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삼성전자가 8월 24일부터 하루 200만 주 안팎 사들려온 자사주 매입이 끝나가고 있습니다. 9월 28일까지 계획한 15조원의 83.5%를 5%를 썼고이 속도라면 10월 1일에서 6일 사이에 끝나는 계산입니다. SK 하이닉스도 자사주를 사고 있는데 지금 속도면 10월 중순쯤 끝나는 계산이라 두 회사가 매입을 멈추는 날은 1주에서 2주쯤 차이납니다. 그러면 삼성전자를 가진 분들에게는 이런 질문이 생깁니다. 회사가 하루 5,억 원 안팎씩 사 주던 매수가 끊기면 주가도 내려갈까요? 답부터 말씀드리면 삼성전자가 앞서 매입을 끝내고 한 달 넘게 다시 사지 않았던 세 번은 모두 20거래일 뒤 주가가 끝난 날보다 높았습니다.
다만 세 번 모두 코스피 전체가 크게 오르던 때였고 한 번은 코스피보다 덜 올랐습니다. 매입 종료만으로 주가 방향이 정해졌다고 보기는 어렵습니다. 그리고 이번에는 사드리는 속도가 과거와 다릅니다. 하루 평균 내수액이 2025년에 두 번보다 여덟 배에서 열배 정도 큽니다. 그래서 과거 기록과 함께 빠지는 매수가 얼마나 크고 그 자리를 누가 채우는지를 봐야 답이 됩니다. 먼저 두 회사의 매입이 언제 끝나는지 산 주식을 어디에 쓰는지부터 확인하겠습니다. 삼성전자는 8월 21일 이사회에서 보통주 5,328만 5,968주를 사드리기로 결정했습니다.
금액으로는 약 15조원입니다. 공시한 매입 기간은 8월 24일부터 11월 21일까지 석달인데 한 달려 만에 거의 다 샀습니다. 9월 28일까지 산 주식은 4,780만 주로 계획한 주식수의 89.7%이고 들어간 돈은 12조 5,288억 원으로 15조원의 83.5%입니다. 5%입니다. 그런데 공시를 보면 회사가 채우려는 건 주식수가 아니라 15조원이라는 금액입니다. 주식수는 주가에 따라 달라질 수 있다고 적었죠. 계획한 5,328만 주는 15조원을 8월 21일 종가 281,500원으로 나눈 값입니다. 그런데 9월 28일까지 평균 매입 가격은 약 26만2,000원으로 그보다 낮았습니다.
싸게 산만큼 15조원을 다 채우려면 계획한 주식수보다 300만 주 넘게 더 사야 하는 계산입니다. 그래서 지금 속도라면 끝나는 날도 둘로 계산됩니다. 계획한 주식수에서 멈추면 남은 548만5,968주를 9월 29일부터 하루 200만 주씩 4흘 10월 1일쯤입니다. 15조원을 다 채우려면 남은 돈 약 2조 4,712억 원을 9월 29일부터 하루 5,억 원 남지씩 5 거래일쯤 써야 해서 개천절 연휴 뒤 10월 6일쯤입니다. 금액 기준으로 공시한 지난 네번은 모두 금액을 채우고 끝났습니다. 그때는 주가가 기준보다 올라 계획보다 적은 주식으로 금액이 찾죠.
이번처럼 계획보다 주식을 더 사야 금액이 채워지는 경우는 처음입니다. 그래서 10월 1일에 멈출지 연휴 뒤까지 이어질지는 아직 알 수 없습니다. 9월 29일 영상에서는 남은 주식수만 보고 10월 1일에 마무리된다고 말씀드렸습니다. 금액이 기준이라는 공시 내용을 빠트린 계산이라 바로 잡습니다. 9월 29일 영상에서 바로 잡을게 하나 더 있습니다. 기타법인 순매수가 1조 1천억 원 안팎크로 내려오면 삼성전자 매입이 끝났다고 보겠다고 말씀드렸죠. 기타법인은 금융 회사가 아닌 일반 회사들의 매매를 모두 묶은 항목이라이 숫자가 줄었다는 것만으로는 매입이 끝났다고 말할 수 없습니다.
