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…높게 줬었는데 어 이거 반도체 기업이냐라는 시장의 의문점을 가지게 됐고요. 두 번째는 다들 아시겠지만 잉여 현금흐름이 현금 흐름이 지금 마이너스로 계속 돌아서면서 흑자를 내지 못한다는 점이 부담으로 작용을 했어. 그리고 오늘 어 삼성자가 실적을 확정적으로 발표하면서 컨퍼런스 콜 즉이 미래에 대해서 브리핑을 해 줬는데 자 …

…%대 낙폭을 보여주고 있습니다. 알파벳의 충격이 왜 이렇게 컸을까요? 요즘 가장 명확하게 보이는 것은 잉여현금흐름(FCF), 즉 현금 흐름이 어떻게 전환되느냐입니다. 단기 순이익 기준으로 평가해도 EPS가 하락했기 때문에 좋게 해석할 수는 없습니다. 많은 분들이 흑자를 내는 기업이 굳이 마이너스 포지션까지 갈 필요가 있…

…오늘 증시는 특정 섹터가 하락을 주도했다고 보시면 됩니다. ### 알파벳 급락의 배경: 검색 광고 우려와 현금흐름 알파벳의 실적 자체에는 검색 광고에 대한 우려도 있었습니다. 그보다 더 주가에 부담이 된 것은 투자를 많이 하면서 잉여현금흐름이 적자가 이어질 수 있다는 전망이었습니다. 이 부분이 빅테크 전반의 소프트웨어…

…장 전 분위기부터 알파벳 실적 발표 이후 시장 쇼크를 어떻게 받아들이느냐에 따라 움직였습니다. FCF, 즉 현금흐름에 대한 우려도 있었지만 AI 관련주가 알파벳 쇼크로 조정을 받았고, 특히 하이퍼스케일러들이 백스 투자를 줄이는 것이 아니냐는 우려가 있었습니다. 빅테크의 현금흐름이 악화되는 상황에서 캐펙스 상향을 멈췄다는 …

… 크래시(순간 급락) 우려가 많았는데, 그런 상황은 발생하지 않았다고 보시면 됩니다. 문제가 된 것은 잉여현금흐름입니다. 새로운 회계연도와 새로운 분기가 시작되면서 기업들이 세금과 비용을 내고 남은 돈, 즉 사람들이 자유롭게 쓸 수 있는 현금이 잉여현금흐름입니다. 어제 알파벳은 이 잉여현금흐름이 크게 적게 나와서 시간외…

…작년 8월쯤 13억 원 규모로 파이어를 하게 되었습니다. 2024년부터 공격적인 투자를 시작했는데, 그때 투자한 종목 중 하나가 두 배 이상 올랐습니다. 중간에 분할 매도를 하면서 총 수익률은 1.5배에서 두 배 정도 됩니다. 특별한 비결이라기보다 가장 주요했던 건 보증금을 크게 낮추고 그 돈을 투자에 돌렸다는 점입니다.…

… 환원 타이틀 경쟁 구도로 지금 붙어 있는 그런 상황입니다. 그래서 관건은 배당 소각 비율이고 앞으로 잉여 현금흐름 200조 어 실현할 수 있을지 환원이 정래화될 수 있을지 뭐 이런 것들을 어 좀 이번에 확인을 하고 싶어한다라고 보시면 될 거 같아요. 근데 이게 지금은 뭐 잉여 현금 흐름의 50%를 주주 환원을 하겠다라는…

…대가 지속되면서 대규모 AI 투자 대비 현금 창출력에 대한 우려가 커지고 있습니다. 특히 지난주 메타는 잉여현금흐름(FCF)이 상장 이후 처음으로 마이너스로 전환됐습니다. 데이터센터에 투자하는 기업들의 자금 조달 부담이 재평가되는 계기가 되고 있다는 뜻입니다. 매우 주의해야 할 부분입니다. 이번 주에는 마이크로소프트, …

…았다라고 볼 수가 있는데 본업이라고 할 수 있는이 광고 쪽에서의 수익이 생각보다 기대에 못 미쳤다라는 것. 현금흐름 자금흐름속되 있는 부분들 이런게 가장 안 좋았던 거 같고 메타 같은 경우에는 어 메타도 주가는 별로 안 좋았습니다만은 본업에서의 성장 그리고 AI를 통해서 광고 쪽에서의 단가라든지 이런 것들이 개선되는 부분…

…아 중에 하나였었잖아요. 구체가 워낙 많고 좀 그렇다 보니까. 근데 이번에 투자자의 날에서 그 FCF 잉여 현금흐름의 흑자 전환 시점을 28년 하반기로 제시를 했다고 합니다. 그래서 생각보다 지금 1년이나 더 빠른 빠르게 어 흑자 전환이 될 걸로 이번에 오라클이 제시를 하면서 어 이제 주가가 어제 폭등이 나왔어요. 10%…

