저자: 이승조 · 한국인
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결론: 삼성전자 외국인 매수 3일 연속 유입 전까지 지수 매수 보류, 변동성 구간에서는 종목별 대응이 유효하며 5월 12일 옵션만기가 핵심 변곡점이다. 수급 및 기계 알고리즘 관점: 삼성전자 외국인 매수는 연초부터 이탈 상태이고 개인만 매수 중이며, 2월 17일 이후 금융투자 매도와 외국인 매도가 나타났다. 삼성전자 저점 6만6000원 붕괴 여부와 옵션 미결제약정 변화를 추적해야 한다. 파생 및 지수 레벨: 옵션 콜 360포인트가 저항으로 작동했고 355 하단 지지 붕괴 시 숏 바스켓 에너지가 커질 수 있다. 나스닥 38 이탈 시 변동성 확대를 경계한다. 대상 종목 방향: 삼성전자는 6만6000원 저점 붕괴 여부를 봐야 하며 하방 에너지 상태로 본다. 2차전지 관련주(LG에너지솔루션, 삼성SDI, 기아, SK이노베이션, 현대위아, 만도 등)는 롱에서 숏으로 전환 가능성이 있고, 건설·건자재 관련주(GS건설, 현대건설, KCC, LX하우시스 등)는 순환 매수 후보로 언급되었다. 매크로 리스크: 상해종합·홍콩H지수 흐름과 위안화가 시장에 부정적으로 작용 중이며, 달러인덱스 강세와 원/달러 130 돌파 시 셀코리아 우려가 있다. 원/달러 1240 고점 돌파 여부를 점검해야 한다. 금리: 5월 중순 금리 결정(50bp 인상 우려)과 5월 12일 전후 시장 방향 결정이 예상된다. 이벤트: 4월 28일 DL 등 무상 신주 상장, 6월 지방선거와 7월 1일 터파기 공사 등이 섹터 순환 변수로 언급되었다. 전략 요약: 지수 대신 종목별 트레이딩, 기계적 롱숏 신호에 따른 대응, 정책 테마주 추격 매매 자제를 권고한다. 중요 구간은 5월 12일이며 건설·건자재 섹터 주목을 제시했다.
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네, 시장에서 놓쳐선 안 되는 이슈를 분석하고 심도 있는 전략을 세워보는 시간입니다. 금요일 진짜 전략 시간, 한국경제TV 이승조 대표와 함께 하겠습니다. 대표님 어서 오세요.
예, 안녕하세요. 지난주에도 출연해서 지수를 보지 말고 변동성 구간에서는 빠른 종목별 트레이딩 전략이 유효하다고 말씀드렸는데, 여전히 그런 구간일까요?
계속 그럴 것 같습니다. 제가 기준을 세웠는데, 삼성전자에 외국인 매수가 3일 이상 연속으로 들어오지 않는 한 지수에 접근하지 말자는 겁니다. 그럼 언제부터 3일 연속 매수가 안 들어왔느냐? 올해 내내 그렇습니다. 그리고 공격을 시작한 건 2월 중순, 2월 17일부터입니다.
여러분, 차트를 한번 보시죠. 저는 인간이 아니라 기계 알고리즘이라고 생각합니다. 200개 인덱스의 평균, 상승 바스켓과 하락 바스켓을 집어넣고 빨간 공과 파란 공을 오가며 알고리즘이 움직인다고 보시면 됩니다. 그러니 분석하지 마시고 사진을 찍는다고 생각하세요.
큰 그림에서 200개 평균값을 보면, 지금 빠지는 중이고 상승을 시도하려는 과정에 있습니다. 2월 17일, 3월 8일에서 15일 구간을 보면, 20포인트 이상 빠졌다가 올리고, 16포인트 올리고, 8포인트 빠지는 식입니다. 저점에서 10포인트 정도 올라온 셈이죠. 어제는 36까지 찍었다가 고점에서 살짝 밀리며 끝났습니다.
반면 우리나라 1등 종목인 삼성전자를 보면 반등 에너지가 없습니다. 3월 초 저점도 깼습니다. 지수 접근보다는 기계 군단의 전체 시장 에너지가 어떤지를 보셔야 합니다. 삼성전자는 지금 68,900원 저항을 받고 있는데, 오늘부터 이게 확인될 겁니다.
5월 12일이 5월 옵션 만기인데, 그때까지 삼성전자가 이번 저점인 6만 6천 원을 붕괴하는지 지지하는지 보셔야 합니다. 앞으로 매매 주체들이 어떻게 롱, 숏 되는지가 관건입니다.
