간다는 말에는 맞는 부분이 있습니다. 흑자의 94%와 96%가 실제로 나갔습니다. 과장된 부분도 있습니다. 대미 투자 3,500억 달러가 한꺼번에 시장에 달러를 빨아들인다는 그림은 아직 숫자로 확인되지 않았습니다.이 줄이 당기는 방향은 위쪽 달러가 비싸지는 쪽입니다.
폐줄을 다 열었습니다. 그런데 처음 두 말에는 아직 확인 못한 이야기가 들어 있습니다. 일기보 두 개가 있다고 생각해 보세요. 하나는 오늘 오후에 소나기가 온다고 합니다. 다른 하나는 올여름 장마가 길다고 합니다. 두 예보는 서로 다른 질문에 답하고 있어서 둘 다 맞을 수 있습니다. 내려간다는 말은 앞으로 몇 달 안에 일을 봅니다. 오른다는 말은 년에 걸친 구조를 봅니다. 바이백과 TGA는 미국 안에서 달러스 누르는지를 따지는 이야기이고 성장 속도와 스테이블 코인은 길게 보면 달러 쪽으로 돈이 쏠린다는 쪽에 근거입니다. 둘 다 세 줄 바깥의 이야기라서 따로 살펴봅니다.
먼저 눌린다는 쪽입니다. 쉽게 말하면요. 발백은 정부가 이미 판 국채를 대사 주는 일입니다. 팔았던 물건을 다시 사드리는 가게와 같습니다. 미국 재무부는 9월 9일부터 규모를 키워 이미 시행 중입니다. 9월 24일에는 목표 60억 달러 가운데 40.8억 8억 달러만 거래됐습니다. 미국 재무부가 쓰는 통장인 TGA도 있습니다. 정부의 생활비 통장입니다. 9월 30일 장고는 9,840억 달러로 한국 올해 예산에 약 1.8배입니다. CNBC는 8월 25일 재무부가이 돈을 바이백에 쓰는 방안을 검토한다고 보도했습니다. 시기와 금액은 나오지 않았습니다.
확인 못한 것은 그다음입니다. 미국이 일부러 달러를 눌러 3분기 경제 성적표와 선거에 쓴다는 말은 공식 근거를 찾지 못했습니다. 달러 지수도 있습니다. 여러 나라 돈에 맞서 달러의 힘을 한 숫자로 본 값입니다. 8월 중순 98.8대에서 10월 2일 101.863으로 863으로 올랐습니다. 이번엔 오른다는 쪽입니다. 확인된 것은 성장 속도의 차이입니다. 잠재 성장률은 한 나라가 무리없이 클 수 있는 속도입니다. OECD는 한국을 2026년 1.71%로 봅니다. 2027년에는 1.5%입니다. 미국 의회 예상국은 2026년부터 2030년까지 연 2.1%로 봅니다.
그 뒤에는 1.8%입니다. 달러와 값을 1대일로 맞춘 디지털 돈을 스테이블 코인이라고 합니다. 전체 약 3,38억 달러 가운데 99%쯤이 달러에 묶여 있습니다. 환율이 길게 오른다는 말은 해석입니다. 이현우 교수는 같은 인터뷰에서 자기 말도 틀릴 수 있으니 참고로만 들어 달라고 했습니다. KB 국민은행은 4분기 환율을 1310원에서 1410원 사이로 봅니다. 폭이 100원입니다. 윤행배 환율 알림을 떠올려 보세요. 9월 7일부터 10월 5일까지 20거래일 가운데 7일은 하루에 10원 넘게 움직였습니다. 만 달러를 가진 분께는 하루 10만 원이 오르내린 날이 거의 사흘의 하루입니다.
같은 화면에서 6개월 뒤 전망을 읽는 일은 소나기 예보로 장막길이를 마치려는 것과 비슷합니다. 9월 18일 이후로는 무역 흑자이 우세했습니다. 이자가 나가는 돈줄은 계속 위로 당기고 있습니다. 접전입니다. 방향을 마치기 어려운 접전이라면 내 통장에서는 무엇을 정해 둘 수 있을까요? 방향은 접전이어도 내 통장 계산은 오늘 할 수 있습니다. 정 반대로 들리는 전망은 서로 다른 줄을 보고 있을 뿐이니까요. 첫째, 은행앱을 열어네 달러가 몇 달러인지, 평균 얼마에 샀는지 확인하세요. 환율이 10원, 50원, 100원 움직일 때를 곱해 보세요.
만 달러라면 10만 원, 50만 원, 100만 원입니다. 둘째, 환전 수수료를 확인하세요. 은행이 달러를 사고팔 때 값에 붙이는 차이를 스프레드라고 합니다.이 이 차이를 깎아 주는 비율이 우대율입니다. 은행 고시로 현찰은 1.75% 송금은 1.00%입니다. 만 달러를 현찰로 갖꿀 때 우대가 없으면 약 23만6,000원입니다. 90%를 깎아 주면 약 24,000원입니다. 우대율은 은행마다 다릅니다. 셋째, 단력에 줄 세 개가 움직이는 날을 적으세요. 오늘 10월 6일에는 한국은행이 나라가 쌓아둔 달러의 9월 말 규모를 발표합니다. 10월 8일 목요일 새벽 3시에는 연준 9월 회의록이 나옵니다.
이자입니다. 같은 날 아침 8시에는 한국은행이 8월 한 달 나라 돈의 움직임 국제 수지를 발표합니다. 흑자와 나가는 돈 두 줄입니다. 10월 22일은 한국은행 금리 결정입니다. 이자입니다. 10월 29일에는 연준 결정과 미국이 3분기에 번 돈의 첫 집계가 나옵니다. 넷째, 한 번에 정하지 않아도 되는 기준 두 개를 적어 두세요. 달러가 내 전체 재산에서 차지하는 비중이 하나입니다. 환율이 100원 움직여도 불안하지 않을 금액이 다른 하나입니다. 살아거나 팔라는 말이 아닙니다. 정답이 있는 문제가 아닙니다. 전망은 남이 아는 일이고 환율 100원이 내 통장에서 얼마인지는 내가 아는 일입니다. 세 줄 가운데 어느 줄이 제일 궁금하셨나요? 댓글로 남겨 주세요.
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