저자: PushkarRajThakur · 외국인
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워런 버핏이 현금 4000억 달러를 보유하고 주식을 순매도 중이며, 이는 밸류에이션(실러 PE 40대, 버핏지수 230%)이 과열됐다는 신호로 해석된다. 영상은 AI 붐이 닷컴 버블과 다르다는 시각에 의문을 제기하며, 시장 대폭락(약 50%) 후 버핏식 분할매수 기회를 기다리는 것이 합리적이라고 주장한다. 말미에는 특정 트레이딩 플랫폼(Lemon) 홍보가 포함되어 있다.
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친구 여러분, 오늘 기준으로 워런 버핏의 나이는 95세입니다. 95세인 지금 두 가지 사실이 있습니다. 첫째, 그는 살아 있습니다. 둘째, 95세의 나이에도 여러분에게 무언가를 가르치려 하고 있습니다. 형제여, 나에게 무엇을 가르치려는 건가요? 나는 현금을 쥐고 앉아 있어요. 여러분도 앉아 있으세요. 나는 내 주식을 팔고 있어요. 물론 여러분에게 팔라고 말하는 건 아닙니다. 하지만 그들은 분명 언제 사야 하는지 알려주고 있습니다. 이제 작은 논리 고리를 설명드릴 테니, 요점을 이해하기 시작하실 겁니다. 우선 워런 버핏은 현재 4,000억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 4,000억 달러는 오늘 환율로 약 9,500억 루피입니다. 이 많은 돈을 지금 이 사람들이 투자하지 않고 있다는 점을 생각해 보세요. 월급이 들어오면 SIP가 빠져나갑니다. 여러분은 SIP를 하고 있죠. 시장이 떨어지면 하락장에서 매수하는 것을 생각합니다. 그런데 왜 세계 최대의 투자자가 지금 현금을 쥐고 있을까요? 그리고 왜 이 돈을 투입하지 않는 걸까요? 조금 계산도 설명하고, 그다음 여러분의 정신을 번쩍 들게 할 작은 사기를 폭로하겠습니다. 자, 여러분이 10만 루피를 가지고 있다고 가정해 봅시다. 그런데 시장이 하락했다고 해 봅시다. 오늘 이야기만 해 보죠. 오늘 니프티를 보면 다시 1% 넘게 떨어져 있습니다. 이것이 하락장입니다. 이제 투자한다면 얼마를 투자하시겠습니까? 10만 루피의 10%를 투자하자고 하실 겁니다. 그렇죠? 그러니 1만 루피를 투자한다고 해 봅시다. 시장이 떨어졌습니다. 이제 워런 버핏이 같은 일을 한다고 상상해 보세요. 워런 버핏은 4,000억 달러가 있습니다. 그가 똑같이 10%를 투자한다면, 시장이 조금 떨어질 때 400억 달러를 투자하게 됩니다. 먼저 1만 루피를 10억으로 바꿔 보죠. 이를 40으로 곱하면, 4가 아니라 400크로르가 아니라, 40만 크로르, 즉 4조 루피가 됩니다. 시장이 조금 떨어지면, 여러분 계산에 따라 워런 버핏은 약 4조 루피를 투자하게 됩니다. 인도에서 4조 루피어치를 산다면, 어딘가에서 4조 루피어치의 주식을 사게 되겠죠. 그럼 무엇을 사게 될까요? 형제여, 기업 전체를 사게 될 겁니다. 그들은 기업 전체를 살 겁니다. 보여드리겠습니다. 이 목록을 한번 보세요. 인도의 상위 10개 기업을 제외해 봅시다. 그다음 인포시스부터 시작합니다. 인포시스를 약 4조 루피에 살 수 있습니다. 마루티 스즈키를 살 수 있습니다. 썬파마를 살 수 있습니다. 아다니 파워를 살 수 있습니다. 마힌드라 앤 마힌드라도 4조 루피에 살 수 있습니다. 좋습니까? 아다니 포츠, 액시스 은행, NTPC, ITC도 있습니다. 