저자: 장용혁팀장 · 한국인
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결론: 삼성전자 급락은 모건스탠리 목표가 하향(비중확대→중립)보다 외국인 선물·현물 동반 매도 수급과 원화강세 우려가 복합된 결과로 해석하며, 단기 반등 여부는 수급 연속성과 2,500,000원 지지 여부에 달렸다. [증시 상황] 코스피 약 1.44% 하락, 삼성전자 단독 하락 기여도 약 1%p, 삼성전자 약 5% 급락, 하이닉스 약 2.45% 하락. [외국인 수급] 현·선물 모두 장중 매도 우위. 현물 약 4,500억 매도 중 삼성전자 본주·우선주가 약 3,800억 차지. 선물은 미결제 급증으로 신규 매도 확인. [모건스탠리 리포트] 목표가 290만원·비중확대에서 280만원·중립으로 하향. 장용혁 팀장은 리포트 하나로 기업가치가 하루 5% 빠지는 것은 설명이 부족하다고 평가. [반도체 업황] 피크 우려가 제기되었으나 어제 하락은 하이닉스보다 삼성전자 중심이라 업황 요인으로만 보기 어렵다는 입장. 과거부터 하이닉스보다 삼성전자 선호 의견 유지. [지배구조 이슈] 이건희 회장 차명재산, 삼성생명 대주주 적격성, 의결권 제한 논란이 연관 변수로 언급됨. [원/달러 환율] 원화강세가 1,090원 부근에서 추가 하락 여력이 크지 않다고 전망해 왔으며, 어제는 원/달러가 상승하며 90원대 초반 부근까지 움직임. 급격한 원화강세는 수출주·IT 실적 가이던스(EPS) 하향 부담으로 작용 가능. [금리] 국고채 3년물 수익률 약 1.2~2.2% 구간 언급, 미국 금리인상 기대와 파월 청문회 등 달러 강세 요인 점검. [지수 전망] 코스피·코스닥 연초 대비 각 약 26% 상승 후 변동성 확대. 연속성 있는 수급 이탈 시 2,500,000원 하회 가능성, 그 아래는 기술적 지지 약화 구간으로 제시. [리스크] 외국인 선물·현물 동반 매도 지속 여부, 원화강세 가속, 지배구조 관련 뉴스가 핵심 변수. [출연자 전망] 단기적으로 환율 추가 하락 가능성은 제한적이며, 수급이 안정되면 반등 요인이 생길 수 있다는 관점.
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we 자율과 마켓이 그날 한국산 거니 프렌드가 장혁 팀장님과 함께 하 오늘 시장 흐름 또 있겠습니다. 팀장님 어서 오십시오 4 제가 3 오늘은 신라 진 얘기가 아니고 삼성전자 이야기를 해야 합니다. 그렇죠. 예 어제 흐름을 어떻게 했을까 싶습니다. 어제 36.5 p 빠졌는데 에 지수가 4 뭐 코스닥은 강보합 4 지금 상황이구요 어째 시장 의 - 삼성 이제 5% - 갔으니까 예 거려서 비중으로 보면 은 우선주 합심 뭐 25% 가까이 나오는 중 물에 이어서 삼성전자 혼자 하락 관여된 부분이 g 수로 따지면 1p 정도 됩니다. 1 pu 예 1% 1% 예 그 어제 1.44 까 빠졌으면 1.44% 가 빠졌잔아 예 여기 삼성전자가 관여된 하락 부분이 1% 라는 어 근데 어제 삼성 자 붙은 지식들은 다시 쓰게 한다 뿐만 아니라 무릎 찌를 다 밀렸어요.
뭐 다른 건 설 주 도 괜찮았는데 삼성 n 진혁이 빠졌고 예 다른 중공업 주 도 나쁘지 않았는데 삼성중공업이 크게 4가지 요소 부에서 어제 무슨 3부 그룹 초안 좋은 뭐 이지온 부회장 안좋은 얘기가 이 나라를 사랑하는 한 번도 없어 삼성그룹 펀드가 청 상의 되나 라는 생각이 들 정도로 뭐 유난히 3 성적으로 어제 하락 품이 좀 많이 실렸습니다. 좀있다 보여드리겠습니다. 기관들의 매도가 어제 삼성 쪽으로 많이 쏠렸고 요 업혀 면적으로 드러난 이유 얘기 서부터 한번 해보도록 하죠. 우리가 모건 스탠이 면은 그래도 소위 힘깨나 쓴다고 얘기하는 해 글로벌 ib 중요하답니다.
