저자: 고원 · 한국인
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전날 증시는 소폭 하락 마감했으나 IEA 전략비축유 방출 가속 발표 후 메모리 반도체(마이크론·샌디스크) 중심 반등. 나스닥 대비 다우·러셀·S&P500 괴리 확대, 다우 선행 하락 후 나스닥 하락 패턴은 25년 초 관세 충격기에만 있었다고 주장. 국채 금리 9% 수준으로 자금이 주식으로 유입되지 못해 중소형주 순환매 필요. 마이크론은 1100불 돌파, 샌디스크는 1800불 돌파 필요, 옵션은 단기 하락 배팅 우세. 10월 중순 이후 유동성 부족 우려와 연말 중소형주 조정 가능성 언급.
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나스닥·다우 괴리와 반도체 쏠림 장세 분석
반갑습니다. 트레이더 고원입니다. 오늘은 뉴욕 증시를 중심으로 분석해 드리겠습니다. 전날 증시는 전반적으로 소폭 하락 마감했습니다. 마이크론이 4%, 애플이 거의 1% 가까이 밀렸고, 일부 섹터가 상승하긴 했지만 거의 성장주 위주로 무너졌다고 볼 수 있습니다. 이란과 미국 간 이슈로 증시가 다시 한번 출렁였지만, 장 막판에 상승 전환이 나왔습니다.
추가로 마이크론, 샌디스크 등이 급등한 가장 큰 이유는 어제 IEA 회원국들이 3월부터 기존에 약속했던 비축유 방출을 가속화하기로 하면서, 본장에서 더 크게 무너지는 대신 반등에 성공했기 때문입니다.
무조건적인 호재는 아닌 반등
이것을 무조건적인 호재로 보긴 어렵습니다. 지금처럼 증시 전체가 함께 무너지는 상황에서는 AI 반도체 관련 섹터 외에는 매수하기 어렵다는 인식이 있습니다. 그래서 현금이 급하게 메모리 반도체 관련주로 몰리고 있다고 보시면 됩니다.
나스닥과 다우·러셀의 괴리 확대
현재 문제는 나스닥과 다우 지수, 그리고 나스닥과 러셀 지수 간의 괴리가 매우 커지고 있다는 점입니다. 이를 뒷받침하는 데이터도 있습니다. S&P 500은 계속 상승하며 신고가를 이어가고 있는데, 반대로 신고가이거나 100일선·10일선 이상으로 상승하고 있는 종목은 거의 없습니다.
직전 하락장에서는 주가가 함께 떨어지면서 200일선, 50일선 아래로 밀리는 종목이 많았습니다. 그런데 지금은 지수가 신고가인데도 왜 종목들은 이렇게 떨어지는지 설명이 필요한 구간입니다. 결국 일부 기술주와 반도체주에 수급이 과도하게 쏠리고 있다고 볼 수 있습니다.
옵션 흐름을 봐도 구글, SPY, 엔비디아, 메타 등에서 콜 매수나 풋 매도가 나타났습니다. 다만 이 배팅은 올해 10월물이 아니라 빠르면 내년 1월물 등 긴 만기 기준으로 움직였습니다. 장기 시계열 기준에서는 상승을 바라보는 배팅이 들어온 것으로 해석할 수 있습니다.
과거 패턴과의 비교
다우와 나스닥을 비교해 보면, 다우가 먼저 하락하고 이후 나스닥이 함께 하락한 패턴은 제가 최근 10년 데이터를 찾아봤을 때 2025년 초 관세 충격 시기밖에 없었습니다. 그 이전에는 다우가 먼저 밀리고 나스닥이 따라 밀린 사례가 없었습니다.
러셀 지수도 비슷합니다. 2024년 말에서 2025년 초에 다우와 러셀이 먼저 조정을 받을 때, 나스닥과 S&P 500은 오히려 신고가를 경신했습니다. 그 뒤 결국 함께 무너졌습니다. 현재 구간처럼 다우와 러셀은 밀리고 나스닥만 오르는 패턴은 매우 정상적인 흐름이 아닙니다.
많은 분들이 지금을 강세장이라고 말씀하시지만, 강세장 같지 않다는 느낌이 드실 겁니다. 일부 반도체 섹터를 제외하면 강세장이라면 나왔어야 할 폭등형 상승이 나오지 않고 있기 때문입니다. 2025년 상반기와 2026년 상반기 강세장에서도 이런 모습은 없었습니다. 따라서 지금 증시는 상당히 불균형한 상태라고 보시면 됩니다.
