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네. 예고해 드린 대로 곽상준 매트릭스 투자자문 대표 모셨습니다. 안녕하세요. 네. 안녕하세요. 반갑습니다. 아, 네. 오늘 이제 20 2026년 하반기가 시작됐습니다. 네. 오늘 증시 어땠습니까? 또 코스피는 또 떨어졌죠. 근데 뭐 그 숫자적으로는 코스피가 떨어진 날 좀 마음이 좋으신 분이 많고 코스피 오르는 날 섭섭하신 분이 많아요. 왜냐면 섭섭하죠. 음. 옳은 종목이 적은 날 지수가 오르는데 그것은 뭐 역시나 삼성전자 하이닉스가 그 파생 기업들이 있습니다. 주식 시장 입장에서 60%가 훨씬 넘습니다. 그러니깐 어 사실 뭐 개 기업만 가지고도 주가가 올라요.음 [목을 가다듬음] 그런데 뭐 예전에는 뭐 이런 정도도 있었는데
어 떨어진는 종목수가 막 6 700개가 넘는데도 불구하고음 그러니까는 10 15% 오르고 85%가 빠지는데도 지수가 올라요. 그러니까는 85% 안 올라가는 주식 갖고 있으시면 마음이 슬프고. 근데 오늘 같은 날은 반대죠. 한 80% 정도가 오르고 네. 음. [목을 가다듬음] 한 20% 떨어졌는데 지수가 떨어진 거예요. 그러니까 지수가 떨어져도 오늘 같은 날은 뭐 그냥 쏘한 그런 나이다 이렇게 보시면 되는데 요과 연관에서 하나 오늘 발언 중에서 팁을 하나 찾아보면 네. 어, 몇몇 분들이 지금 어, 7월부터 이제 국민연금의 매도가 시작됐다 이래서 국민연금
어, 매도하지 마라 이런 얘기를 하신 분들이 있거나 아니면 그거를 공포감을 조성하시는 분이 있는데 그렇게 하시면 안 됩니다. 국민연금은 국민들의 미래를 위해 있는 거지 나의 단기적인 수익을 위해 있는 거 아니거든요. 절대. 그래서 그거 가지고 뭐 내 주식 올라야 되는데 왜 파냐 뭐 이런 식의 접근은 정말 이기적인 접근이에요. 그런 건 좀 안 했으면 좋겠어요. 그 과도한 공포가 있는 것 같아요. 그래서 그 굉장히 이제 덩치가 크다 보니까 국민연금 같은 데에서 만약에 리밸런싱을 하면 막 매도 폭탄이 쏟아지는 것 아니야. 그래서 내가 가진 주식이 가격이 막 빠지는 거 아니야라는 막연한 공포가 있는 거 같거든요.
그러니까 어떤 [목을 가다듬음] 일이 벌어지면은 범위를 찾고 싶은 거예요. 내가 내가 좀 손해를 보거나 내가 좀 불리익을 보면 여기에 대해서 김성주 이사장이 당치도 않은 소리라고 했어요. 말도 안 되는 소리 하지 마라. 왜? 최근에 이제 그 국민연금 위원회에서 결정이 된 바는 네. 팔대 시장에 영향을 주제하는만큼 서서히 팔겠다 그랬습니다. 점진적으로. 네. 그래서 뭐 71조는 정말 데이터 값으로 말도 안 되는 얘긴데 왜 이렇게까지 표현했습니다. 애널리스트 유튜버가 무슨 점쟁이가 됐느냐 이렇게까지 표현을 했어요. 그래서 어 그렇게까지 간경하게 얘기하신 바에 의하면 그 정도는 아닐 것 같고요.