제가 오늘 걱정하는 건, 어제 금융투자가 5천억 원을 매수하면서 선물을 매도했다는 점입니다. 오늘 포지션이 반대로 바뀌는지, 현물을 매도하면서 선물 매도 포지션을 청산하는지 봐야 합니다. 가장 큰 악재는 쌍끌이 매도, 즉 금융투자 매도, 외국인 매도, 선물 매도가 동시에 나오는 경우입니다. 이 경우 오늘 변동성이 클 겁니다.
그림을 보면 끔찍합니다. 11월 12일부터 누계를 체크해 보니, 2월 17일까지 약 5조 원을 매수했는데 지금은 마이너스로 바뀌었습니다. 다 팔았다는 얘기입니다. 올려놓고 삼성전자를 죽여 버리는 거죠. 지금 받아주는 건 개인뿐입니다. 8,100만 주, 금액으로 5.8조 원을 개인이 사고 있고, 외국인의 매도를 받아주고 있을 뿐입니다. 이 에너지가 스위칭되려면 외국인 매수가 나와야 합니다. 3일 연속 매수가 언제 나오는지 여러분도 날짜를 세어 보시죠.
어제는 목요일 위클리 옵션 만기였습니다. 시장에 변화 감지가 있었느냐고요? 제가 주목하는 20개 종목은 꼬리 변동성을 위한 장기판의 말 같습니다. 분석보다는 사진을 찍고, 롱에서 숏으로 갈 것 같으면 팔라고 말씀드렸습니다. 삼성SDI, 기아, 현대위아 같은 종목은 3월 15일 저점을 기준으로 20% 정도 올라 있어서, 오히려 때려서 건설, 동화지질, 특수건설, 현대건설, GS건설로 스위칭하라고 했습니다. 알고리즘이 롱에서 숏으로 바뀔 것 같은 판단 기준 때문입니다.
이건 꼬리 변동성 싸움입니다. 어제는 360 콜옵션이 결제되느냐 안 되느냐를 두고 치열하게 싸웠습니다. 여기서 결제가 되면 삼성전자가 올라가고, 안 되면 떨어집니다. 결론은 362 결제가 실패했습니다. 나스닥이 빠졌는데, 38을 깨지 않고 36.8까지 올렸다가 거기서부터 눌렀습니다. 200개 평균값 기준으로 오늘 미국 시장이 급락했는데 38을 깨지 않으면 우리 시장이 크게 빠지지는 않는다는 얘기입니다. 파생에서 빼고 올릴 수도 있죠. 그러나 38을 깨고 내려가면 시가총액 상위 종목까지 바스켓으로 하방 공격을 한 것이니 변동성이 커진다고 보셔야 합니다.
금융투자가 5천억 원을 매수했다고 하면 기관이 매수로 들어온 것으로 착각하기 쉽습니다. 그런데 오히려 미결제약정을 올려놓고 죽이는 폭탄 제조일 수도 있습니다. 미결제약정을 보시면, 어제 6,200계약을 늘리면서 고점을 찍었고, 그 뒤 8,000계약을 청산하면서 시세를 죽였습니다. 최근 미결제약정은 만 계약 단위로 늘렸다 줄였다 하고 있고, 그 에너지에 따라 콜옵션 0.3 짜리가 1.0으로, 거의 세 배 에너지가 나왔습니다.
이렇게 올려놓고, 콜 360 옵션은 휴지 조각으로 만들고, 반대로 막판에 고점에서 10분만 찍었던 풋 360은 거의 세 배 이상, 네 배 정도로 올려놨습니다. 이것은 360이 저항으로 작동했다는 뜻입니다. 그렇다면 종합주가지수 2,720~2,750이 저항으로 작동한 셈입니다. 그러면 360에서 5포인트를 뺀 355 하단을 지지선으로 봐야 합니다. 앞으로 5일 동안 이걸 깨고 내려가면 숏 바스켓 에너지가 상당히 증가하고, 미결제약정이 또 늘면서 때리는 에너지가 나올 겁니다. 이런 것을 추적하며 대응하셔야 합니다.
제가 가장 중요하게 보는 것은 3월 15일 맥점입니다. 이날이 왜 중요하냐면, 상하이 종합지수가 3,000을 공격하며 굉장히 위험했을 때였기 때문입니다. 지금 상하이, 홍콩 항셍, 홍콩 H지수, 위안화가 우리 시장에 부정적 에너지로 작동하고 있습니다. 이것이 검증돼야 합니다. 5월 10일 만기 때까지 이 흐름을 봐야 합니다.