지수 방향성과 중소형주 리밸런싱 필요성
아이온큐 등 중소형 성장주는 크게 걱정할 필요가 없습니다. 향후 기술주 위주로 주도 흐름이 나온다면, 이들 종목이 크게 밀리지는 않을 것입니다. 현재 지수 방향성은 두 가지 시나리오를 가지고 있지만, 지수가 급하게 올라갈수록 뒤에 무너지는 그림이 더 크게 보입니다.
그래서 개인적으로는 지금 지수가 너무 급하게 치고 올라가지 않았으면 하는 생각도 있습니다. 지수가 한 번 상승한다고 많은 종목이 함께 신고가를 가는 것이 아니라, 무너진 뒤 리밸런싱이 나와야 여러 종목이 함께 올라갈 수 있기 때문입니다.
2024년 11월부터 연말, 그리고 2025년 10월부터 연말까지의 흐름을 보면 이해가 쉽습니다. 이 시기에 나스닥이 추가로 폭등하며 증시가 오른 것이 아니라, 증시는 횡보했습니다. 횡보하는 동안 주도주는 쉬어 갔고, 대신 중소형주들이 펌핑하며 올라갔습니다. 아이온큐, 퀀텀 관련주, 펠러다인 등 많은 종목이 상승했던 순환매 장세였습니다.
따라서 지금 증시가 오른다는 것은 일부 기술주만 계속 올려 주겠다는 시장 신호일 뿐이고, 이제는 아이온큐를 포함해 그동안 오르지 못했던 종목들이 움직여 줘야 합니다. 아이온큐 차트만 봐도 2024년 말과 2025년 말에 폭등이 나왔습니다. 아처 에비에이션, 드론 관련주, 리치 로보틱스, 과거 추천드렸던 레코 시텐즈 등도 같은 기간에 폭등했습니다. 횡보 구간에서 주도주가 쉬어 갈 때, 중소형 성장주가 폭등했던 시기입니다.
현재 중요한 점은 나스닥이 신고가를 가고 마이크론도 신고가를 가는 것이 아니라, 마이크론이 조금 쉬어 가더라도 나머지 종목들이 수급을 받아 움직여 줘야 한다는 것입니다. S&P 500이나 다우, 러셀이 밀리고 있는 것은 비정상적이므로, 기술주만 오르는 시장이 개선되어야 한다고 말씀드리고 싶습니다.
국채 금리와 자금 흐름
중소형주 상승이 아쉬운 이유는 미국 국채 수익률 때문입니다. 수수료와 환율을 제하더라도 미국 국채를 매수하면 연 8~9%대 수익을 기대할 수 있습니다. 주식 중에서 1년 뒤 10% 수익을 확정적으로 낼 수 있는 상품은 지금 구간에서 찾기 어렵습니다.
그래서 기관, 헤지펀드, 금융권 등 큰손들이 주식 시장에 쉽게 투자하지 못하고 있습니다. MMF 시장에는 7조 달러가 넘는 자금이 있지만, 이 어마어마한 현금이 증시로 들어오지 못하는 것이 현재의 문제입니다. 결국 국채 금리가 높다 보니 이런 이슈도 크게 작용하고 있습니다.
이렇게 길게 설명드린 이유는 어제 마이크론이 오른 이유를 이해하시기 위해서입니다. 마이크론은 자체 실적 발표 때 밀렸는데, 어제는 왜 올랐을까요? 시장 전체가 무너지고, 배당주도 좋지 않고, 국채 수익률은 높은 상황에서 안전하게 수익을 낼 수 있는 섹터를 찾다 보니 최근 실적이 좋았던 마이크론이 떠오른 것입니다. 그래서 매수세가 들어왔고, 샌디스크 등 관련주로도 매수가 들어왔습니다.
마이크론 차트와 옵션 분석
마이크론은 어제 캔들 기준으로 5일선과 10일선을 다시 회복하면서 단기 약세를 접었습니다. 4시간봉 기준으로도 20일선 위에서 유지되고 있어 하락보다는 상승 추세를 이어가고 있다고 볼 수 있습니다. 다만 현재 고점 형태를 만들어 가는 자리이기 때문에, 상승하려면 이 구간을 확실하게 상승 패턴으로 바꿔 줘야 합니다.
마이크론이 상승하려면 9월 23일부터 10월 8일까지 약 2주간 횡보하고 있는 박스권을 확실하게 돌파해야 합니다. 마이크론의 1,000달러 돌파는 직전에 돌파하지 못했던 박스권 상단과 같습니다. 특히 7월 24일과 8월 18일에 돌파하지 못했던 추세선 상단을 확실히 넘어서는 1,100달러가 핵심 저항선입니다. 옵션에서도 현재 1,100달러 콜이 쌓여 있어, 1,100달러 돌파가 중요한 과제입니다.