오히려 사실 지금 외국인들 하루에 2조 이상 막 계속 팔고 있지 않습니까? 사실 시장 떨어진 건 외국인들이 팔기 때문이고요. 이건 다 똑같아요. 그러니까 그 그동안에 그 한국 주식이 202년 기준으로 대략 300조 때 가지고 있었던 외국인들이 아니죠. 700조 네네. 한 35%쯤 됐으니까 700조 정도 가지고 있었던 외국인들이네. 지금 40% 되고 있습니다. 음. 음. 그러면은 7,조에서 지금 깨졌지만 7,조 기준으로 2,500조가 넘는 2,800조가 가까운 지금 조금 떨어졌으니까 2,500조 내외에 물량을 들고 있어요. 그러면 2,500조원님은 보통 큰 돈이 아니기 때문에
어 자기네 전체 포트폴리오에 의해서 한국이 이렇게 뭐라 그럴까요? 이렇게 볼록 솟아 있는 거예요. 전체 포트폴에서 그럼 당연히 줄여요. 그러니까 외국인들이 지금 뭐 수십조도 넘게 팔고 있지 않습니까? 네. 근데 문제는 뭐냐면 4월 달, 5월 달에 외국인들이 안 팔았느냐? 아닙니다. 팔았습니다. 6월 달에도 팔았고 계속 팔았습니다. 물론 6월 달에 조금 더 팔긴 했습니다만 그런데 4월 달, 5월 달에는 외국인들이 그렇게 팔았어도 지수가 올랐어요. 그 왜 그런 거예요? 어 쉽게 얘기하면 핵펀치 권 선수 두 명이 만났는데 국내 핵펀치가 더 셌던 거예요.
음. 개인들이 꾸준히 계속 자금을 유입해서 네. 예. 펀치가 펀찌력이 워낙 세니까 4월 달, 5월 달에는 외국인들이 아무리 공격을 해도 휘청거리지 않고 어 저쪽을 휘청거리게 만들었죠. 지수가 올랐습니다. 근데 6월 달 오면서 이게 일종의 균형이 온 거예요. 그동안에 계속해서 세게 펀지를 날리던 개인의 그 심이 5월 27일 날 있었던 단일 레버리지가 생성되고 나서부터 힘이 빠지기 시작합니다. 네. 음. 음 그러면서 조금 힘이 약해졌어요. 그리고 어 수급이 좀 얇아졌다라고 저 표현을 하는데 그동안에는 어떤 일이냐면 외부에 있었던 여유돈을 들고 왔습니다.
은행에 있던 보험사에 있던 그 돈을 들고 와서 투자를 했었는데요. 근데 요즘 그 레버리지 생기고 나서 어떤 일이 벌어졌냐면 이게 좀 끌어오르는 그 어떤 욕망 빨리 빨리 좀 뭔가 해보고 싶은 내가 소외됐는데 여기서 한번 역전을 해 봐야 되겠다는 그런 욕망 때문인지 모르겠지만 가지고 있던 주식을 처분해서 사기 시작했어요. 그 레버리지를. 네. 그래서 지금 B2가 굉장히 많이 늘었고 근데 이거를 수급상으로 한번 해석해 보면 어떤 일이냐? 예전에는 돈이 외부에서 들어왔는데 지금은 내부에서 바뀌는 거예요. 그건 무슨 말이냐면 외부에서 더 이상 돈이 잘 안 들어온다는 거죠.
그러니까 이제 예금 허 가지고 주식 시장으로 옮겨 볼까 했던 돈이 이제 나올만큼 다 나왔다고 봐야 되는 그 약간 그런 성향이 있는 거죠. 이거는 좋은 시그널은 아닙니다. 그래서 오히려 어음 만약에 이제 수급만 봐서는 수급이 좀 얇아졌기 때문에 조종이 있을 수도 있는 거고요. 수급만 봐서는. 근데 이제 앞서 잠깐 얘기 드리다가 얘기는 못 드렸는데 김성주 이사장이 한 말씀 중에서 투자자들한테 좋은 팁이 하나 있어요. 어 어떤 이야기를 했냐면 자기네는 양팔저우을 제가 약한 각색을 한 건데 양팔저울이 기울기가 있으면이 기울기를 이렇게 맞춘다.