즉 기업 하나씩을 얻게 되는 겁니다. 이것이 제가 말씀드리는 내용입니다. 워런 버핏이 "내가 가진 현금의 10%를 투자해 보자"라고 생각했던 기업들이 이런 기업들입니다. 이 기업들 전체가 팔리게 될 겁니다. 그는 그만큼의 돈이 있습니다. 그런데 그는 오늘 사지 않겠다고 말하고 있습니다. 이제 여러분에게 문제점을 폭로하겠다고 말씀드렸습니다. 그 문제를 설명하겠습니다. 여러분은 오랫동안 지켜보셨죠, 형제여. 올해 나스닥은 40% 올랐습니다. 이 나스닥이 오르는 이유는 AI 붐이 오고 있기 때문입니다. 이제 나스닥 안에는 메모리 카드를 만드는 샌디스크, 샌디스 같은 종목들이 있습니다. 그 종목의 주가는 1년 만에 3,600% 올랐습니다. 즉 상장 이후 2월부터 4,100%의 수익률을 냈다는 뜻입니다. 누군가 1년 전에 10만 루피를 투자했다면 1년 만에 420만 루피가 되었을 겁니다. 과학자(사이언티스트) 같은 종목도 엄청난 성장을 보였고, 엔비디아 주식은 말할 것도 없이 5년간 1,400% 수익률을 냈습니다. 요점은 한편으로 AI 붐이 오고 있는 것을 본다는 겁니다. 좋습니까? 그런데 사람들은 이것이 닷컴 버블과 전혀 다르지 않다고 말합니다. 닷컴 버블은 언제 왔을까요? 2000년에 왔습니다. 그러면 2000년과 지금의 공통점은 무엇일까요? 모두 설명드리겠습니다. 걱정하지 마세요. 이번에는 진짜 수요가 있기 때문에 전혀 그런 상황이 아닙니다. 사람들이 AI를 쓰고 있습니다. 제 형제도 분명 쓰고 있습니다. 이 기업들이 오르고 있습니다. 왜일까요? 챗GPT 같은 AI 기업들이 이런 기업들에게 "새로운 AI 데이터센터를 열고 싶다"고 말하고 있기 때문입니다. 지금 자금을 조달받고 있습니다. AI 데이터센터를 열 예정이고, 이를 위해 저장장치로 SSD가 필요합니다. 그래서 과학자 주식이 오르고 있는 겁니다. 엔비디아 주가도 오르고 있었습니다. 한편 비트코인도 이전에 랠리를 보였습니다. 여러분 모두 알듯이 엔비디아는 그래픽카드를 만듭니다. 이제 AI 데이터센터에는 그래픽카드가 필요합니다. AI 안에서도 그래픽카드가 필요합니다. 그래서 엔비디아, 샌드 같은 주식이 매우 인기를 끌었습니다. 재미있었죠. 그런데 의문이 있습니다. 이 챗GPT 회사들은 저장장치 비용을 어디서 구할까요? 이 기업들은 이익을 내고 있을까요? 이것이 진짜 질문이어야 합니다, 형제여. 오늘 이익을 벌고 있다면 휴대폰을 사고, 자동차를 사고, 보석을 살 수 있습니다. 이익을 내고 있다면 무엇이든 살 수 있죠. 하지만 제가 대출을 받았다고, 혹은 투자자로부터 자금을 조달받았다고 하면, 돈이 없다면 그것은 여러분의 돈이 아닙니다. 기억하세요, 이 돈은 확장에 쓸 수 있습니다. 그런데 그들은 이 사용으로 돈을 받고 있습니다. 그러니 한번 구글에 물어봐야 합니다. 저도 간단한 질문을 해 봤습니다. 챗GPT는 수익을 내고 있을까요? 그랬더니 오픈AI의 모회사인 Clear는 수익을 내지 못하고 있으며, 매년 수십억 달러를 계속 태우고 있다고 답했습니다. 이제 챗GPT에서 검색할 때마다 여러분은 돈을 낭비하고 있는 겁니다. 돈을 벌고 있지 않고, 왜 돈을 낭비하고 있냐고요? 자금 조달을 받았기 때문입니다. 여기서 또 다른 질문을 해 보겠습니다. 오늘 챗GPT를 쓰려면 돈을 내야 한다고 한다면요? 그들은 구독 모델을 가지고 있다는 걸 여러분도 압니다. 그러면 돈을 내시겠습니까? 간단한 질문입니다. 여러분은 "AI가 이렇게 많은데 다른 걸 쓰면 되지, 왜 돈을 내나?"