원문 보기
자, 우정의 출발도 2대 1레 TV와 함께 해 주시죠. 마켓나웃 3부로 이어가도록 하겠습니다. 자, 우리 시장은 오늘도 변동성이 매우 큽니다. 장 초반에는 가파른 상승으로 출발했는데 뭐 하락을 했다가 상승을 했다가 지금 변화 못상한 시장이 계속 이어지고 있죠. 여러 가지 불안정한 상황들이 시장에 계속 영향을 주고 있습니다. 선진국 지수 편입, 관찰대상국 편입도 안 됐고 어 미국에서 금리 인상할 수 있다라는 이야기들이 계속 나오고 있고 어 여기에 이제 또 중요한 이번 주에 빅 이벤트가 마이크론 테크놀로지의 실적입니다. 결국엔 삼성전자 SK 하이닉스의 실적을 미리 확인해 볼 수 있는 간음자가 되는 역할을 해 주잖아요.
이제 내일 아침이면 어 저희가 마이크론 테크놀로지 실적을 확인할 수 있는데 그러면 어떤 것들에 주목해서 마이크론 테크놀로지의 실적을 확인하고 투자 전략은 어떻게 세워야 할지 앵커 브리핑으로 함께 알아보도록 하겠습니다. 자, 이제 마이크로 테크놀로지 실적이 매우 중요합니다. 지금 시장이 어 삼성전자 SK닉스도 어제 보셨죠? 엄청난 흔들림이 나타나고 있고 이외에 다른 반도체 소부장이나 뭐 전반적인 시장이 지금 다운되어 가는 모습이 나타나고 있는데 이걸 좀 바꿔 줄 수 있는 트리거는 일단은 내일 아침 우리 시간으로는 6월 25일 내일 새벽에 미국 시간으로 6월 24일에 장 마감하고 나서 마이크론 테크놀로지의 3분기 회계년도 3분기 실적이 어떻게 나올 것인가 이게 엄청나게 지금 중요합니다.
입니다. 자, 지금 시장에서는 어떤 정도로 지금 매출이나 영업 이익 아니면 매출 총 이익률이 나올까? 아, 여러 가지 의견들이 나오는데요. 일단은 마이크론 테크놀로지 측에서 지난 분기 때 말했던 가이던스 수치는 매출이 335억 달러를 기록할 것이다라고 예상을 하고 있습니다. 자, 근데 시장의 평균 예상치는 이거보다 약간 높습니다. 지금 현재까지는 347억 달러. 그리고 저는 JP모건의 전망치도 함께 좀 체크를 해 봤어요. 근데 JP모건은 이거보다 훨씬 더 잘 나올 것이다. 마이크론에서 제시했던 가이던스 시장의 상치를 더 뛰어넘어서 381억 달러까지 매출이 매우 높게 나올 것이다라고 예상을 하고 있었습니다.
자, 여기에다가 어 그로스 마진 매출 총 이익률도 보이시죠? 80%대가 나올 것이다라고 예상을 했고 JP모는 가장 또 높게 수치를 잡아서 83% 때까지 나올 것이다. 주당 순익 EPS는 20달러를 넘어갈 것이다. 시장의 컨센 어 지난 분기 때 마이크론 테크놀로지의 가이던스보다 훨씬 높은 수준에 그러니까 이번 분기에는 실적이 매우 좋을 것이다. 예상했던 거보다 더 잘 나올 것이다라고 일단은 시장이나 재피먹건이나 투자 은행들은 다 눈높이를 높여 잡고 있는 상황입니다. 어 이러니까 시장의 예상치보다 매출도 10% 그로스 마진도 1.7 EPS도 한 13% 더 높게 눈높이가 형성되어 있는 상황입니다.