그래서 축이 이렇게 많이 무거워진 거는 덜어서 가벼워진 쪽으로 좀 넘긴다. 이런 식의 표현을 했습니다. 한쪽으로 쏠리지 않게 하겠다. 그렇죠. 그렇죠. 자 그러면이 팁은 무슨 팁이냐? 국민연금이 지금 떨어진 주식은 사겠구나. 음. 팁이 나오죠. 사실은 오늘 김성주 이사장님이 뭐라고 막판에 얘기했냐면 우리의 패는까지 않겠다. 어. 왜냐면 우리 거를 이용해서 우리를 역공할 수 있는 사람들이 있기 때문에 우리가 어떻게 하고 있는지 패는 안 가겠다라고 얘기했는데 그건 맞죠. 국민의 미래가 걸렸는데 예. 함부로 그렇게 우리 뭐 사고 있어 이런 거 하면 절대 안 됩니다.
음. 뭐 지당하신 말씀이고. 근데 또 우리는 그 행가를 또 읽어야 되지 않습니까? 아 이분들이 한국에서 지금 소회받았던 주식 중에 괜찮은 국민연금이 사기에 괜찮은 주식을 살 수도 있겠구나라는 거는 뭐 충분히 엿볼 수 있는 대목이었어요. 음. 그러니까 반도체 주에 이제 과도하게 쏠려서 뭐 실적이 괜찮거나 이제 괜찮은데도 이제 많이 힘을 못 받았던 주식들이 어떻게 보면 좀 기회가 생길 수도 네.이 이 지난주에 하루 그랬고요. 오늘 약간 그런 모습 보였습니다. 아, 근데 그럼에도 불구하고 이번에 최근 6월은 굉장히 변동성이 커서 사실 상반기는 계속 달렸잖아요.
그래서 저 다들 난생 처음 경험한 거니까 저도 어 이게 한국 주식이 이렇게 무섭게 오를 수가 있는 거야. 뭐 그렇게 봤거든요. 그래서 상반기 준시가 계속 막 즐거운 듯 하다가도 또 너무 출렁출렁하니까 언제까지 이렇게 변동성이 클까 그런 걱정하시는 분들도 있고 그러면 또 개인 투자자들은 어떻게 대응을 해야 될까 이런 것도 많이 궁금하실 것 같아요. 한국 시장 전체적으로는 나쁘지 않습니다. 그리고 기업들의 실적도 어 어마무시하고요. 어 이렇게 보시면 되죠. 상반기 2월까지 전쟁 전까지는 양쪽 날개 같이 활동했어요. 하나는 네. 어떤 그 상법 계정을 통해서 구조적인 변화 그냥 생산적 구융으로의 그 정책 그 위반 이런 것들이 한국 주식에 대한 선순환을 일으켰고요.
그다음에 이제 또 하나의 날개는 기업들의 실적이 계속 좋아진다 이거였는데 전쟁 이후부터 어떤 일이 벌어졌냐면 평생 보지 못한 이익 증가가 터졌습니다. 예. 그러니까 다른 모든 이슈를 압도했는데 이건 한국적 문제가 아니라 세계적인 문제였어요. 세계적으로 한 업종의 이익이 집중되는 모습을 보였는데 공교롭게도 그 세계적으로 집중된 업종의 원투 펀치 1, 2등이 한국에 다 있었던 거예요. 네. 그 난리가 난 거죠. 아마 우리 평생 이런 일을 또 볼 수 있을까 할 정도로 정말 어마무시한 실적 증가가 있었습니다. 그래서 그 부분이 이제 주식 시장에 반영이 된 거고요.