…조달과 관련해서도 물론 이제 SK이닉스 측의 입장이기는 합니다만 고객사 클라우드 매출 성장이 이라든지 이제 현금흐름 개선 이런 부분들을 전망을 하면서 계속해서 강력할 것이다라는 부분들을 좀 언급을 해 줬고 어 그렇다 보니까 좀 어느 정도 업항에 대해서의 불안감이 조금은 경감되었었던 부분들 이런 부분들이 오늘자 뭐 이제 …

…는데, 빅테크 하이퍼스케일러 기업들의 캐펙스 규모는 2027년, 2028년까지 꾸준히 올라갑니다. 반면 잉여현금흐름은 다음 분기, 다다음 분기쯤 되면 마이너스로 전환됩니다. AI에 투자하는 분들이 가장 민감하게, 또는 껄끄럽게 생각하는 지점이 바로 여기일 겁니다. 마이크로소프트와 알파벳은 28일, 아마존은 29일에 실적을…

…공룡들의 실적 발표가 줄줄이 나옵니다. 이제는 단순히 매출이 얼마나 늘었는지보다, 수익을 얼마나 거두는지, 현금흐름이 바닥나는 건 아닌지 더 디테일하게 보기 시작했습니다. 최근 현금흐름이 바닥날 수 있다는 우려 때문에, 실적 발표 후 반도체가 조정을 받는 것도 염두에 둬야 할까요? 이번 하이퍼스케일러 실적에서 가장 중…

… 이후 FOMC가 지나가고, 목요일 새벽에 마이크로소프트와 아마존 실적이 나옵니다. 이 두 기업은 메타보다 현금흐름이 좋습니다. 현금이 많은 빅테크들이 앞으로 수익성 걱정은 하지 말라, ROI가 개선되고 있다, 혹은 투자를 계속하겠다고 밝혀 준다면 의미가 클 것입니다. 마이크로소프트에 납품하는 기업들, 예를 들어 코아이브…

… 너무 커요. 메타가 천조를 할 수 있냐고요? 안 믿는 이유도 있습니다. 메타는 여러분 다 아시겠지만, 잉여현금흐름, 프리캐시플로우가 이미 적자예요. 이미 적자로 들어섰어요. 번 돈을 다 써도 부족하다는 거예요. 영업이익으로 번 걸 케이팩 숫자로 다 넣어도 안 돼요. 배당이고 뭐고 할 돈이 없어요. 현금 적자인데 천조가 …

…략이었다고 보는 게 맞습니다. 그래서 취소된 것은 긍정적으로 보고 있습니다. 하이닉스가 본업에서 벌어들이는 현금흐름 창출력이 이미 굉장히 좋기 때문에, 본사의 현금흐름을 기반으로 증자를 추진하는 것이 보다 합리적이라고 생각합니다. 최근 여론을 반영해 취소된 것은 긍정적입니다. 어제 나왔던 뉴스가 키옥시아 지분을 매도해 …

…매년 그러면 얘네가 얼마의 매출을 만들어 내고 음 이익을 만들어 내는지 그리고 자산이 얼만지 뭐이거나 이제 현금흐름 관점에서 봤을 때 매년 그러면 매출 얼마 일으켜서 이익을 얼마를 버는지가 가장 기준점이 될 거 같아요. 우리가 또 그것만 있나요? 아니죠. 우리 부동산 좋아하시니까 사람들 보게 되면 요새 다 부동산이야. 그…

…했던 모습이 확인됩니다. 물론 이번 매입이 전부 끝난다고 보기는 어렵습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주환원에 쓰겠다고 했으니, 추가적인 자사주 매입도 기대할 수 있습니다. 단기적으로는 펀드 청산이나 글로벌 펀드매니저들의 평가를 대비한 움츠림 같은 요인이 얽혀 있지만, 추가 자사주 매입 가…

… 없을 것으로 보이고, 20% 중반 성장으로 700억 달러 중반 정도가 예상됩니다. 이 매출에서 나오는 영업현금흐름에서 캐펙스를 빼면 순수 잉여현금흐름이 계산되는데, 계산상 약 180억 달러로 상당히 많이 나옵니다. 매출 성장이 더 높으면 이 금액이 더 늘고, 캐펙스 하단을 기준으로 하면 줄어들 수 있지만, 어쨌든 4분기…

…지만, 시장이 이를 어떻게 받아들일지가 관건입니다. 스페이스X나 테슬라, 지난주 메타처럼 자금 조달이나 잉여현금흐름에 대한 우려가 실적을 덮어 버리지는 않을까요? 지난주 주가 반응과 비교해 보면 됩니다. 스페이스X는 압도적인 가이던스를 제시하면서 시장의 우려를 상당 부분 불식시켰습니다. 반면 메타는 시장이 기대했던 AI…