4 거기서 나오는 리포트가 과연 성경 같은 얘기니까 그 그러진 않을 텐데 어째 저는 뭐 뭐가 스탠이 보고서 영향으로 삼성전자 급락했다 이렇게 보지는 않습니다. 어 원래 목표가 290 만원 비중확대 의견 이었어요. 4 뭐 목표가 298 280% 내려서 몇 퍼센트나 내린거 조인한 3.6% 정도 내린 것 같은데 그게 어디 주가가 5% 빠졌거든요. 290 의 비중 확대 의견이 280 에 중립 의견 으로 바뀌었다 라고 바뀌었다 라고 해서 삼성전자의 기업가치가 하루에 5% 가 빠질 수 있느냐 나는 부분은 생각해보면 저는 좀 선뜻 이해가 되지 않습니다.
그리고 지금 하이닉스 시세가 나오는데요. 얘기를 한번 해보죠. 어제 뭐가 스테이지에서 주로 얘기한 게 뭐예요. 반도체가 피크를 찍을 것 같다 라는 부분이 잖아요. 그래서 제가 과거 방송에서도 하이닉스 한테 이 얘기는 굉장히 많이 했거든요. 예 오이 님의 머리에 노출되어 있는 하이닉스는 반도체 업황 얘기가 나왔을 때 분리할 거기 때문에 나는 삼성전자를 더 선호한다 라는 쪽으로 계속 의견을 끌고 왔습니다. 또 어제 하이닉스 얼마 빠지 등 가요 2.45% 빠졌어요. 그러면 어제 삼성전자의 의견 하양 이유가 반도체 p 카우 논란이 얻고 그 부분으로 인해서 삼성전자가 5% 가 빠졌으며 예 어제 하이닉스는 토파즈 2.35 가 아니고 12.3 5 이상이 빠졌어요.
외국인들 상대적으로 헬릭스 보다는 삼성전자를 많이 가지고 있으니까 어제 하이닉스는 매수가 들어갔어요. 4 외국인들 매서 즐거움이 들어갔고 에 삼성전자는 매도 수 그 어제 이 거부 무심 이에요. 외국인들 어째 장 시작 서부터 끝날 때까지 빨간색이 외국인 수급 입니다. 4 아픈 현물 수 급이구요 뒤는 선물 수급 인데요 장 시작부터 끝날때까지 4505 끝날 때까지 매도 시작하고 나서 8천억 매도 찍어놓고 끝날 때까지 큰 변동 없는 모습 이게 어제 하루 좌우 옹이 이 외국인 들 수급의 모습입니다. 여기 보시게 되면 현물 단으로 사촌 500억 나갔죠.
그러면 이거 도대체 뭘 팔아 낄 내 4천 5백억 이 나갔는지 같이 한번 보도록 하죠. 삼성전자 본 주 의 3천 3백억 삼성전자 우선주 의 436 이거 합쳐보면 1 3천 8백억 정도 나올 것 같거든요. 4천 5백억 중에 3천 8백억 2 삼성전자 삼성전자 우선주 한테 쏠려 있었던 시장 이에요. 그러면 솔직히 까놓고 얘기해서 어제 반도체 업황 을 보고 밀었다 그거 아니구요 예 그냥 삼성전자 삼성 을 밀었다 라고 보는게 맞는것 같습니다. 그리고 외국인들을 선물을 어매 9개 시절을 많이 쌓아놓고 있잖아요. 이후에 저번에도 한번 제가 배표를 보여 드렸었는데 일반적으로 선물은 애도 포지션이 정상 이에요.
근데 우리가 16년 도 시장이 하두 이제 올라가는 시장 그걸 올해 보시다 보니까 현 선물이 동반 매수 로 들어가 있는 누정 매수 포지션을 그때도 부터 보기 시작한 겁니다. 그 이전에는 유정 매독 약수가 1 사망 개학 좀더 매도가 일반적 이었어요. 4 지금 과도하게 매수 안고 있었던 부분이 풀링 거지 그리고 현물 부분에 사이즈가 점점 늘었기 때문에 거기에 대한 해치 포지션이 잡긴 거지 선물을 매도로 한 건 아니 4 계약해 감이 들어 따라 그래서 그 부분이 뭐 시장의 하락을 얘기 한다고 볼 수는 사실은 없습니다. 예 아 선물을 미리 팔아 놓고 지수를 끌어 내려 면 삼성전자를 팔아야 되지 어제 이 모습을 보게 되면 하면서 사익 챙기고 그쵸 삼성전자 하고 선물은 세트 반응입니다.