그래서이 기준은 바로 잡고 끝났는지는 자기 주식 취득 결과 보고서로 확인하겠습니다. 지난 여섯 번은 끝난 날부터 이틀에서 나흘 뒤에이 보고서가 나왔습니다. SK 하이닉스는 8월 19일 2407만 주 약 40조원 어치를 사드리기로 했습니다. 기간은 8월 20일부터 11월 19일까지입니다. SK 하이닉스도 근액기 기준입니다. 9월 28일까지 28조 8,388억 원을 써서 남은 돈는 약 11조 1,655억 원입니다. 9월 29일부터 하루 60만에서 65만 주 속도가 이어지면 남은 돈을 다 쓰는데 10거래일 안팎이 걸립니다. 10월 5일 대체 공유일과 9일 한글날 휴장을 빼고 세면 10월 14일이나 15일쯤이 되죠.
두 회사는 끝나는 날만 다른게 아닙니다. 산 주식을 어디에 쓰는지도 다릅니다. SK 하이닉스는 산 주식을 전부 소각한다고 공시했습니다. 소각은 주식을 없애는 것이라 전체 주식수가 줄어듭니다. 주식수가 줄면 같은 이익을 더 적은 주식이 나눠 갖게 되니 남은 주주에 한 주목씩 커지죠. 이번에 없앨 주식은 SK 하이닉스 전체 주식 7억 3,49만 주에 3% 남짓십니다. 다만 7월 해외 주식 예탁 증서로 새로 발행한 주식이 1779만 주라 7월 전보다 줄어드는 건 500만에서 600만 주 남짓입니다. 삼성전자는 이번에 산 주식을 임직원 주식 보상에 쓰겠다고 공시했습니다.
성과급의 일부를 주식으로 주는 겁니다.이 주식은 없어지지 않고 나중에 임직원에게 넘어갑니다. 그래서 전체 주식수를 줄이는 효과는 없습니다. 그래도 사는 동안 시장에 매수가 생기는 건 두 회사가 같고 이번 질문은 바로이 매수가 빠질 때의 이야기입니다. 그럼 빠지는 매수는 얼마나 될까요? 하루에 사는 주식수에 9월 30일 종가를 곱해 보겠습니다. 삼성전자는 200만 주에 26만8,500원을 곱하면 하루 약 5,370억 원입니다. SK 하이닉스는 하루 60만에서 65만 주에 177만6,000원을 곱하면 하루 1조 1천억 원 안 바뀌고요.
두 회사를 합치면 하루 1조 6천억에서 1조 7천억 원의 매수입니다.이 매수는 투자 주체별 통계에서 기타 법인에 잡힙니다. 코스피 기타 법인 순매수는 9월 28일 1조 6,384억 원, 29일 1조 6,454억원이었습니다. 9월 30일에는 1조 6,529억 원 순매수였습니다. 두 종목만 떼어본 한국 거래소 집계도 보도됐습니다. 두 회사의 매입이 시작된 날부터 9월 28일까지 기타 법인이 삼성전자를 12조 2,483억 원, SK 하이닉스를 28조 5,48억 원어 어이 순매수했죠. 같은 기간 두 회사가 사드린 금액은 12조 5,288억 원과 28조 8,388억 원으로 기타법인 순매수와 거의 같습니다.
그래서이 기간 두 종목의 기타법인 매수는 대부분 자사주 매입으로 보입니다. 다만 거래 주체를 하나하나 확인한 것은 아니어서 추정입니다. 같은 기간 두 종목을 주로 판 쪽은 외국인과 개인이었습니다. 외국인이 19조 5,843억 원, 개인이 19조 7,192억 원을 순매도했습니다. 합치면 39조 3,35억 원입니다. 두 회사가 사드인 41조 3,676억 원과 비슷해 판 물량의 대부분을 두 회사가 받아 준 것으로 보입니다. 삼성전자 한 종목만 보면 같은 기간 외국인이 순매도한 주식은 2,353만 주입니다. 회사가 산 4,780만 주에 절반 가까이 되죠.
그 한 달 동안 삼성전자 주가는 어땠을까요? 매입을 시작하기 전 마지막 거래일인 8월 21일 종가 281,500원에서 9월 30일 26만8,500원으로 4.62% 내렸습니다.이 안에는 9월 29일 배당락도 들어 있습니다. 증권가가 추정한 배당금 4,604원을 더해도 약 3% 내린 셈입니다. 같은 기간 코스피는 1.08% 내렸고 역시 자사주를 사던 SK 하이닉스는 2.66% 올랐습니다. 9월 28일이 좋은 예입니다. 이날도 회사는 사드리고 있었는데 삼성전자 주가는 추석 연휴 전인 9월 23일보다 5.43% 내렸죠. 그날 외국인은 삼성전자를 1조 3,757억 원어치 순매도한 것으로 보도됐습니다.