라고 하실 겁니다. 구독료를 내는 사람은 5%뿐입니다. 95%의 사람은 공짜로 쓰는 데 익숙해졌습니다. 맞습니다, 내일부터 요금을 부과할 수도 있습니다. 그래서 미래의 수익성이 이야기되는 겁니다. 하지만 지금 수익을 내고 있습니까? 답은 아니오, 수익을 내고 있지 않습니다. 그럼 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요? 제가 말씀드리자면, 주가가 조작되고 있습니다. 왜 조작될까요? 샌즈 같은 기업에 "형제여, 주문을 받았다, 수십억 달러의 주문이 있다"고 말해지기 때문입니다. 그러면 어떻게 될까요? 주가가 갑자기 오릅니다. 기업이 미래에 수십억을 벌 것이라고요. 누가 그 돈을 줄까요? 챗GPT, 즉 오픈AI입니다. 그가 센트리스트에게 돈을 줄 거라고 가정합시다. 하지만 내일 자금 지원이 끊기면, 적어도 돈은 계좌에 들어왔지만 수익을 내지는 못한 상태입니다. 그들은 계속 돈을 태우고 있습니다. 그러면 내일 계약을 따는 데 문제가 생기지 않을까요? 분명 생길 수 있습니다. 이것이 엄청난 문제입니다. 오늘날 AI 붐이 진행 중입니다. 이제 현실을 보여드리겠습니다. 한편으로 사람들이 이해하고 싶어 하지 않는 비율을 먼저 이해해 보겠습니다. 사람들은 이에 대해 이야기하고 싶어 하지 않습니다. 그것은 CAPE 비율입니다. 제가 CAPE 비율이라고 부르는 것은 실러 비율이라고도 불립니다. 경기 조정 PER입니다. 그럼 주가수익비율(PER)에는 무슨 일이 일어나고 있을까요? 한번 보세요. 이 차트는 오늘의 것이 아닙니다. 1871년부터의 차트입니다. 닷컴 버블은 2000년에 왔습니다. 1999년에 기업들의 밸류에이션, 즉 닷컴이 조금 들어간 기업들의 주식이 치솟기 시작했습니다. 오늘날에도 같은 일이 벌어지고 있습니다. 기업 A가 운영되는 곳의 주가가 오르고 있습니다. 그때 실러 PER는 42를 넘어섰습니다. 그런데 지금은 약 43입니다. 오늘날 무슨 일이 벌어지고 있을까요? 오늘도 같은 이야기가 반복되고 있습니다. 40을 넘었습니다. 43을 넘었을 때 그곳에서 엄청난 조정이 찾아왔습니다. 마찬가지로 2008년에 실러 PER는 약 26에 불과했습니다. 하지만 그 뒤에 시장은 다시 떨어졌습니다. 26이라는 비율 자체도 너무 높은 것입니다. 지금은 40입니다, 형제여. 그리고 2000년에 일어났던 일과 비슷한 점이 보이십니까? 그것이 여전히 일어나고 있을 수 있을까요? 그래서 워런 버핏은 지금 매우 신중합니다. 그는 분명하게 말합니다. 형제여, 지금은 돈을 투자하지 마세요. 왜냐고요? 밸류에이션이 매우 높기 때문입니다. 워런 버핏은 지난 3년간 보수적으로 움직여 왔습니다. 주식을 팔고 있습니다. 이는 약 12분기, 36개월입니다. 36개월 동안 순매도입니다. 워런 버핏과 그의 회사는 그의 손안에 있습니다. 그러니 이것은 순매도입니다. 얼마나 팔았을까요? 말씀드리겠습니다. 그가 240억 달러어치를 보유하고 있었는데, 그 주식을 팔았습니다. 오늘 날짜로 워런 버핏이 가장 좋아했던 기업인 애플을 보면, 워런 버핏은 애플에 막대한 투자를 했습니다. 사람들은 그가 투자했다는 것을 압니다. 하지만 2023년부터 지금까지 그는 애플 주식의 거의 70%를 팔았습니다. 오늘 애플에 대해 말하자면, 친구여, 그들은 실수를 한 겁니다. 애플 주가는 여전히 오르고 있습니다. 좋습니까? 애플 주가로 넘어가 봅시다. 지난 1년간 38% 올랐다는 것을 보여드리겠습니다. 