자, 그런데 3분기 실적, 이번 분기 실적도 중요하지만 다음 분기 가이던스를 어떻게 제시하느냐가 지금 시장에서는 더욱 중요합니다. 말씀드린 것처럼 이번 분기에는 잘 나올 거를 다 알고 있거든요. 뭐 삼성전자 SK닉스도 마찬가지겠죠. 그런데이 가이던스 지금 이렇게 대가 다 빈칸으로 표시한이 가이던스 마이크론 테크놀로지가 다음 분기에 매출 그로스마진 EPS가 어느 정도까지로 나올 것이다라고 스스로 제시하는 가이던스가 매우 중요하다라는 거죠. 아무래도 마이크론 테크놀로지가 시장을 어떻게 보고 있는지 전반적인 디뎀이나 반도체 시장이 어떤지를 대략 우리가 온도를 파악할 수 있기 때문입니다.
자, 지금 시장에서 예상하는 어 예상치 평균은 400억 달러를 이제 넘어갈 것이다. 다음 분기에 그리고 JP모건 체이스 같은 경우에는 464억 달러까지 훨씬 더 좋게 보고 있죠. 글로스 마진 84% 대까지 EPS가 28달러 대까지 올라갈 것이다라는 것이죠. 자, 그리고 중요한 것이 어, 내년 EPS 전망치 그리고 내 후년 EPS 전망치까지 지금 시장에서는 눈높이가 정해지고 있거든요. 자, 근데 지금 EPS 전망치가 보시는 것처럼 내년을 기점 올해 내년으로 넘어가는 기점에 갑자기 지금 단위가 바뀌기 시작한다라는 겁니다. 내년에 100달러대 100 JP어는 가장 높게 148달러대까지 EPS 나올 거다.
그리고 내 후년에는 168달러 대까지 주당수리익이 나올 것이다라고 전망을 하는 겁니다. 자, 그러면은 우리가 계속 계산을 하잖아요. 포드 포드 삼성전자 SK하이닉스 이야기할 때 계속 저희가이 말씀드리는이 포드 그럼 마이크론 테크놀로지는 만약에 EPS가 28년에 168달러가 나오면 EPS 추진 아 포워드 PER 추정하면 얼마 나올까 한번 계산을 해 보자는 겁니다. 자, 2028년 EPS 168달러로 어 말 예상을 했던 것들을 가정을 하고 현재 주가 1500달러 금방으로 계산을 하게 되면 포워드 PR이 아홉배로 떨어집니다. 마이크론 테크놀로지도 뭐 늘 10배 11배 나와서 삼성전자 SK 하이하이닉스보다 더 PR이 높게 계산된다.
주가가 더 높다. 다 더 많이 올라간다라는 그런 이야기 많이 나왔잖아요. 근데 마이크론 테크놀로지도 만약에 이렇게 계산을 하게 되면 PER이 열배 아래로 떨어진다라는 겁니다. 그만큼 실적의 성장 속도가 주가의 상승보다 훨씬 더 빠르게 나온다라는게 그대로 반증인 것이고요. 또 중요한 것은 2028년까지 만약에 이런 정도로 가이던스가 나오게 되면 슈퍼사이클이 내년 내운년까지도 계속 이어질 수 있다라는 사인을 주기 때문에 시장에서는 어이 가이던스 전망치를 매우 중요시하게 봐야 되겠고 시청자분들도 내일 새벽에 실적 발표가 나오면이 다음 분기 그리고 내년 내후년에 대한 가이던스를 잘 확인하셔야 된다라는 걸 강조드립니다.
자, 그리고 또 하나 중요한 포인트는 삼성전자 SK닉스도 마찬가지죠. 어, 장기 공급 계약이 과연 이번에 공개가 될 것이냐 이것이 매우 중요한 또 하나의 포인트입니다. 자, 지금 어, 과거에는 얼마 전까지 LTA 롱텀 어그리먼트라고 해 가지고 장기 공급 계약이 이제 앞으로 어, 차근차근 이루어질 것이다라는 이야기들이 나왔는데 이제 이게 SCA라고 이름이 좀 바뀌더라고요. 스트머리먼트라고 해서 어, 그 구조는 업그레이드된 버전이라는 거죠. 계약 기간이 3에서 5년 선물금을 미리 주는 계약 그리고 고정 물량을 어느 정도로 확보하고 가격도 1부는 고정을 하고 1부는 시장의 가격에 따라서 변동을 주는 이런 식으로 장기 계약을 할 가능성이 높아지고 있다라고 하는데 지금 시장에서는 마이크론 테크놀로지가 이번에 실적 발표하면서 어떤 회사와 SCA이 어그리먼트를 체결했을지 공개할 가능성이 높다라고 전망들을 하고 있더라고요.
