저자: 에디Eddie · 한국인
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CPI 발표에도 나스닥이 상승했으나 AI 관련주만 오르고 소프트웨어·메모리는 부진한 선별 장세. 증권사 다수가 9월 금리인상과 연내 2회 이상 인상을 전망. 사우디 홍해 가스 파이프라인 공격 등으로 유가가 높고 10년물 금리도 5% 부근이라 시장 부담이 큼. 나스닥은 705~720 박스권에서 2~3주째 횡보 중이며, 화자는 상방 60~70%, 하방 20~30%로 보고 기존 보유 유지와 하락 시 현금 2~30% 활용을 제시.
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금요일 미국 장에서 굉장히 특이한 일이 있었습니다. CPI 발표에도 불구하고 나스닥이 0.8% 올랐습니다. 전체 시장 흐름으로 보면 그랬는데, 사실 AI 관련주만 올랐습니다. 나머지 섹터들은 부진했고, 특히 메모리 섹터는 떨어지고 소프트웨어 섹터도 떨어졌습니다. 반면 기존에 별로 오르지 못했던 레거시 반도체 회사들이 올랐습니다. 텍사스 인스트루먼트, ADI, AMD, 마벨 테크놀로지 같은 회사들이 올랐고, IBM과 HP는 오늘 신고가에서 마감했습니다. 그래서 전체 시장은 별로 못 올랐지만 특정 섹터들이 오르면서 지수가 전체적으로 상승했습니다. S&P500은 0.86%, 나스닥은 0.96%, 다우존스는 1% 가까이 올랐습니다.
다음 주 금리 인상 가능성은 87%까지 올랐습니다. 그래서 사실상 거의 확실하게 금리를 올릴 것으로 시장이 보고 있습니다. 증권사들의 전망도 이렇게 바뀌었습니다. 뱅크오브아메리카, 바클레이즈, 시티그룹, 도이치뱅크, 골드만삭스, JP모건 등 모두 9월에 금리를 올릴 것으로 보고 있고, 올해 최소 두 번은 인상할 것으로 보고 있습니다. 닉 티미로스 기자도 연준이 한 번이 아니라 두 번 인상할 것이라고 얘기합니다. 지금 금리로는 물가를 잡기에 충분하지 않기 때문입니다. 그래서 CPI 발표 이후 증권사들은 모두 9월 인상을 보고 있고, 올해 두 번 또는 세 번까지 보는 곳도 있습니다. 도이치뱅크나 RBC 같은 곳이 그렇습니다.
그런데도 오늘 시장이 오른 이유는 무엇일까요? 요약하면 오늘 시장은 전체가 오른 것이 아니라 특정 섹터만 올랐습니다. 일주일 단위로 보면 전체적으로 아주 빨갛습니다. 이번 주에는 3일 연속으로 AI 쪽으로 수급이 몰렸다가 빠졌습니다. 맥도날드 같은 소비재 기업들은 4, 5년 만에 가장 낮은 저점을 찍고 있습니다. 소비재와 소매 판매 쪽이 부진하고, 수급은 계속 AI 쪽에서 빠지고 있습니다. 일주일 차트를 보면 반도체 쪽은 대체로 올랐고, 소프트웨어는 전체적으로 떨어졌습니다. 이튼이나 GE 버노바 같은 전력 기업들은 올랐습니다. AI가 전력을 많이 잡아먹다 보니 그쪽으로 수급이 몰리고 있습니다. 반면 헬스케어와 여행 쪽은 부진했고, 부킹홀딩스, 에어비앤비, 익스피디아 같은 종목은 10% 정도 떨어졌습니다. 전체적으로 보면 지금 시장은 문제가 있는 상황입니다. 금리가 아주 높고 유가도 아주 높습니다.
이번에는 사우디아라비아에서 문제가 생겼습니다. 홍해 쪽 주요 요충지가 후티 반군에게 점령당했다는 얘기가 있습니다. 화면을 보시면 사우디 홍해 쪽에서 동서를 잇는 가스 파이프라인이 멈췄다고 합니다. 후티 반군이 이곳을 점령하고 불을 질렀다고 합니다. 위성 사진에도 연기가 찍혔고, 실제로 불이 났다고 합니다. 사우디 왕세자가 목요일에 트럼프 대통령에게 두 번이나 전화해서 도와달라고 요청했는데, 트럼프 대통령이 지금은 도와줄 수 없다며 거절했다고 합니다. 취재는 액시오스의 박락 라비드 기자가 했습니다. 사우디는 홍해 파이프라인이 셧다운됐다는 공시도 냈습니다. 이런 상황에서 유가는 높고 금리 인상도 예상되는데, 시장이 오른 것은 AI 덕분입니다.