그날 종가로 계산한 회사의 하루 매수액 약 5,400억 원에 2.5배입니다. 그러니 자사주 매입은 주가를 떠받치는 바닥이라기보다 파는 물량을 받아주는 큰 매수자에 가까웠습니다. 매입이 끝나면 그 큰 매수자 하나가 빠집니다. 그래서 매입이 끝난 뒤에는 파는 쪽이 계속 파는지가 더 중요해집니다. 코스피 전체로 보면 9월 30일 외국인은 2조 637억 원을 순매도했습니다. 9월 23일부터 내 거래일 연속 순매도입니다. 같은 날 개인은 1조 2023억 원을 순매수했고 기관은 7,916억 원을 순매도했습니다. 외국인이 삼성전자를 계속 판다면 회사가 받아주던 하루 5,억 원대를 개인과 기관이 대신 받아야 합니다.
반대로 외국인의 삼성전자 매도가 줄어들면 회사 매수가 빠진 자리도 그만큼 덜 부담이 되겠죠. 그럼 과거에는 어땠을까요? 삼성전자는 2024년 11월부터 이번 회차 전까지 자사주 매입을 여섯 번 결정했습니다. 그중 매입이 끝난 뒤 한 달 넘게 세 매입이 없었던 건 세 번입니다. 2025년 5월 13일, 2025년 9월 29일, 2026년 4월 20일에 끝난 매입이죠. 나머지 세 번은 3거래 1에서 8거래일만 쉬고 다음 매입이 이어졌습니다. 그러면 한 달 넘게 매수가 끊겼던 앞에 세 번을 하루에 얼마씩 샀는지부터 비교하겠습니다. 2025년에 두 번은 하루 500억에서 700억 원 안팎이었고 2026년 4월에 끝난 매입은 하루 약 3,400억 원이었습니다.
이번 회차는 9월 28일까지 하루 평균 약 5,200억 원입니다. 25년에 두 번과 비교하면 여덟 배에서 열배 정도입니다. 끝난 뒤를 보기 전에 매입하는 동안의 주가부터 보겠습니다. 2025년 5월에 끝난 매입 동안 삼성전자는 제자리였고 코스피는 0.70% 내렸습니다. 2025년 9월에 끝난 메이 때는 삼성전자가 37.13% 올라 코스피 상승률 10.15%를 크게 앞섰고 2026년 4월는 둘 다 7.57% 57% 올랐습니다. 과거 세 번은 사는 동안 삼성전자가 코스피와 같거나 나았는데 이번에는 배당락을 감안해도 코스피보다 약합니다.
이제 끝난 뒤를 보겠습니다. 끝난 날 종가와 비교해 다음날 5거래일 뒤 그리고 한 달쯤 뒤인 20거래일 뒤 종가를 나란히 놓았습니다. 2025년 5월 13일에 끝난 뒤 삼성전자는 20거래일 동안 4.57% 올랐습니다. 다만 같은 기간 코스피가 11.95% 올랐고 삼성전자는 그보다 덜 올랐습니다. 2025년 9월 29일 뒤에는 20거래일 동안 31.95% 올랐고 코스피도 23.04% 오은 강한 상승장이었습니다. 2026년 4월 20일 뒤에는 20 거래일 동안 28.67% 올랐고 코스피는 15.92% 92% 올랐습니다. 정리하면 세 번 모두 20거래일 뒤 종가가 끝난 날보다 높았고 같은 기간 코스피도 크게 올랐습니다.
다만 끝난 직후 며칠은 조금 다릅니다. 세 번의 다음날과 5거래일 뒤를 코스피와 견주면 여섯 차례 가운데 다섯 차례는 삼성전자가 덜 오르거나 더 내렸습니다. 끝난 날보다 낮았던 건 2025년 5월에 5거래일 뒤 1.76%와 같은 9월에 다음날 0.36% 36% 두 번입니다. 코스피보다 약했던 다섯 차례도 차이는 모두 2% 포인트가 안 됐습니다. 하루 매수 규모가 이번과 가장 가까운 2026년 4월에는 끝난 날보다 다음날 종가가 2.10% 5거레일 뒤 종가가 4.66% 높았습니다. 같은 기간 코스피는 2.72%와 6.37% 37% 올라 이때도 삼성전자가 조금 덜 올랐습니다.
