저자: TomNash · 외국인
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결론: 팔란티어는 밈주식이 아니라 소프트웨어계의 테슬라가 될 수 있는 펀더멘털이 강한 기업이며, 목표가는 현재 40달러이고 추후 상향 가능성이 있다. [핵심 주장 - 목표가와 평가] 목표가 40달러(현재 기준 상승 여지 38%)를 제시했고, 이는 Brent T.(TipRanks 12위 애널리스트)의 목표가와 같다. 현재 주가는 약 30달러 수준으로 언급되었다. ARK Invest가 하락 구간에 매수해 530만 주를 보유, 플래그십 펀드 내 비중 약 0.55%다. [근거 - 밸류에이션] 회사 제시 2025년 매출 목표 40억 달러 기준 DCF를 해도 현재 시가총액의 절반 이하가 나와 기존 숫자로는 설명이 어렵다고 주장한다. 따라서 회사가 축소 발표한 미래 규모를 받아들여야 한다는 입장이다. [근거 - 시장 규모와 사업 구조] 시장 규모는 측정이 어렵고 스노우플레이크와 비교는 부적절하다고 주장한다. 정부·국방·정보기관, 의료, 보험, 금융, 에너지 등 16개 산업에서 고객을 확보했다. 미국 대기업 침투율은 3~5% 수준으로 추정되며 해외 확장은 초기 단계다. 상업 부문(Foundry)이 정부 부문(Gotham)을 매출 주력으로 대체할 것으로 예상한다. [근거 - 경쟁 및 해자] 17년간 적자 기간을 거쳐 Gotham을 개발했고, 이 기술을 상업용으로 이전해 경쟁자가 없다고 주장한다. IBM 등 경쟁사는 수년 뒤처질 것으로 본다. 비판의 핵심인 '컨설팅 기업'론에 대해 데모 기반 확장 가능성으로 반박한다. [조건/리스크] 실행 리스크, 규제 리스크가 존재하며 성공 여부는 불확실하다고 인정한다. 락업 해제 기간 하락 가능성을 언급했으나 하락 시 추가 매수 기회로 본다. ICE 협력 등 윤리적 논란에 대해서는 전반적으로 세계에 선이 된다고 옹호한다. [출연자 전망] 발언자는 개인적 견해임을 명시하며 본인이 AI 전문가가 아니라고 밝혔다. 장기 투자 관점이며 1~3개월 단기 방향은 명확히 언급되지 않았다.
다듬은 글
먼저 소개할 분은 브렌트 T.입니다. 그는 애널리스트 7,300명 가운데 국내 12위에 오른 인물이고, 저와 마찬가지로 팔란티어 목표가를 40달러로 보며 38%의 상승 여력을 제시합니다. 실제로 적중률도 꽤 높았고, 주식에서 70% 수익을 냈다고 하니 수치로 보면 국내 최고 수준의 애널리스트라고 할 수 있습니다.
TipRanks도 이 회사의 가치가 40달러 정도일 수 있다고 보고 있고, 캐시 우드는 회사가 지금보다 훨씬 커질 수 있다고 봅니다. 그런데 왜 그럴까요? 많은 공매도 세력이 보지 못하는 것이 무엇일까요?
예전에 한 고객과 함께 7,000만 행짜리 데이터베이스를 600만~700만 행 수준으로 줄여 본 적이 있습니다. 고객의 데이터를 열고 그 자리에서 실시간 시연을 했는데, 고객 중 한 명이 "말도 안 돼"라고 감탄했습니다. 그러면 팔란티어는 밈 주식일까요? 저는 그렇게 보지 않습니다. 이 영상에서는 팔란티어가 머지않아 150달러에 도달할 수 있는 이유를 설명하겠습니다.
먼저 제 소개를 하겠습니다. 저는 톰 내시이고, 과거에는 시니어 금융 애널리스트였으며, 지금은 주식시장과 오늘의 주제인 팔란티어를 다루는 유튜버입니다. 지금 감기에 걸려서 목소리가 이상하게 들릴 수 있으니 양해해 주세요.