근데 이제 여러분들이 이제 기억하셔야 될게 어 이런 좋을 때는 항상 좋은 것만 보여요. 2 2024년 같은 경우는 항상 나쁜 것만 보였거든요. 그래서 어 어떤 그 심리적 균형 자세가 필요하냐면 좋은게 보일 때 아 모드가 좋다고 하지만 어 조금 냉정해져야 돼. 이런 마음을 좀 품을 필요가 있고요. 모두가 나쁘다고 할 때는 어 아니야. 좋은게 분명히 있어 하고 좋은 걸 찾아보는 오히려 이렇게 좀 역발상적인 그런 자세가 투자자들한테 필요하고 저는 장기적으로 한국 증시가 굉장히 좋을 거라고 생각합니다. 특별히 어 이거 정책 당국에서 많이 보시니까
하반기에 그 주가 누르기 방지 네 이거는 꼭 좀 해 주셨으면 좋겠어요. 이건 너무 필요합니다. 왜냐면 이번에 우리가 선진국 증시에 편입이 못 됐잖아요. 네. 그 이유 중에 하나는 뭐 거래를 24시간 안 하고 뭐 그다음에 외한 거래가 24시간 안 되고 뭐 이런 얘기 하는데 사실 더 중요한 거는 거버넌스가 너무 나빠요. 한국의 그 거버넌스 나쁜 기업들이 한두 개가 아닙니다. 그래서 주식 시장을 어떻게 이용해 먹냐면 자금 조달 창고 또는 증여의 창고 증여세를 덜내기 위한 창고로 너무 많이 이용해 먹습니다. 그래서 이런 사실상은 따져 보면 경제적 범죄에 가까운 건데 이게 그 법적으로 범죄가 아니니까 너무 이것들이 쉽게 이루어져요.
그래서 이런 것들을 싹 거고 정말 어 좀 선진국 수준의 이런 어떤 증시 문화가 주식 문화가 만들어지면 오지 말라 그래도 자금이 계속 올 거예요. 해외에서도 계속 오고 왜냐면 우리나라에 좋은 기업들이 너무 많아요. 지금 사실 중국한테 모든 패권을 다 줄 수는 없지 않습니까? 뭐 대체 최근에 이제 극단적인 예가 조선인데 네어 중국의 조선이 너무 커져 가지고 어떤 분기는 전체 수주의 70%도 넘는 수주를 해요. 음. 전 세계 예. 전 세계 수주에서. 자, 그러면 뭐 유럽 선사들이라든가 이런 데서 선택을 할 때 나중에 이런 식으로 빨려가서 가격 경쟁만 따져 가지고 모두가 중국으로 다 넘어갔다.
그럼 좀 다르게 한다고 할 때 중국이 틀어 버리면 힘들죠. 지금 히토류처럼. 그러니까 전 세계 사람들 입장에서도 전 세계 기업 입장에서도 한국 기업들이 그 어떤 상대 카운터 파트를 해 주는게 굉장히 중요한데 세계적으로 중국하고 맞장을 떠 줄 수 있는 제조업 능력을 가진 나라가 거의 없어요. 근데 한국이 그런 능력을 가지고 있거든요. 그러니까 그런 능력을 가진 기업들이 많기 때문에 외국인들 투자자들이 한국을 좀 자유롭게 투자할 수 있는데이이 나라는 거버넌스도스 되게 좋아 인식이 된다면 오지 말라고 해도 미국에 돈 빨려 들어간 것처럼 한국에 돈이 빨려 들어올 겁니다.
그러니까 산업 분야에서 리스크 해징하기에는 한국이 참 매력적인데 어 그러면은 좀 그런 환경을 좀 더 개선을 하면 더욱 매력적이게 될 것이다. 네. 그래서 예전에 있었던 부가 금융허 찬스입니다. 이제 진짜 찬스가 왔어요. 그래서 이거를 잘하면 우리가 이제 AI만 요즘 자꾸 얘기를 하는데 사실 금융 쪽에서 고용될 창출될 고용이 굉장히 많거든요. 미국 같은 경우 어마무시하지 않습니까? 어, 저는 이런 쪽으로도 좀 정책 당국에서 좀 신경을 많이 써 주셨으면 좋겠다. 그러기 위해서는 정말 후진적인 문화 이런 것들은 정말 그 사실상 거의 사기와 가까운 행위를 하는 이런 문난들은 빨리 없애야 되겠다라는 생각이 듭니다.
