저자: Raj—주출연자소속미상 · 외국인
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JP모건 CEO Jamie Dimon이 시장 안일함과 채권시장 균열 가능성을 경고했다는 내용을 전하며, 재정적자·관세·지정학 리스크가 누적돼 연착륙 확률이 낮다고 진단한다. 의회 예산 추정 등 근거를 들며 관세법안의 재정 영향을 지적한다. 진행자는 노출 재점검, 재무구조 우량 기업 선호, 금리·CPI·PMI 모니터링, 변동성 대비를 제시하며 특정 종목(Crispr)은 현 시점 편입을 보류한다고 밝힌다. 구체적 가격 방향 예측은 대부분 일반론이다.
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안녕하세요, 과학과 투자가 만나는 쉐어의 진행자 라즈입니다. 지난 몇 주 동안 여러분과 함께 제 걱정을 나눠 왔습니다. 관세 정책이 오락가락하는 혼란부터 개학 시즌과 연말 재고 위험까지, 시장의 불확실성이 커지고 있다는 걱정이었죠.
이제 JP모건의 CEO 제이미 다이먼이 같은 경고를 울리고 있습니다. 이번 영상에서는 그가 무엇을 경고하는지, 왜 시장의 놀라운 충격이 임박했다고 보는지 풀어 보겠습니다. 개인투자자들이 시장 분위기를 잘못 읽고 있는 이유, 채권시장과 인플레이션, 재정적자가 어떻게 결합해 불안정한 칵테일이 되어 가는지, 그리고 글로벌 위험 앞에서 안일함이 왜 위험한지, 그리고 그에 맞서 무엇을 할 수 있는지도 짚어 보겠습니다.
본론으로 들어가겠습니다. 최근 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 다이먼은 이렇게 단언했습니다. "안일함이 있습니다. 가격은 높습니다. 연착륙 가능성은 사람들이 생각하는 것보다 낮다고 봅니다." 무슨 뜻일까요? 다이먼은 시장이 잘못된 안정감에 빠져 있다고 보는 겁니다. 인플레이션은 누그러졌고, GDP는 견조하며, 실업률도 치솟지 않았습니다. 하지만 그 밑에서는 취약성이 쌓이고 있습니다. 통제되지 않는 재정적자, 지정학적 충격, 불안정한 무역 동맹, 그리고 오르는 이자 비용. 이 모든 것이 핵심에 있다는 겁니다.
레이건 국립경제포럼에서 다이먼은 더 직설적으로 말했습니다. 미국은 코로나 지출과 양적완화를 엄청나게 과하게 했고, 채권시장에서 균열이 일어날 것이라는 겁니다. 내일 당장 폭락이 확실하다는 말은 아닙니다. 시장이 위험을 잘못 가격에 반영하고 있고, 그것이 위험한 상황이라는 주장입니다.
솔직히 대부분의 투자자는 S&P 500을 보며 "다 괜찮아 보이는데?" 하고 말합니다. 그런데 천천히 쌓이는 구조적 위험의 문제는, 너무 늦기 전까지는 드러나지 않는다는 데 있습니다. 우리는 이런 일을 이미 봤습니다. 닷컴 버블, 2008년 주택시장 붕괴, 2020년 3월 팬데믹 충격 모두 갑작스러운 폭풍 전에 고요한 시기가 있었죠.
지금 관세 체제는 시장에 화약을 더하고 있습니다. 현재 상원에 올라 있는 트럼프 행정부의 이른바 '크고 아름다운 법안'에는 광범위한 신규 관세가 들어 있습니다. 동시에 재정 매파들은 이것이 예산을 바로잡을 것이라고 주장합니다. 하지만 책임있는연방예산위원회는 이에 동의하지 않으며, 향후 10년간 재정적자를 2.5조 달러 늘릴 수 있다고 추정합니다. 대통령의 관세 권한에 대한 최신 법적 도전을 법원이 인정한다면, 투자자 신뢰는 더 약해질 수 있습니다.