요즘 팔란티어는 뉴스에 끊임없이 오르내립니다. "빅브라더" 이야기도 많고, 공매도와 등급 하향, 상향이 쏟아지고, 레딧까지 가세했습니다. 하지만 분명히 해둘 것이 있습니다. 이것은 밈 캠페인이 아니고 게임스톱 2.0도 아닙니다. 소프트웨어 세계의 테슬라가 될 수 있는, 펀더멘털이 탄탄한 기업입니다. 네, 방금 그렇게 말했습니다. 고소하셔도 됩니다.
팔란티어가 함께 일하는 기관은 매우 다양합니다. 정보기관에서부터 가장 민감한 군사 영역에 인공지능을 제공하는 일, 석유·가스 기업, 항공사, 제약 연구, 그리고 코로나 팬데믹과 싸우는 일까지 모두 포함됩니다. 하나의 공통점이 있습니다. 지금 작동하는 소프트웨어의 가치를 알아보는 기관, 국가, 개인이 살아남아 정부, 상업, 나아가 도덕적 맥락에서도 가치를 만들어 낸다는 점입니다.
며칠 전 영상에서 저는 보호예수 기간이 끝나 하락이 올 수 있고 공매도도 많이 나오고 있으니 대비하라고 말했습니다. 그리고 이것이 주식을 더 살 좋은 기회라고 봤습니다. 실제로 25달러 부근에서 포지션을 두 배로 늘렸습니다. 더 사고 싶지만 저는 그렇게 부자는 아닙니다. 그래도 팔란티어가 미래라고 생각하는 사람은 저만이 아닙니다.
캐시 우드를 아시나요? 여러분도 그녀를 좋아하실 겁니다. 저도 그녀를 좋아합니다. ARK 인베스트는 최근 급락 때 팔란티어 주식을 상당량 매수했습니다. 지금은 530만 주를 보유하고 있으며 하락할 때마다 적극적으로 사들이고 있고, 대표 펀드에서 팔란티어 비중은 0.55%입니다. 이 펀드는 테슬라, 트윌리오 등 주요 종목을 담고 있는 펀드입니다. 이런 회사를 포트폴리오에서 거의 6%나 가져간다는 것은 진지한 베팅입니다. 캐시도, 저도 이 회사를 믿습니다. 왜일까요?
회사는 2025년까지 매출 40억 달러를 목표로 제시했습니다. 이 수치를 가지고 간단한 DCF 계산을 해 보면 현재 기업가치에 근접하지도 못합니다. 제가 계산해 드릴 수도 있지만 결과는 매우 낮게 나올 것입니다. 2025년 매출 40억 달러 기준으로 DCF를 계산하면 현재 가치의 절반 정도, 혹은 그보다 적게 나옵니다. 그러니 이런 DCF 계산은 의미가 없습니다.
핵심은 이것입니다. 이 회사가 미래라고 진심으로 믿는다면, 지금 발표하는 숫자는 잊어야 합니다. 회사가 미래 규모를 축소해서 말하고 있다는 사실을 받아들여야 합니다. 이것을 받아들이지 못한다면 이 회사는 여러분에게 맞지 않습니다.
그렇다면 저는 왜 2025년까지 40억 달러를 훨씬 넘길 수 있다고 보는지 설명하겠습니다. 몇 가지를 보여 드리겠습니다. 어떤 조직에 들어가 기술을 보여 주면 사람들이 입을 다물지 못하고 "당신들이 제 일하는 방식을 혁신했다"라고 말하는 경험은 정말 놀랍습니다. 팔란티어의 전체 시장 규모가 얼마인지는 아무도 정확히 모릅니다. 추측만 할 뿐이고, 스노우플레이크 같은 회사와 비교하는 것도 맞지 않습니다. 그들은 말 그대로 완전히 새로운 시장을 독점하고 있습니다. 존재하지 않던 시장을 만들어 내고 있고, 그 시장에서 사실상 거의 유일한 플레이어입니다.