라는 부분을 제가 말씀 많이 들었는데 여기 어제 장중 수급 에서도 보실 수 있는 것처럼 형을 빠져나가는 속도보다 선물이 초반에 빠져나가는 속도가 현격하게 빠르잖아요. 예 삼성전자 5% 밀어낸 외국인들이 었으면 제일 먼저 삼성전자 받았을까 선물 받았을 까요. 선물 부터 8부 보지요 어제 미결제 가 급증을 했는데 어째 신규 매도가 상단부분 몰락 딴 얘기 이거든요. 그래서 삼성전자의 세트 반응이 나왔다 자 아 여기 보시는 것처럼 기관 초 가족 에서는 삼성전자 매도 보다는 하이닉스 모두가 더 많았어요. 그러니까 만약에 삼성전자가 반도체 업황 때문에 문제가 있다라고 보면은 하이닉스를 더 파는 게 맞다 라는 씨가 이거는 제 생각하고 동일합니다.
근데 제가 좀 전에도 말씀 드렸던 것처럼 그랬어요. 반도체 이어 팡 얘기로 어제 삼성전자를 5% 밀었다 이거 나서 뜻 이해가 되지 않구요 기 반대 매도 종목의 보면 삼성중공업 물 싼 전기 생명 뭐 삼성 들어간 것은 어째 대부분 다 매도가 잡혀 있는 상태다 라고 보시면 될 것 같습니다. 그럼 이유가 뭐냐 모건 스탠리의 몸에 토트 아니고 이유가 뭐냐 뭐 개인적으로 말씀을 드리는 부분 했는데 지금 이건희 회장님 차명 재산이 우짜 우짜 해가지고 삼성생명의 대주주 적격성 이 뭐 있네 없네 의결권을 제안을 시키네 만에 이런 얘기들 하고 있는 상황입니다.
반가운 이 쓰는 아니죠. 예 또한 아 어쩜 자는 이양의 님도 한번 집어 주셨고 저도 최근에 확률 얘기를 굉장히 많이 했죠. 1,090원 미터로 엄 일고 내려가는 추가적인 원화강세 룸 커보이지 않습니다. 라는 부분 말씀을 드렸는데요. 그만큼 시장에서 우려하고 있었던 것 같아요. 다음 페이지에서 보여드리겠습니다. 만 어 어 닝 스가 빠이 하향 조정된다 라는 부분에 대한 아 두려움이 상당부분 있는 것으로 보여지구요 과거에 한번 비슷한 코멘트 s 11월은 했지 의결사항 올립니다. 어 어느 정도 클로징을 앞두고 있던 상황에서 모건 스탠리의 보고서가 어느정도 뭐 이 트리거를 담겼다 4 라는 의미 정도로 는 해석을 할 수 있지만 아 뭐 반도체 업황 얘기로 삼성그룹 죄가 일제히 당일 였다 라는 부분에는 섬뜩 동이 하긴 어렵습니다.
하지만 시장에서 나온 반응이 때문에 이게 정답 이거든요. 예 거기에 맞는 해석을 해야 될 것 같은데요 아 지금 보게 되면은 올해 들어서 코스피 26% 코스닥 26% 사이가 참 좋아졌어요. 얼마전까지는 격차가 좀 벌어져 있었는데 다 내꺼 놓고 똑같은 상태가 됐습니다. 옆에서 보는 것처럼 헬스케어 it 도 사이좋게 상승률을 맞춰 같네요. 어 그런데 우리 여기서 얘기를 좀 해야 될 것 같습니다. 거래소는 누가 대표선수 줘 종목이 요 네 뭐 뭐 업종이나 ili 삼성 견제 어 이게 거래소의 대표 중문 이구요 코스닥은 셀트리온 뭐 뭐 신라 지혜의 4셀 엔진 쪽에서 대표 회원수 얘기를 되죠.