그러면 일단 하반기 우리 그 증시도 좀 정 긍정적으로는 보시는 거죠? 지금 오늘 그 6월 달 수출입 동향이 나왔는데요. 정말 기가 막혀요. 네. 아, 진짜 당군일에 이런 날이 오는구나. 1,억 달러 달성했다는 거. 네. 그리고 뭐 뭐 성장 속도가 정말 어마무시합니다. 그래서 실질적으로 국내 GDP가 지금 두 자릿수 나오겠다는 얘기가 들리 어마무시해요. 그래서이 경제 좋은 것들이 아직 실물 쪽에서는 좀 덜 반영이 되어서 사람들이 실제로 경계가 좋은지 잘 모르겠습니다만 아마도 이런 데이터값이 시간이 지나면 한 6개월 정도 지나면 자기한테도 조금씩 조금씩 온기가 올 겁니다.
어 그래서 어 저는 한국 경제 상황들에 대해서 나쁘게 보지 않고요. 그리고 한국 주식 시장도 계속적으로 이렇게 생산적 금융으로 방향성을 계속 틀어 준다면 뭐 전혀 나쁘지 않을 거라고 생각합니다. 근데 코스닥은 다시 900대가 됐잖아요. 코스닥 때문에 많이 아파하시는 분들이 있던데 코스닥이 썩은 생성이 너무 많아서 그래요. 코스닥 이번에 이제 등급제야 한다고 하면서 세 가지 등이브리그 뭐 이런 식으로 네네 세 가지 등급을 하는데 정말 엄밀하게 해 주셔야 되고요. 어 그동안에 너무나 형편 없는 기업들을 너무나 많이 받아줬어요.네 네. 그래서 어 결국 결과치가 이렇게 된 겁니다.
결과치가 이렇게 됐을지라도 지금부터 잘하면 되거든요. 어 그러니까 지금 떨어지면 속상하지만 어 밸류에이션이라고 이제 같이 평가를 해 보면 이렇게 많이 떨어졌는데 코스닥 기업이 싸냐라고 물어보신다면 전 그렇게 얘기 못 하겠어요. 싸다고 얘기할 수 없습니다. 이렇게 많이 떨어져. 물론 이제 싼 기업들이 이제 속출하기 시작했지만 전체 시장 전체가 싸냐라고 물어보면 여전히 코스닥은 전 세계에서 제일 비싼 시장 중에 하나예요. 그러니까 가치 대비 가격을 봐야 된다는 거죠. 네. 맞죠. 그래서 어이 부분들을 빨리 좀 속아내 주셔서 좀 투자하기 좋은 기업들을 좀 반란해 주실 필요가 있다라는 말씀을 드리고 싶습니다.
네. 그리고 이제 그제 그 3대 메가 프로젝트 발표했잖아요. 그래서 여기 투자되는 그 금액이 사실 저희가 본 적 없는 숫자이긴 해요. 뭐 수백억 수천 그다음에 4,700조 이런 숫자까지 나왔는데 이게 지금 뭐 증시에도 어떻게 영향을 미치는지 좀 반응을 하고 있는지 이게 이제 네 아 되게 그 들으시는 분에 따라서 좀 달라질 건데 네 어 젊은 성장하는 나라의 주식 시장이 좋을까요? 늙은 나라 성장이 다 끝난 성숙 시장의 주식 시장이 좋을까요?라고 해보면 네 보통은 젊고 활기찬데가 좋을 거 같죠. 절대 그렇지 않습니다. 주식 시장은 좀 늙고 성숙한 사회가 더 좋아요.
왜? 자, 이건 인간으로 한번 돌려 볼게요. 청소년, 청년 때 돈이 있나요? 나이 먹은 분들이 5, 60대 돼야 돈이 있나요? 아, 많이 벌었던 사람이 많겠죠? 기업도 똑같습니다. 기업도 성장할 때 돈이 필요하고요. 많이 먹어야 성장하거든요. 그니까 돈이 많이 필요해요. 근데 자리를 잡고 나면 돈을 버는 기회가 돼요. 그게 돈이 남아돌아요. 그래서 배당도 하고 이렇게 되는 거죠. 그러니까 어 지금이 그 프로젝은 나라 전체를 위해서 너무 좋은데요. 기업 입장에서 돈을 쓰는 거예요. 음. 근데 그 주식 시장이 너무 냉혹합니다. 그런 부분에 있어서 돈을 쓴다고.