IBM 같은 곳이 비슷한 것을 내놓을 수도 있겠지만, 어차피 팔란티어는 IBM과도 협업하고 있으니 큰 문제는 아닙니다. 즉 팔란티어는 완전히 새로운 길을 개척하고 있고, 그 길을 100% 소유하고 있습니다.
규모는 얼마나 클까요? 특히 기술이 완전히 독자적이고, 다른 어떤 것보다 훨씬 더 낫고 빠르고 효율적으로 문제를 해결하는 것처럼 보이는 점을 생각하면 더욱 그렇습니다. 게다가 제가 본 어떤 제품과도 달리 모든 산업에 두루 쓸 수 있는 범용성을 갖추고 있습니다.
우리 업무는 국방, 정보, 의료, 보험, 금융, 에너지 등 매우 중요한 영역에 걸쳐 있습니다. 고객들은 데이터에 파묻혀 있습니다. 고객과 직접 일하는 것이 매우 중요한데, 그래야만 고객이 데이터를 어떻게 쓰는지 볼 수 있기 때문입니다. 고객이 풀려는 문제를 이해하면, 그들이 던지고 싶은 질문에 답하도록 돕습니다. 즉 이것을 식료품점, 항공사, 광산 회사 어디에 도입하더라도 똑같이 작동합니다. 그리고 여전히 사업을 훨씬 효율적으로 만들어 줍니다. 현재 16개 산업의 고객과 함께 일하고 있습니다. 미친 일 아닌가요?
더 생각해 볼 것이 있습니다. 회사는 아직 상업 부문 사업을 본격적으로 개발하지도 않았습니다. 사람들은 성장을 보고 "내년에 30%밖에 성장하지 않는다고 하네"라고 말합니다. 그런데 제 생각은 다릅니다. 회사가 매우 보수적으로 말하고 있을 뿐이라고 봅니다. 생각해 보세요. 기업 세계 전체에서 팔란티어의 대기업 침투율은 아마 3~5% 정도일 것입니다. 팔란티어는 여전히 미국에 집중되어 있고, 미국 밖으로는 크게 확장하지 못했습니다. 그리고 미국 안에서도 이제 막 시작 단계입니다. 사실상 시작도 안 한 셈입니다. 상업 부문이 의미 있는 사업을 만들어 내기 시작하면 어떤 일이 벌어질지 상상해 보세요. 파운드리(Foundry)가 고담(Gotham)을 대신해 주요 매출원이 되는 모습을 보게 될 것입니다.
이 회사가 실제로 해 온 일은 매우 흥미롭습니다. 그들은 고담으로 상업용 기술을 만들어 냈습니다. 피터 틸과 알렉스 카프는 17년, 즉 그들 인생의 17년을 돈이 되지 않는 제품 개발에 쏟았습니다. 팔란티어는 거의 20년 동안 흑자를 낸 적이 없다는 사실을 다시 한번 상기해 주세요. 정부 자금을 받아 고담을 개발했고, 그것이 적어도 일부 상업 부문으로 옮겨가면서 경쟁자가 없는 기술이 되었습니다. 그러니까 그들은 마라톤을 뛰었습니다. 긴 게임을 했고, 누구도 따라올 수 없는 소프트웨어를 만들었습니다.
이 이야기는 여러분이 한번쯤 궁금해할 만한 회사를 떠올리게 합니다. 아마 테슬라나 다른 누군가처럼, 모두보다 아주 많이 앞서 있는 회사 말입니다. 지금 IBM이나 다른 회사가 비슷한 것을 개발하기 시작하더라도 수년 뒤처질 것입니다. 저와 캐시 모두에게 이것은 테슬라와 매우 비슷하게 느껴집니다. 그래서 우리가 이 회사를 그토록 믿는 것입니다. 제가 "캐시와 저"를 한 문장에 넣어 말하다니 믿기지 않습니다.