만약에 이런 것들이 실제로 이루어지게 되면 앞으로 향후의 비트 출화량이 고정이 되면서 이것이 시장에 영향을 주고 발 반도체나 디램 가격에 가격 상승에 또 하나의 불을 지르는 요소가 될 수 있다라고 얘기를 합니다. 자, 만약에 이런 식으로 SCA 장기 공급 계약이 실현이 되면 디램 현물 시장의 영향력이 약간 줄어들게 되고 가격 변동성은 감소가 되는데 그러면서 실적은 안정적으로 찍히는 기본 베이스가 깔린다는 거죠. 그러면 어떻게 되느냐? 결국에는 중장기적으로 봤을 때 ASP이 반도체 칩 가격 단가가 올라갈 수밖에 없다라는 거죠. 그것이 다시 실적에 영향을 주면서 더 긍정적인 EPS와 그리고 앞으로의 주가 영향을 준다라는 겁니다.
JP먹건 체이스는 지금 예상하기로 만약에 이런 것들이 형성이 되면 디램, ASP이 평균 단가가 44%는 올라갈 것이고 랜드도 45% 넘게 올라갈 것이다. HBM도 HBM이지만 지금 랜드의 가격이 극대화되면서 이익률을 더 높여 주는 가장 중요한 트리거가 될 것이다라고 예상을 하고 있습니다. 실제로 SCI 추가 체결 이야기가 나오는지도 내일 실적 발표할 때 잘 들으셔야 되겠고요. 자, 마지막으로는 살펴볼 것이 어 케팩스 투자에 대한 이야기도 저희가 잘 살펴봐야 됩니다. 자, 지금 우리나라 삼성전자 SK이닉스도 오늘 이야기가 막 나오거든요.
전남 쪽에 추가적인 생산 라인을 만들 것이다. 정부에서 어쨌든 추진하고 압박을 넣으면서 삼성전자가 지금 전남 쪽에에 투자하는 걸 거의 기정 사실화라 하고 있습니다. 자, 마이크론 테크놀로지도 그럼 어쩔 수 없이 지금 수요가 엄청나게 많은 상황에서 공급이 딸리고 있잖아요. 그러면 케펙스 투자를 마이크론 테크놀로지도 할 것이냐를 잘 봐야 된다라는 거죠. 지금 250억 달러 올해 이상으로 투자를 할 것이라고 예상이 나오는데 내년 내후년에도 과연 이런 투자가 계속 이어질지를 잘 봐야 됩니다. 자, 그리고이 중요한 것이 케펙스 투자 하는 건 좋은데 만약에 시장이 예상했던 거보다 훨씬 많은 케팩스 투자의 x가 나오게 되면 이건 사실 주가나 앞으로의 실적에는 조금 좋지 않은 영향을 줄 수 있다라는 거죠.
왜냐하면 반도체 그동안 우리가 과거에 시클리클럽 업정으로 봤을 때 과도한 케팩스 투자나 시설 설비 투자가 결국에는 발목을 잡는 경우들이 많았잖아요. 그러니까 이번에도 만약에 너 우리가 예상했던 거보다 훨씬 더 많은 투자를 한다라고 하면은 약간은 우리가 경계심을 가져야 할 거 같고요. 하지만 어쨌든 증설 투자는 결국에는 내년 하반기 내 후년 정도의 이야기이기 때문에 당장의 실적은 영향을 주진 않을 것이다라는 그런 의견들도 있으니까요. 케펙스 투자 아이 바이 마이크로테크놀로지도 시설 투자에 얼마나 자금을 쏟아붙는지도 마지막으로 잘 보셔야 할 포인트 이렇게 세 가지 중요 포인트를 알려 드렸으니까 내일 저희도 한번 확인해 보고 다시 체크해 보시죠. 앵커 브리핑이었습니다.
Comments 0