음. 이렇게 생각하는 거죠. 이렇게 많이 몇 년에 걸쳐서 예. 돈을 이렇게 쓴다고. 그럼 우리한테 올몫 목숨은 어떻게 되는 거야? 음 그래서 최근 이렇게 너무 좋은 나라를 위해서 너무 훌륭한 프로젝이 나왔는데도 불구하고 어 이상하다. 이렇게 좋은데 왜 안 올라가지라고 생각하신다면 그 부분에서 생각해하셔야 돼요. 현금 기준으로 현금이 기업에 쌓이 있느냐 기업 밖으로 나가느냐 음 이게 투자자한테 너무 중요한 포인트거든요. 예. 그렇게 보면은 조금 미안한 얘기가 되죠. 어 근데 단기적으로는 그럴 거 같은데 장기적으로는 투자를 한만큼 나중에 언젠간 더 많이 이제 이익을 얻게 되니까 장기적으로는 도움이 되지 않을까요?
그게 이제 삼성전자의 역사죠. 예. 중간중간에 어려움이 있었습니다만은 어 그래서이 어 지금까지 세계적인 기업으로 발도듬하게 된 것이고요. 어 근데 공급량이 갑자기 많아지면 중간이 조금 어려울 수도 있어요. 그 그럼에도 불구하고 지금 AI의 방향성이 맞고 그다음에 뭐 휴먼 오이드까지 가면서 반도체 수급이 엄청나게 수요가 폭발하게 된다면 네. 어 중간에 좀 어려울지라도 장기적으로 굉장히 좋은 과실을 많이 딸 수 있게 될 겁니다. 음. 네. 그리고 이제 오늘 하반기 첫날이니까 상반기 증시 약간 좀 총평을 해 주신다면 아 고생 많으셨습니다.
근데 그럼에도 불구하고 역대 최대 장이었다. 어 그 중간중간에 변동성도 뭐 전무 후무할 정도의 변동성이 있긴 했습니다만 어 굉장히 그 좋은 시장이었고 선진국 증시로 가는 과정이었다라고 보게 되 말씀드릴 수 있겠고 그러나 기대감은 낮추십시오. 음, 상반기에 100% 오은 건 역사적으로 보기 힘든 일이 벌어진 거예요. 그래서 하반기에도 이렇게 계속 상승할 거다. 약간 [콧방귀] 난센스입니다. 음. 음냉정할 건 냉정해야 돼요. 우리나라 역사상 1년에 100% 이상 오는 날 적이 없어요. 근데 이게 반년 만에 올랐거든요. 그래서 이거는 어 상승폭으로는 좀 과도한 거였으니까요.
앞으로도 계속 이렇게 오를 거야라고 잠 그 잠정적 그 가정을 하시고 접근하시는 건 옳지 않다고 생각합니다. 그래서 드리고 싶은 말은 빚을 거두어 들리십시오. 음. 레버리지를 거두어 드리십시오. 어. 그 말은 굉장히 많이 강조하시더라고요. 아니, 안 돼요. 진짜 개인 투자 훈련된 사람도 레버리지 때문에 망하는 망하는 사람들은 대부분 레버리지로 망하는 거예요. 훈련된 사람조차도. 네. 음. 네. 그러니까 빚내지 말고 네. 있는 돈으로 좀 여유 있게 그는 너무 샀다 빨았다 하지 말고. 그럼 절대 절대 안 [목을 가다듬음] 되고요. 그다음에 발 뻗고 잘 수 있게 하셔야 됩니다.
그래야 오래 갑니다. 아. 음. 월앤 버핏이 항상 하는 말이 그거였어요. 어. 나는 조마조마한 건 안 할 거야. 발 벗고 잘 것만 할 거야. 그래서 그렇게 90대 중반까지 장소하신 거예요. 아, 그렇습니다. 알겠습니다. 마칠 다 됐네요. 곽상준 매트릭스 투자자문 대표였습니다. 감사합니다. 습니다.
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