본질적으로 이것은 확장 가능한 사업입니다. 지난 2년 동안 공매도 세력의 비판 대부분은 이것이 컨설팅이라는 것이었습니다. 소프트웨어가 아니라는 것이죠. 하지만 데모 데이를 보면 이 주장은 무너집니다. 이 소프트웨어는 100% 확장 가능합니다. 확장 가능할 뿐 아니라 여러분이 상상할 수 있는 어떤 산업에도 모듈 방식으로 도입할 수 있습니다. 훌륭한 소프트웨어이고, 그들은 사실상 독점 기업입니다. 이 회사에는 경쟁자가 없습니다. 미친 일 아닌가요?
가장 큰 문제는 시장 규모를 실제로 모르기 때문에 할인현금흐름(DCF)을 제대로 할 수 없다는 점입니다. 이들은 잠재적으로 세상의 모든 기업과 일할 수 있습니다. 목표 시장이 그만큼 크다는 뜻입니다. 그래서 숫자를 뽑아 볼 수는 있어도 의미가 없습니다. 여러분은 이들이 극도로 혁신적이고, 아직 존재하지 않는 완전히 새롭고 거대한 시장을 독점하고 있다고 믿어야 합니다.
그리고 여기에는 많은 의문이 따릅니다. 실행 리스크가 있고, 규제 리스크가 있으며, 이 길을 위협할 수 있는 여러 요인이 있습니다. 그들이 성공할지는 아무도 모릅니다. 지금 30달러에 사는 것은 그런 리스크를 떠안는 것입니다. 하지만 저는 이것이 정당화되는 리스크라고 봅니다. 특히 제가 이 회사를 도덕적으로 좋아하기 때문입니다. 이 회사는 테러리스트를 추적하고 범죄와 싸우는 데 도움을 줍니다. 고담이 정확히 무엇을 하는지는 아무도 확실히 모르지만, 좋은 회사입니다. 제가 가장 좋아한 프로젝트 중 하나는 지방검사가 조직폭력과 싸우는 것을 돕는 일이었습니다. 여러 건의 폭력 범죄가 발생했고, 누가 왜 저질렀는지, 조직폭력과 관련이 있는지 알아내려고 했습니다. 그 문제를 돕는 기회는 우리 팀에 매우 큰 동기부여와 영감이 되었습니다.
그리고 여러분은 이 회사가 ICE와 협력한다는 이유로 싫어할 수도 있습니다. 아이들을 부모로부터 떼어 놓는 일을 누가 정당화할 수 있겠습니까. 정말 역겨운 일입니다. 하지만 이 회사 전체의 맥락을 보셔야 합니다. 그들은 미국과 세계의 가장 큰 기관들과 함께 테러리스트를 추적하고 범죄를 막습니다. 그러니 전체적으로 이 회사는 세상에 도움이 되고 있습니다. 적어도 저는 그렇게 믿습니다. 그래서 저는 이 회사를 믿습니다.
정리하자면, 이 회사의 현재 목표가는 40달러이지만 아마 올릴 것입니다. 솔직히 말씀드리면, 저는 이 회사가 다른 AI 기업들보다 우위에 있다고 봅니다. 실제로 유연성, 모듈성, 실질적인 의사결정 과정, 협업을 제공하는데, 다른 회사들이 이 수준에서 할 수 없는 것들입니다.
저는 인공지능 전문가가 아닙니다. 저를 공격하지 마시고, 고소하지도 마세요. 저는 그냥 자기 의견을 가진 사람일 뿐입니다. 그리고 방금 제가 한 모든 말은 어디까지나 제 의견입니다. 틀렸을 수도 있고, 부정확할 수도 있으며, 어쩌면 미친 사람의 망상일 수도 있습니다. 직접 조사해 보세요. 그럼 이만.
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