재무장관 스콧 베선트는 다이먼의 경고를 일축하며 이렇게 말했습니다. "짐은 평생 이런 예측을 해 왔지만 하나도 맞지 않았다." 어느 정도는 맞는 말입니다. 하지만 이것을 생각해 봐야 합니다. 제이미 다이먼은 리스크 관리자로서 늘 모퉁이 너머를 내다보려 합니다. 그것이 그의 일입니다. 여기에 대형 공매도 투자자 스티브 아이즈먼도 같은 우려를 전하고 있습니다. 그는 CNBC에 이렇게 말했습니다. "제가 가진 우려는 하나입니다. 바로 관세입니다." 그는 유럽·중국과의 무역 협상을 한꺼번에 너무 많은 공을 공중에 띄워 놓고 동시에 판단하는 상황으로 지목했습니다.
정리해 보겠습니다. 다이먼은 안일함과 채권시장의 취약성을 걱정하고 있습니다. 아이즈먼은 관세를 심각한 불안정 요인으로 보고 있습니다. 저도 몇 주 동안 이 채널에서 표현만 달리해 비슷한 말을 해 왔습니다. 무역 정책, 지정학적 긴장, 미뤄진 위기들에서 오는 불확실성은 사라지지 않았습니다. 관세 문제에서 여기저기 작은 숨통이 트이더라도 근본적인 문제들은 남아 있습니다. 그렇다면 이 시점에서 여러분과 제가 스스로에게 묻는 질문은 이겁니다. 그래서 무엇을 할 수 있을까요? 논리적인 단계들을 하나씩 살펴보겠습니다.
첫째, 노출도를 다시 점검하세요. 폭풍이 지나갔다고 생각하고 랠리를 쫓아왔다면, 이제 리밸런싱을 고려할 때일 수 있습니다. 방어적 포지션, 예를 들면 금, 부동산, 현금성 자산은 하방 위험을 막는 데 도움이 될 수 있습니다. 둘째, 재무제표가 탄탄하고 현금흐름이 예측 가능한 기업을 보세요. 지금은 적자 기업의 달나라 프로젝트에 투기할 때가 아닙니다. 제가 크리스퍼에 지금 들어가지 않는 이유도 바로 그 때문입니다. 저는 그 회사를 100% 믿습니다. CEO도, 치료제와 기술, 전문성도 신뢰합니다. 세계적인 기업이고 꽤 저평가되어 있죠. 그래도 지금 전체 환경 때문에 이 시점에 들어가고 싶지는 않습니다.
셋째, 채권 금리, 소비자물가지수(CPI) 추세, 글로벌 구매관리자지수(PMI) 같은 거시 신호를 지켜봐야 합니다. 이렇게 팽팽하게 늘어난 환경에서는 작은 충격도 증폭될 수 있습니다. 고무줄처럼 늘어나 있다가 튕겨 돌아오면 변동성은 클 겁니다. 마지막으로, 마음의 준비를 하세요. 패닉에 빠지라는 뜻이 아닙니다. 허를 찔리지 않도록 하라는 뜻입니다. 다이먼이 말했듯 무언가 잘못될 때 보통 우리는 놀라게 됩니다. 그러니 그 놀람에 대비해 두면 충분히 잘 버틸 수 있습니다.
여러분, 이 영상이 시장에 대한 여러분의 생각과 맞닿아 있다면 좋아요를 눌러 알고리즘에 알려 주시고, 구독해서 거시 위험의 안개 속에서 뒤처지지 않도록 해 주세요. 그럼 이제 질문을 드리겠습니다. 제가 한 말을 모두 들으셨는데, 어떻게 생각하시나요? 제이미 다이먼이 올바른 경고를 울리고 있는 걸까요, 아니면 또 하나의 허위 경보일까요? 아래 댓글로 의견을 남겨 주세요. 여러분의 의견을 늘 기다리고 있습니다. 이것으로 영상을 마치겠습니다. 여러분, 그럼 다음 영상에서 다시 만나요.
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