그래서 과거 기록에서 확인되는 건 끝난 직후 며칠은 약할 수 있어도 20거래일 뒤에는 세 번 모두 끝난 날보다 높았다는 것까지입니다. 다만 비교할 사례가 세 번뿐이고 2025년에 두 번은 하루 매수 규모가 이번에 10분의 정도였습니다. 빠지는 매수가 작았던 때의 기록이라 이번에도 그렇다고 장담할 근거는 아닙니다. 그러면 메이 끝난 뒤에는 무엇을 보면 될까요? 날짜 순서로 정리하겠습니다. 먼저 삼성전자의 결과 보고서입니다. 지난 여섯 번처럼 영업일로 이틀에서 나흘 뒤에 나온다면 10월 6일에서 13일 사이에 볼 수 있습니다. 보고서에는 날짜별로 산 주식수와 평균 가격 그리고 계획한 금액을 다 채웠는지가 나옵니다.
다음은 외국인입니다. 삼성전자 매입이 끝난 뒤에도 외국인이 삼성전자를 크게 순매도하는지 날마다 봅니다. 10월 7일이나 8일에는 삼성전자 3분기 잠정 실적이 나올 예정이라고 보도됐습니다. 회사 공지 전이라 날짜는 보도 기준입니다. 메이비 끝난 뒤 처음 나오는 큰 자료가 실적입니다. 외국인의 판단을 바꿀 수 있는 자료라서 함께 봐야 합니다. 10월 14일이나 15일쯤에는 SK 하이닉스의 매입도 끝날 수 있습니다. 그때부터는 두 회사의 매수가 모두 빠지는 거죠. 다음은 새 매입이 있느냐입니다. 삼성전자는 6월 24일 공시에서 올해 경영 성과에 따른 주식 보상 목적의 자사주 매입을 검토하고 있다고 밝혔습니다.
그때 나온 3년간 90조원 규모라는 보도에는 구체적인 일정이나 규모가 정해지지 않았다고 답했고 7월 23일에는 10월 22일까지 다시 공시하겠다고 했습니다. 8월 21일 결정한 15조 원이 그 뒤 나온 첫 매입이고 9월 30일까지 다음 매입 결정은 공시되지 않았습니다. 3분기 배당은 8월 21일에 약 30조원을 주겠다고 밝혔고 주당 금액은 10월 말 2사회에서 확정될 예정입니다. SK 하이닉스도 이번 회차 뒤에 추가 매입 결정은 9월 30일까지 공시되지 않았습니다. 이번 설명에서 조심할 점도 말씀드리겠습니다. 첫째, 기타 법인 매수가 자사주라는 건 두 종목 금액이 비슷하다는 데서 나온 추정입니다.
둘째, 비교할 과거 사례가 세 번뿐이고 모두 시장 전체가 오르던 때였습니다. 셋째, 매입 기간에도 삼성전자 주가는 외국인 매매나 미국 금리처럼 다른 요인과 함께 움직였습니다. 정리하겠습니다. 삼성전자의 자사주 매입은이 속도라면 10월 1일에서 6일 사이. SK 하이닉스는 10월 14일이나 15일쯤 끝나는 계산입니다. 끝나면 하루 5,억 원대의 삼성전자 매수가 먼저 빠지고 1주에서 2주 뒤 SK 하이닉스의 하루 1조원대 매수도 빠집니다. 과거 세 번은 메이 끝난 뒤에도 주가가 올랐지만 모두 시장 전체가 오르던 때였고 매수 규모도 이번 작았습니다.
또 끝난 직후 며칠은 코스피보다 약했던 적이 많았고 이번에는 과거와 달리 사는 동안부터 코스피보다 약했습니다. 그래서 저희는 매입 종료 자체보다 종료 뒤에도 외국인 매도가 이어지는지와 10월 초적을 함께 보려 합니다. 다음 영상에서는 10월 1일 새벽 나오는 마이크론 실적이 SK 하이닉스의 어떤 의미인지 보겠습니다. 10월 4일에는 삼성전자 3분기 실적을 미리 봅니다. 3분기 영업 이익 100조원 전망인데 주가는 왜 고점보다 낮은지 숫자로 따져 보겠습니다.이 영상이 도움이 되었다면 좋아요를 꼭 눌러 주세요. 영상을 만드는데 큰 힘이 됩니다.
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