고민되는 부분은 나스닥입니다. 지금 나스닥은 720달러와 705달러 사이를 계속 오가고 있습니다. 시장을 계속 지켜보는 분들은 피곤함을 느끼실 겁니다. 2, 3주째 이렇게 시소처럼 왔다 갔다 하고 있습니다. 720을 뚫으면 신고가인 741까지 금방 갈 것 같고, 705가 뚫리면 하방 추세 안으로 금방 빠질 것 같은 분위기입니다. 지금 상방과 하방이 계속 맞서고 있는 이유는 이렇습니다. AI 쪽은 수요가 아주 강하고 실적도 잘 나와서 떨어지면 매수가 들어옵니다. 반면 거시 경제는 금리가 높고 유가도 높아서 안 좋아지는 환경입니다. 그래서 AI가 오르려고 해도 다시 떨어지는 흐름이 2, 3주째 이어지고 있습니다.
이번 주에 월가 사람들이 돌아오고 노동절 이후 여름 휴가철도 끝났습니다. 그래서 방향성을 줄 것으로 기대했지만 아직 방향을 주지 않고 있습니다. 다음 주는 FOMC입니다. 금리를 올릴 것이고, 매파적인 인상이 예상됩니다. 그런데도 AI 쪽이 이렇게 강하다는 점을 보면 지금은 상방으로 보는 게 맞을 것 같습니다. 다음 주 FOMC에서 매파적인 발언이 나와도 이미 선반영된 만큼 악재 해소로 볼 가능성이 높습니다.
다만 아직 확신은 들지 않습니다. 지금 10년물 금리가 5% 근처이고, 30년물도 5.5% 근처까지 올라와 있기 때문입니다. 블룸버그가 한 설문조사를 보여드리겠습니다. 10년물 금리가 몇 %까지 오르면 S&P500에 10% 조정이 올 것 같냐는 질문이었습니다. 응답자의 30%는 5%에서 5.25% 사이, 22%는 5.25%에서 5.5% 사이, 26%는 5.5%에서 5.75% 사이를 답했습니다. 10년물 금리가 이 정도까지 오르면 10% 조정이 올 것이라고 본 것입니다. 지금 10년물은 4.98%까지 올라왔습니다. 그래서 S&P500 10% 조정을 말하는 목소리가 점점 커지고 있습니다. 그래서 나스닥이 계속 왔다 갔다 하고, 시장도 방향을 잡지 못하고 있습니다. 투자자들은 어떤 상황이 와야 시장이 안심하고 올라갈지 계속 눈치를 봐야 하는 상황입니다. 시장이 조금만 스트레스를 받아도 계속 힘없이 쓸려 내려가려고 하고, AI 관련 호재가 나오면 다시 반등하려고 합니다. 이런 흐름이 3주째 이어지다 보니 과연 어디로 갈지 투자자들도 궁금해하고 있는 것 같습니다.
지금은 방향을 기다리는 구간인 것 같습니다. 제 판단은 상방 60~70%, 하방 20~30% 정도입니다. 다만 아직 더 많은 퍼즐 조각이 나와야 확신할 수 있을 것 같습니다. 토요일 오후 5시에 한 시간짜리 영상을 찍을 예정인데, 여러분은 어떻게 생각하시는지 궁금합니다. 7월부터 시장이 추세에 맞게 방향성을 가지고 움직여 왔고, 지금은 횡보 중이라 관망하면서 지켜봐야 할 상황인 것 같습니다. 계속 상방을 믿고 비중을 높게 몰빵하거나, 광전사처럼 매수 버튼을 누르는 것보다는 추격 매수는 하지 않는 편이 좋겠습니다. 기존에 가진 수량을 유지하면서, 하방으로 내려올 때 현금 20~30% 정도를 사용하는 것이 낫지 않을까 싶습니다.
여러분의 생각을 댓글로 남겨 주시고, 주말에 분석을 더 해서 정보나 힌트가 될 만한 내용이 있으면 전달해 드리겠습니다. 오늘 영상은 여기까지 하겠습니다. 이번 주도 고생 많으셨고, 일요일이나 이른 월요일에 분석 영상으로 찾아뵙겠습니다.
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