내 최근 헬스케어 도어 제기 스키어가 밀리지는 않았습니다만 최근에 변동성이 크죠. 이건 부인할 수 없는 사실 아닙니까 근데 어제 삼성전자 시세 보셨습니다. 만 저런 삼성전자나 폭 참 오랜만에 왔네 라고 얘기 하시는 분들이 정말 많으셨을 거거든요. 변동성이 생기기 시작했죠. 그러면 코스닥 최 상단과 거래소 최상단의 변동성이 생기기 시작했다 예 된 돈가 은 이런 부분들 만큼은 에이 뭐 삼성전자 어지 5% 괜히 밀링 거야 이렇게만 읽을 수는 또 없다는 얘기에요. 그래서 가장 경계하는 건 연속성 얘기가 될 것 같구요 뭐 개인적인 판단으로는 어제 하락이 뭐 선뜻 이해가 되지 않습니다.
만 수급으로 요금은 충분히 이해가 되죠. 4,500 원 매도 중에 3,800원 삼성전자 매도를 지웠습니다. 연속성을 보인다 라고 하면 이 연속성이 선물과 의 세트 반응을 추가적으로 보인다 라고 하면 시장은 탄성이 추가적으로 떨어질 수 있는 2500 밑을 볼 수 있는 시장 됐다 라고 보시면 될 거 예 원화강세 얘기 하셨는데 그 이야기 쯤 이어가는 사실 수출이 잘되고 들어 한국 기업이 좋으니까 외국인들이 주식을 들어오고 여러분 거라 방세가 된 거거든요. 근데 이제 그 부메랑이 원화강세 가 되면 결국 수출주 it 주 부담될 수 있다 이런 10g 어제 삼성전자 하락에도 영향을 미친 두고 추가적인 it 에 영향을 미칠까 그러면 it 보다는 뭐 대수술 사는게 좋을까 원화강세 에 대한 아이디어 하면 좀 레벨을 몰아 그러는게 아니에요.
속도가 너무 빠른게 문제구요 어 달라 같이하고 연동 돼서 움직이는 이 같이 변동이 면은 괜찮은 건 어쩔 수 없어요. 근데 지금 원 와 같은 경우에는 단독 뜰이 부립니다. 어제는 3 원 태 2 환율이 올랐어요. 감마 맨 df 시장에서도 삼원 때 추가적으로 올라 올라서 처음 90 원 을 넘겨 있는 상황입니다. 제가 최근에 1,090원 미터로 만약에 추가적인 원화강세 가 나온다 라고 하면 이건 시장에도 많이 넣습니다. 라는 표현은 지난주에 참 많이 했던 걸로 제가 기억을 하는데 그런 부분들이 시장이 일정 부분 반영됐다 라고 보시면 될 것 같습니다.
여기 한번 보시면요 누가 뭐라 그래도 우리 우리나라 시장의 대표 색 대만 도 마찬가지구요 우리도 마찬가지고 it 의 대표 세계에 대해서는 삼성전자를 안고 있으니까 e 키 3m 시트 팔아 떠라 구요 4 어 삼성 될 잘 안고 있는 이 시장 분위기에서 본다 라고 하며 it 색채를 대한민국의 버릴 수는 없어요. 이 좁은 땅덩이 에 이 깐 인구를 가지고 삼성전자가 국내 사업만 해서 이정도 사이즈가 됐다 이건 말이 안 되죠. 국내 매출보다 해외 매출이 더 커야 정상입니다. 그러면 해외 매출에서 해외 매출 해가지고 원화로 봤나요. 달러로 봤거든요.
그러면 달러에 대한 가치 변동 원달라 와 뉴 이건 당연히 중요할 수 밖에 없습니다. 여기 보는 것처럼 이 피에스타 니 올해 까지는 뭐 사상 최고의 뭐 상승을 보여주고 있는 상황인데 내니 아니고 우리 떨어지는 거 알고 있잖아요. 그러니까 로스 로 들어가는 게 아니고 이 ps 성장률이 둔화되는 거죠. 그러니까 올해 같은 폭발적인 성장률을 유지 못한다는 건 누구나 다 알고 있는 사실인데 추가적으로 원화 강세가 신경쓰이게 나오면 2 감 갑 이 떨어지는 eps 성장률 가이던스 를 조금 더 밀어 낼 수 있다는 거죠. 그런 부분들이 시장에서 부담을 일정부분 표출 했을 수도 있는거구요 그런데 저는 환율 단 에 대해서 지난주에도 계속 말씀드리는게 단기적으로 첨 90m 로 빠질 놈이 그렇게 커 보이진 않습니다.