옵션 구조를 보면, 10월 16일 만기 기준으로는 콜과 풋이 거의 반반입니다. 그런데 10월 9일물, 10월 7일물 등을 포함한 내일 만기 기준으로는 상승 배팅보다 하락 배팅이 더 높습니다. 어제 4% 가까이 상승했음에도 옵션 시장은 단기적으로 1,000달러 아래로 내려올 것이라는 배팅을 깔고 있습니다.
따라서 마이크론이 1,000달러 아래로 내려가면 실제로 900달러 초반까지 밀릴 가능성이 높아집니다. 반대로 1,000달러 지지를 확인하고 1,100달러를 돌파하면, 1,000달러 아래에 쌓인 풋 감마가 청산되면서 주가를 더 끌어올릴 가능성이 있습니다. 마이크론은 이 두 가지 시나리오만 기억하시면 됩니다.
샌디스크 분석
샌디스크는 어제 반등이 나왔지만 캔들 기준으로는 다소 아쉬운 패턴입니다. 마이크론이 50일선, 20일선, 5일선, 10일선을 모두 돌파하고 지지받은 것과 달리, 샌디스크는 구름대 상단을 돌파하지 못하고 그 아래에서 마감했습니다. 4시간봉 기준으로도 20일선과 50일선을 돌파하지 못하고 있습니다. 상승 패턴으로 가려면 빠르게 치고 올라가야 하는데, 지금은 애매한 상태입니다.
고점이 계속 형성되는 자리이기 때문에, 샌디스크는 1,800달러를 확실하게 돌파해야 위로 올라갈 수 있습니다. 1,800달러를 돌파하기 전까지는 강세로 보기보다는 지켜보는 흐름이 필요합니다. 1,800달러를 확실히 넘어야 구름대 상단과 이평선을 모두 돌파하면서 상승으로 이어질 수 있습니다. 그렇지 않다면 단기적으로 눌렸다가 올라가는 패턴이 이어질 가능성이 큽니다.
샌디스크의 옵션 구조도 어제와 크게 다르지 않습니다. 전반적으로 1,600달러 아래로 하락할 것이라는 배팅이 들어와 있고, 실제로 1,600달러를 이탈하면 하락 확률이 높아집니다. 반대로 1,700달러를 위로 돌파해야 상승 흐름이 나올 수 있습니다. 단기적으로는 1,700달러를 넘어야 하고, 추세 전환을 위해서는 차트와 옵션 모두 1,800달러를 넘어 2,000달러 위로 올라가야 합니다. 그렇지 않으면 단기적으로 조금 더 눌림이 나올 수 있습니다.
정리하면 마이크론과 샌디스크 모두 이 구간을 돌파하기 전까지는 폭등을 기대하기보다, 오늘 상승이 나오지 않으면 단기적으로 하락 배팅이 들어왔다고 보시면 됩니다.
엔비디아 옵션과 XX 종목
엔비디아 옵션도 같은 흐름입니다. 10월 16일 만기 기준으로는 콜 감마가 더 크게 형성되어 있고, 대부분 600달러 콜 옵션입니다. 다만 내일모레 만기 기준으로는 현재 580달러 풋 옵션 위주로 형성되어 있습니다. 옵션 규모가 크지 않기 때문에 무조건 하락한다고 볼 수는 없지만, 단기적으로 10월 9일까지는 약세 패턴이 조금 더 들어온 상태라고 인지하시면 됩니다.
XX 종목도 결국 샌디스크, 마이크론, 엔비디아 흐름에 따라 함께 움직일 가능성이 높습니다. 재미있는 점은 갭 상승과 갭 하락이 모두 나타나 있다는 것입니다. 지금 구간에서는 상하로 크게 흔들릴 가능성이 있습니다. 과거에도 같은 패턴이 있었습니다. 갭 상승이 나왔다고 따라 들어갔다가 갭 하락이 나오고, 다시 갭 상승을 밀어내는 흐름이 반복되었습니다. 위에서 바로 밀리지 않더라도 위에서 흔들 가능성이 존재합니다.
XX는 최근 1년 3분기 동안 특정 시기를 지나면 눌림이 나왔습니다. 2025년 말부터 보면 거의 80일 간격으로 한 번씩 눌림이 있었습니다. 현재 기준으로는 10월 15~16일 무렵이 같은 기준선에 해당합니다. 따라서 XX는 이 시점 전후로 치고 올라가야 하는 종목입니다. 그렇지 않고 580달러를 회복하고 600달러 돌파에 실패하는 모습이 이어지면, 다음 주 중반 이후에는 위로 올라가기보다 아래로 내려갈 사이클이 존재합니다.
