저자: 미상 · 외국인
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버핏 주주총회 이후 공유된 1952년 일화를 소개하며, 주식시장을 카지노처럼 도박으로 취급하는 대중과 달리 기본적 분석을 따르는 투자자에게 기회가 있다고 주장하는 영상. 1952년 신혼여행 중 버핏은 라스베이거스 플라밍고 카지노에서 '부자가 될 것'이라고 말했고, 영상은 이를 대중이 확률적으로 불리한 게임에 참여하는 사례로 든다. 주식 거래는 매수자와 매도자가 맞서는 구조이므로, 기업을 이해하지 못한 상대방이 많을수록 정보를 가진 투자자에게 유리하다고 설명한다. 버핏과 맞붙는 것은 꺼려지지만 무지한 참여자와의 거래는 환영할 만하다는 논리다. 뉴욕증권거래소 평균 보유기간은 1950년대 후반 약 8년에서 현재 약 6개월로 줄었다(Refinitiv 자료 인용). 영상은 이를 투기적 단기매매 증가의 근거로 든다. 버핏의 '단기 거래자를 투자자라 부르는 것은 원나잇을 로맨스라 부르는 것과 같다'는 발언을 인용하며, 6개월 보유 기간은 가치투자와 거리가 멀다고 평가한다. 역사적 주식시장 연평균 수익률은 약 8%로 언급된다. 정보 우위가 있는 투자자는 이보다 높은 수익을 낼 수 있다는 주장이다. 최근 주식 앱 보급으로 무지한 개인 투자자가 늘었고, 이들이 중개인 권유로 참여한다는 점을 영상은 사회적으로 바람직하지 않다고 본다. 결론적으로 채널이 강조하는 기본적 분석 접근을 따른다면, 대중이 불리한 게임을 계속하는 한 주식시장에는 기회가 존재한다는 메시지다. 특정 종목이나 자산에 대한 가격 방향 예측 발언은 없다.
다듬은 글
버크셔 해서웨이 연례 주주총회가 막 끝났습니다. 그중 제가 가장 인상 깊게 본 메시지는 버핏과 멍거 듀오가 남긴 것인데요. 1952년으로 거슬러 올라가 보겠습니다. 워런 버핏은 막 결혼한 아내 수지와 함께 미국 서부 해안을 여행하고 있었습니다. 전해지는 이야기로는 주식 시장 기업들의 연차보고서를 트렁크에 가득 실어 두었다고 합니다. 신혼여행 중에도 조사할 생각이었으니 그 헌신이 대단하죠.
부부는 라스베이거스의 플라밍고를 방문했는데, 같은 오마하 출신 사람 세 명이 그 유명한 카지노에서 스테이크를 사 먹고 있었습니다. 카지노에 들어서며 당시 21살이던 버핏은 이렇게 말했습니다. "나는 부자가 될 거야. 사람들이 이런 걸 기꺼이 하는데 어떻게 실패할 수 있겠어? 여기는 기회의 땅이야." 이 말은 지금도 여전히 유효합니다. 버핏은 이 자리에서 주식 시장으로 돈을 버는 이야기를 하고 있었던 겁니다.
그렇다면 카지노 손님들은 어떻게 버핏에게 부자가 될 수 있다는 확신을 줬을까요? 그리고 왜 버핏은 그 이치가 오늘날 주식 시장에도 적용된다고 할까요? 간단한 퀴즈로 생각해 봅시다.
주식을 사고팔 때마다 반대편에는 거래 상대방이 있습니다. 당신이 팔 때가 됐다고 믿으면 누군가는 살 때가 됐다고 믿어야 거래가 성립하죠. 그 상대방은 당신이 모르는 무언가를 알고 있을 수도, 아닐 수도 있습니다. 그렇다면 그 반대편에 누가 있기를 원하겠습니까? A: 회사의 기본적 가치에는 관심이 없는 정보 없는 참여자 B: 워런 버핏 같은 사람
저라면 A와는 기꺼이 의견이 달라도 괜찮지만, 워런 버핏 같은 사람과 의견이 다르다면 훨씬 신중해질 겁니다.
