저자: RakeshJhunjhunwala · 외국인
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라케시 준준왈라는 장기 투자 원칙과 트레이딩 태도를 설명하며, 인도 시장은 전 세계 상황과 무관하게 완만하게 상승할 것이라는 장기 낙관론을 밝혔다. [투자 원칙] 성장하는 산업에 속한 기업, 기업지배구조, 기술 변화 대응 능력, 검소한 경영, 성장을 서두르지 않는 인내심을 장기 투자의 핵심 원칙으로 꼽았다. [기대 수익] 다른 자산군이 10~11% 수익을 낼 때 18%면 훌륭하고 20~24%면 최고라며, 이 접근법으로 다른 자산보다 50~75% 높은 수익률도 가능하다고 주장했다. [전문성] 좋은 주식 투자자는 부업으로 할 수 없는 전문적이고 풀타임 직업이며, 누구나 지식을 쌓아 스스로 투자할 수 있다고 강조했다. [트레이딩 원칙] 좋은 트레이더도 진입한 거래의 40% 정도만 맞는다고 보며, 상승하는 종목을 가격이 오를 때 추가 매수하는 피라미딩 전략을 설명했다. 시장의 본질은 모멘텀이며, 하락 시 매도하고 상승 시 매수하는 방식을 따른다고 했다. [리스크 관리] 넓은 방향성을 파악하고 전문가처럼 모든 움직임을 예측하려 하지 말 것, 언제 손절할지 아는 것이 중요하다고 강조했다. 수익을 지키지 못하는 것이 대부분 투자자의 문제라고 지적했다. [목표가] 목표가 설정에 회의적이며, 가격이 비합리적으로 보여도 기술적 약세(저점 하락, 거래량 감소, 나쁜 가격 움직임)가 함께 나타나야 매도 신호로 본다고 설명했다. [실수 관리] 감당 가능한 실수만 하고 살아남아 다음 기회를 노리라고 조언했다. [시장 전망] 전 세계 상황과 무관하게 인도 시장은 완만한 기울기로 상승할 것이라고 전망했다. 특정 종목이나 자산에 대한 구체적 가격 예측은 없었다.
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먼저 말씀드리면, 인생에서 모든 것은 성숙함에 달려 있습니다. 은행을 늘리려고 서두르지 마시고, 장인이나 아버지의 돈이 아니라 자기 돈으로 투자하세요. 첫 번째는 크게 성장하는 산업에 속해 있어야 한다는 것입니다. 큰 기회가 있는 곳이어야 하죠.
두 번째는 기업 지배구조인데, 이것은 아주 넓은 개념입니다. 기업 지배구조는 단순히 경영 체계만이 아니라, 사회와 고객, 직원, 이해관계자를 대하는 태도이며 이익을 공정하게 나누고 부당한 위험을 지지 않는 것까지 포함합니다. 경제 전체를 보는 시각도 지배구조의 일부입니다. 세 번째는 기술과 변화에 대응하는 능력입니다.
네 번째는 검소함입니다. 인디고(Indigo)나 디마트(D-Mart) 같은 기업들은 검소함을 극단적으로 실천하는 회사들입니다. 그리고 인내심을 가진 기업들이 중요합니다. 경주가 내일 끝나는 것이 아니라면, 저는 항상 거북이를 떠올립니다. 성장은 과정이기 때문에 그것을 건너뛰려고 하면 안 됩니다. 장기적인 수익을 원한다면 이런 것들이 기본 원칙이라고 생각하고, 변화를 인식하는 것도 중요합니다.
많은 대기업도 크게 성장할 수 있습니다. 사실 창업자들은 권한을 넘겨주고 싶어 하지 않지만, 권한을 위임할 수 있는 회사만이 규모를 키울 수 있습니다.
