저자: 전아영 · 한국인
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결론: 갤럭시 폴드 등 신제품 호평에도 단기 실적 개선은 제한적이며, 2분기 반도체 실적은 1분기보다 소폭 개선 전망. 갤럭시 S10·갤럭시 폴드 출시 반응: 해외 반응은 스펙과 기술력에 대한 극찬이 많으나, 매출로 성공할 수 있을지는 의문. 갤럭시 폴드 판매 전망: 올해 약 100만대 수준 판매 예상으로 단기 실적을 크게 끌어올리기는 어려움. 폴드 완성도는 다음 세대 제품에서 높아질 것으로 전망. 수혜주 및 장기 관점: 디스플레이 관련 부품주(칼라닉스, 폴리이미드 필름 소재 관련, KH바텍 등)가 내년 이후 물량 증가로 장기 수혜 가능. 해당 종목들은 내년 매출 반영 시 기대. 삼성전자 주가 전망: 최근 주가 상승 이후 단기 상승 탄력은 둔화 가능성. 메모리 반도체 중심 실적 회복과 폴드·디스플레이 흥행이 단기 방향성에 긍정적. 반도체 실적: 1분기는 출하량 감소와 가격 급락(30% 이상 하락)으로 부진. 2분기는 가격 회복은 제한적이나 재고 소진으로 출하 증가 예상, 반도체 실적은 1분기보다 소폭 개선 전망. 목표주가 및 외국인 수급: 현재 실적 기준으로 6만원 이상은 시간이 필요. 2019년 실적 방향성은 양호하며 5G 서비스 시작에 따른 기대감 존재. 외국인이 신흥시장 비중을 높이면 IT 대형주 매수세가 이어질 가능성. 출연자 전망 요약: 단기 상승 탄력 둔화 가능성 및 2분기 반도체 소폭 개선 전망이 핵심.
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인사 및 오늘의 주제 소개
오늘은 객장 시황은 잠시 접어 두고, 삼성전자가 발표한 갤럭시 S10과 갤럭시 폴드 관련 내용을 살펴보겠습니다. 현대차투자증권 노근창 리서치센터장과 이야기를 나눠 보겠습니다. 안녕하세요.
갤럭시 S10·폴드 해외 반응과 스펙
센터장님, 이번에 갤럭시 S10과 폴더블 폰을 보셨는데요. 해외 현지 반응과 스펙은 어떻습니까? 특히 화제가 된 5G 모델과 갤럭시 폴드를 연동하는 기능, 그리고 세계 최초라고 하는 기술 부분에서 놀라는 반응이 많은 것 같습니다.
기존 중국 업체들이 공개했던 폴더블 스마트폰과는 클래스가 다르다는 점을 이번 제품에서 충분히 보여줬다고 봅니다. 스펙과 기술력에 대해서는 누구나 극찬하는 게 맞습니다. 다만 이것이 매출로 이어져 성공할 수 있을지는 의문 부호가 남습니다. 단기적으로는 실적을 개선할 만큼의 역할을 하기는 어려울 것으로 보입니다. 올해 판매량이 100만 대 수준에 그칠 것으로 예상되기 때문에 실적을 끌어올리기는 쉽지 않습니다.
폴드 완성도와 다음 제품에 대한 기대
완전히 새로운 혁신 제품이기 때문에 초기 생산분에서 문제가 생겼고, 두 번째 생산 물량부터 다시 만들기 시작했습니다. 따라서 이번 제품보다는 다음 제품이나 그다음 제품에서 완성도가 높아질 것으로 예상합니다. 두세 번째 생산분이 나오는 시점, 즉 다음 제품 때쯤 완성도가 높아지는지 살펴볼 필요가 있다고 생각합니다.
갤럭시 폴드 수혜주
해외에서는 극찬이 쏟아지고 있어서 관련 수혜주를 찾아봐야 한다는 시각도 많습니다. 아직 정리된 수혜주 목록은 없지만, 부품주 중심으로 보는 게 맞다고 생각합니다. 디스플레이에는 칼라닉스, 폴리이미드 필름에는 한국 소재 기업들이 공급하고 있고, 힌지나 백플레인 관련 부품을 공급하는 기업들도 있습니다. 이런 회사들은 올해 실적보다 내년에 더 큰 물량을 받을 가능성이 높아서, 장기 수혜주로 봐야 할 것 같습니다.
삼성전자 주가 전망
삼성전자 주가는 이번 이슈에 따라 다시 올라갈 것으로 봤는데, 최근 이미 많이 올랐습니다. 시장은 기대감이 실현되면 차익 실현에 나서는 경향이 있기 때문에 단기적으로는 상승 탄력이 둔화될 수 있습니다. 다만 메모리반도체 중심의 실적 개선과 함께 폴드가 스마트폰 사업의 분위기를 바꾸는 역할을 할 수 있고, 삼성디스플레이의 기술력도 부각될 수 있습니다. 따라서 단기적인 방향에 대한 확신은 조금 더 생길 것으로 보고 있습니다.
반도체 실적 전망
반도체 부분도 여쭤보지 않을 수 없습니다. 2월 1일부터 21일까지 반도체 수출이 주춤했고, 1분기 실적이 좋지 않은 상황입니다. 2분기 실적은 반도체 부분에서 괜찮아질까요?
1분기에는 메모리 가격이 빠르게 하락했습니다. 그래서 1분기 가격 자체가 크게 하락했고, 2분기에는 가격 하락이 제한될 것으로 보입니다. 재고가 소진되면서 2분기에는 가격이 반등할 가능성도 있습니다. 따라서 반도체 실적은 1분기보다 2분기에 소폭이나마 개선될 것으로 기대합니다.
목표주가 및 외국인 매수 전망
삼성전자 주가는 현재 4만 7천 원 정도입니다. 장기적으로 이번 이슈가 힘을 실어 주고, 반도체 가격 하락이 제한된다고 본다면 목표 주가는 어디까지 봐야 할까요? 또 최근 외국인이 대형주를 사고 있는데, 이 흐름이 추세적으로 이어질 수 있을까요?
현재 실적만 놓고 보면 6만 원 이상으로 가기에는 시간이 필요할 것 같습니다. 다만 5G 이동통신 서비스가 시작되면서 실적 개선 기대는 더 커질 것입니다. 2019년보다 2020년 실적 방향성이 상당히 좋기 때문에 단기적으로는 주가 흐름을 지켜볼 필요가 있습니다. 최근 신흥시장에 대한 관심이 커지고 있어 외국인들이 신흥시장 비중을 높인다면, 시가총액 비중이 큰 IT 대형주에도 긍정적인 영향이 있을 것으로 보입니다.
마무리
지금까지 현대차투자증권 노근창 리서치센터장과 이야기를 나눠 봤습니다. 감사합니다.
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