지금 당장 하락 파동으로 내려가는 것은 아니지만, 고점을 위아래로 계속 만드는 흐름도 좋지 않습니다. 상승 눌림 뒤에는 빠르게 상승해야 하는데, 여기서 다시 횡보한다면 뒤에서 무너지는 자리가 나올 수 있습니다. 따라서 이런 자리는 빠르게 치고 올라가야 합니다.
유동성과 향후 시나리오
현재 증시는 유동성이 부족한 상태입니다. 이 흐름은 10월 내내 이어질 가능성이 있으니 이 점도 인지하시기 바랍니다. 10월 중순쯤부터는 유동성이 더 부족해질 수 있고, 특히 10월 중간선거가 가까워질수록 이런 현상이 나타날 수 있습니다. 또한 TGA 잔고도 어제 말씀드린 것처럼 다시 1조 달러 이상으로 채우려면 시중 유동성을 끌어다 써야 하므로, 이 점도 참고하시면 좋겠습니다.
아이온큐 기준으로 보면, 위에서 흔들 경우 170달러와 150달러 사이에서 움직일 가능성이 있습니다. 확실하게 170달러를 돌파해야 더 올라갈 수 있는데, 170달러 돌파는 마이크론 1,100달러, 샌디스크 1,800달러 등을 돌파해야 가능한 숫자입니다. 결국 이들 종목이 돌파해야 아이온큐도 더 올라갈 수 있다는 점을 인지하시기 바랍니다. 그렇지 않고 150달러를 이탈하면 하방 압력을 받을 수 있으며, 그렇다면 A-B-C 파동이 나올 수 있다는 점만 알고 계시면 됩니다.
어제 아이온큐는 장 초반 6~7% 상승했다가 3% 상승으로 마감했습니다. 그러나 이렇게 흔들리면서도 지지라인을 만들고 올라갈 수 있다는 점을 인지하시기 바랍니다. 아이온큐는 신규 매수를 권해 드리는 것이 아닙니다. 다른 유튜버들처럼 오르는 종목만 자랑하고 내리는 종목은 모른 척 넘어가는 것이 아니라, 과거에 추천드린 종목이라면 최대한 손실을 줄이고 다음 수익으로 이어 갈 수 있도록 관리해 드리기 위해 안내드리는 것입니다.
아이온큐 외의 종목들도 현재 예상대로 잘 밀리고 있어 괜찮습니다. 어제 아이온큐 하락 관련 방송에도 출연했는데, 아이온큐 보유자분들은 이 하락을 걱정하기보다 밑으로 밀어주면 오히려 감사하게 생각하셔도 됩니다. 지금 구간에서 A-B-C-D 패턴을 그리며 하락 오파동이 나온다면, 밀린 뒤에는 충분히 다시 반등이 나올 것입니다. 따라서 밑에서 잘 잡으면 수익을 제대로 낼 수 있는 시장입니다. 밑으로 내려오면 매수 타점을 드리겠다고 안내드렸으니 이 점 참고하시면 됩니다.
리게티 컴퓨팅, D-Wave, 퀀텀 등도 같은 흐름입니다. 어제 로켓랩 역시 같은 패턴이었습니다. 이들 종목은 대부분 중소형 성장주로 비슷하게 움직입니다. 현재 뉴스케일 파워, SMR 관련 종목, 리졸브 AI 등도 같은 흐름입니다. 제 개인적인 생각으로는 어제 밀렸던 종목들은 전혀 걱정할 필요가 없습니다. 어차피 다시 올라가 줄 종목들이므로, 이제부터는 밑에서 잡는 것이 유리합니다. 현금을 들고 계신 분들에게는 싸게 살 수 있는 기회입니다.
마이크론이나 샌디스크가 조금 밀리면서 순환매로 진입한다면, 2024년 말, 2025년 말처럼 2026년에도 연말 무렵 중소형주 순환매 장세가 나온 뒤 연말에 다시 밀리는 시장이 나올 것으로 예상합니다. 오늘 분석드린 시황이 혹시 달라지게 된다면, 제가 실시간 채널을 통해 안내드리겠습니다.
언급드린 아이온큐, 샌디스크, 로켓랩, SSAI, 뉴스케일 파워, 나비타스, 포엣 테크놀로지 등에서 실제로 타점이 나온다면, 멤버십을 통해 일차적으로 실시간 타점을 드릴 예정이라는 점만 인지해 주시면 좋겠습니다. 오늘 영상은 여기서 마무리하겠습니다. 시청해 주셔서 감사합니다.
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