사람들이 기대하는 수익이 너무 비현실적입니다. 세계에서 가장 위대한 투자자도 복리로 성장해 왔다는 사실을 사람들은 잘 모릅니다. 다른 자산의 수익률이 10~11퍼센트라면, 제가 18퍼센트를 얻으면 왕이고, 20~24퍼센트를 얻으면 황제라고 할 수 있습니다. 그래서 이런 접근 방식과 태도는 단순히 한 번에 큰돈을 버는 방식이 아닙니다. 다른 자산군보다 50~75퍼센트 정도 높은 수익률을 얻을 수 있다고 생각합니다.
뮤추얼 펀드나 자산 배분은 전문적인 일입니다. 제가 열이 나면 약을 먹고 자면 하루 만에 낫습니다. 하지만 아내와 어머니는 반드시 의사에게 진료를 받으라고 고집하죠. 이처럼 전문적인 도움이 필요합니다. 안타깝게도 좋은 주식 투자자가 되려면 필요한 노력과 주의력은 부업으로 할 수 있는 수준이 아닙니다. 그래서 풀타임 투자자가 되어야 합니다. 누구나 지식을 쌓고 이해해서 스스로 투자할 수 있지만, 그 과정은 쉽지 않습니다.
시장이 오를 때 사고 떨어질 때 파는 것이 무슨 지혜인지, 그리고 그것을 어떻게 활용하는지 묻는 분들이 있을 겁니다. 좋은 트레이더라도 옳은 거래의 40퍼센트 이상을 시작하지는 못한다고 생각합니다. 예를 들어 XYZ 주식에 강세를 전망한다면 지금 그 주식을 사고, 가격이 오르면 내가 맞았다는 신호로 봅니다. 저는 이것을 피라미딩(pyramiding)이라고 부릅니다. 100에 사고, 105에 더 사고, 110에 또 더 삽니다.
시장이란 기본적으로 모멘텀입니다. 시장이 떨어지면 팔고, 오르면 사는 것입니다. 저는 장기 추세에는 신경 쓰지 않고, 단기 추세에 적용되는 이야기입니다. 중기 추세와 장기 추세도 있지만 그건 별개입니다. 좋은 트레이더는 가장 높은 가격에서 가장 많은 포지션을 보유해야 한다는 말이냐고요? 물론입니다. 가장 높은 가격이 언제인지 누가 알겠습니까? 직관에 반하는 것처럼 들리지만, 대부분 사람들은 수익을 확정하려 하고, 그래서 100만 명의 트레이더 중 9만~10만 명 정도만 실제로 돈을 법니다.
무엇을 봐야 하냐고요? 우선 넓은 방향을 보세요. 매시간, 매일의 움직임을 예측하는 전문가가 되려고 하지 마세요. 손실을 감수할 줄 알고, 언제 베팅하고 언제 손절할지 알아야 합니다. 저는 세계 어디에서든 자신감이 있습니다. 필요한 것은 추세의 넓은 방향을 아는 것입니다. 모든 아이디어를 전문가처럼 다루려고 하지 말고, 얼마를 걸고 언제 손절할지를 아는 것이 중요합니다. 대부분 사람들이 트레이딩 수익을 끝까지 지키지 못하는 것이 큰 문제입니다.
목표가를 정하는 것은 어떨까요? 목표가라는 게 무엇이며, 누가 그것을 예측할 수 있겠습니까? 가격이 저도 비합리적이라고 느끼는 수준에 도달하는 순간이 있는데, 그때 기술적 약세까지 겹치면 상승 동력이 소진된 것입니다. 낮아지는 고점, 낮은 거래량, 나쁜 가격 움직임이 나타나는지 확인해야 합니다.
일반적으로 "시장을 믿고 그냥 올라갈 것"이라고 믿는 것은 위험합니다. 실수를 두려워하지 마세요. 다만 감당할 수 있는 실수 한 번만 하세요. 그래야 다음 기회를 얻을 수 있습니다. 전 세계 상황과 관계없이, 인도 시장은 상승할 것이지만 완만한 기울기로 오를 것이라고 생각합니다.
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