그리고 2023년 이후 매도에 대해 이야기하고 있습니다. 거의 129%입니다. 즉 그가 보유했다면 아마도 이 시점부터 돈이 두 배가 되었을 겁니다. 하지만 워런 버핏은 그렇게 하지 않았습니다. 왜 그랬는지는 모르지만, 대신 주식을 팔았습니다. PER가 35를 넘었기 때문에 팔았습니다. PER가 30 근처에 이르렀을 때 팔기 시작했습니다. 언제 샀을까요? 애플의 PER가 10에서 15 사이였을 때입니다. 제가 말하려는 것은 그들이 애플을 팔았다는 겁니다. 여러분은 "친구여, 그는 큰 랠리를 놓쳤다"고 말할 겁니다. 하지만 워런 버핏은 아마 다른 것을 생각하고 있을 겁니다. 그는 "상관없다, 그냥 두자"라고 생각하고 있을지도 모릅니다. 이제 그는 돈을 어디에 두었을까요? 그것은 우리가 은행에 두는 현금과 같지 않다는 뜻입니다. 그들은 미국 국채를 샀습니다. 미국 증권을 샀습니다. 그래서 연 5% 이율로 매년 이자를 받고 있습니다. 이제 또 다른 5%의 주식 랠리는 어디에 있을까요? 저도 이것을 이해하고 있습니다. 하지만 그들은 시장의 큰 폭락을 원합니다. 얼마나 큰 폭락일까요? 약 50%입니다. 그리고 PER가 떨어지면 그는 다시 투자할 겁니다. 지금 그들은 그때를 기다리고 있습니다. 그는 서두르지 않습니다. 제가 그의 인터뷰 중 하나를 읽고 듣고 있었을 때, 워런 버핏은 자신이 사업을 시작한 지 60년이 넘었다고 말했습니다. 사업을 시작한 지 60년이 넘었다는 것입니다. 이 60년 동안 매우 짜릿했던 해는 단 5년뿐이었다고 했습니다. 그때 투자하는 것이 정말 즐거웠다고요. 그래서 워런 버핏은 폭락을 두려워하지 않습니다. 여러분과 제가 두려워하는 것처럼 폭락을 두려워하지 않습니다. 그들은 폭락을 기회로 봅니다. 일생에 한 번뿐인 기회입니다. 그래서 그는 시장이 폭락하면 내가 돈을 가지고 있을까, 없을까를 말하고 있습니다. 그 돈은 어떻게 만들어질까요? 오늘날 그 돈은 부채에 투자되어 있습니다. 그래서 그들은 애플에서 빠져나왔습니다. 그렇습니다. 그들이 어떤 기대를 가지고 있었든, 어떤 목표를 세웠든, 그것은 달성되었을 겁니다. 목표 이후에 주가는 더 올랐습니다. 우리는 알 수 없습니다. 같은 방식으로 그는 자신이 가장 좋아했던 종목인 뱅크오브아메리카도 정리했습니다. 좋습니까? 그는 뱅크오브아메리카도 정리했습니다. 얼마나 정리했을까요? 고점에서부터입니다. 좋습니까? 포트폴리오의 60%를 처분했습니다. 그는 포트폴리오의 60%를 매도했습니다. 그래서 오늘날 워런 버핏은 미국 주식시장을 카지노처럼 보고 있고, 사람들은 미쳐 있습니다. 사람들은 매일 여기에 와서 베팅합니다. 인도에 일일 옵션이 있듯이, 미국 주식에도 일일 옵션이 있습니다. 그래서 사람들은 그곳에서 일일 옵션을 하고 있습니다. 예측하고, 시장에 베팅합니다. 이것이 현재의 시장 상황입니다. 그리고 모두가 탐욕스러울 때 워런 버핏은 두려워한다는 것을 아시죠. 그들은 여러분에게도 말합니다. 모두가 탐욕스러울 때 두려워하라고요. 그래서 그는 현재 시장 밸류에이션을 걱정하고 있습니다. 워런 버핏 지표는 현재 230이며, 워런 버핏은 200을 넘으면 불에 장난치는 것이라고 말합니다. 워런 버핏 지표는 아주 간단한 것을 설명합니다. [헛기침 소리] 주식시장의 밸류에이션이 무엇이든, 그것을 그 나라의 GDP로 나누는 것입니다. 현재 미국 주식시장을 보고 그 GDP로 나누면 비율은 230입니다. 