…미국은 온전해요. 근데 심지어 그 기업보다 우리가 돈도 더 잘 벌고 주하는원도 물론 폭만 보면 뭐 현 잉여 현금흐름 내비에서 그렇긴 하지만 어쨌든 적지하는 규모예요. 네. 야, 그럼 이건 어떻게 봐야 되는지 사실 이거에 대한 숙제가 제가 볼 땐 올 하반기 때 가장 중요한 어떤 감난 올바거리가 된다라고 생각을 합니다. 네.…

…솔리다임과 관련된 그러한 이슈들을 좀 봐야 되겠죠. 그 외에 또 한 가지 봐야 될게 있습니다. 둘 다 잉여 현금흐름 FCF를 봐야 된다라는 거죠. 잉여 현금으로 지금 굉장히 중요한 포인트 아니겠습니까? 코어입 사태가 벌어진 다음부터 너 돈 있어? 메타가 지금 잉여 현금으로 적절하로 전환되면서 변동성이 커진 거 아니겠습니까…

…[콧방귀] 그러니까 이제 알파벳도 이번에 실적이 잘 안 나오겠구나. 수익화를 포기한다고 이러면서 그럼 그 현금흐름이 얼마나 더 나빠진다는 거야라고까지 얘기를 하고 있는 겁니다. 자, 그래서 지금 당연히 컴퓨팅 2027, 2028 용량 소진됐다 이런 건 다 이제 아는 사실이고요. 뭐 내년에 공급 부족 계속된다 이런 건 다…

…고 그다음에 자동차 할부금 나가고 아파트 대출금 나가고 애들 학원비 나가고 실질적으로 남는 현금 이게 인연 현금흐름입니다. 그럼 이제 어 SK하스 같은 경우 투자를 좀 많이 해야 되고 하 그 투자를 많이 해야 되는 입장인데 그러고 나서 물론 잉여 현거운이 둘이 많아요. 삼성자 같은 경우 제 기억으로는 대략 한 180조 정…

… 났습니다. 그렇죠? 시장이 붙인 이름은 AI 버블론입니다. 코어 위의 어떤 채권 부실, 그다음에 메타의 현금흐름 적자, 젠슨 황의 발언까지 나오면서 AI에 돈이 너무 많이 들어간 게 아니냐는 얘기가 많았고, 그 공포가 반도체를 덮쳤다고 할 수 있습니다. 지금 삼성전자 주주분들의 질문은 딱 한 가지일 겁니다. 이 정도면…

…습니다. 예. 어, 근로소득이 뒷받침되는 뭐 2, 3, 40대의 경우에는 뭐 뭐 현금 흐름이 덜 중요하죠. 현금흐름은 근로로서 만들어내는 거죠. 예예. 근데 노후의 경우에는 사실 근로 소득이 제로화되는 과정에서는 현금 흐름이 절대적으로 맞습니다. 뒷받침되는 투자 의사 결정을 내려야 되니까 분명 세대별로 다른 의사 결정을 …

…서 주가 측면에선 자사주 매입 소각이 더 좋긴 합니다. 이건 맞는데 다만 또 배당도 매력은 있어요. 왜냐면 현금흐름을 중요하게 생각하는 분들이 있죠. 어, [콧방귀] 나는 매기마다 배당 받고 싶다. 뭐 자사주 소각은 나한테 당장 돈 주는 건 아니에요. 그잖아요. 주가는 올라갈 수 있는데 뭐 나한테 뭐 돈 들어오나? 이건 …

…근데 같은 기간 설비 투자 케팩스가 1억 원밖에 안 됩니다. 영업으로 들어온 현금에서 설비 투자 빼면 잉여 현금흐름이 이제 356억 원이 나오는데요. 제조업 장비 회사인데 투자 부담이 너무 작게 나왔습니다. VM은 거대한 공장에서 장비를 처음부터 전부 직접 만드는 방식보다는 기술과 설계를 바탕으로 핵심 부품을 조립하고 …

…기준으로 평가하면 로블록스는 총 9점입니다. 이번에 특징주로 다룬 종목 중 가장 낮은 점수입니다. - C(현금흐름)와 A(이익): 0점. 최근 분기에는 영업 적자가 줄어 수익성이 개선되고 있지만 여전히 적자입니다. 연간으로 보면 4년간 약 10억 달러의 영업 손실을 기록했습니다. - N(새로운 시장 또는 제품): 점수를…

… 이보다 이길 수 있는 업종은 없습니다. 내년 예상 실적 대비 배당 수익률이 15% 정도입니다. 내년에 잉여현금흐름이 500~600조 원 정도로 예상되고, 투자에 100조 원 정도를 쓰더라도 나머지 400조 원 가운데 200조 원 정도는 주주환원에 쓸 수 있습니다. 시가총액 1,200~1,300조 원 기준으로 보면 15%…