또 3월 15일 고점 124를 돌파해 치고 나가면 안 됩니다. 치고 나가면 셀코리아, 채권과 주식을 파는 에너지가 시가총액 상위 종목의 숏 전략으로 나온다는 얘기입니다. 이를 막아내야 합니다. 최근 달러가 130원을 돌파하면 우리 시장에 굉장히 부정적입니다. 유가가 누르거나 달러가 약세면 반대로 달러 강세라는 뜻인데, 이런 현상이 나오면 이머징 마켓에서 시가총액 상위 종목들이 부정적으로 작동합니다. 미국 증시도 지금 조정 중입니다.
그래서 이번에는 16,200과 12,500원을 4등분해서 봐야 합니다. 14,600까지 갔다가 13,500~12,500에서 막아야 하는데 못 막았습니다. 13,000 사이에서 바닥을 확인해야 하고, 5월 중순 금리가 50bp 인상될 때까지 여기서 바닥을 확인해야 합니다. 정확히는 15일 정도 필요합니다. 5일씩 세 번 끊어서 보시고, 사진을 비교해 보세요.
홍콩 H지수가 중요합니다. 우리나라 홍콩 ELS 기준선인 6천을 깨면 절대 안 됩니다. 3월 15일 삼성전자는 68,000원이었고, 지금은 그 위치입니다. 3월 15일에는 반등 에너지가 좋았는데, 지금은 삼성전자가 깨고 내려갑니다. 우리나라 1등 주식이 깨졌다는 것은 위치 에너지상 쇼트에 걸린 상태라는 뜻입니다. 여러 분석이 있겠지만, 저는 그림으로만 보겠습니다. 아직까지 하방 에너지입니다.
그래서 5월 12일을 디데이로 잡겠습니다. 이때쯤이면 금리 결정 등 모든 게 어느 정도 정해질 겁니다.
4월 14일 기준 1등부터 20등까지 종목을 보면, 오른 건 기아와 포스코홀딩스뿐입니다. 지수는 올랐는데 에너지가 유지된 종목은 두 개뿐이었습니다. 반면 3월 15일 기준으로는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, LG, 기아, SK이노베이션, 테슬라 등 자율주행, 2차전지 관련 종목들이 3월 10일 기준으로 올랐습니다. 이게 쇼트로 바뀔 것 같습니다. 그리고 건설로 스위칭할 것 같습니다. 이건 알고리즘의 시각입니다.
2차전지나 관련 종목, 만도, 포스코케미칼, 삼성SDI 같은 종목이 롱에서 숏으로 바뀌고, 숏에서 롱으로 바뀌는 흐름을 보셔야 합니다. GS건설, 현대건설과 SOC 관련 종목들이 그 자리를 채울 겁니다. 만도, LG에너지솔루션, 삼성SDI, 현대위아 쪽이 롱이었다가 3월 14일, 15일에 꼭지를 찍었습니다. 이것이 쇼트입니다.
5월 12일에는 그림이 완전히 바뀌는지 보시면 됩니다. 불확실성이 정리되고, 7월 1일에는 6월 지방선거와 터파기 공사 등이 건설 섹터의 순환 흐름을 만들 겁니다. 그래서 클러스터를 그려 봤습니다. 대장주는 현대건설, DL이앤씨 등입니다. DL이앤씨는 4월 28일 무상 신주가 상장됩니다. 에너지가 바닥을 만들고 롱으로 바뀌는지 보셔야 합니다. KCC, LX하우시스 등 동화지질, 특수건설, 지하 관련 섹터는 우크라이나 인플레이션 이슈와 연결돼 있는데, 그동안 포트폴리오로만 집중하셨던 분들이 지수와 상관없이 수익 대비 최고의 종목을 키울 수 있었던 섹터입니다. 효성, 조비, 경령, 사조 등도 눌림목에서 다시 갈 겁니다.
제 기준은 기계 군단의 롱, 숏입니다. 분석이 아니라 삼성전자라는 1등 주식이 터닝할 때까지 시가총액 상위 종목은 통계적 변화만 보실 겁니다. 중소형 정책 테마주는 미리 생각하지 말고, 따라가는 매매는 하지 마십시오. 이번 주에는 만도, 현대위아 한 축과 건설·건자재 한 축을 놓고, 롱에서 숏으로 바뀌는지 보시면 한 달간 시장 흐름이 예측될 겁니다.
네, 중요한 변곡점 구간은 5월 12일로 제시해 주셨고, 일단 건설·건자재 쪽을 주목해 보겠습니다. 진짜 전략 금요일, 한국경제TV 이승조 대표와 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.
네, 수고하십시오.
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