이 비율이 이렇게 높아질 때마다 워런 버핏은 시장이 조정될 수 있다고 경고합니다. 그래서 지금 제가 말했듯이, 그들은 이것을 불장난과 같다고 말합니다. 200%를 넘으면 눈을 감고 장난치는 것과 같다는 뜻입니다. 마찬가지로 워런 버핏은 현재 진짜 공포를 기다리고 있습니다. 사람들이 정말로 겁을 먹을 때입니다. 지금 사람들은 공포에 빠져 있지 않습니다. 코로나 때처럼, 2008년 금융위기 이후처럼 정말로 공포에 빠질 때, 그때 그들은 50~50% 할인된 주식을 얻고, 워런 버핏은 그때 사고 싶어 합니다. 그래서 그가 오늘 가지고 있는 4,000억 달러는 장전된 총처럼 놓여 있습니다. 미래의 기회를 위해서입니다. 기회가 오는 순간 그는 돈을 투입할 겁니다. 오늘이 아니더라도 기다리고 있는 겁니다. 그래서 버크셔 해서웨이의 주가를 보면, 첫째로 주식시장이 크게 떨어져도 주가가 많이 조정되지 않습니다. 왜냐하면 첫째로 모두가 이 회사가 현금을 쌓아 두고 있다는 것을 알기 때문입니다. 좋습니까? 여기를 보면, 1년 동안 수익률이 없었습니다. 제가 NSDC가 40%의 수익을 냈다고 말했던 것과 비교해 보세요. 하지만 연도별 수익률을 보면, 이것은 꾸준히 성과를 내온 주식입니다. 왜 이렇게 하는 걸까요? 워런 버핏은 그가 따르는 자신만의 신념이 있기 때문입니다. 그러니 마지막으로 여러분의 머릿속에 질문이 떠오를 겁니다. 그럼 지금 우리는 무엇을 해야 할까? 자, 워런 버핏은 여기서 두세 가지를 설명합니다. 첫째, 사업이 지루한 기업에 대해서는 장기 보유를 하라고 말합니다. 예측 가능하다면 돈을 벌 것입니다. 예를 들어 사람들이 계속 마실 코카콜라 같은 것입니다. 시장이 오르든 내리든 이 회사는 계속 이익을 낼 것입니다. 인도에도 병원 사업이 있습니다. 병원은 시장에서 무슨 일이 일어나든 사람들은 아프면 병원에 가야 합니다. 그래서 이것은 지루하지만 예측 가능한 사업입니다. 이 안에서 주식을 보유해야 합니다. 그리고 시장이 폭락할 때는 재앙이 아닐 것입니다. 이것이 여러분이 보게 될 가장 큰 세일이 될 겁니다. 둘째, 그의 유명한 말을 기억하세요. 남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 탐욕스러워지라는 말입니다. 이는 여러분이 시장에서 그리드가 움직이는 것을 볼 때를 뜻합니다.
지금 한꺼번에 큰돈을 넣기보다는 SIP(정기 적립식 투자)를 계속 유지하는 것이 좋습니다. 시장이 떨어지더라도 SIP는 계속 이어지기 때문입니다. 다만 시장에서 사람들이 공포에 질려 있는 것이 보이면, 그때 일시불로 투자하는 것도 방법이 됩니다. 워런 버핏의 원칙은 두 가지입니다. 첫째, 절대 돈을 잃지 마라. 둘째, 첫 번째 원칙을 절대 잊지 마라.
워런 버핏은 주식시장을 조급한 사람에게서 인내심 있는 사람에게로 돈을 옮겨주는 장치라고 말합니다. 그러니 주식시장에서는 반드시 인내심을 가져야 합니다. 그리고 지금 시장의 변동성이 매우 큽니다.
워런 버핏이 현금 비중을 높게 들고 있는 것도 전쟁과 관련이 있습니다. 사람들은 이런 뉴스를 들으면 공황에 빠집니다. 이런 공포 속에서 시장은 갑자기 오르기도 하고 갑자기 떨어지기도 합니다. 트럼프 대통령이 좋은 트윗을 올리면 시장이 다시 오르고, 이란을 공격하겠다는 글이 올라오면 다시 떨어지는 식입니다. 트레이더들은 지금 이런 변동성을 적극적으로 활용하고 있습니다.
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