버핏은 1952년 카지노 사람들을 보며 모두가 돈에 대해 정보에 기반한 결정을 내리지는 않는다는 사실을 알았습니다. 그들은 당시 버핏보다 훨씬 부유해 보였지만, 수학적으로 그들에게 불리하게 설계된 게임에 참여하려고 수천 마일을 날아온 사람들이었습니다. 똑똑한 투자자인 여러분이 원하는 상대방이 바로 이런 사람들입니다.
망거도 말합니다. "우리는 이런 미친 도박 덕분에 돈을 더 벌었다." 버핏도 동의합니다. "우리는 그것에 의존해 왔다."
오늘날 주식 시장에는 역사상 어느 때보다 도박과 카지노 같은 성향이 더 많다고 해도 과언이 아닙니다. 이를 이해하려고 r/wallstreetbets 커뮤니티나 암호화폐 열성 팬을 오래 들여다볼 필요도 없습니다. 꾸준하고 장기적인 수익은 창밖으로 던져지고, 이 사람들은 하룻밤 사이의 흥분과 벼락부자를 원합니다. 제가 26살에 제 증권사 대표로 있을 때 4,900만 달러를 벌었는데, 그게 일주일에 100만 달러에서 3달러 모자란 금액이라서 정말 화가 났습니다. 이들은 손에 쥔 한 마리 새보다 덤불 속 두 마리 새를 원하는 사람들입니다.
일화를 제쳐 두더라도 숫자는 비슷한 이야기를 합니다. 금융 데이터 업체 리피니티브에 따르면 뉴욕증권거래소의 평균 보유 기간은 이제 6개월로, 1950년대 후반의 8년에서 크게 줄었습니다. 버핏이 남긴 오래된 말이 떠오릅니다. 시장에서 활발히 매매하는 사람을 투자자라고 부르는 것은, 하룻밤 상대를 반복해서 바꾸는 사람을 연애 전문가라고 부르는 것과 같다고요. 50년대 사람들은 주식을 진정한 신사처럼 대했지만, 오늘날 주식은 그저 틴더 데이트 상대일 뿐입니다.
6개월 단위로 투자하는 사람은 버핏이 그토록 성공을 거둔 기본 가치 투자와는 거리가 멉니다. 이 채널에서 제가 계속 강조해 온 접근법도 마찬가지고요. 하지만 이것이 버핏 이야기와 이 영상의 핵심입니다. 바로 이것이 정보에 기반한 투자자인 여러분에게 주어지는 이점입니다.
역사적으로 주식 시장은 연간 약 8% 수익을 내왔습니다. 그런데 여러분은 기업을 실제로 이해하지 못한 채 거래하는 사람들과 사고팔 수 있다는 점을 고려하면, 훨씬 더 많이 벌 수 있습니다. 게다가 최근에는 모바일 앱 덕분에 주식 시장이 더 많은 정보 없는 사람들에게 열려 있습니다. 주식에 대해 아무것도 모르는 사람들이 그보다 더 모르는 증권사 직원의 조언을 받으며 투자하고 있는 셈이죠. 이런 중개 구조가 전 세계로 퍼지고 주식 시장을 카지노처럼 홍보하는 것이 사회에 좋은 일이라고는 생각하지 않습니다.
그래도 이 채널에서 강조하는 기본 접근법을 따르는 여러분에게는 유리한 환경입니다. 사람들이 수학적으로 불리하게 설계된 게임에 기꺼이 참여하는 한, 주식 시장에는 기회가 계속 있을 겁니다. 그러니 주식 시장을 카지노처럼 대하지 마시고, 워런 버핏이 어떻게 첫 백만 달러를 벌었는지 살펴보시기 바랍니다. 그럼 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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