적어도 지금 파월 이 연 준장 심장 같은 경우에도 금리가 지금 올라갈 것 같습니다. 라는 부분이 얘기를 하고 있고 금주의 이상학 이 청문회 예정되어 있지 파월 뭐 10 엉이 청문회 예정되어 있고 아톰 대통령이 빅 뿌 면담이 예정돼 있어 민주당 공화당 상 하원 대표들 빅볼 라고 부르는데 면담 예정돼 있어 먼 얘기 할까요. 상황이 곧 세제개편안 표기와 관련된 얘기 할 걸로 보여집니다. 이거 다 달러 강세 요인 드립니다. 그리고 좀전에 이제 하는 음 뭐 양 연예인들도 얘기 하셔야 합니다. 예 금이 올라갈 걸로 보고 있어요. 그런데 좀 1 중 놓고 볼까 e 그림 알아보시면 이글이 바다에서 한번 보시면 지금 대한민국 3년물 이 구체 수익률이 면은 1 2.2% 정도 나옵니다.
좀전 얘긴데요 지금 3년물 9 꽃의 수익률이 1.2% 찍는 때도 있었어요. 이때 기준환율 기준금리 일자 비유입니다. 기준금리 밑으로 내려가 있는 구체 수 있는 이 때는 다들 무슨 얘기 했을까요. 추가금이 나 추가 근이나 한 번 더 내려서 1% 라는 얘기를 많이 했었죠. 또 지금 우리는 모두다 긁는 인사 될 거라는 거 알고 있어요. 근데 지금 레벨을 한번 보자는 거예요. 1.25 에서 이번에 금이 올리면 얼마 되나요. 1.5 되겠죠. 1.5% 예상 기중 금이 에 지금 3년물 9 꽃의 수익률을 이미 2.1% 1.2% 나오고 있는 상황입니다.
그래서 충분히 추가적인 1r 강세에 는 부담스러운 워낙 펀더멘털을 단독 드리블로 이미 충동 상당부분 끌고 갔다고 보고 있는 거구요 다음 금양 의 금리 인상까지 남아있는 시간이 짧다 람은 문제가 되겠습니다. 않아 추가적인 금리인상 공격적으로 시 세상 아니라는 것도 시장의 공감 됩니다. 6개월 이상 걸린다고 보면 추가적으로 원화의 단독 드리블 원화강세 단독 드리블을 보여주면 모멘텀도 사실 부족한 거 아니냐 그러면 원화의 대한 뭐 우려도 상당 부분 도 떨어지지 않겠느냐 그럼 어제 떨어진 삼성전자도 추가적인 환율의 서 - 요인보다는 반등 요인을 좀 찾아내는 계기 아주 발생 됐으면 좋겠습니다.
예 오늘 못한 일이 삼성전자 얘기 했구요 그 과정 가운데 제가 생각하기에 중요한 이야기 한 마디 변동성 이란 얘기 하셨거든요. 예 정리하겠습니다. 전략 적지 않은 충격 이었구요 저도 마찬가지 저도 당혹스럽고 뭐 깔린 마찬가지인데 뭐 이 강했던 시세를 어디에 5% 뚫어져 쓰니까 뭐 빠져 쓰니까 벌어졌습니다. 이렇게 얘기할 수는 없어요. 뭐 적정한 라인을 설정을 해야 되겠죠. 2,500,000원 깨지면 은 사실 기술적으로 도 힘들어집니다. 오늘 추가적인 가격 방향성 한번 어 지켜보도록 하겠구요 어 마지노선 얘기는 지금쯤이면 한번 나와야 되는 얘기인 것 같아서 삼성전 장하진 205 식 그 밑은 사실 기술적으로 쫓기는 영역 이어서 그런 모습이 현실화된다면 그때 다시 한번 코멘트 드리도록 하겠습니다.
4 장 시작하면 매일 신라 제니 얼마나 움직이는가 관심사인 데 어제 신라 지은이 어떻게 받아 움직였는지 를 아시는 분들은 많지 않을 것이다 오늘 삼성전자 역시 봐야 되는 날이 조 장 열게 마켓이 그는 한국사 증권 장 요약 팀장인 함께 했습니다. 품 않습니다. 가깝습니다. 아 222 으 오오 예 오 으 으 woo lee tae woo woo woo woo
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